芦哲 首席宏观经济学(xué)家

　　占烁 联(lián)系人

　　投资要点

　　·核心观点(diǎn):我们将影响青年失业率的因素拆解为三方面：①青年(nián)失业(yè)人口，②青年(nián)总人口，③劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)，失业(yè)率=失(shī)业人口/（总人(rén)口×劳(láo)动参与(yǔ)率）。通过三因素框架，我们发现16-24岁失业人口(kǒu)的(de)增加不(bù)能完全解释(shì)青年失业率(lǜ)的上升，更重(zhòng)要却(què)被忽(hū)视(shì)的因素是青(qīng)年人口(kǒu)和(hé)劳动参(cān)与率下降(jiàng)，带来16-24岁劳动力减少，从分(fēn)母端大幅推高青(qīng)年(nián)失(shī)业率。假如今年3月分(fēn)母(mǔ)端的青(qīng)年劳(láo)动力与2020年(nián)持平，新增约132万(wàn)青年失业人口只能(néng)将失业率拉(lā)升至16.2％，但实际青年失业(yè)率却高达19.6％。我们(men)认(rèn)为，失业(yè)人(rén)口会随着经济复(fù)苏而减少(shǎo)，但青(qīng)年劳动力(lì)的下(xià)降可能(néng)成为(wèi)就业“疤痕效应”的(de)长期来源，抬高青年(nián)失(shī)业率(lǜ)中(zhōng)枢。

　　·青年失业率的(de)三因素框架：（1）失业率=失(shī)业人口/劳(láo)动力=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与率），据此(cǐ)可将青年失业率拆解为(wèi)青年失业人口、总人(rén)口、劳动(dòng)参与(yǔ)率三(sān)个(gè)因(yīn)素。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增加，不要(yào)忽略分母(mǔ)，劳动力的下降(jiàng)，也是(shì)抬高失业(yè)率的(de)重要原因。2010-2020年，青年失业人口只增(zēng)加4万，青(qīng)年劳动力(lì)却(què)减少1578万，带(dài)动16-24岁人口失业率大(dà)幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年(nián)失业人口：（1）从(cóng)总量来(lái)看，当前城(chéng)镇青(qīng)年就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月(yuè)增加(jiā)约70万，较七普(pǔ)增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因方面，近(jìn)7成(chéng)青(qīng)年失业者(zhě)是主动(dòng)辞职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程度来看(kàn)，三分之二的青年(nián)失业(yè)人员(yuán)接受过(guò)大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出(chū)从(cóng)制造到服务、知识(shí)密集程度由低到(dào)高两个特点。2010年农业和(hé)工业吸(xī)纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅(fú)降至(zhì)25.4％，流出的青年就业主要转向服务业。以受教育年限作为(wèi)维度，青年就业(yè)从知识密集程度(dù)较低(dī)的行业流向较(jiào)高行业，但是知识密集型行(xíng)业的青(qīng)年失业情况比(bǐ)整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏(sū)分化或是(shì)一季度(dù)青年失业人口(kǒu)仍增加的原因。经济复苏的主(zhǔ)力是(shì)知(zhī)识密集程度较低的餐饮(yǐn)、零(líng)售(shòu)等服(fú)务业，而(ér)知识密集程度较高的(de)生产性服务业复苏较(jiào)慢，服务业就(jiù)业复苏(sū)结构的分(fēn)化，带来(lái)青(qīng)年就业(yè)和(hé)25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年劳动力(lì)：（1）青年(nián)人口：出生人(rén)口(kǒu)与乡村迁入均(jūn)在减少。2010-2020年青年劳(láo)动力对(duì)应的出(chū)生人(rén)口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农(nóng)村(cūn)向城镇(zhèn)的人口转(zhuǎn)移也在减速，新增城镇人口从(cóng)十三五期(qī)间（2016-2020年）的(de)2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出现超预(yù)期下降。2010-2020年青年劳(láo)动(dòng)参(cān)与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已(yǐ)经下降7.1个点。近三年(nián)青年劳动(dòng)参与率(lǜ)的下降主要有三方面原因：一是16-24岁在校生大(dà)幅增(zēng)加493万(wàn)；二是部分(fēn)群(qún)体因就(jiù)业形势(shì)恶化而退出劳动市场；三是(shì)就业观念(niàn)的变(biàn)化导致初次(cì)进入劳(láo)动市场时间推迟(chí)，降低16-24岁(suì)劳动参与率。

