北(běi)京(jīng)时间5月6日晚(wǎn)，伯(bó)克希尔·哈撒韦召(zhào)开年度股东(dōng)大会(huì)。公司董事长93岁的(de)沃(wò)伦·巴菲特(tè)和副(fù)董事长——99岁的查理·芒格先生，一边吃喜诗糖果，一边回答了来(lái)自全球投(tóu)资者5个多小时的互(hù)动提问(wèn)。

　　在这次股东会中，两位奥马哈“先(xiān)知”再度和(hé)投资者分享了投资(zī)、成功以及长寿的秘(mì)诀，并就市场关注的AI、新能源、美国银行危机(jī)、苹果(guǒ)以及公司“接班人”等热点话题进行了探讨(tǎo)。

　　例如，巴菲特在股东会(huì)上(shàng)表(biǎo)示(shì)，他和芒格依然高度看好苹果(guǒ)公司。“如果让消费者选择，是放弃第(dì)二台(tái)车，还是放弃iPhone，我想大多数人会放弃第二辆车。这(zhè)是(shì)消费者行为对苹果公司带(dài)来的机会。”

　　同时，也(yě)谈到了台(tái)积(jī)电在(zài)产业链中的重要位置。巴菲(fēi)特认为，“目前没有一(yī)家公司可以与台(tái)积电(diàn)相比拟，这(zhè)家公司拥有(yǒu)非凡的领导地位。”

　　为了让读者(zhě)能够在第一(yī)时间获取本次股东(dōng)会(huì)最新观点，筛选(xuǎn)出40条核心精(jīng)华内容，以飨(xiǎng)读(dú)者。

　　重点企(qǐ)业背后(hòu)价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较(jiào)并(bìng)不(bù)合理，

　　Pilot的选(xuǎn)址要比后(hòu)者(zhě)好许多(duō)

　　会(huì)上，巴(bā)菲特说，“伯(bó)克(kè)希尔买(mǎi)卡车加油站Pilot比英国石油买Travel Centers贵(guì)的原因是，买Pilot是一个分成三个(gè)阶(jiē)段的交易，第一个(gè)阶段价(jià)格很好，第二个阶段由于他们去年优异的业绩(jì)对卖家很(hěn)有利(lì)。

　　自从我们在(zài) 2017 年购买了Pilot 的股份以(yǐ)来，这部分股份已进行了“股权”会计(jì)处理(lǐ)。2023年初，伯克希尔将购买Pilot的额外权(quán)益，这(zhè)将使我们的所(suǒ)有权提(tí)高(gāo)到80％，并导致我们在财务报(bào)表中(zhōng)充分整(zhěng)合(hé)Pilot的收益、资产和负债。拿Pilot和Travel Centers比(bǐ)较并不太合理，Pilot的(de)选址要比(bǐ)后者好许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希(xī)望能够拥(yōng)有多(duō)个

　　具备(bèi)沃尔玛一样分销能力(lì)的分销商

　　巴菲(fēi)特表示，“沃尔玛(mǎ)的分销做的很(hěn)好，我们有很(hěn)多产品供(gōng)应给它，但有些(xiē)产品很难让人们只去沃尔玛购(gòu)买，我们(men)也会(huì)把(bǎ)产品的分(fēn)销(xiāo)渠道(dào)多元化，我们(men)希望能够(gòu)拥有(yǒu)多(duō)个(gè)具备沃尔玛一样分(fēn)销能力的分销商”。

　　03.

　　巴菲特(tè)：喜诗糖果虽然(rán)有101年(nián)的历史，

　　但其(qí)魔(mó)力也不(bù)是(shì)无限的

　　再谈(tán)自身(shēn)钟爱的(de)喜诗糖(táng)果，巴菲特说，“喜诗糖果当前面临(lín)的(de)问题不在于是否开新店。我和查理(lǐ)为了把这个(gè)品牌推向全球做过(guò)很多尝试，每次我们(men)都是在最初(chū)觉得(dé)走对(duì)了方向，但(dàn)后来发现还是不行(xíng)。喜(xǐ)诗(shī)糖果(guǒ)有101年(nián)的历(lì)史(shǐ)，虽(suī)然(rán)有自己的魔力，但魔力(lì)也不是无限的。”

　　04.

　　芒(máng)格(gé)：电影行业经营难题比较多

　　关于(yú)电影和(hé)迪(dí)士尼(ní)，芒格(gé)说，电影行(xíng)业是(shì)一个（经营）非常困难(nán)的行业(yè)，是（竞争）非常严峻的行业(yè)。“举个(gè)例子，假如疫(yì)情前(qián)有(yǒu)70％的业务，随着疫情的来临，客流量减少了，但电影院不能减(jiǎn)少(shǎo)影片供应，也不能减少其他(tā)消耗品供应。”

　　05.

