金融界5月22日(rì)消息 日本股市(shì)走出了泡沫经(jīng)济崩溃以(yǐ)来的(de)阴霾(mái)，再创新高。

　　22日(rì)收盘，日本股市(shì)主要股指日经(jīng)225指数收涨0.9%，报(bào)31086.82点(diǎn)，创1990年8月以来近33年的新高，同时(shí)也是自日(rì)本泡沫经济崩溃以来的最高收盘价。今年以来，日(rì)经225指数涨超19%。

　　对(duì)此，高盛表示日本可能正接近十(shí)年一遇的牛市。

　　海外(wài)资金是不可或(huò)缺力(lì)量(liàng)

　　对(duì)于日(rì)本股市爆发，海外资金是(shì)不(bù)可或缺的力量。数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，海外投资(zī)者对(duì)日本(běn)股票需(xū)求稳健(jiàn)。根据日(rì)本(běn)交易所(suǒ)集团(tuán)，4月海外投资者(zhě)净买(mǎi)入价值2.15 万亿日元(yuán)（约合157亿美(měi)元）的日本股票，为2017年(nián)10月(yuè)以来最大规模的外(wài)国人净购买(mǎi)量。

　　不过(guò)，日本企业部(bù)门仍然(rán)是日本股票的最(zuì)大净买(mǎi)家，年初至今的买入量为1.1万(wàn)亿日元(yuán)。

　　股神(shén)巴菲特成(chéng)为日本股市爆发导火(huǒ)索(suǒ)

　　尤其是股(gǔ)神(shén)巴菲(fēi)特的(de)出手，成(chéng)为日本股市爆发的(de)导火索。

　　2020年(nián)8月，巴菲特(tè)掌(zhǎng)管的伯克(kè)希尔·哈撒(sā)韦公司（下(xià)称“伯克希尔”）首次披露(lù)，其收(shōu)购了日(rì)本前五大贸易公司每家略高(gāo)于(yú)5%的股份。这(zhè)五(wǔ)大(dà)贸易公司分别(bié)是(shì)伊藤(téng)忠商事、三菱(líng)商事(shì)、三(sān)井物产(chǎn)、住友(yǒu)商事和丸红。自(zì)首(shǒu)次披露(lù)之后，巴(bā)菲特(tè)已3次购(gòu)买(mǎi)并扩大了对日本(běn)五大商社(shè)的股(gǔ)份持有量。

　　从近期(qī)数据披露可以看出，伯克希尔哈(hā)撒韦目(mù)前在日(rì)本(běn)持有(yǒu)的股票(piào)比在(zài)美国以外任何其他国家都(dōu)多。今年(nián)早些时候，巴(bā)菲特增持了日本五大(dà)商社，并暗(àn)示将进一步投(tóu)资日本股票。现年92岁的他还在上个月(yuè)罕见地访问日(rì)本(běn)。

　　在(zài)5月初巴菲特(tè)股东(dōng)大(dà)会上(shàng)，巴菲特就这样说(shuō)到(dào)：

　　投资(zī)日本商社的(de)决定其(qí)实非常简单，也非常(cháng)容易(yì)理解(jiě)，我们可能和(hé)这五(wǔ)家公司都有过(guò)业(yè)务来往。从整体来看，这些公司能够支付不(bù)错的(de)分红，在某些情况(kuàng)下也(yě)会回购(gòu)股票，我们也能(néng)很(hěn)好地理解(jiě)他们所拥有(yǒu)的一大堆业(yè)务(wù)，同时我们(men)还能通过融资解(jiě)决汇率(lǜ)风险问题。所以我们就开始购买了(le)，甚至(zhì)这件事情一开始(shǐ)我都(dōu)没有告诉阿(ā)贝尔(ěr)。

　　此外，巴菲特日本(běn)之行的部分原因是为了向(xiàng)这(zhè)些公司介绍阿贝尔(ěr)（伯克希尔(ěr)非保险业务副董事长格(gé)雷格·阿贝尔，被视为巴菲特的接班人），因为接(jiē)下来(lái)双方可(kě)能要共(gòng)事20、30、40或50年。

