周一的(de)股市震荡翻红，上(shàng)周股市(shì)下跌期间净买入(rù)的“抄底资金”笑了。

　　上(shàng)周(zhōu)五，资(zī)金借(jiè)道股(gǔ)票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）单日(rì)净买入39.5亿(yì)元；而上周5个交易日市(shì)场(chǎng)总体下跌期间，资金更(gèng)是净买入220亿(yì)元，股票ETF“越(yuè)跌(diē)越(yuè)买(mǎi)”的理性操作模式，在股(gǔ)市大幅下(xià)挫的时刻再度显现。

　　从(cóng)资(zī)金流向结(jié)构看，上证50、沪深300ETF等受到资金净流入，“中特估”长期投资价值被资金看好，而(ér)高位回调的科创50ETF、游戏ETF也(yě)再度吸引资(zī)金(jīn)追逐；净流出方面(miàn)，创(chuàng)业(yè)板、中证1000ETF等宽基(jī)ETF，以及基建、非银、电力ETF等短期净流(liú)出，资(zī)金出现短期避险，但鉴于多(duō)数(shù)标(biāo)的估值仍在(zài)低(dī)位(wèi)，多家机构仍看好长期配(pèi)置价值。

　　净(jìng)流入资金近40亿元

　　科(kē)创50、上证50净流入资金居前

　　上周(zhōu)五股市大(dà)跌(diē)，当日股票ETF总份额增长32.58亿份，以(yǐ)区间成交均(jūn)价测(cè)算，当日净流(liú)入资金(jīn)39.5亿元；拉(lā)长时间到上(shàng)周5个交易(yì)日，5天(tiān)股市调整期间，资金更是净买入220亿元，展(zhǎn)现了(le)资金逆(nì)市(shì)布局的特点。

　　从(cóng)资金净买入(rù)排(pái)行看，截至上(shàng)周五，科创50ETF、上证50ETF净流(liú)入资金(jīn)居前，都超(chāo)过11亿元。宽(kuān)基指(zhǐ)数(shù)中，华(huá)泰柏瑞、易方(fāng)达和嘉实基金旗下沪深300ETF，富国上证指数ETF等(děng)产品，净流(liú)入资金(jīn)也位居前列。

　　而从5月15日收盘(pán)股市表现看，科创50、上(shàng)证50、沪深300全部收红(hóng)，上证50指数涨幅(fú)还超过(guò)1.7％，上周大跌期(qī)间的(de)“抄底资金”，皆斩获(huò)了不(bù)错的回报(bào)。

　　行业或(huò)主题(tí)ETF中，近期震荡下行的半导体ETF成为资金净买入(rù)的(de)榜首，单(dān)日净买入(rù)金额接近(jìn)5亿(yì)元，目(mù)前仍(réng)处于(yú)估值低位的医疗ETF、中(zhōng)概互联ETF等产品(pǐn)也位居净(jìng)流入资金(jīn)前列，而在近日遭遇高位回调的游戏ETF，也(yě)受(shòu)到资(zī)金的逆市买(mǎi)入，不过目前游戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游(yóu)戏”的(de)投资(zī)逻(luó)辑(jí)，在游戏板块行情冲顶、收益翻倍后，仍然有资(zī)金逆市净(jìng)买(mǎi)入(rù)。

　　谈及资金的(de)上述(shù)流向情况，一位公募股(gǔ)票权益基金经(jīng)理表示，预计复苏仍是中(zhōng)国(guó)经济中长(zhǎng)期的趋势，但(dàn)耐(nài)用品(pǐn)复(fù)苏的空间受限、出口下行(xíng)及地产销(xiāo)售恢(huī)复疲(pí)软(ruǎn)将驱动市场展现出更多(duō)结构(gòu)性机会(huì)。不过，在短期市(shì)场炒作热度回落，波动率偏高的情况下，资金可(kě)能更青(qīng)睐用(yòng)大(dà)盘宽基指(zhǐ)数，比如科创50、上证(zhèng)50、沪深300指数等来跟(gēn)踪市场(chǎng)，以获取(qǔ)整个市场的平均(jūn)回(huí)报。

　　而在行业方面(miàn)，沪上一家公募机构分析，由(yóu)于近(jìn)日以游戏为代表的TMT板块有所(suǒ)调整，主因是前期炒作有逐(zhú)步(bù)退潮趋势，中期在(zài)市场炒作热度有(yǒu)所回落。但(dàn)从长(zhǎng)期看，资金还会长期(qī)关注数字化对生产力的(de)提(tí)升，因此，包括计算(suàn)机、互(hù)联网(wǎng)和传媒等(děng)调(diào)整下来的行业，可能(néng)会继(jì)续(xù)受到(dào)了资金的关注。

　　也(yě)有(yǒu)行业(yè)形容农村的词语有哪些成形容农村的词语有哪些成语，形容农村的词语有哪些四个字语，形容农村的词语有哪些四个字机(jī)构认为(wèi)，近期上证(zhèng)50、沪深300等权重指数ETF受到资金青睐，可能与看好(hǎo)“中(zhōng)特估(gū)”长期投(tóu)资价值有关。