　　巴(bā)菲特(tè)：在收购动(dòng)视暴雪(xuě)的事情上

　　微软已经做(zuò)得(dé)非常出色(sè)了

　　有投资人提问，伯克希尔出售动视暴雪股(gǔ)份是否影响到(dào)了微软对其的(de)收购？对此，巴菲特(tè)回(huí)复：“伯克希尔所有监管要求(qiú)下应(yīng)披露的事项(xiàng)都(dōu)已(yǐ)在13-F或10Q文件里写(xiě)明了。至于微软(ruǎn)，我认(rèn)为他们已经做得(dé)非常出色(sè)了(le)，为了达成(chéng)这笔收购，微软与英国有关(guān)部门(mén)积极地进(jìn)行了合(hé)作，但这并不代表他们最终一定会(huì)成功(gōng)，这(zhè)也(yě)不(bù)是愿意多花钱(qián)就(jiù)能解(jiě)决的问题。我还不清楚最(zuì)终结(jié)果(guǒ)会如何，但即使(shǐ)这笔收购最终没有成功，也不代表微软或(huò)动视暴雪有(yǒu)任何的缺陷。”

　　关于苹(píng)果

　　06.

　　巴菲(fēi)特高度肯定苹果(guǒ)公司(sī)，

　　其在伯克希(xī)尔持(chí)仓(cāng)占比已超过了能源业务

　　在股东大(dà)会上，巴菲特(tè)高度肯定了苹果公司。他(tā)说，“苹果(guǒ)公司在(zài)我们仓位中的占比(bǐ)超(chāo)过了能(néng)源业务。虽然我(wǒ)们(men)持有苹(píng)果的股份占比不高，但每年(nián)的权(quán)重(zhòng)都在增加。我不懂手机，但我能看(kàn)明白消费者的习惯(guàn)。如果让消费者选(xuǎn)是放弃买手机还是放弃买汽车(chē)，我想很多人会选放弃汽车。”

　　“我们(men)不知道未来(lái)趋势会如何(hé)发展，但我们知道什么是正确的价格(gé)，我们可(kě)以在消(xiāo)费者行(xíng)为方面做一定的预测，以及它对企业的威(wēi)胁(xié)。”

　　07.

　　巴(bā)菲特(tè)：在买第二辆车和买iPhone之间(jiān)选择，多数人可能会选择放弃买车

　　有(yǒu)投资者对于(yú)苹果(guǒ)占(zhàn)伯(bó)克希尔(ěr)组合的35％表示担忧，认为(wèi)这已经(jīng)接(jiē)近了危(wēi)险范围。

　　对此，巴菲特(tè)肯定地表示(shì)，“你的(de)美元是(shì)好(hǎo)的。”以此来表(biǎo)示，这笔投资是没问题的，甚至是非常有机会的(de)。“铁路、能源和喜诗糖果等都是生意，而苹果(guǒ)的商业模式更(gèng)好。消费者花钱的(de)时候都有(yǒu)自己的喜好，有些人会花(huā)1500美元买一部(bù)手机，同(tóng)样，也(yě)有人花(huā)3.5万(wàn)美元买第二辆(liàng)车。我认为，如果他们(men)要么(me)放(fàng)弃第二辆车，要么放弃他(tā)们的iPhone，我(wǒ)想，他们会(huì)放弃第二辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片行业台(tái)积电拥有非凡的(de)领(lǐng)导(dǎo)地(dì)位

　　《红(hóng)周刊》事前发送了提(tí)问，想了解伯克希尔在一个(gè)季度内快速买入(rù)卖出台积(jī)电的原因。在问(wèn)答环(huán)节，巴菲特对此进行了说明，在他(tā)看来台积电是世界范围内(nèi)管(guǎn)理最完(wán)善且最重要的公司之一，即使是5至(zhì)20年后也不会变。

　　“我重估过，尽管很多人想要提高美国的(de)芯(xīn)片产能，但我认为(wèi)，它只能留在(zài)（中(zhōng)国）台湾地(dì)区(qū)。我们通过Allegheny购买的一家(jiā)子公司(sī)参与了亚利桑那州的(de)部(bù)分(fēn)芯片工(gōng)作，但至少在我看来(lái)，目前我(wǒ)们(men)没有一家公司可以与台积电(diàn)比拟(nǐ)，这(zhè)家公司拥(yōng)有非凡的领导地位(wèi)。何况它们还(hái)拥有(yǒu)一位91岁的创始(shǐ)人，这(zhè)家公(gōng)司非(fēi)常棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲特：马斯克高估了自(zì)己，

