在(zài)锂价初现企稳态势的微(wēi)妙(miào)时点，头部(bù)锂电厂商如何看待(dài)？行(xíng)业去库存进展又如(rú)何？

　　披(pī)露年(nián)报(bào)和(hé)一季报(bào)后，市值近500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日(rì)举(jǔ)办媒体开放日上作(zuò)出一系列判断。在交流(liú)中，公司管(guǎn)理层对中国基金报记者表示，近期“跌(diē)跌不休”的碳酸锂(lǐ)价格，或将在15-20万(wàn)元(yuán)/吨之(zhī)间(jiān)形(xíng)成(chéng)震(zhèn)荡。

　　同时，该公司一季报显示(shì)，库存“水位(wèi)”已经显著降低，压力已(yǐ)并不明显。这也在一定程度上反映了电(diàn)池厂商们近期去库存动作(zuò)的“一(yī)致性”。

　　而且需(xū)要注(zhù)意的是，在国轩高科方面看来，储(chǔ)能行(xíng)业今年上升(shēng)空间预计将高于动力电池。换言之，从(cóng)增速方面(miàn)看(kàn)，储(chǔ)能有望接棒动力电池，带动电池(chí)厂(chǎng)商出(chū)货持(chí)续(xù)增长。

　　锂价(jià)料(liào)维持在15-20万之间(jiān)

　　作为锂电池核(hé)心原材料(liào)，碳酸锂价格(gé)大起(qǐ)大落(luò)在市(shì)场上引起巨(jù)大争议。“就为了(le)买100吨碳酸锂，我们(men)曾(céng)经(jīng)开车(chē)16个小时经(jīng)过1600公里路程，” 国轩高科高级(jí)副总裁、中国业务(wù)板(bǎn)块总裁王启岁(suì)笑称。这也在一(yī)定程度上反映了锂价迅(xùn)速上涨给(gěi)下游带来的(de)阵痛。

　　不(bù)过，今年以来锂(lǐ)价又迅速击穿(chuān)20万元(yuán)关(guān)口(kǒu)，在(zài)近期才(cái)有明(míng)显企(qǐ)稳趋(qū)势。毕竟，在4月12日之前，电(diàn)池级碳酸锂(lǐ)价格(gé)已经(jīng)连(lián)跌52天(tiān)。而且(qiě)在(zài)此前30天内，价格共(gòng)计跌去19.25万(wàn)元/吨(dūn)。

　　而据上(shàng)海钢联数据最新(xīn)显(xiǎn)示，在(zài)4月27日-28日(rì)两天内，电池级碳酸锂(lǐ)价格已经连续两(liǎng)日上涨，两日内(nèi)分别上涨(zhǎng)4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从18万元/吨(dūn)涨(zhǎng)至18.9万(wàn)元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区间较为合理，国轩高科方(fāng)面也给出自己研判(pàn)。王(wáng)启岁在(zài)会上表示，碳酸锂(lǐ)在15-20万(wàn)/吨的区间可能形成振荡期。“我们通过一季度观(guān)察来看，新能源行(xíng)业(yè)处于稳定增长阶(jiē)段，储(chǔ)能行业在一(yī)季度(dù)是处于投标、招标的(de)阶段，第(dì)三(sān)季度(dù)将迎来大(dà)规(guī)模交付，而储能(néng)大(dà)规模交付会(huì)带来(lái)产能复苏，碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)预计会维持在这个区间之内(nèi)。”

　　实(shí)际上，碳酸锂价格下(xià)降，对于电(diàn)池厂商的毛利率提升已经(jīng)有了立竿见影效果。

　　从毛利(lì)率方(fāng)面来看，国轩高科(kē)在一(yī)季度达到了18.94％，较去(qù)年全年的(de)17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样(yàng)的情况也发生在(zài)宁德(dé)时代与亿纬锂能身上，其(qí)中宁德(dé)时代一季度(dù)毛利率为21.27％，较去年全年水(shuǐ)平(píng)提升1.02个百分点。而(ér)亿纬锂能(néng)则不如前两(lr在数学集合中是什么意思啊，r在数学集合中表示什么iǎng)者明显(xiǎn)，但也提升了0.4％个(gè)百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸(suān)锂(lǐ)回(huí)归(guī)理性价格之(zhī)后，新(xīn)能源(yuán)汽车市场(chǎng)会趋(qū)于较为合理增长。“去年是600万辆，经(jīng)过(guò)一季度之后，我们依然判断(duàn)今年新能源汽(qì)车应该(gāi)在900-950万辆区间，”他预(yù)计。

　　据悉，国(guó)轩高(gāo)科也正在加速产能(néng)扩张。其南(nán)京基地智能制造20GWh动力(lì)电池项目、宜春基地10GWh动力电池项(xiàng)目、庐江基地年(nián)产20万(wàn)吨高端正极材料项目、桐(tóng)城基地(dì)年(nián)产40GWh动力电池项目一期、柳州基地(dì)年产10GWh电池项目等多个项目相继投产。据规划，国轩(xuān)高科2025年产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明(míng)显