　　民(mín)生加银基金表(biǎo)示，伴(bàn)随大(dà)金融、大基(jī)建等(děng)权重股高位调整，上周沪指下跌。前期部分板块短期上(shàng)冲较(jiào)快，导致博弈资金(jīn)出现分歧(qí)，随着建筑、银行、石化等PB逐步(bù)修复，权重板块内部出现(xiàn)分化，获利兑现需求叠加经济数(shù)据不及预期，权重板(bǎn)块回调带动(dòng)大盘指数(shù)回落。

　　不(bù)过，民生加银(yín)基金(jīn)认(rèn)为，从(cóng)长远看(kàn)，“中特估”或有望引领低(dī)估(gū)值央企(qǐ)的价值(zhí)重估，有基本面支撑的低(dī)估值央企或有望受益(yì)。

　　博时基金权益投资一部基(jī)金经理吴鹏也认为，“中特估(gū)”投资的部分底层逻辑(jí)仍旧是过去的A股市场对部分(fēn)传统行(xíng)业国央企(qǐ)的严重低(dī)配和低估。而在这种大幅低(dī)估和低配背景下，部分企业因为自身经营改善、高股(gǔ)息水(shuǐ)平等特征(zhēng)，使得其估(gū)值修(xiū)复成(chéng)为了可能。虽然经过前期反弹，大金(jīn)融整(zhěng)体(tǐ)估值仍旧处于低位，由(yóu)于情绪和资金仍(réng)旧是主导(dǎo)，短期表现存在剧烈波(bō)动可能；从(cóng)中期看(kàn)，整体(tǐ)大金融当前(qián)估值仍旧处(chù)于(yú)中低水(shuǐ)平，部(bù)分个股尤其(qí)是基本面明(míng)显改善的(de)个股，仍旧有估值修复(fù)的空间。

　　基(jī)建、非银、电力ETF净(jìng)流(liú)出

　　估值(zhí)水平仍具吸(xī)引力

　　在上周下跌的A股(gǔ)市(shì)场中，股票ETF整体呈现“越跌越买”趋势，净流入资金超出净流出(chū)资金(jīn)。但也有部分短期涨幅偏高(gāo)、短期行情板块，以(yǐ)及部分海外指数遭遇资金的净(jìng)卖出(chū)。

　　从(cóng)资(zī)金净流出(chū)榜(bǎng)单(dān)看，今年涨幅超(chāo)20％的基(jī)建50ETF单日净流出4.76亿元(yuán)，为单日(rì)之最(zuì)。另(lìng)外(wài)，证券保(bǎo)险ETF、电力ETF指数基金、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产(chǎn)品，单日净流出资金(jīn)也超过2个亿。

　　宽基(jī)指数(shù)中，今年来“越跌(diē)越买”的创业板ETF、创业板50ETF，单日出(chū)现短暂(zàn)净(jìng)流出现象，华(huá)夏、南方、富国旗下中(zhōng)证(zhèng)1000ETF产品(pǐn)，也在单日出现净流(liú)出，而今年涨幅接近20％的纳指ETF，也(yě)在股市调(diào)整中迎来“获(huò)利了结”资(zī)金，单(dān)日净流出1.67亿元。

　　沪上一家公募机构评价，基建板块(kuài)受益于“一带一路”板块前期涨(zhǎng)幅较(jiào)大(dà)，有调整要求，可能会受到获利盘的短(duǎn)期(qī)卖出。不(bù)过(guò)，从长期看(kàn)，经济复苏趋势确立后，“顺周期”板(bǎn)块的(de)整体机会值得关注(zhù)。

　　民(mín)生(shēng)加银基(jī)金评(píng)价净(jìng)流出的证券(quàn)保险板块称，一季报陆(lù)续披露，非银金融业(yè)绩超预期，证券板块(kuài)市场(chǎng)交投活跃度较一季(jì)度显(xiǎn)著改善(shàn)，差异化最低结算(suàn)备(bèi)付(fù)金缴纳比例机制引入(rù)，证券公司保证金比例(lì)下(xià)调，经济温(wēn)和复苏(sū)下行业景气度(dù)有望持续(xù)修复。保险板块一季报净利润超预期，部分险企凭借储蓄(xù)险的(de)产品力实现了一定的增长(zhǎng)，负债端(duān)V型反(fǎn)转趋(qū)势较明显(xiǎn)，资产端(duān)或有望维持较高(gāo)增速。

　　而针对电力板块(kuài)，民生加银基金认为，2023年宏观经济运行总体回(huí)升有望将促(cù)进电(diàn)力消费(fèi)需求增长。受上年同(tóng)期(qī)低基数(shù)等因素影响，预计今年(nián)二季度电(diàn)力消(xiāo)费增(zēng)速(sù)将(jiāng)有望回升。在电力市场(chǎng)化改(gǎi)革的持续推进(jìn)下，电价(jià)趋势有(yǒu)望稳中小幅上涨，电力现货市场和辅(fǔ)助服务(wù)市场机制有望持(chí)续(xù)推广，容(róng)量(liàng)补(bǔ)偿电(diàn)价等(děng)机制或有望出台。

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