　　可他是天才

　　有观众问巴菲特(tè)，你是否认为埃隆·马(mǎ)斯克高估了自(zì)己(jǐ)？巴(bā)菲特(tè)的回答(dá)是(shì)，“是的，我认为(wèi)埃隆·马斯克高(gāo)估(gū)了自己，但他很有才华(huá)。所以，他高估了一个(gè)不需(xū)要(yào)高估就能(néng)成为天才(cái)的人。他真的很聪明(míng)，我想他的(de)智商可能会超过170。”

　　“他梦想完成一(yī)些（伟大的）目标，他喜欢接(jiē)受(shòu)不(bù)可能的目标(biāo)。我们的不同之处在(zài)于，我想要的不多，我(wǒ)在(zài)寻找(zhǎo)简单、确定性高的工作(zuò)，我不想要那么多(duō)的失败(bài)。但埃隆(lóng)·马斯(sī)克需要狂热，致力于解(jiě)决不可能的问题。我喜欢(huān)我现(xiàn)在的生活方式，我不喜欢和他在(zài)一起，他(tā)也不喜(xǐ)欢(huān)和(hé)我在一起。”

　　10.

　　芒格(gé)：电动(dòng)汽车即将大获成功，

　　但我(wǒ)并(bìng)不喜欢(huān)

　　关于新能(néng)源和汽(qì)车(chē)厂商(shāng)，巴菲特表示(shì)，“很长(zhǎng)一段时(shí)间内，我(wǒ)和查理都觉得，汽(qì)车(chē)行业(yè)太(tài)艰难了。例如福(fú)特汽车公司，曾经亨利·福特看(kàn)起来拥有(yǒu)嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗整个世界，但20年后，他们正在赔钱。前几(jǐ)天，我读了通(tōng)用(yòng)汽车公(gōng)司1932年的年度报(bào)告，其(qí)中显示，他(tā)们有19000个经(jīng)销商，而当(dāng)时人口大约是(shì)1.2亿(yì)左右(yòu)。现在美国有3.3亿人，所有汽(qì)车品牌(pái)只有18000左(zuǒ)右个经销商。此外，美国的汽(qì)车公(gōng)司还会面临来(lái)自世界各(gè)地的竞(jìng)争。”

　　芒(máng)格补(bǔ)充道，“但事(shì)实也并非如此，法拉(lā)利就处于一(yī)个特殊的(de)位置(zhì)。虽然我(wǒ)们觉得，汽车不是一个吸引(yǐn)人(rén)的行业，但电动汽车即将大获(huò)成功。现在它带来了巨(jù)大的成本和巨大(dà)的(de)风险，但我不喜欢巨大的(de)资金成本和巨大的风险。”

　　关于新(xīn)技(jì)术 新能源

　　11.

　　芒(máng)格对人工智能持怀疑(yí)态度

　　在回(huí)答新(xīn)加坡投资(zī)者关于(yú)人(rén)工智能的(de)问题时，芒(máng)格表示，如果你到中国的比亚(yà)迪工(gōng)厂去(qù)看一看，会发现自动化(huà)操作程度非常高，但我还是觉得用人可能更好，因为人工智能并不能取(qǔ)代很多(duō)领域(yù)的人(rén)才。

　　巴菲特也表(biǎo)示，人工智能虽然可以做一些令(lìng)人惊奇的事(shì)情，比尔盖茨也曾带我去(qù)看微软的产品(pǐn)，但这类产品仍不完善，譬(pì)如(rú)目(mù)前还(hái)不能讲笑(xiào)话。发明(míng)AI的初衷是(shì)好的，但很多(duō)事情是不能掌控(kòng)的。人(rén)工智能可(kě)以改(gǎi)变全世界(jiè)，但它并不能改(gǎi)变人类的思(sī)维和行(xíng)为。

　　12.

　　巴菲特(tè)：赚取超额收(shōu)益的机(jī)会在降低，

　　但总会有新技术创造(zào)新机会

　　巴菲特说，“现(xiàn)在(zài)赚取超额收益的机会(huì)在相对降低(dī)，但这(zhè)并(bìng)不代表没(méi)有投资机会。从1940年到(dào)现在(zài)，无论汽车、工业、飞机以及能源等领域都有新的改变，新的事物永远在(zài)不断出现，而且会取代一些(xiē)原有的技术，因此，在这其中会存(cún)在(zài)很多机会(huì)”。

　　13.