　　·结论(lùn)：（1）失业人口的增加不能完全解释青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)的上升。假如当(dāng)前(qián)青(qīng)年劳动(dòng)力与(yǔ)2020年相同，在失业(yè)人口(kǒu)增(zēng)加(jiā)132万至632万(wàn)人的(de)情(qíng)况下，对应青年失业率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却(què)达到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增(zēng)加只能解(jiě)释当(dāng)前青年失业率的一部分，另一部分则来自(zì)分母端，城镇青(qīng)年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变(biàn)动可能出现以下三(sān)种情况：①青年失业人口增(zēng)加，同(tóng)时劳动(dòng)力减少，青年失业(yè)率上升；②青年失业人口与劳动(dòng)力均在(zài)减少，但失(shī)业人口降(jiàng)幅不(bù)及劳动力降幅，青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)上(shàng)升(shēng)；③青年失业人口(kǒu)与(yǔ)劳动(dòng)力均(jūn)在减(jiǎn)少，失业人口(kǒu)降幅大(dà)于(yú)劳动力降幅，青年(nián)失业率下降。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失(shī)业人口(kǒu)会随着疫(yì)情(qíng)后(hòu)经济复苏而减(jiǎn)少，但青年(nián)劳(láo)动力的下降可能成(chéng)为(wèi)就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬高青年失(shī)业率的(de)长期中枢。未来失业率的分母端越来(lái)越重(zhòng)要(yào)。

　　·风险提示(shì)：服(fú)务业分化(huà)未收(shōu)窄；青(qīng)年劳动参与率出现明显下降(jiàng)；外需、房(fáng)地产等不及预期，经济和(hé)就业(yè)恢(huī)复(fù)偏慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失业率的三因素框架(jià)

　　2.分(fēn)子(zi)端(duān)：新增青(qīng)年失(shī)业人员(yuán)缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主(zhǔ)动辞职居多；三分之(zhī)二接(jiē)受过大学教育(yù)

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务(wù)，知(zhī)识(shí)密(mì)度从低到高

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或是一季度青年失业人口仍(réng)增加(jiā)的原因

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动参(cān)与率均下降，带来劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出(chū)生人(rén)口与乡村迁入均在(zài)减少

　　3.2.青(qīng)年劳动参与率(lǜ)：超预期下降

　　4. 结(jié)论：未来失(shī)业率的分母端可能会(huì)越来越重要

　　5. 附(fù)录(lù)：概念和数(shù)据说(shuō)明

　　6. 风险提示

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有(yǒu)数据以来最高值(zhí)。在疫情影响退散(sàn)、经济逐步复(fù)苏的情(qíng)况下，城镇(zhèn)调(diào)查失(shī)业率较去年同期大幅下(xià)降0.9个点(diǎn)，但青年失业率却较去年4月(yuè)逆势攀升(shēng)2.2个(gè)点。本篇报告(gào)将重点研(yán)究疫情(qíng)后留下的“疤(bā)痕(hén)效应”如何推(tuī)高青(qīng)年失业率。

　　1.青年失(shī)业率的三因素框架

　　失(shī)业率=失业人口(kǒu)/劳动力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率(lǜ)）

　　据此可见，影响青年(nián)失业(yè)率的主要是三个因(yīn)素：①青年失业人口；②青年总人口；③劳动参与率，其中(zhōng)②③决定着青年劳动力的变化。这三个因素均为城镇口径。

　　三个因素(sù)的变化都不能忽视。当我们讨论失业率时，经(jīng)常认为失业率上升一定是失业增加的结果，这个(gè)判断(duàn)对于全年龄(líng)段失业率(lǜ)来说并没有问(wèn)题，因为我国的劳动力总(zǒng)量（也称经济活动人口）在2015年之前一直(zhí)在上升(shēng)，2015年后略有下降(jiàng)，到2021年(nián)末(mò)下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率则不能(néng)忽视分母(mǔ)的(de)变动(dòng)，因为青(qīng)年劳动(dòng)力波动幅(fú)度更(gèng)大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失业人(rén)口只增加4万，青年劳(láo)动力却减少1578万，带(dài)动16-24岁人口失(shī)业率大(dà)幅提高(gāo)3.8个点(diǎn)。两次人口普查期(qī)间（2010-2020年），青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)从(cóng)496万增(zēng)加到500万，仅增(zēng)加了4万左右，约为2020年青(qīng)年(nián)劳动力(lì)的(de)0.1％，但青年失(shī)业(yè)率却从六普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点(diǎn)。主(zhǔ)要原因(yīn)就(jiù)是(shì)失业率的(de)分母在下降，16-24岁青年劳(láo)动力人口在此期(qī)间从5481万人大幅减至3903万人，减少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年全(quán)年龄(líng)段劳(láo)动力数量(liàng)基本稳定在7.8亿，整体失业率的分母基本(běn)不变(biàn)。因此，2010-2020年间，决定整体失业率变动的(de)是失业人口数量（分子），但(dàn)决(jué)定青(qīng)年失业率变(biàn)动的却是(shì)青年劳动力(lì)总量（分(fēn)母(mǔ)）。

