财联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随(suí)着公(gōng)募基金2023年一季报披露完(wán)成，多位知名基金经理大幅调仓(cāng)换股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中国(guó)海洋石(shí)油，刘彦春则加仓海康(kāng)威视(shì)、美(měi)的(de)集团、腾(téng)讯控(kòng)股，谢治(zhì)宇布局(jú)AI板块，加仓海康威视、晶晨股(gǔ)份(fèn)、中际(jì)旭创、澜(lán)起科技、中(zhōng)国(guó)移动、腾讯(xùn)控股(gǔ)、赛(sài)腾股份(fèn)、星环科技-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛兰(lán)，也开始布局人工智能，加(jiā)仓同花(huā)顺(shùn)、金山(shān)办(bàn)公、寒武(wǔ)纪(jì)-U等概念股。

　　在(zài)人工智能大行其(qí)道(dào)的首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开始追逐(zhú)AI，另(lìng)一面，一些专注长期成长价值的基金经(jīng)理(lǐ)仍坚守新能源，如曾经的(de)公募冠(guān)军刘格(gé)菘(sōng)。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年(nián)一季度(dù)，是人工智能的(de)盛典。面对火出(chū)天际的(de)AI赛道，究(jiū)竟是(shì)应(yīng)该与其共舞，还是不为(wèi)所动继续坚守(shǒu)“初(chū)心”？

　　观察一季报的(de)调仓换股，可见越来(lái)越多的基金经(jīng)理选择了前者(zhě)。“不买AI就是等死，追买AI可能(néng)是找死，横竖都是死，不(bù)如搏一把再死，也许富贵(guì)险(xiǎn)中求呢”，是(shì)行(xíng)业心态的生动写照。

　　光大(dà)证券统计数据也证明了这一点，公募基(jī)金(jīn)一季度大幅(fú)加仓TMT板块中的计(jì)算机(jī)和通信行业。截(jié)至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板(bǎn)块配置市(shì)值4707亿元，一季度(dù)大幅(fú)提(tí)升1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的葛(gé)兰在内(nèi)，众多知(zhī)名基金(jīn)经理布(bù)局AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法混合一季度大手笔新进中芯国(guó)际、上海(hǎi)电影，其中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另(lìng)一只中欧研究精选混合一季度(dù)新进(jìn)金山(shān)办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新起点(diǎn)混合一季度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办公的(de)仓位从0.09万股(gǔ)加(jiā)到15万股。

　　从(cóng)上述(shù)调仓换(huàn)股中(zhōng)也能(néng)看出葛兰(lán)的人工(gōng)智能投资方向(xiàng)——从AI上游(yóu)的芯片、到算力以(yǐ)及终端的(de)应用、办公(gōng)等(děng)。

　　窥(kuī)一斑而知全(quán)豹，葛兰的操作(zuò)只是公募基金经理加(jiā)仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理调仓动向可(kě)以看出，大家(jiā)都纷纷“搬家(jiā)”到(dào)了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶(dǐng)梁(liáng)柱”的周蔚文也在一季报(bào)中也提(tí)到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海(hǎi)外大模型(xíng)以及(jí)相关人工智能的产业趋势受到市场关注，并(bìng)很快扩散到国内产业界，市场聚焦于上游(yóu)算力、传输(shū)和下游(yóu)运(yùn)用，在(zài)经济(jì)复(fù)苏(sū)相对温和的情景(jǐng)下，计算(suàn)机、通讯(xùn)、传媒(méi)、电(diàn)子行业(yè)受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)来(lái)看，万达电影新入他(tā)所管理(lǐ)的中欧新趋势十大重(zhòng)仓股，中欧洞见一年持(chí)有则加仓了立讯精密(mì)、腾讯控股等个股；中欧(ōu)明睿新常态则(zé台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思)加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热(rè)股均为新(xīn)晋(jìn)兴全合(hé)润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块(kuài)带动的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影视等板(bǎn)块也实(shí)现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研报称(chēng)，从历史(shǐ)上来(lái)看，30％是主动偏股公募基金大类行业配置比(bǐ)例一个很重要的(de)临界值，往往预示(shì)着(zhe)某个板块进(jìn)入过热阶段。截(jié)至(zhì)2023年一季度末(mò)，主(zhǔ)动偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与临界值尚存安全(quán)距离。从这点看，基金经理(lǐ)对于TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍有基金经理并未(wèi)上车。