　　巴(bā)菲特(tè)：伯(bó)克希尔在(zài)新(xīn)能源(yuán)方(fāng)面

　　做了很多投入，但还(hái)远远不够

　　针对新能源前景(jǐng)，巴菲特说，“之前买(mǎi)下伯克希尔能源(yuán)这家(jiā)公司，就是希(xī)望能够帮助解决(jué)一些环境(jìng)方面的问题。从传统能源向新(xīn)能源(yuán)的(de)转变(biàn)，我们在这个方面做(zuò)了非常多(duō)的投入。不过，现在做的(de)还(hái)远远不够。”更多精彩观点请关(guān)注证券市场红周刊公众号。

　　14.

　　“股神”接班人：希(xī)望2030年的碳足迹

　　与2005年相(xiāng)比降低50％

　　伯克希尔(ěr)哈撒韦非保险业务副董事长格雷格·阿贝尔表示，“我们现在(zài)正在经历能(néng)源行业的变革，全球都是如此(cǐ)，我(wǒ)们有3家美(měi)国的公共事(shì)业(yè)公司，我们(men)希望能够在全(quán)国的每(měi)一个州制定不同的(de)计划，然后将这(zhè)些(xiē)计划进(jìn)行整(zhěng)合(hé)。我们也将(jiāng)我们的目标(biāo)进行(xíng)了同步(bù)规划，我们希(xī)望2030年的碳足迹与2005年相比能够降(jiàng)低(dī)50％。这是我们在公共事业方面希望能够取(qǔ)得的成绩，但这个(gè)过(guò)程是不容易的”。

　　关于美(měi)国银(yín)行(xíng)危机(jī)

　　15.

　　硅谷银行(xíng)事件引发的蝴(hú)蝶效(xiào)应

　　会扰乱(luàn)世界金融体系(xì)

　　在针对投(tóu)资者提(tí)出的硅谷银行破产事件会带来怎样的经济后(hòu)果时(shí)，巴菲特(tè)表示，这是(shì)灾(zāi)难(nán)性的(de)，即使联邦(bāng)存(cún)款保险(xiǎn)公司的限额(é)是25万美元(yuán)，这是法令的规定，但这不(bù)是(shì)美国的行(xíng)为方式(shì)，就(jiù)像他们不会让债务上限导致世(shì)界(jiè)陷入(rù)混乱一样。他判断FDIC不会有人愿意(yì)公开(kāi)向美国公众解释为什(shén)么只有25万美元有“存款”保险，这次事件引发的后续问题会(huì)扰乱世(shì)界(jiè)金融体系。

　　16.

　　巴菲特(tè)：对银行存款挤兑感到担忧，

　　这是不应(yīng)该发生的

　　巴(bā)菲特说，“银行业一直以来的情况都非常相似，恐惧(jù)总是(shì)会(huì)传染的(de)，我父亲在1931年因为银行挤兑而失去了工作。不过，这些年来，银行系统发生了很大变化。二战(zhàn)后(hòu)的那一年，有多(duō)达(dá)2000家银(yín)行倒(dào)闭，也(yě)是在那(nà)时，我(wǒ)们做了一件非常明智的事情(qíng)，就是成立联邦存款保险公司。现在已经是2023年了，人们仍（对(duì)银行挤(jǐ)兑(duì)）感到担(dān)忧(yōu)，这是不应该发生的”。

　　17.

　　美联储多次修改(gǎi)规则

　　导致(zhì)银行(xíng)系统风(fēng)险(xiǎn)增加

　　巴菲(fēi)特说，“美联(lián)储(chǔ)被赋予了制定保证金要求的责任。他们改变了(le)很多(duō)次(cì)保(bǎo)证(zhèng)金要求，因为我们都(dōu)知(zhī)道(dào)，借(jiè)了很多钱的人(rén)会(huì)给(gěi)银行(xíng)系统带(dài)来危险”

　　18.

　　巴(bā)菲(fēi)特：美联(lián)储解决不了财政问题(tí)

　　由于(yú)美联储投放(fàng)的天(tiān)量流动(dòng)性，引发了严重的通(tōng)货(huò)膨胀(zhàng)，市(shì)场(chǎng)普(pǔ)遍在批评美(měi)联储失(shī)职。不过，巴菲(fēi)特却认为(wèi)，问题(tí)不在美联储，“他们无法解决财政(zhèng)问题，他们正在(zài)履(lǚ)行其职能。现(xiàn)金(jīn)也不是(shì)垃圾。”

　　不(bù)过芒格(gé)对此也不很(hěn)乐(lè)观，他表示，我们(men)在第(dì)二次世(shì)界大战中付(fù)出了(le)代价。我们每(měi)个人，包括学(xué)校(xiào)的孩(hái)子(zi)和其他人，也包括我(wǒ)自己。我(wǒ)们购买了最初所谓的战争债券、国防债券和储(chǔ)蓄债券(quàn)等(děng)等。如(rú)果不停印钞(chāo)票，我(wǒ)无法预计宏观环境会变得多糟糕(gāo)。

　　19.