　　2.分子端(duān)：新增(zēng)青年失业(yè)人员缘(yuán)于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动(dòng)辞职居多；三分之二接受过大学教育(yù)

　　从总量来看，当前城镇(zhèn)青年就业人数约(yuē)为2587万人(rén)，失(shī)业(yè)人数632万人(rén)，比(bǐ)去年(nián)4月增加约70万(wàn)，较七普增(zēng)加约132万。国家统计局在(zài)3月就业数据(jù)解读时，披露(lù)了当前青年(nián)就业和失业人数的基本(běn)情况：“初步测算3月份(fèn)城镇青年9637万人(rén)，没有参与劳动(dòng)力市(shì)场(chǎng)的青(qīng)年6418万人(rén)，主体(tǐ)为在(zài)校学生；参与劳动(dòng)力市(shì)场(chǎng)的(de)青年3219万(wàn)人，其(qí)中(zhōng)就业(yè)人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青年劳动力人(rén)数与去年(nián)基本持(chí)平，今(jīn)年4月青(qīng)年失业率比去年同期高2.2个(gè)点，青年失业(yè)人员比去(qù)年同期多70万人(rén)左右，比(bǐ)2020年七(qī)普(pǔ)多132万人(rén)。

　　从增(zēng)量看，今年前(qián)四个月青年失业(yè)形势好于去年同期。假设(shè)2022年(nián)以来青年(nián)劳动力总量维持在(zài)3219万，青年失业率每提(tí)高1个点，带来32万左右(yòu)的(de)新增(zēng)失业人口。尽管今(jīn)年4月青年失业率比去(qù)年同期高2.2个点，但从(cóng)新(xīn)增青(qīng)年失(shī)业人口来看，今年1-4月约为119万，去(qù)年同期为(wèi)125.5万。从增量来(lái)看，今年(nián)前四个月青年(nián)失(shī)业(yè)形势要好(hǎo)于去年，这与当前经济逐渐(jiàn)恢复也有关(guān)系。

　　从节奏(zòu)来看，受夏(xià)季毕业影响(xiǎng)，我国青年失业率(lǜ)一般在上半(bàn)年逐渐提高，7月达到峰值，8月开始逐步回落，预计(jì)5-7月青年失业率(lǜ)或将继(jì)续小(xiǎo)幅攀(pān)升。

　　失(shī)业原(yuán)因方面，近7成青(qīng)年(nián)失业者(zhě)是主动辞(cí)职，被裁员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以(yǐ)上群(qún)体(tǐ)。一种观点认为，青年(nián)群(qún)体由于(yú)工作经验和技能相对不熟练(liàn)，往(wǎng)往在企业裁员时(shí)首当(dāng)其冲。但根据月度(dù)劳(láo)动(dòng)力调查数(shù)据，青年(nián)失业主要原因是主动辞职，被裁员的比(bǐ)例明显低于35岁以上群体(tǐ)。根据《2021年(nián)中国(guó)劳动统计年鉴》，有工(gōng)作意愿但从未工作(zuò)过的失业群体在16-24岁失业(yè)人口中占比59％，其他年(nián)龄群体中这一比例最高是14.4％。我们剔除这部分失业人群(qún)后，剩下的青(qīng)年失业(yè)人(rén)口中，第(dì)一大失业原因(yīn)是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产(chǎn)占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横(héng)向对比，裁(cái)员比例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育程度来看(kàn)，三分之二的(de)青年失业人(rén)员接受(shòu)过大学教育。各年龄段(duàn)失业人(rén)群中，年龄越低(dī)，平(píng)均(jūn)受教育(yù)程度(dù)越高。16-24岁失业人(rén)员(yuán)中(zhōng)66.2％是接受过(guò)大学教育的，这一(yī)比(bǐ)例(lì)在其他(tā)三(sān)个年龄阶段逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇就(jiù)业人口(kǒu)的受教育程度也大致类似，青年人由于年龄限制，接受大学(xué)教育比例略低于25-34岁(suì)，整体(tǐ)来看35岁以(yǐ)下就业(yè)人员的受教育程度大幅高(gāo)于35岁(suì)以(yǐ)上。按(àn)照接受(shòu)过大学(xué)教育的占(zhàn)比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低到高

