本(běn)周铁矿石期货价格大幅(fú)下挫，截至(zhì)21日(rì)下(xià)午收盘(pán)，大商所铁矿石(shí)期货主力合约(yuē)跌近5％，报(bào)730.5元/吨。截至下午5点，新加坡铁矿石指数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨(dūn)。

　　期货(huò)日报记者(zhě)注意到，本周后几个交易(yì)日，铁矿石期货一直处于下跌的(de)态势，本周进口铁矿石价格(gé)指数呈现振荡运行(xíng)态势。

　　兰格钢铁网监测数据显示，截至2023年4月(yuè)21日，58％澳粉指(zhǐ)数107美元(yuán)/吨，较上(shàng)周同期下(xià)跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上周同期(qī)下(xià)跌4美元/吨；62％澳块指(zhǐ)数126美元(yuán)/吨(dūn)，较上周同期下(xià)跌4美元/吨。

　　对此，方正中期期货铁矿石(shí)研究员(yuán)梁海(hǎi)宽(kuān)认为，铁矿(kuàng)石本周(zhōu)加速(sù)下行，直接原(yuán)因源于(yú)成材(cái)表需继续(xù)走弱，二(èr)季度(dù)以来成材(cái)消费持续低迷，市(shì)场对“旺季(jì)不旺”担忧进一步发酵。成材(cái)价格(gé)下降使得钢厂利润(rùn)被(bèi)进一步压缩(suō)，本(běn)周铁(tiě)水(shuǐ)产量出(chū)现见顶回落(luò)，下(xià)游需(xū)求走弱开始(shǐ)对炉料(liào)端价格(gé)形成负反馈，焦炭(tàn)、焦煤价格跌幅更为(wèi)明显(xiǎn)。当前铁(tiě)矿(kuàng)的5-9价差已(yǐ)扩大至(zhì)历(lì)史(shǐ)同(tóng)期最高水平，铁(tiě)矿石现货价格(gé)受高(gāo)铁(tiě)水(shuǐ)产量的刚(gāng)性支撑(chēng)相较坚(jiān)挺，支撑(chēng)近月合约价格。而(ér)远月合(hé)约开始计价终端需(xū)求走(zǒu)弱和铁矿石受自身供需趋于宽(kuān)松的悲观预(yù)期影(yǐng)响，跌幅更为明显。

　　“3月(yuè)中旬以来，由(yóu)于需求(qiú)复苏不畅，成本中枢下移，叠(dié)加外(wài)围风险冲击，黑色系期(qī)货(huò)整(zhěng)体走弱(ruò)，品种(zhǒng)间形(xíng)成负反馈局面。从终(zhōng)端需求看，尽(jǐn)管地(dì)产销售明显好转(zhuǎn)，但传导至投资端尚需时间，一季度房屋新开(kāi)工同比仍(réng)下滑19.2％。这(zhè)也导致钢材(cái)需求复苏乏力，旺季期间(jiān)螺纹钢表(biǎo)需基本(běn)和去年同(tóng)期持平，整体较(jiào)为疲弱(ruò)，钢厂减产降库意愿增强，对原料需求构成压力。”国投安信期货(huò)高级分析师何建辉说(shuō)。

　　国泰(tài)君安期货铁矿石分(fēn)析师马亮认(rèn)为，近期市场对于国内钢厂减产担(dān)忧的不断加重(zhòng)导致铁矿石出现连(lián)续下跌。

　　基本面方(fāng)面(miàn)，外矿短期到港压力不大，疏港依旧维持高(gāo)位，铁(tiě)矿石库存总量(liàng)矛盾(dùn)不明显(xiǎn)。港口库存(cún)本周止(zhǐ)跌(diē)回升，重回13000万吨上(shàng)方，钢厂厂内(nèi)库存明显(xiǎn)低于历史平(píng)均水平，低(dī)库(kù)存有望成为(wèi)常态(tài)，对补库不应有过高期待。海外(wài)主流铁(tiě)矿石二季度(dù)将逐(zhú)步进入发运旺季(jì)，力拓一季度铁矿石(shí)发(fā)运创同期纪(jì)录，淡水河谷一(yī)季(jì)度产量也同(tóng)比增加，到(dào)港压力将增加(jiā)。“国(guó)产矿(kuàng)产(chǎn)量近(jìn)期持(chí)续回(huí)升，铁矿(kuàng)石(shí)供(gōng)应将逐步转(zhuǎn)向宽松(sōng)。而铁水(shuǐ)继续提产空(kōng)间(jiān)有(yǒu)限，开始面(miàn)临(lín)减产(chǎn)压力，铁矿作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确(kuàng)石供需将逐步转向(xiàng)宽松，下半(bàn)年(nián)这一趋(qū)势将更为(wèi)清晰，远月合约的估值有中长期的下(xià)调压(yā)力。”梁海宽说。