　　巴菲特谈美国银行危机(jī)：

　　银行可以有新发(fā)明，但要恪守旧的价值(zhí)观

　　巴菲特说，“银行(xíng)业可以有(yǒu)各(gè)种各(gè)样(yàng)的新发明，但它需要有旧的价值观。我们不知道会发生(shēng)什(shén)么，因(yīn)为(wèi)在目前的情况下，可能(néng)会发生(shēng)很多(duō)事情。你(nǐ)必须有惩罚(fá)，打(dǎ)击(jī)那些制造问题的人。如(rú)果他们承(chéng)担了(le)不该承担的风险(xiǎn)，如果你要改变人们未来的行为方式，风险就必(bì)须落在他们身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前(qián)，

　　我们准(zhǔn)备(bèi)买下许(xǔ)多银行(xíng)

　　巴菲特说，“如果(guǒ)你(nǐ)遵循健全(quán)的银行(xíng)投资方法，不做别人做的一(yī)些(xiē)风险性事情，银行可能(néng)是一(yī)个非常不错的投资。最初在1969年，查理和我以1900万美元投资了一家银(yín)行。如(rú)果1970年(nián)的(de)《银行控股公司(sī)修(xiū)正法案》没(méi)有通(tōng)过，我们(men)最终(zhōng)可能会拥有许多银行，而不(bù)是许多保险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当(dāng)人们对货币失去信心，

　　这不会是一(yī)个(gè)好现(xiàn)象

　　针(zhēn)对(duì)去美元化(huà)与“放水”，巴(bā)菲特说，“美(měi)元是储备货(huò)币(bì)，我看(kàn)不到任何其他货币能够取代它。我觉得没人能理解现在的(de)情况，只(zhǐ)有(yǒu)鲍威尔（美联储主席）可能比我(wǒ)们更清楚(chǔ)，但(dàn)是他也不能完全控制(zhì)我们的(de)财政(zhèng)政策。当疫情发生的时候，并没有人(rén)知道需要印多少数额的货(huò)币才(cái)能解(jiě)决问题(tí)，而(ér)直到它失控。人们会对货币(bì)失去信心，他们的行为方式可能会(huì)完全不同。我们无(wú)法预测，但我(wǒ)们知道这不(bù)是一(yī)个(gè)好现象”。

　　关于嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗大(dà)周期行(xíng)业

　　22.

　　盖可保险仍(réng)是(shì)一(yī)家保险公(gōng)司

　　巴菲特表示，过去10年，虽然有很多(duō)上市公司涉及保险(xiǎn)业务，但没有一家是自己(jǐ)愿意去投的(de)。虽然有(yǒu)人(rén)诟(gòu)病盖可保(bǎo)险已经是一家技术公司，但在我(wǒ)们看来，其依然是一家保险公司。他同时解释，盖可在技术方面需(xū)要做的工作要比想象的多(duō)很(hěn)多。

　　作为政府雇员保险公(gōng)司，盖可第一(yī)季度业绩表现得非(fēi)常好(hǎo)，这背后(hòu)有两(liǎng)个原(yuán)因，首先是减(jiǎn)少了前一(yī)年的保险(xiǎn)准备金，其次一季度(dù)还是汽车保(bǎo)险的(de)旺季，此外在远程信息处理方面，盖可也取得了(le)长足的进步。

　　23.

　　伯克(kè)希尔在商业地(dì)产领(lǐng)域

　　从来就(jiù)不特别活跃(yuè)

　　在(zài)回(huí)答(dá)有投资者(zhě)提(tí)出的商业地产损失情况(kuàng)有多(duō)严重，和伯克希尔是否会在商业地产领(lǐng)域更活跃时(shí)？巴菲特表示，伯克希尔在(zài)商业(yè)地产领域(yù)从来不(bù)是特(tè)别活跃，因(yīn)此也不会受到不良贷款(kuǎn)等一系列负面因(yīn)素影(yǐng)响。

　　但美国和(hé)世界很多(duō)地方市中心的空洞化却是非常(cháng)严重的，它(tā)会影响很(hěn)多(duō)人。建筑不会消(xiāo)失(shī)，但(dàn)所(suǒ)有(yǒu)者会变(biàn)化，人(rén)们总是喜欢买(mǎi)没(méi)有追(zhuī)索权的房地产。

　　24.