　　青年失业人口的行业(yè)与青年(nián)就业分布基本一致。青年失业人(rén)口呈现出行业(yè)聚集的特点，主要集中在5个(gè)大类行业，2020年占比(bǐ)分别为：批发零(líng)售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服务(wù)\修理和(hé)其他(tā)服务业（6.7％），这5个行(xíng)业占(zhàn)全部(bù)青年失业人口的65％左右。同时，这5个行业也是青年就业集中的行业，吸(xī)纳了60.7％的青年就业。从行业来看，青年失业人(rén)口的(de)行业分布是由就业分布决定的，吸纳就业占比(bǐ)较大的行业，往往(wǎng)也贡献了较大规(guī)模的失业。因此(cǐ)，在挖掘青年失(shī)业(yè)人口来自何处之前，需要(yào)研(yán)究青年就业的行业结(jié)构。

　　2010-2020年青年就业(yè)的结构变(biàn)化较大，呈现(xiàn)出(chū)从制造到服务、知识(shí)密集(jí)程度由(yóu)低到高(gāo)两个特点。

　　青年就业从(cóng)工农业大量流入服务业。农林牧渔、采矿业(yè)、制造业和电热燃(rán)水(shuǐ)的(de)生产供应业，这四个行业是国(guó)民经济分类的农业和工业(yè)。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青(qīng)年就业人(rén)口(kǒu)，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制(zhì)造业从37.4％降至(zhì)22％，农(nóng)林牧渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降低(dī)15.4和9.0个点(diǎn)。有4个行业吸纳青年(nián)就业比例增(zēng)加超2个点，其(qí)中，教育业为5.3％，租赁和(hé)商务服务(wù)为3.1％，信息技术为(wèi)2.8％，卫生和社工为2.0％。另(lìng)外，建筑业(yè)和(hé)房(fáng)地产等其他(tā)6个服务(wù)行业吸纳青年就业的比例均(jūn)增超1个百(bǎi)分点。

　　以受(shòu)教(jiào)育(yù)年(nián)限作为维度，青年(nián)就业从知识密集程(chéng)度较(jiào)低的(de)行业(yè)流向较高行业。我们以《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)各行业(yè)就业人员(yuán)的受教育(yù)年限，来计算各行业的知(zhī)识(shí)密(mì)集程度。有5个行业的平均受教育年限在14年以(yǐ)上，依(yī)次是(shì)：科学研究(jiū)与技(jì)术服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信(xìn)息传输(shū)、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外，其他(tā)四个行业是过去十年青年就业流(liú)入的主要行业，吸纳青年就业比例的增幅均居前(qián)列。如图10，各行业所吸纳(nà)的青年就业(yè)比例变动与行(xíng)业平均受教(jiào)育年(nián)限基本一(yī)致，即青年就业(yè)从知识(shí)密集(jí)程度较低(dī)的行业流向较高行业。

　　但是知识密集型行业的青年失(shī)业情况比(bǐ)整体失业(yè)更严峻。我们用(yòng)《2021年中国劳(láo)动统计(jì)年鉴》中各行(xíng)业(yè)的青年失业比例（该(gāi)行业的青年失业(yè)人数(shù)/青年失业总人数），除以各行业的青年就(jiù)业比例（该行(xíng)业的(de)青年就业人数/青年就业总人数），来(lái)作为(wèi)各(gè)行业失(shī)业率的(de)近似(shì)替代指标。以这个(gè)指标(biāo)来看，知识密集型行业(yè)的青年(nián)失业(yè)率大(dà)多(duō)高于全(quán)年龄段失业率(lǜ)，如信息技术、教育、科研服务、公共管理(lǐ)等行业，体(tǐ)现(xiàn)在图(tú)11中，都位(wèi)于(yú)右(yòu)下(xià)方。

　　2.3.服务(wù)业(yè)复苏分化或是一季度青(qīng20mm等于多少厘米 20mm是多大)年失(shī)业人口仍增(zēng)加(jiā)的原(yuán)因

　　一(yī)季度(dù)服务业复苏出(chū)现分化(huà)。今(jīn)年一(yī)季度GDP同比增长4.5％，较疫情前(qián)三年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行(xíng)业(yè)来(lái)看，批发零售业缺口为(wèi)1.5个点(diǎn)，而建筑(zhù)业(yè)、住宿餐饮业增速均高于疫情前三年均值，这三个行业一季度(dù)复苏情况较好；知识密集程(chéng)度更(gèng)高的房地产业、租(zū)赁(lìn)和商务(wù)服务(wù)业、信息(xī)技术(shù)服务业的缺口分别为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对(duì)较慢。