　　国轩高科(kē)的(de)一季报(bào)显示，其截(jié)至报告期末其存(cún)货余额为(wèi)65.98亿元(yuán)，较去(qù)年底的75.84亿元(yuán)下降(jiàng)13％。而其一(yī)季度末，存货(huò)占总资产比例(lì)为8.38％。在去年底(dǐ)，这一比例为10.44％。

　　实际(jì)上(shàng)，从行业(yè)整体状况看，国轩(xuān)高(gāo)科(kē)存货水平保持(chí)了较低位置。国轩高科高级副总裁蔡毅也表示，由于公司在江西宜春(chūn)碳酸(suān)锂原材料有自产能力(lì)，因此其外购仅补充自产不足(zú)，“外(wài)购只是缺多(duō)少，补多少，”他表示(shì)。

　　国轩高(gāo)科存(cún)货水位(wèi)下(xià)降，也反映了(le)行业(yè)整体状况，不少电池厂商存(cún)货余额均(jūn)在下降。其中宁德时代一季度(dù)报(bào)告显(xiǎn)示，其库存金额(é)已(yǐ)从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其存货金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解(jiě)，已经有库存较低的电池厂商提(tí)到，库存已恢(huī)复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，后续将根据(jù)规划，逐步进行补货。

　　东(dōng)吴证券近期(qī)在一份(fèn)研报中指出，在电池环节，厂商从22Q4开始(shǐ)去库存，生产(chǎn)材料均维持极低库存(cún)，电池(chí)本身(shēn)库存(cún)不足1个月；另外在中游材料方面(miàn)，正(zhèng)极和电解液库存(cún)周(zhōu)期大幅(fú)下降(jiàng)至7天左右，负极(jí)因石墨(mò)化(huà)需要一个(gè)月时间，库存周(zhōu)期较长，而隔膜(mó)约为(wèi)一个月正常库存。

　　该机构认为，目前库存多集中于上(shàng)游锂盐厂，中游材料库存(cún)极低，基本保持7天的最(zuì)低安全库存。若(ruò)下游需求(qiú)恢复，将带来强(qiáng)烈补库需求。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，在去库(kù)存(cún)的过程中(zhōng)，国轩高(gār在数学集合中是什么意思啊，r在数学集合中表示什么o)科也(yě)在积(jī)极(jí)尝试“出海”。该公司在2022年加速全球化步伐，收购博世集团(tuán)的德国哥廷根工厂，于(yú)2022年6月开始改造并已顺利投产，开始欧(ōu)洲本地(dì)化运营。其年(nián)报显示(shì)，2022年该公司海外销售收入(rù)达(dá)到29.8亿元(yuán)，同(tóng)比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相(xiāng)关(guān)产品供不(bù)应求

　　此前市场普遍预计，储(chǔ)能有望(wàng)接棒动力(lì)电池(chí)，带动电池厂商(shāng)出(chū)货(huò)增长。近日，宁(níng)德时代也作出判断认为，储(chǔ)能方面今年预(yù)计增速(sù)将会比动(dòng)力电池更高(gāo)。

　　王启岁(suì)在交流中也认同(tóng)这一观点。他预计，储能行业今年上升空间预(yù)计会(huì)高(gāo)于动力(lì)电池，其(qí)中国外家储(chǔ)市场需求预计r在数学集合中是什么意思啊，r在数学集合中表示什么会在(zài)下半年放量，而国(guó)内大(dà)储市场方(fāng)面(miàn)，今年一季度(dù)处(chù)于招标阶段，自(zì)二季度开始将进(jìn)入交付阶段，目前相(xiāng)关产(chǎn)品供(gōng)不应求。

　　从国轩高科披露(lù)的年报数据显示，其储能业务在2022年(nián)实现了35.08亿元的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其动力电(diàn)池业(yè)务116.4％的增速。按照这一数据(jù)计算，储(chǔ)能业(yè)务已(yǐ)经(jīng)占到其(qí)总营(yíng)收的(de)15.22％，而在2021年，这(zhè)一(yī)比例为(wèi)11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言(yán)，储能(néng)行业的空间比动力(lì)电池上升空间更大，“这是一个需求量(liàng)大(dà)于供应量的领(lǐng)域，不(bù)存在(zài)需求疲(pí)软或者是产(chǎn)能过(guò)剩。”

　　他(tā)指出，首先在家(jiā)储环节，因为涉及(jí)到用电需求，每年到了(le)第二季度开始(shǐ)后才(cái)爆发。而在大储环节，国内下游招标、立项(xiàng)都在一季度，真正出货是在(zài)二(èr)季度以后，目前订单状况看来是供不应求。此外，海(hǎi)外的客户也(yě)正逐渐接(jiē)受中国的标准化集装箱产品。

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