本轮新股中，有不少风口(kǒu)的企业(yè)，但基本面(miàn)都非常垃(lā)圾，虽然表(biǎo)面看看(kàn)似乎都有(yǒu)亮点，但(dàn)仔细看(kàn)看就发现大都是(shì)垃圾股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶(jīng)合集成主(zhǔ)要从事(shì)半导(dǎo)体晶圆生(shēng)产(chǎn)代工服务，为客户提供150-55nm不同制程(chéng)工艺，成立5年就成长(zhǎng)为中国大陆(lù)收入第三大、12英寸晶圆代工产能第三(sān)大的(de)纯晶圆代(dài)工(gōng)企业。2015年，合肥市政府根据(jù)集成电路产业(yè)发展规划及(jí)“芯屏(píng)器合(hé)”的产业发展战(zhàn)略，拟(nǐ)引进国际知(zhī)名企业合作(zuò)设立晶圆代(dài)工厂，此(cǐ)后，晶合集成正式筹划(huà)建设。成(chéng)立至今(jīn)，晶合集成已成为(wèi)国内面板显示驱动(dòng)芯片龙(lóng)头。

　　晶(jīng)圆代工(gōng)企业(yè)，疫情后业绩爆发，利(lì)润此前一(yī)直大幅亏损，22年(nián)依靠收入和(hé)产品价格上(shàng)涨(zhǎng)利润来到(dào)了31.6亿，但23年开始(shǐ)下游面板行(xíng)业需求大龄剩男真的不能嫁吗，男人35岁没结婚基本上完了大幅下滑，公(gōng)司选择了业绩最好的(de)时候上市(shì)，此后(hòu)走下坡(pō)路(lù)是(shì)必然(rán)的，23Q1公司首(shǒu)付大幅下滑60％，产能大幅闲(xián)置后利润重回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科(kē)（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强专(zhuān)科、小综(zōng)合的发展(zhǎn)模式(shì)，形成覆盖全(quán)国核心区域的医疗服务网。服务病种涵盖神经学科各类脑肿(zhǒng)瘤(liú)、脑血管、功能神经外科、脊髓(suǐ)脊柱大龄剩男真的不能嫁吗，男人35岁没结婚基本上完了(zhù)、小儿(ér)颅脑等疾病，也(yě)包括妇科(kē)、儿科、内科、外科、疼(téng)痛(tòng)、全科等(děng)疾病(bìng)。

　　专科医院，业绩(jì)一般般，民营(yíng)医院里毛利率算比较(jiào)低的(de)那一档，未来主要看扩(kuò)张，也要小心政策的影响，个(gè)人(rén)感(gǎn)觉比如几个国企医(yī)院(yuàn)（不论(lùn)是收入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯(sī)特是(shì)一家拥(yōng)有(yǒu)高精密狭缝式涂布模(mó)头产(chǎn)品的设计、研发和(hé)生产(chǎn)及涂布(bù)技(jì)术产业(yè)化整体解决方案(àn)能力的高新技术企业。高精密(mì)狭缝式涂布(bù)模头(tóu)为锂电池生产涂(tú)布机的(de)核心部件，涂布是继制备正负(fù)极(jí)浆料完成(chéng)后的下一道工序，是锂(lǐ)电池(chí)生产前段工序的核心环节，目的是将正(zhèng)负(fù)极(jí)浆料均匀地涂覆在铝(lǚ)铜箔上。目(mù)前，曼(màn)恩斯特(tè)产品广(guǎng)泛应用于锂离子电(diàn)池涂布、半导体先进封装涂(tú)布(bù)、钙钛矿太(tài)阳能电池涂(tú)布、氢燃料电池电极(jí)涂布、液晶显示中的(de)薄膜晶(jīng)体(tǐ)管涂布等。

　　锂电池(chí)产业链公司，业绩在21年爆发，22年业(yè)绩更进(jìn)一步，但行业基本见顶，下游需求(qiú)大幅放缓，上游锂矿(kuàng)价(jià)格大(dà)幅下滑，且公司只是生(shēng)产(chǎn)过程(chéng)中很小的(de)一块市场，天花板非(fēi)常低，公(gōng)司未(wèi)来(lái)业绩压力巨(jù)大。

