分析人士称，《暂行规定》施行后，预(yù)计全市场货币市场基(jī)金数量上将有一定出清(qīng)，对基金管理人的(de)产品(pǐn)体系结构布局、调(diào)整(zhěng)也提出了要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施(shī)，从风险管理(lǐ)、人(rén)员及(jí)系统配(pèi)置、投(tóu)资比(bǐ)例、交易(yì)行为、规模控制、申赎管理等多方(fāng)面对重要货(huò)币(bì)市场基金的基金管理人提(tí)出了(le)更为严格(gé)审慎的(de)要(yào)求。

　　业内人(rén)士指出， 《暂行规定(dìng)》将提高(gāo)货币基金的(de)风险管(guǎn)理(lǐ)能(néng)力和透明度，降低投资(zī)风(fēng)险。但是，可能(néng)会对部分追求(qiú)高收益的投(tóu)资者造成一定影(yǐng)响(xiǎng)。此外，预计全市场货(huò)币市(shì)场基金数量(liàng)上(shàng)将有(yǒu)一(yī)定出(chū)清，对基(jī)金(jīn)管理人的产品体系结构(gòu)布局、调(diào)整(zhěng)也提出了(le)要(yào)求。

　　哪些(xiē)基金被纳(nà)入(rù)

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要货币(bì)市(shì)场基金是指因基金资产规模较大或者投资者人数较多、与其(qí)他金融机构或者金融产(chǎn)品关(guān)联(lián)性较强(qiáng)，如发生重大风险，可能对资(zī)本市场(chǎng)和金融体系产(chǎn)生(shēng)重(zhòng)大不利影响的货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)。

　　哪些(xiē)基金会被(bèi)纳(nà)入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货(huò)币市场基金满足下列任一条件的，基金管理(lǐ)人应当(dāng)在10个(gè)工作日内主动(dòng)向中(zhōng)国(guó)证监会报告：基(jī)金(jīn)资产(chǎn)净值连续20个交易日超过2000亿(yì)元；基金份额持有人(rén)数量连续20个交(jiāo)易日超过5000万个；中国证监(jiān)会认(rèn)定(dìng)的符合重要货币市场基(jī)金特征的其他条件。

　　东(dōng)方财(cái)富Choice数据显示，截至(zhì)2023年一季度末，市场上(shàng)共有(yǒu)天弘余额宝货(huò)币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿(yì)元(yuán)。其中(zhōng)，天弘(hóng)余额宝货币规模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额(é)持有人户数来(lái)看，截(jié)至2022年(nián)末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业内人士对记(jì)者表示(shì)，《暂行规定(dìng)》实施后，对于规模超过(guò)2000亿元或者投(tóu)资(zī)者数量大(dà)于(yú)5000万(wàn)个的货(huò)币市场(chǎng)基金，监管要(yào)求更(gèng)加严格，基(jī)金管理人(rén)需(xū)要增强(qiáng)抗风(fēng)险能力，并明确风险防(fáng)控(kòng)与处置(zhì)机(jī)制。这将促使基金公司更加注重风险管理和(hé)产品(pǐn)合规性(xìng)，提高(gāo)产品的透明度和稳定(dìng)性，从而(ér)保护投资者的(de)利(lì)益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》与当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛资(zī)管新规一脉(mài)相承，都是为了(le)提(tí)升资管机构的风险管(guǎn)理能力(lì)，实现(xiàn)风险分散化，防止风险过度(dù)集中(zhōng)、对金融安全(quán)产(chǎn)生不(bù)利影响。在提升风控水平的前提下，引导高收益产品打(dǎ)破刚兑，高安全产品(pǐn)收益率回落至(zhì)与其风险相匹配(pèi)的(de)合理水平。随着资管新(xīn)规的逐步落地(dì)，回(huí)归(guī)本(běn)源的(de)主动(dòng)类资管产品迎来发展良机，财富管理(lǐ)行业(yè)百花齐放。

　　明确附(fù)加监管(guǎn)要(yào)求

　　《暂行规定》明确(què)了重要货币市(shì)场基金的附加监管要(yào)求，指出基(jī)金管理(lǐ)人应当遵(zūn)循长期(qī)稳健的经营和(hé)投(tóu)资理念，确保自身投资研究、人(rén)员配备(bèi)、系(xì)统运营、客(kè)户服务、风险管理(lǐ)与危机应(yīng)对等方面(miàn)的能力水平与重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金管(guǎn)理规(guī)模相匹配，不得(dé)盲目扩张基金规(guī)模。

