5月(yuè)迎来(lái)开(kāi)门(mén)红，A股(gǔ)成(chéng)交额连续20日保持在(zài)1万亿以上，市场对于人工智能、消费(fèi)、新能源(yuán)等板(bǎn)块看(kàn)法分歧较大，截(jié)至5月4日(rì)，已有(yǒu)多家(jiā)券(quàn)商发(fā)布了5月金股和策(cè)略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共(gòng)计推(tuī)荐了154只(zhǐ)金股(gǔ)，从行业(yè)来看，机(jī)械设备行业板块暂(zàn)时是5月(yuè)机构(gòu)人气最高的身临其境是什么意思的临，身临其境是什么意思呢原意是什么板块，占比(bǐ)接近1成，银行(xíng)板块罕(hǎn)见出(chū)现(xiàn)多只(zhǐ)金股，两者一定(dìng)程(chéng)度(dù)与中特估概(gài)念有所(suǒ)重叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒板块关注(zhù)度提(tí)升(shēng)最为明显，计(jì)算(suàn)机板块关注度则快(kuài)速下降，这也与4月份行情走势相互印证(zhèng)，传媒板块率先(xiān)突(tū)破，可能会成为(wèi)AI概(gài)念笑到最后的那(nà)个。

　　此外，食品饮(yǐn)料(liào)、商贸零售的(de)关注度也(yě)小幅回(huí)暖，可能与淄博(bó)烧(shāo)烤和五一(yī)旅游(yóu)市场的火爆(bào)有关。

　　从各家券商推荐的金股标的集中度来看，150多只金股中，有22只金股同时被2家及以上的机构共同推荐。其中三只传媒(méi)股同时获得3家以上机(jī)构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒(méi)板(bǎn)块受关(guān)注(zhù)的逻辑(jí)也主要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版(bǎn)号放开后，新产品（游戏(xì)）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看(kàn)4月(yuè)金股策(cè)略表现，东吴证券以12.58%收(shōu)益(yì)名列(liè)前(qián)茅，精(jīng)测(cè)电子贡献其中绝大多数(shù)收益(yì)，海(hǎi)通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其(qí)后。总体来看(kàn)，34家(jiā)券商中仅11家券商金股策略盈(yíng)利，收(shōu)益中(zhōng)位数为-1.65%，各项(xiàng)成(chéng)绩(jì)均不如近(jìn)几期，主要与大盘(pán)行情的(de)撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热(rè)门金股上则表现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家机(jī)构的金股中(zhōng)仅(jǐn)宁德(dé)时代涨幅(fú)为正，腾讯控(kòng)股、泸(lú)州老(lǎo)窖则出(chū)现(xiàn)了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商品城、精测电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的(de)金股(gǔ)。

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　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机构多数持保守看法

　　各大券商(shāng)对五月份的投资方(fāng)向做了预判，综合多家观点，券商们对五月的大盘的看法比(bǐ)较保守，建议多看少动，推荐(jiàn)较多(duō)的行业是(shì)电气设(shè)备、消费、医药、军工，对地产股的(de)走(zǒu)势机构(gòu)有(yǒu)分歧，区域规划、券(quàn)商、沪港通、个股期权(quán)则因(yīn)有事(shì)件驱动(dòng)所以(yǐ)有短期的机会。

　　安信(xìn)策略(lüè)阐述了美(měi)国股(gǔ)票(piào)投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是(shì)每年5月到10月(yuè)股票(piào)市场的(de)相对弱势。这(zhè)有(yǒu)悖于(yú)现代(dài)投资理(lǐ)论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年的(de)A股市场(chǎng)中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全A指(zhǐ)数(shù)在5月出现上涨，其他年(nián)份均现(xiàn)下(xià)跌。如果(guǒ)统计5、6两个月的市场(chǎng)表现，则四年均(jūn)报下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济(jì)的微刺激(包括重大项目的陆续推出和开工)不(bù)会停止;同时，管理层对信用风(fēng)险及资产价(jià)格风险的容忍度正(zhèng)在降低，但在投资缺口重回(huí)下行通(tōng)道、通胀继续低位徘徊的经济周期格局下(xià)，只(zhǐ)托不举、定(dìng)点发力的“微刺(cì)激”难以扭转市场有底无高度的现状。

