作者：于博 蒋佳榛

　　事件(jiàn)描(miáo)述

　　2023年5月11日，国家统计局公布了4月份的(de)通(tōng)胀数据：4月份居民消费价(jià)格(gé)同(tóng)比上涨0.1％，环比(bǐ)下降0.1％，工业(yè)生产(chǎn)者出厂价格同比下降3.6％，环(huán)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)0.5％。

　　核心观(guān)点(diǎn)

　　1、4月CPI环比(bǐ)降幅收窄，同比涨幅(fú)回落至(zhì)0.1％；其中，鲜菜、猪(zhū)肉价格续降，出行价格上涨。

　　2、4月PPI环比下(xià)降0.5％，同比降幅扩大至-3.6％；其中，分项价格(gé)跌多涨少，黑金价格走弱。

　　3、4月CPI同比(bǐ)离(lí)转(zhuǎn)负仅一步之遥(yáo)，是否(fǒu)到了(le)需要担心通(tōng)缩的时候？我(wǒ)们认为(wèi)“通缩论”言过其实：一方面，今年初以来(lái)核心CPI有所(suǒ)反弹(dàn)，意味着通缩压力正逐步缓解；另一方面，4月CPI环(huán)比降幅(fú)收窄、核(hé)心CPI环(huán)比回升，也(yě)指向当前经济仍(réng)在(zài)温(wēn)和(hé)修复(fù)。下(xià)半年随(suí)着(zhe)生猪(zhū)价格筑底回(huí)升、消费需求逐(zhú)步回暖，物价水平有(yǒu)望回归正常水平(píng)，通缩(suō)和通(tōng)胀均不(bù)构成当前主要矛盾(dùn)。

　　目录

　　1、食品拉低(dī)通胀，核心通胀持(chí)平(píng)

　　2、菜、肉价格续降，出行价格上(shàng)涨

　　3、PPI环20mm等于多少厘米 20mm是多大比走(zǒu)弱，同比降幅扩大(dà)

　　4、价(jià)格跌多涨(zhǎng)少(shǎo)，黑金(jīn)价(jià)格(gé)走弱

　　5、通缩言过其实，关(guān)注核心(xīn)通(tōng)胀

　　以下是(shì)正(zhèng)文(wén)

　　食(shí)品拉低通胀，核(hé)心通胀(zhàng)持平

　　4月CPI环比下降0.1％，降幅(fú)较(jiào)上月收窄0.2个pct，同比回落0.6个pct至0.1％，其中(zhōng)翘尾、新涨价分(fēn)别影响0.3、-0.2个百(bǎi)分点。从结(jié)构上看，食品项仍(réng)是主要拖累，4月(yuè)食品(pǐn)价格(gé)环比下降1％、非食品(pǐn)价格(gé)则环(huán)比小(xiǎo)幅(fú)上涨0.1％。剔(tī)除食品和(hé)能源后(hòu)，4月核心(xīn)CPI环比回升0.1个百分点至(zhì)0.1％、同比持平至0.7％。

　　菜、肉价(jià)格续降，出行(xíng)价格上涨(zhǎng)

　　食品方(fāng)面，菜、肉价(jià)格续降，仍是(shì)主要(yào)拖累。受受生猪产能充足(zú)以及消费淡季影响，猪肉价(jià)格环比续降3.8％，但(dàn)降幅(fú)较上(shàng)月收窄0.4个pct；鲜(xiān)菜、鲜果大(dà)量上(shàng)市(shì)，带动(dòng)价格分别环比下降6.1％、0.7％，降幅较上(shàng)月收窄(zhǎi)1.1、走阔1.1个pct。非食品(pǐn)方面，小长假出行需求(qiú)带动(dòng)旅游价格(gé)环(huán)比上涨(zhǎng)4.6％，受车企(qǐ)降(jiàng)价促(cù)销以(yǐ)及国内油价下(xià)降影响，交通工具(jù)及交通工具用燃料价格环(huán)比分别下降0.9％、1.6％。

　　PPI环比走弱，同比降幅扩(kuò)大

　　受国内外市(shì)场(chǎng)需求(qiú)表现偏(piān)弱及国际大宗商(shāng)品价格波动影(yǐng)响，4月PPI环比下(xià)降0.5％，同(tóng)时受上年同期高基(jī)数的影(yǐng)响，同比降幅扩(kuò)大1.1个pct至-3.6％，其(qí)中翘尾、新涨价分别影响-2.6、-1.0个百分点。国(guó)内生(shēng)产资料、生活(huó)资料价格环比分(fēn)别(bié)下降(jiàng)0.6％、0.3％。

　　价格跌多涨少，黑金价格走弱

　　分行(xíng)业看，国际(jì)原油价格波动带(dài)动国内油(yóu)煤加工(gōng)、化(huà)学原料及制品(pǐn)相关行(xíng)业价格环比分(fēn)别下降(jiàng)2.3％、1.1％；受国内需求表现不及预期影(yǐng)响，黑(hēi)金采(cǎi)选及冶炼、有色采选(xuǎn)相(xiāng)关行(xíng)业(yè)价格结(jié)束自去年底以来的强势表现，环(huán)比分别下降(jiàng)0.1％、1％、0.6％；煤炭采选在产(chǎn)能(néng)继持(chí)续释放、供给相对充足的影响下，价格环比续降4％。

　　通(tōng)缩言过其实(shí)，关注核心通胀

　　4月CPI同(tóng)比(bǐ)降(jiàng)至0.1％的历史(shǐ)较低(dī)水平，离转负(fù)仅一步之遥，是(shì)否到了需要担心通缩的时候(hòu)？我们(men)认为(wèi)，应当理性看待物(wù)价数据(jù)，“通缩论(lùn)”言(yán)过其实：一(yī)方面，去年下半年核心CPI同比(bǐ)持续徘徊在0.6％的历史低(dī)位，但(dàn)今(jīn)年初以来有所反弹，意味着通缩压力正在逐步缓解；另一(yī)方面(miàn)，4月CPI环(huán)比(bǐ)降幅收窄、核心CPI环比回升，环比走(zǒu)势均处于正常波动区间，也指向当前经济仍在温和修(xiū)复。往前看，去年二(èr)、三季度受疫情影响供(gōng)给偏紧，CPI同(tóng)比(bǐ)涨幅较高，高(gāo)基数或对今年(nián)后续CPI同(tóng)比读数持续造(zào)成扰(rǎo)动。我们认(rèn)为，应(yīng)更多关注环比变动情况以(yǐ)及核心CPI的走势。而随(suí)着下(xià)半年(nián)生猪需求的(de)回升，以(yǐ)及(jí)中央猪肉收储工作的开(kāi)展，生猪价格(gé)有望(wàng)筑底回升，食品(pǐn)项对CPI的拖(tuō)累将有所缓(huǎn)解，下半年物价水平有望逐(zhú)步(bù)回(huí)归至正(zhèng)常(cháng)水(shuǐ)平、整体将(jiāng)保持温(wēn)和(hé)上(shàng)涨态势，通缩和通胀均不构成(chéng)当(dāng)前经(jīng)济的主(zhǔ)要矛盾。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 20mm等于多少厘米 20mm是多大