　　伯灵顿铁(tiě)路的重(zhòng)点是

　　以安全的方式恢复长期运营

　　在回答有投资(zī)者提出的(de)伯灵顿北方(fāng)圣(shèng)太菲(fēi)铁路公(gōng)司面临的机遇(yù)和挑战时？巴菲特表示(shì)，他密切(qiè)关注(zhù)这一团队的(de)运营指标，其(qí)中(zhōng)不仅有美国的铁路，而(ér)且还有加拿大的铁路。

　　他(tā)强调：“2022年因为疫情确实经历(lì)了(le)一段困难时间，但好在我(wǒ)们走(zǒu)出疫(yì)情和供应方(fāng)面(miàn)的(de)挑战，不过还面临劳工问题(tí)和其他一些问题(tí)。我们(men)的团(tuán)队优先考虑的(de)是恢复铁路的长(zhǎng)期运营，而不是(shì)短期专注于在20年内达到某一运营指标，要长期为客户提(tí)供可持续的优质(zhì)服务(wù)。”

　　复(fù)盘投资之(zhī)路

　　25.

　　伯克希(xī)尔的(de)历史上

　　没有一次情绪化投资决定

　　在回答有没(méi)有因为(wèi)情绪(xù)作出(chū)错误的投(tóu)资决定时，巴菲(fēi)特表示：“虽然在生活中谁(shuí)都不想成为(wèi)一(yī)个没有感情(qíng)的人，但肯定想(xiǎng)在做投资或商业(yè)决定(dìng)时成为一个(gè)没有(yǒu)感(gǎn)情的(de)人(rén)。

　　26.

　　伯克希尔投资(zī)并创(chuàng)造(zào)了

　　超过5000亿美元的股(gǔ)东权(quán)益(yì)

　　巴菲特强调：“如果我们拥有更多的企业，企业赚更(gèng)多的钱，作为股东的份额，作为伯(bó)克希尔的所(suǒ)有者，每年都在增加(jiā)，而投资者不需(xū)要花(huā)任何(hé)钱。我们(men)投资并创造了超过(guò)5000亿美元的股东权(quán)益和超过(guò)300亿美(měi)元的运营收益。”

　　27.

　　巴菲(fēi)特：我们收购(gòu)的机会是非常有限的

　　关于是否(fǒu)对持有(yǒu)的超过1000亿美元的现(xiàn)金充满信心？巴菲特(tè)回答道，为(wèi)什么要派发现金？我们感兴趣(qù)的、真(zhēn)正想做的是收购伟大(dà)的企业。我(wǒ)们(men)可以做到以500亿(yì)或750亿美元的价格，收购一家价值1000亿(yì)美(měi)元(yuán)的公司。

　　“适当的情况下，没有人能像我们一样达成交(jiāo)易。2008年我收(shōu)购了一大堆公司，这种事情会(huì)再次发(fā)生。但问(wèn)题是，我们收购的机会是非常有(yǒu)限的，所以当(dāng)一家(jiā)好公司(sī)面临被(bèi)卖(mài)掉(diào)的时候，我们需要足(zú)够的资金。但(dàn)我们(men)的股东可(kě)能(néng)会把股票卖得太(tài)便宜，而且(qiě)无法做什(shén)么让(ràng)股价(jià)稳步上涨。我(wǒ)们(men)有足够的(de)钱，我们正在(zài)用我们所拥(yōng)有的东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘诀是(shì)洞悉(xī)消费者的行(xíng)为

　　关于公司如何在短期利润(rùn)和长期防御能(néng)力之间做出选(xuǎn)择？巴菲特对此表示(shì)：“我们不关(guān)心季度预算是否(fǒu)达标，我们感兴趣的是，永远拥有一个美好的事业。好的企业不多(duō)，但(dàn)我们确实找到了一些，例如，当我们在(zài)1966年(nián)试图涉(shè)足百(bǎi)货商店(diàn)业务时(shí)，我们学到的是，在奖品上做图(tú)案绘制，这可以(yǐ)算是一(yī)件愚蠢(chǔn)的事。我们一直在(zài)试(shì)图洞悉的是(shì)消费者的(de)行为，我们(men)不能洞悉企业的技术趋势，如果能做到这点，那也能获利！但这并不(bù)重要。”

　　回应接(jiē)班人(rén)

　　29.

　　巴菲(fēi)特(tè)重申(shēn)，格(gé)雷格·阿贝(bèi)尔将接班(bān)！

　　关(guān)于投资人关注的接班人话题(tí)，巴(bā)菲(fēi)特说，“格雷(léi)格•阿贝尔一定会继承我的工作，当然现(xiàn)在我(wǒ)还在位，格雷格的主要价值(zhí)是可以(yǐ)把(bǎ)一(yī)些事情(qíng)做得更好(hǎo)，或者去管理(lǐ)更多(duō)的(de)事情。阿吉特•贾恩也会(huì)给他一些(xiē)好(hǎo)的建议，但格雷格是(shì)做出最(zuì)终决(jué)定的(de)那个人(rén)。未来我(wǒ)们还需要更多的优(yōu)秀人(rén)才，去涉及(jí)更多的(de)业务。如果这些人不足够聪明，我们是(shì)绝不会让他们(men)接(jiē)替我们(men)做任何(hé)决定的”。

　　30.