　　有人守候成了(le)景

　　在“追风”的另一面，仍(réng)有一(yī)部分仍(réng)坚守新能源，也有一(yī)部分试图低位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如(rú)曾经(jīng)的(de)公募状(zhuàng)元刘格菘。据(jù)了(le)解，广发基(jī)金成长(zhǎng)团队(duì)对(duì)新能源的钟爱业内闻(wén)名，最新披露的一季报(bào)中(zhōng)也证实(shí)了(le)他(tā)们(men)的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年(nián)的(de)冠(guān)军基金广发双擎升级，从其(qí)十大重仓股(gǔ)来看，前五大重(zhòng)仓(cāng)股的占比均超(chāo)过了(le)8.5％，分别是晶澳科技、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于新(xīn)能源概念股。除此之外，他还仍加(jiā)仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新(xīn)晋(jìn)晶(jīng)科能源为十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源(yuán)保持信心(xīn)，“我(wǒ)们对本产品重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对乐观，投资中相信(xìn)基本面(miàn)优秀和增量价(jià)值积累(lèi)的(de)公司。经(jīng)过(guò)调整，行业(yè)估值水平已(yǐ)在历史低位(wèi)，产(chǎn)业链的变化在(zài)市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博(bó)，其管理的睿远成长价值(zhí)混(hùn)合前十大重(zhòng)仓(cāng)股分(fēn)别为(wèi)中国移动、宁德时代(dài)、三安光电、通(tōng)威(wēi)股份、万华化(huà)学、广汇能源(yuán)、东方雨虹、立讯精密(mì)、三诺生物(wù)、新宙邦。对比去年年(nián)底(dǐ)该基金增持了宁(níng)德(dé)时代、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方(fāng)雨虹(hóng)。值(zhí)得关(guān)注的是，加仓(cāng)幅度最多(duō)的是光伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李(lǐ)晓星所管(guǎn)的银华心怡混合(hé)也加(jiā)仓了新能源，如晶科能(néng)源、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经提到了新能源板块的一些风险点，这些(xiē)风险点在经过大半(bàn)年的(de)消化后，在这个估值分位以及股价位置下，我们认(rèn)为(wèi)新能源板块的风险因(yīn)素已经充分释放，目前(qián)这(zhè)个(gè)时间段，新能(néng)源非(fēi)常具有吸引力。在一季度我们对于电动车、光伏、储能、海风的一些标的，都增(zēng)加了一些仓(cāng)位(wèi)。”

　　对于人工智能(néng)，他认为，“太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的热(rè)情在某(mǒu)个阶(jiē)段总会消(xiāo)退。”

　　实际上(shàng)，许(xǔ)多基金(jīn)经理在(zài)AI的“大风(fēng)”之下，并没有选(xuǎn)择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒(héng)在(zài)接受财联社(shè)记者采访时提(tí)到，他(tā)曾(céng)重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追(zhuī)逐风(fēng)口，他选择会在(zài)全市场做行业轮(lún)动，在操作(zuò)上绝对不是去捕捉(zhuō)每个时(shí)期的(de)“最靓的仔(zǎi)”。“对(duì)于自己看(kàn)好的行(xíng)业，你重(zhòng)仓押进去，不(bù)确定性来(lái)的时候，无论是基金经理(lǐ)个人(rén)还(hái)是投资者，其实都是无法(fǎ)承(chéng)受的。所以，任何一(yī)个(gè)行(xíng)业，即(jí)使你再看好，也要控制持有比例(lì)，分散风险(xiǎn)。”他表示(shì)。