　　四(sì)、中(zhōng)芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注于功率、传(chuán)感和传(chuán)输应用领(lǐng)域，提供(gōng)模拟芯片及模块封(fēng)装的代(dài)工服务(wù)的(de)制(zhì)造商。中(zhōng)芯集成(chéng)以晶圆代工为(wèi)起点，向(xiàng)下(xià)延伸(shēn)到模组(zǔ)封装，为国内外客(kè)户提(tí)供一站(zhàn)式代(dài)工解决方(fāng)案，为功率、传感和传输等领域(yù)的半导体产品(pǐn)公(gōng)司提供完整生产制造(zào)平台(tái)，支持客(kè)户研发以及大规模(mó)量产。

　　晶圆代工(gōng)企业，中(zhōng)芯国际关联(lián)企业(yè)，处于(yú)规(guī)模扩张阶段，但(dàn)由(yóu)于规模扩(kuò)大太(tài)快，折旧研发投入初(chū)期非常高，因此利润大(dà)幅亏损，好不容易快(kuài)熬出头了(le)（资本支出高峰在22年结束），公司(sī)也(yě)预期23年底会转为(wèi)盈利(lì)，但下游需求在(zài)23年(nián)大幅(fú)放缓，公司面对的压(yā)力显然是(shì)要(yào)比(bǐ)那些(xiē)已经(jīng)规模化完成有利润(rùn)的公司大得多，且公(gōng)司(sī)过于(yú)依(yī)赖中芯国际，未(wèi)来还有可能(néng)面临同业竞(jìng)争而收(shōu)回(huí)许可的风险。IPO募资(zī)高(gāo)达219亿，非常大的IPO了(le)，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料(liào)及其(qí)滤饼的研(yán)发、生产及销售，产品以(yǐ)中高端分散(sàn)染(rǎn)料(liào)为主，主要用于(yú)涤(dí)纶及其混纺织物(wù)的染(rǎn)色和印花，经(jīng)分(fēn)散染(rǎn)料印染加工的化纤(xiān)纺织品，色(sè)泽艳丽(lì)，耐洗牢度优(yōu)良，用途广泛。其(qí)中部(bù)分终端应用品牌(pái)包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐(nài)克(kè)、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫(háo)无亮点，业绩在19年后一(yī)路下滑，22年利润只有(yǒu)19年(nián)的一(yī)半都不到，下游服装行业景气度也一般，不关(guān)注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以来，公司主营业(yè)务一直聚(jù)焦于汽车行业营销与后(hòu)市场(chǎng)服务领域，为(wèi)客户(hù)提供(gōng)相(xiāng)关软件产品及(jí)服务。2010年被用友网(wǎng)络收购(gòu)后，公司继续独(dú)立经营上述业务。用友汽车主要面向汽车行业的(de)整车(chē)厂、经销商(shāng)、服务(wù)站等客户，提供营销与后(hòu)市场服务领域的数智化解决(jué)方案、云服务、软(ruǎn)件及专业服务。

　　用友集(jí)团旗下子公(gōng)司分拆上市，汽车软(ruǎn)件服务，汽车数字化是(shì)趋势(shì)，且(qiě)随着人均保有量的增长，公司行业前景不(bù)算(suàn)很差(chà)，但公司自身技术(shù)含量较低，产品以车企营销(xiāo)系统为主，基本没什么研发(fā)，都(dōu)靠销售，且汽(qì)车行业有明显周期(qī)性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经纬股份主要从(cóng)事电力工程技术服务及地理信(xìn)息技术服(fú)务。电力工程技术服务占(zhàn)主(zhǔ)营业务收入比重超过(guò)80％，是(shì)公司(sī)主(zhǔ)要收入和利润来(lái)源。电力工程技术服务(wù)主要系为电网企业、工商业企(qǐ)业电力(lì)相关工程提供(gōng)规划咨询、设计、工程(chéng)建设等服务。

　　电网和地(dì)理信息设计咨(zī)询公(gōng)司，主要是电力工程(chéng)技术服务收入(rù)为主，比(bǐ)较依赖内蒙和浙(zhè)江地区的(de)国(guó)家电网，本质上(shàng)是工程类企业，设备施工业(yè)务(wù)，所以(yǐ)应收款高，坏账多，现金流(liú)差(chà)，不关注了。