　　伯克(kè)希(xī)尔的优秀在于从不会频繁(fán)更换经(jīng)理(lǐ)人

　　查理•芒(máng)格表示，“伯克希(xī)尔有很多很优秀的经(jīng)理人(rén)，相(xiāng)对其他大型公司，伯克希尔之所(suǒ)以能够做的更好(hǎo)原因(yīn)之一，是从不会频繁更换经理人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲(fēi)特的认可：

　　阿(ā)吉(jí)特•贾(jiǎ)恩的地位(wèi)无(wú)可取代(dài)

　　沃伦(lún)•巴菲特说，“阿吉特(tè)•贾(jiǎ)恩(ēn)是全球选出的十(shí)大最佳保险经理人之一(yī)，他的地位无可取代。阿吉特从不会去尝试改变一(yī)个体系，而总(zǒng)是会去改善一个体系。我很享受与他交(jiāo)流，以前我们(men)每(měi)天都(dōu)会聊天(tiān)，现在没有那么频(pín)繁了(le)，但他绝(jué)对是世界上(shàng)独一无二的人”。

　　32.

　　巴菲特透露到访日本五大商(shāng)社

　　是为“接(jiē)班人”铺路

　　巴菲特谈到了为何(hé)到(dào)访日本(běn)，并参观五大商社。“我去那里的(de)部分原因，是为(wèi)了把格雷格介(jiè)绍(shào)给(gěi)那些生意(yì)伙伴。至于那些企业，让(ràng)人(rén)感到非常惊喜”，巴(bā)菲特(tè)说。

　　格雷格(gé)补充(chōng)道，“我(wǒ)们(men)确实希望和（那些企业）有长期合作的机会。它们是一(yī)些令人难以(yǐ)置信的投(tóu)资(zī)机会，一(yī)直是非常好的投资机(jī)会(huì)。我很喜欢这些公司的文(wén)化和(hé)历史。我(wǒ)们对五(wǔ)大商社的两(liǎng)天走访(fǎng)是非常棒的。”

　　伯克希尔未来展望

　　33.

　　巴菲(fēi)特展(zhǎn)望(wàng)百年(nián)后的伯克(kè)希尔：

　　被股东(dōng)眷顾(gù)，为(wèi)社会带来(lái)幸福感

　　在问答环节，巴(bā)菲特提出了一百年后伯克希(xī)尔的(de)发(fā)展愿景，他说，希(xī)望这家(jiā)公(gōng)司仍(réng)能(néng)被股东们眷顾(gù)，并且为社会带(dài)来幸福感，拥有无限的资本和大量的人才。“就像格雷厄姆(mǔ)1949年写下的书(shū)时至今日依然畅销且屹立不倒一样，成为其他人的榜样。”

　　34.

　　未(wèi)来12~15年伯克(kè)希尔的(de)资本(běn)

　　仍(réng)会比大部(bù)分公司(sī)都要多

　　巴菲特表示，“伯(bó)克(kè)希尔被认为(wèi)是一(yī)个国(guó)家(jiā)的资产而非负(fù)债，以往记录已经说(shuō)明了这一点。未(wèi)来12~15年，伯克希(xī)尔的资本还是会(huì)比大部分公(gōng)司(sī)都要多(duō)，也仍(réng)然(rán)可以在国家的经(jīng)济中投(tóu)入(rù)非常多的(de)钱，带来(lái)更(gèng)多的(de)就(jiù)业。”

　　35.

　　巴(bā)菲特：伯克希尔的股票回购不会停

　　巴菲特说，“相信在格雷格继任后，他(tā)仍会(huì)做出与现(xiàn)在(zài)相同的股(gǔ)票回(huí)购决定。”

　　伯克希(xī)尔哈(hā)撒韦非保险(xiǎn)业务副董事长格雷格·阿贝尔(ěr)补充道(dào)：“沃(wò)伦和查理定(dìng)下了非常(cháng)优秀(xiù)的回购(gòu)计划框架(jià)，我(wǒ)会继(jì)续沿(yán)用，因为股票回购将同时对股东和公司自身的(de)运营产生(shēng)益处，如果资本(běn)足(zú)够且股票很有吸引力(lì)，那么为什么不通过回购来提(tí)升单股内在价值呢？因此当(dāng)时(shí)机来(lái)临，我们(men)会成为活跃的(de)股票回购方。”

　　谆谆(zhūn)人生教诲

　　36.