　　申万策略(lüè)认为市场(chǎng)依然维持震荡格局，长期看(kàn)二级市场估值体(tǐ)系国(guó)际化是趋势，优质成长有望迎来深蹲(dūn)起跳的机会，可(kě)以做一把反(fǎn)弹(dàn)，国企改(gǎi)革(gé)红(hóng)利(lì)释放(fàng)非常值(zhí)得期待。

　　招商策略判断(duàn)在去杠杆的背(bèi)景下(xià)，要(yào)么减少(shǎo)负债，要(yào)么增加资本，减负债会带来(lái)经济收缩压力(lì)，增资(zī)本会(huì)带来(lái)股票供给压(yā)力(lì)，市场尚未走出这种被动局面的(de)影(yǐng)响。PMI数据显(xiǎn)示经济下行压力暂时有所缓(huǎn)和，但尚无法期望(wàng)经济会出(chū)现持续或者大幅改善;资(zī)金利(lì)率的回落是(shì)衰(shuāi)退性的，不意味着(zhe)流动(dòng)性(xìng)出现主动式改善;风险偏(piān)好受刚性兑(duì)付打(dǎ)破预(yù)期影响仍难以出现改善(shàn);IPO开闸预(yù)期增加股票(piào)供(gōng)给担(dān)忧。总体上仍维持二季度投资策略观点(diǎn)，谨慎(shèn)为上，保持低仓位(wèi);相对来说(shuō)，中盘(pán)股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白(bái)马(mǎ)等业绩增长确(què)定性(xìng)高(gāo)、估值不高，可以有相对收益(yì)。(关(guān)键(jiàn)词(cí)：医药、食品(pǐn)饮料等白(bái)马股)

　　海通策(cè)略展(zhǎn)望(wàng)5月市(shì)场环(huán)境，一些积极因素正出现，将给市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思(sī)维(wéi)仍在，悲观(guān)预期(qī)或修(xiū)正。(2)微观面，部(bù)分龙头(tóu)成(chéng)长股业绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性(xìng)、事件性亮点望(wàng)提振市场情绪。从管理层(céng)的政策取向来看，短期(qī)打破概率偏低，震荡市特征(zhēng)没变。短期市场下跌后5月(yuè)有些积(jī)极因素出现，建议备(bèi)战回调(diào)后的反(fǎn)弹。

　　中信策略(lüè)分析称，首先，A股盈利增速下(xià)行(xíng)确立，并将继续;其(qí)次，身临其境是什么意思的临，身临其境是什么意思呢原意是什么前期小批(pī)多次的微(wēi)刺激下，市场对(duì)短期经济预(yù)期偏乐(lè)观，而实际政策效果难以对冲来自(zì)房地产等领域带来(lái)的经济下行动能，基本面(miàn)预期很有可能下(xià)修;再次，改革(gé)和结构调整(zhěng)依然是(shì)政策主(zhǔ)要(yào)目标，政(zhèng)府(fǔ)不托底，政策(cè)不全(quán)面放松(sōng)的情况下，房地产(chǎn)风险(xiǎn)发酵，IPO重启(qǐ)对风险(xiǎn)偏好(hǎo)都(dōu)有(yǒu)不利影响(xiǎng)。监管部门的维稳措施亦难(nán)以改变(biàn)基本面弱(ruò)平(píng)衡(héng)向(xiàng)下打(dǎ)破的趋势，5月份市场(chǎng)仍将继续维(wéi)持弱势(shì)下跌(diē)格局。

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