　　交银施罗德基金(jīn)的王崇(chóng)一季(jì)报表示暂(zàn)时无(wú)法(fǎ)预测(cè)其(qí)兑现节(jié)奏和(hé)时(shí)间，短期内(nèi)也(yě)很难在A股(gǔ)找(zhǎo)到明显的受益标的(de)，就没有(yǒu)参与。不过(guò)他也(yě)认为这些股(gǔ)票的估值体(tǐ)系还在合理接受范围内。

　　极致(zhì)行情(qíng)下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分(fēn)析(xī)可知，今年一(yī)季度仍有不少基(jī)金(jīn)经理重仓(cāng)“押注”AI。在(zài)这种极致(zhì)行情下(xià)，AI板(bǎn)块的(de)未(wèi)来走势将如(rú)何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主线的(de)判(pàn)断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器(qì)以(yǐ)及光模块(kuài)等细分赛道(dào)将陆(lù)续迎来基本面的确(què)认，中(zhōng)微观层(céng)面上(shàng)尚有空间，估值(zhí)修复尚未结束，个股上是找机会的格局。

　　中金(jīn)公司研报指出，年初至今市(shì)场对(duì)AI关注(zhù)度持续高企，上一轮行情催化主(zhǔ)要集中于(yú)大模型(xíng)的(de)突破进(jìn)展；而4月以来，我们观(guān)察到各个领(lǐng)域的应(yīng)用厂(chǎ台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思ng)商正加速AI融合应用产(chǎn)品(pǐn)的研发(fā)和发布，其中办(bàn)公场景(jǐng)进展(zhǎn)相(xiāng)对较快，我们(men)预计5月之(zhī)后将(jiāng)进入AI应用的加(jiā)速繁荣阶段。我们持续(xù)看多AI，并在应(yīng)用、算力、模型(xíng)三层中(zhōng)建议投资(zī)者优先关注(zhù)应用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板块，他认为，2011年之前是周期(qī)的时代，2011年之(zhī)后(hòu)是(shì)消费的时代，但未来10年(nián)，最牛的资产是科技。他坦言(yán)，自己目前重仓(cāng)半导体板块。

　　不过(guò)另一部(bù)分市(shì)场人士也指(zhǐ)出，AI后续或有波动或(huò)调整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果，在(zài)A股(gǔ)二季度投资策略会上提到“今(jīn)年(nián)大概(gài)率(lǜ)还是一(yī)个(gè)偏成长风格占优，尤其是很多科技(jì)股在过(guò)去几年其(qí)实没有太多的表现。以前我们(men)讲茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板块有很长时间没(méi)有太多(duō)表(biǎo)现。今年要推动数字经济，今年半导体周期要见底，本身(shēn)今(jīn)年科技股(gǔ)的机(jī)会是(shì)可(kě)以期待的(de)”。

　　不过，他(tā)也(yě)提醒道，“TMT应该没有走完，但二(èr)季度(dù)可能(néng)会(huì)有(yǒu)一些(xiē)波动。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶段不(bù)太适(shì)合大(dà)多数(shù)的投资者，不(bù)适(shì)合在(zài)这(zhè)个(gè)位(wèi)置上(shàng)去追(zhuī)。”

　　广发证券研(yán)报(bào)中判(pàn)断，本轮AI板块已进入第(dì)一轮调整(zhěng)期，但对标(biāo)2013年“移动互联网+”行情节奏，预(yù)计本(běn)轮(lún)后续(xù)调(diào)整时长与幅度有限(xiàn)。对于下一台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布局有望(wàng)率先实现业绩兑(duì)现的环节(jié)，即满足“自(zì)身产业周期向(xiàng)上(shàng)+AI加持(chí)下的(de)业绩增厚机遇(yù)”的领域，比如，电子(zi)、计(jì)算(suàn)机、传媒、通(tōng)信。

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