　　八(bā)、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为智能手机、物联网等领域(yù)提供射频前(qián)端的芯片设计公司，主营业(yè)务为射频(pín)前端芯片(piàn)及模组的(de)研发(fā)、设(shè)计和销售。慧智微具备(bèi)全套射频前端芯片设计能力和集成化模(mó)组(zǔ)研发(fā)能(néng)力，技术(shù)体系以功(gōng)率(lǜ)放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低(dī)噪声放大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无源(yuán)器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器(qì)件(jiàn)的设(shè)计能力，产品系(xì)列覆盖的通信频(pín)段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为客户提供(gōng)无线通信射频前端发射模组、接收模组(zǔ)等。

　　射频前端(duān)芯片模组公司，下(xià)游(yóu)主要是消费电子，22年(nián)业(yè)绩大幅放(fàng)缓(huǎn)，下游(yóu)砍单存货(huò)大(dà)幅增(zēng)长(zhǎng)，亏损不断扩大，主要是大量研发投入，但高研(yán)发下(xià)，公司毛利率极低，远低于同行业(yè)公司，但即便(biàn)这样(yàng)，估(gū)值却一(yī)路上升到150亿，在IPO之前(qián)大量(liàng)机(jī)构（近(jìn)40家）参(cān)股(gǔ)（未来解禁后都会成为抛(pāo)售(shòu)的主(zhǔ)力）。搞不懂这公(gōng)司的价(jià)值在哪(nǎ)里，但现在风(fēng)口，很可能(néng)被炒作。

　　九(jiǔ)、航(háng)天(tiān)南湖（688552）

　　航(háng)天(tiān)南(nán)湖是一家主要从事防(fáng)空预警雷达研发、生产、销售(shòu)和(hé)服务的国家级高新技(jì)术和专(zhuān)精特新“小(xiǎo)巨人”企业。公司产品主要包括(kuò)雷(léi)达及配套(tào)装备，重点供应(yīng)国内军(jūn)方客户和军(jūn)工集团。成立至今，航天南湖已(yǐ)成为我国防空预警雷达主要生产(chǎn)单位之(zhī)一(yī)。

　　军(jūn)工雷达企(qǐ)业，21年后(hòu)业绩大幅下(xià)滑(huá)，22年虽(suī)然收入增(zēng)长较快，但利润远没有回到20年，且关联交易占比越来越高，对(duì)于这(zhè)种客户不透明度极高的军工企业，实在无法判(pàn)断未来的价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互(hù)联网数字化虚(xū)拟商品综合服务(wù)提供商，主要(yào)为移动互联(lián)网(wǎng)相关(guān)场景客(kè)户提供(gōng)移动互联网数字化虚(xū)拟商(shāng)品聚合运(yùn)营、融合(hé)运营、分(fēn)发运(yùn)营等综合(hé)运营服务，为(wèi)物(wù)联网相(xiāng)关(guān)场景提供物联网流量接入、硬(yìng)件方(fāng)案(àn)、场景应用(yòng)等综合解决方案及云终端解(jiě)决(jué)方案，并根据客户需求提供(gōng)定制(zhì)化(huà)的运营支撑服务及(jí)技术服务(wù)。一(yī)家售卖移动流量、话费、爱优芒(máng)会员(yuán)卡等数字化虚拟商品的综合型中间商(shāng)，其主要盈利模式是获(huò)得购销差价或(huò)服务佣金，占(zhàn)公(gōng)司总收入超(chāo)过(guò)9成。

　　流量(liàng)中间(jiān)商，互联(lián)网(wǎng)卖流(liú)量(liàng)的公(gōng)司，主(zhǔ)要是卖视(shì)频会员(yuán)和其他通用流(liú)量，业绩(jì)过去几年看起来不(bù)错(cuò)，但公(gōng)司现金流越来越差(chà)，且互(hù)联(lián)网(wǎng)流量已经见顶，大互联网(wǎng)公司越(yuè)来越不依赖买量来拓广(guǎng)业务(wù)，感觉上市(shì)就(jiù)是(shì)业绩顶峰。

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