　　不过，马亮则(zé)认为，受(shòu)澳洲(zhōu)飓风等(děng)因(yīn)素影响，目前铁(tiě)矿石(shí)发(fā)运依然偏低，港口库(kù)存维持下降态势，不过由于(yú)终端需求疲弱，政策调控力度增大，价格逐渐(jiàn)承压下行。

　　值(zhí)得注意的(de)是，上海钢联4月21日调研247家钢厂的数(shù)据(jù)显示，247家钢厂日均(jūn)铁水产量245.88万吨，环比下(xià)降0.82万吨(dūn)，同比(bǐ)增(zēng)加12.91万吨。全(quán)国(guó)45个港口进(jìn)口铁矿库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均疏港(gǎng)量320.18万吨增0.95万(wàn)吨。全国(guó)钢厂进(jìn)口铁矿(kuàng)石库存总量(liàng)为9123.65万吨，环(huán)比减少39.10万吨；当前样本钢厂(chǎng)的进口矿日耗为298.17万吨，环(huán)比减少(shǎo)0.18万吨，库(kù)存(cún)消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本(běn)周高炉铁水(shuǐ)产(chǎn)量止增转降，拐点(diǎn)出现，铁矿石需求端支撑减弱(ruò)；港口库存(cún)止降转(zhuǎn)增(zēng)，钢厂低库存按需补库(kù)为主。澳巴(bā)极端(duān)天(tiān)气导(dǎo)致4月底(dǐ)5月初港口到货将有缩量。”中(zhōng)辉期货铁矿石研究员李海蓉说。

　　梁海(hǎi)宽认为，铁水产量见(jiàn)顶(dǐng)，铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)供需总体(tǐ)将(jiāng)转向宽松，价格中(zhōng)枢(shū)将(jiāng)面临下移。2309合约当前(qián)整体(tǐ)估值水平(píng)偏高(gāo)，旺季后面临回调压力，维持逢(féng)高沽空的策略。

　　对于后市，兰格钢铁研究中心(xīn)王国清(qīng)认为，近期(qī)市(shì)场振荡调(diào)整，钢厂采购(gòu)仍相(xiāng)对谨慎，多以(yǐ)按需(xū)补(bǔ)库为(wèi)主，整体交投(tóu)氛围较(jiào)为冷清(qīng)。五一假期将至，下周补库(kù)需求或有增加(jiā)。综合来(lái)看，预计下周进口(kǒu)铁(tiě)矿石价格指数将继续(xù)振荡运行。

　　“随着钢厂减产检修范(fàn)围扩大，高需求对铁矿石(shí)的支撑(chēng)转弱，近期供应端表现(xiàn)缩(suō)量，五一节前(qián)钢厂低库存补库对价格或形成(chéng)支撑。可(kě)逢高布局空单(dān)。”李海蓉(róng)说(shuō)。

　　对于(yú)黑色板块的后市，何建辉认为，目前终(zhōng)端需求尚未有太大(dà)起色，市场情绪(xù)仍偏悲观(guān)，黑色系整(zhěng)体依(yī)然承压。持续(xù)调整后压力得到(dào)基本释(shì)放，下(xià)行节奏将会放缓，波动有所(suǒ)加剧。拉长时间周期看，今年大(dà)基调(diào)是经济复(fù)苏，尽管节(jié)奏上较为波折，供需边际上(shàng)仍有改善，整体矛盾并不是太突出，价(jià)格(gé)波动幅度较前两年将有明显下(xià)降。这(zhè)也意味着，以内需为主的黑色系下方(fāng)仍有支撑，当前位(wèi)置不宜过分悲观(guān)。预(yù)计(jì)市场(chǎng)整体(tǐ)以区(qū)间(jiān)振荡为主，节(jié)奏上(shàng)或先抑(yì)后扬，后期(qī)关键仍是需(xū)求(qiú)复(f作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确ù)苏(sū)力度。

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