　　如今(jīn)看(kàn)，提前三年布局(jú)的巴菲特已(yǐ)经赚麻了(le)，巴菲特再次用行动(dòng)告诉大(dà)家姜还是老(lǎo)的辣。

　　除了巴菲特，还有其他大(dà)佬也在紧锣密(mì)鼓的行动中(zhōng)。4月初造(zào)访日本东京(jīng)的(de)还有(yǒu)美国对冲基金Point72创始人史蒂夫(fū)·科恩；对冲基金Citadel在今年早些(xiē)时(shí)候决定重新在(zài)东京(jīng)开(kāi)设(shè)办(bàn)事处，据《金融时报》报道(dào)，Citadel正在申(shēn)请在日本市场的(de)运营牌照。

　　巴菲(fēi)特看好(hǎo)日(rì)本股(gǔ)市(shì)的(de)什么？

　　1、基本面的变化

　　据日经中文网，日(rì)本综(zōng)合(hé)商社的2022财年（截(jié)至(zhì)2023年3月）合并财(cái)报（国(guó)际会(huì)计准则）于5月9日全部出炉。日本5大(dà)商社的合计净利润超(chāo)过约4.2万亿日元，增(zēng)至美国著名(míng)投资家沃(wò)伦·巴菲(fēi)特开始大量持股的(de)2020财年（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大商社(shè)的合计净利润(rùn)在短短2年时间(jiān)里(lǐ)增加到了4.3倍。股价也上涨到了巴菲特宣(xuān)布持有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超过(guò)巴(bā)菲(fēi)特重仓的美国(guó)苹(píng)果和(hé)美国可(kě)口可乐股(gǔ)票的上涨率。

　　2、地缘政治格局的变化

　　国泰君(jūn)安国(guó)际宏观在研报中指出在过(guò)去的三(sān)十年(nián)中，日本经(jīng)历了漫长而痛苦的(de)通(tōng)缩，也被(bèi)认为将会撤离(lí)世界(jiè)舞台的中(zhōng)心(xīn)。但其并没有完全(quán)失去竞争优势(shì)，与此张学良多高，少帅张学良多高同时，在国际格(gé)局大变(biàn)化的背景下，日(rì)本(běn)经济的边(biān)际(jì)变(biàn)化值得研究并重视。

　　国泰君(jūn)安表示在新的地缘(yuán)政治格(gé)局下，日本在(zài)亚太格局(jú)中扮(bàn)演了更加重要的角色，同时日本(běn)在芯片(piàn)等产业发展中野心勃勃，这都(dōu)成为了(le)边际上的重要变量。仔细观察日本的经(jīng)济脉络(luò)，我们也会发现日本的设(shè)备投资开始进入加(jiā)速期，这背后有产业自身发展的原因，也暗合地缘变迁的逻辑。

　　值得一(yī)提的是，日本相对稳定甚(shèn)至略显僵(jiāng)化的(de)政(zhèng)治格局，在全球动荡的大背(bèi)景下反而成为了“避风港”。与此(cǐ)同时，劳动力的下滑趋势固然不可避免，但良好的医疗体系以及人工智能的发展(zhǎn)，也(yě)意味着劳动力萎缩的风(fēng)险(xiǎn)在(zài)一定程(chéng)度(dù)上出现了下降。

　　3、日本(běn)监管(guǎn)层的(de)推动

　　近年(nián)来，日(rì)本监管(guǎn)层持续推动企(qǐ)业经营能力(lì)的改善和(hé)价值(zhí)的修复，其中敦促(cù)企业对投资者提高回报、鼓励(lì)企业公开回购成为改革(gé)重要抓手。尤其是在(zài)今年3月底，东京(jī张学良多高，少帅张学良多高ng)证券(quàn)交(jiāo)易(yì)所为(wèi)了改变大量个股股价跌破张学良多高，少帅张学良多高(pò)净值(zhí)的情况，发布《关(guān)于实(shí)现关注资金成本和股(gǔ)价经(jīng)营(yíng)要求》要(yào)求上市(shì)公司提高企业(yè)价值和资本效率从而(ér)提升(shēng)股价(jià)后(hòu)，日本股市开始掀(xiān)起一波回购热潮(cháo)。

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