　　值得注意的是，重要货币市(shì)场基(jī)金的基金经理(lǐ)不得少于2人。在薪酬考(kǎo)核方面(miàn)，基金管理人的(de)高级管理人员(yuán)、基金经(jīng)理等相关人员(yuán)的考核评价、薪酬激励(lì)等不得直接(jiē)或者(zhě)间(jiān)接与重(zhòng)要(yào)货币市场基(jī)金的规(guī)模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的(de)投资运作(zuò)指标方面(miàn)，也需要满(mǎn)足(zú)多项要(yào)求。例(lì)如，持(chí)有一家公(gōng)司发(fā)行的证券(quàn)市值(zhí)不得超过基金资产净值(zhí)的5％；投资于具有基金托管人资格的同一商(shāng)业银行发行的金融工具(jù)占基金资产净值的比例(lì)不得(dé)超过15％；主动投资于流(liú)动性(xìng)受限资产的规(guī)模合计不(bù)得超(chāo)过基金(jīn)资产净值的 5％；投资(zī)组合的平均剩余期(qī)限不(bù)得超过(guò)90天(tiān)；投(tóu)资组合的杠杆比例不得(dé)超过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易行为管理(lǐ)方面，《暂(zàn)行规定(dìng)》指出，审慎确认大额申购申请(qǐng)，避(bì)免出(chū)现接受单一投(tóu)资者申购申请后导致其持有份额超过基(jī)金总份(fèn)额5％的情况。

　　而在风(fēng)险准备金方面， 基金(jīn)管理人、基金托管人每月(yuè)从重要(yào)货币市场基金的管(guǎn)理费、托管费中计提的(de)风险准备金(jīn)比(bǐ)例不得低于20％。

　　国(guó)信(xìn)证券指出，《暂行规定》是金融(róng)防风险的(de)重要举(jǔ)措。部分货币市场基金规(guī)模较(jiào)大、投资者数(shù)量较多，具有“牵一发而动全身”的重要影响，当出现风险事(shì)件时，可(kě)能会对金融市场的流动(dòng)性安全产生冲击。《暂行规定》无论是(shì)从考(kǎo)核机制(zhì)，还是(shì)从投资比例、久(jiǔ)期(qī)、可变(biàn)现资(zī)产的限制(zhì)，都是(shì)为了更(gèng)高流动性考(kǎo)虑，重要货币市场基金防范流动(dòng)性(xìng)风险的能力(lì)将进一步提升(shēng)，将有(yǒu)效防止出现2016年部分货币市场基金类(lèi)似的流动性(xìng)风(fēng)险事件。

　　制定风险(xiǎn)应对预案(àn)

　　在重要货币市场基金的风(fēng)险防控和监督管理机制(zhì)方(fāng)面(miàn)，《暂行规定(dìng)》也做(zuò)出了明确的规(guī)定。

　　《暂行规(guī)定(dìng)》指出，基金管理人应(yīng)当综合评(píng)估重要货(huò)币市(shì)场基金各类风险(xiǎn)的成因、表现及(jí)影响，会同(tóng)相关市场主体(tǐ)共同制(zhì)定(dìng)合(hé)理有(yǒu)效(xiào)的风险应对预案。风险应对预案应当报中(zhōng)国(guó)证监会备(bèi)案，中国证监会对风险应对(duì)预案的有效性、合理性、可行性(xìng)等进行评估。

　　重要货币市场基金(jīn)发生重(zhòng)大风险的，由(yóu)中国证(zhèng)监会牵头相关(guān)部门成立(lì)风险处(chù)置小组，督促基金管理人及相关市场主体依据风险(xiǎn)应对预案等对重要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)实施(shī)风险处(chù)置(zhì)。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的实施对于投资者有(yǒu)什么影响？

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行(xíng)规定》将(jiāng)提高货币基(jī)金(jīn)的(de)风险管理能力和透明(míng)度，降低投资风险。但是，可能会对部(bù)分投资(zī)者(zhě)造成(chéng)一(yī)定(dìng)影(yǐng)响，例如可能会对一些追求高收益的投资者造成(chéng)一定(dìng)冲(chōng)击(jī)。此外，新(xīn)规(guī)可能会导致一些货币基金规模较小(xiǎo)的产品退出(chū)市场，投资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低(dī)风险偏好的(de)投资者。相对于其他资管产品，货币市场(chǎng)基金具有着投资(zī)者(z当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛hě)数量庞大，风险偏好(hǎo)较低的特点。部(bù)分规模较大的货币规模基金(jīn)如出(chū)现(xiàn)风险事件(jiàn)，或将对社会稳定产生不利影响(xiǎng)。《暂行规(guī)定》提(tí)升了重要货币市场基金的资产安全要求(qiú)，有(yǒu)利于保护投(tóu)资者(zhě)利(lì)益。”国信(xìn)证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后，货币市场基金的规范(fàn)化(huà)、标准化、投(tóu)资分散化、安全化程度将(jiāng)有(yǒu)提升，未来(lái)是否在公布的(de)重点货币基金名录(lù)内，可能是投资者选择考量的潜在背书因素(s当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛ù)之一。预计全(quán)市场货币市场基金数量上将有一定(dìng)出清，对基金管理人的(de)产品体系结构布局(jú)、调整也提出了要(yào)求。

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