　　巴(bā)菲(fēi)特：给自己写讣告(gào)，

　　并逆向行动，人生的路(lù)就(jiù)清晰了

　　在回答关于遗产规划的问题时(shí)，巴菲特说(shuō)，在伯克希(xī)尔，只要把某几(jǐ)只股票拿好就行，但(dàn)这(zhè)并(bìng)不适合所有人。如(rú)果你想要(yào)你的孩子拥(yōng)有某(mǒu)种价值观，重要的(de)是：你要践行这样的价值观，并和他们谈论这个价值观，从(cóng)他们出生起，他们就在学习你。“你的意志与(yǔ)此有关。”

　　巴(bā)菲特(tè)说：“如果你想弄(nòng)清楚如(rú)何度过这(zhè)一生(shēng)，你(nǐ)可以写(xiě)一(yī)下讣(fù)告(gào)，并进(jìn)行逆向行(xíng)动”。

　　37.

　　93岁“股(gǔ)神”巴(bā)菲特：

　　我年事已高但没(méi)有写过遗嘱

　　巴菲特说，“之前观(guān)察(chá)过很多(duō)富裕家庭，它们在财产(chǎn)规划分(fēn)配上(shàng)都存在各自的问题。我年事已高(gāo)，可我并(bìng)没有签过遗嘱，因为(wèi)签订遗嘱需(xū)要孩子的(de)理解以及他们的建议。这(zhè)件事情对于孩子而言，在(zài)20岁(suì)和(hé)60岁的不(bù)同时(shí)期来做，效果是不一样的”。

　　在他看来，过早向孩子宣告遗嘱会(huì)绑架(jià)他们的成长。“有(yǒu)一些人完全不向(xiàng)他们的孩(hái)子透露任何遗嘱(zhǔ)有(yǒu)关的事(shì)情，而有(yǒu)些人则用(yòng)遗嘱去绑架孩子(zi)的成长。当过早(zǎo)地(dì)向(xiàng)孩子(zi)宣读遗(yí)嘱，比如在(zài)他们(men)的成长阶(jiē)段，让他们知道遗嘱上的内容——这在以后会很难更改，我认(rèn)为这(zhè)是家长犯(fàn)下的一个巨大错误”。

　　38.

　　查理·芒格分享成功的(de)秘诀：

　　活(huó)到(dào)老学到老，并学会感恩

　　会上，查理·芒(máng)格说，“成功很简(jiǎn)单，比如花钱要量(liàng)入为出，花的钱(qián)要比赚的钱少；避(bì)免(miǎn)身边有能量(liàng)的(de)人和活动；要活到老学到老，要学会感恩。如果你(nǐ)能做到(dào)这一(yī)切，那你(nǐ)一定会成功。如果做不到(dào)，成功就需要更多的运气，当然(rán)，你一定不要把自己的命运都押宝在运(yùn)气赌注上”。

　　39.

　　巴(bā)菲特“凡尔赛”？和自(zì)己喜(xǐ)欢的人一起工(gōng)作(zuò)，业务中没有困难

　　巴菲(fēi)特说(shuō)，“我(wǒ)们的业务(wù)中没有困难，我们都非常(cháng)热爱自己的事业。每天早上起床时，我都(dōu)感(gǎn)觉(jué)非常棒。和一群我喜欢的人一起工作，彼此欣赏对方(fāng)，而(ér)且我(wǒ)上班通勤也只需要(yào)约5分钟的路程，这是非常理想的工作环(huán)境，没有(yǒu)什么(me)能比这(zhè)更美妙的事情了！”

　　40.

　　巴(bā)菲(fēi)特：我(wǒ)时(shí)常关注《聪明的投资(zī)者(zhě)》

　　在亚马逊的排名(míng)

　　股东大会上，巴菲特再度提起本·格雷厄姆在投(tóu)资上对他产(chǎn)生的积极(jí)影响，他说：“1949年，格雷厄姆在他的(de)书(shū)中写下一些非常有说(shuō)服力(lì)的(de)话(huà)，告(gào)诉我(wǒ)我在过去8、9年间所从(cóng)事和热爱的工(gōng)作都(dōu)是错误的。我看了(le)这本书（注：即《聪明(míng)的投资者(zhě)》）一(yī)遍又一遍。无论他的想法是否正确，我都(dōu)非常喜欢，甚(shèn)至还不时去亚马(mǎ)逊看(kàn)看这本书(shū)的排名，它一(yī)直(zhí)在(zài)畅(chàng)销榜上(shàng)排在差不多(duō)第300名或第350名的(de)位置。试(shì)想下，到哪(nǎ)里再找一本(běn)书在其领域里具有这样持续(xù)的地位？”

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