　　因此从失业(yè)率的分子(zi)端来看，当前青年失业人员增长的症(zhèng)结在于服务业就(jiù)业复苏的结(jié)构不(bù)均(jūn)衡。一方面，随(suí)着受教育水平的整(zhěng)体提高(gāo)，青年(nián)就业大(dà)量流(liú)向知(zhī)识密(mì)集型服务业，如教育、信(xìn)息(xī)技术等(děng)行业。另一方面(miàn)，年初疫情影响(xiǎng)减弱后(hòu)，经济复苏的主力是知识密集程(chéng)度较低的生(shēng)活性服(fú)务业，而知识密集程度(dù)较高的生产性服务业复苏较慢。所(suǒ)以服(fú)务业就业复苏结(jié)构分化，带来的青年失(shī)业人口(kǒu)和25-59岁失业人口(kǒu)的分(fēn)化。房地产、互联网、教育[1]等(děng)行业的一季度就业(yè)尚(shàng)未出现明显改(gǎi)善，应届(jiè)生就业压力(lì)大；而住宿(sù)餐饮等(děng)行业就(jiù)业已(yǐ)经(jīng)出现回暖，但对于三(sān)分之二接受过大学教育(yù)的青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)而言，这些行业(yè)的(de)就业吸纳相对有限。

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动参(cān)与率均(jūn)下降，带来劳动(dòng)力减少

　　青(qīng)年(nián)失业(yè)率的(de)分母端是(shì)城镇青年劳动(dòng)力，主要由青年人口(kǒu)和劳(láo)动参与率(lǜ)决定。2022年我国开始步入人口负增长时代(dài)，城镇(zhèn)青(qīng)年劳动力可能将步入长期下降(jiàng)通道，这将(jiāng)从分母端推升青年失业率，或成为(wèi)疫(yì)情后就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期(qī)来源。

　　3.1.青(qīng)年人口(kǒu)：出生人(rén)口与乡村迁入均在(zài)减少

　　城镇青(qīng)年(nián)劳(láo)动力首先取决(jué)于(yú)城(chéng)镇青年人(rén)口数量，而后者来(lái)自于两部分，一是16-24年前的出(chū)生人口，二是乡村到(dào)城镇的(de)迁移人口(kǒu)，这(zhè)两(liǎng)部(bù)分增(zēng)量未来(lái)都(dōu)趋于下降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的出生(shēng)人口减(jiǎn)少4381万(wàn)，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和(hé)2020年的16-24岁(suì)人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人口，而前者(zhě)正好是建国以来(lái)的一轮“小婴儿潮”时(shí)期，年均出生人(rén)口(kǒu)超2000万，其(qí)中1987年出生人口最高超过(guò)2500万，到90年代开始(shǐ)明显步入(rù)下(xià)降通道。1986-1994年合计出生(shēng)人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年的(de)出生(shēng)人口，这两个时期(qī)分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约(yuē)1762万。

　　另(lìng)一方面(miàn)，我国农村向城镇的人口转(zhuǎn)移(yí)也(yě)在减速。新增(zēng)城镇(zhèn)人口从2016年开始逐年减少，十(shí)三五期间(jiān)（2016-2020年(nián)）均(jūn)值约为(wèi)2184万人，但2022年只有650万人。预(yù)计今年(nián)随着(zhe)疫情(qíng)影(yǐng)响减弱，人(rén)员流(liú)动恢复，新(xīn)增城(chéng)镇人口数量会较去年有明显增(zēng)长(zhǎng)，但可能仍然(rán)较难回到(dào)十三五期间(jiān)超2000万的规模。当前我国城镇(zhèn)化率已(yǐ)经达(dá)到65％以上(shàng)，继续高速增长空间(jiān)有限，从乡村到城镇的(de)迁移人口数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)：超预期下降

　　青(qīng)年(nián)劳(láo)动参(cān)与率有两(liǎng)个特(tè)点(diǎn)，一是低于其他年(nián)龄段群体，大部分青年在校，并(bìng)未(wèi)进入(rù)劳动市场。二是近年来呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳(láo)动参与率出现超预期(qī)下降(jiàng)。根据(jù)今年3月统计局披露(lù)的(de)青(qīng)年就业和失业(yè)人(rén)数，当(dāng)前16-24岁青年的(de)劳(láo)动(dòng)参与率约为(wèi)33.4％，即9637万城镇(zhèn)青年(nián)人口(kǒu)中，有3219万进入或有意愿进入劳(láo)动市场。而2010和2020年两(liǎng)次人口(kǒ20mm等于多少厘米 20mm是多大u)普查时，青(qīng)年(nián)劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下(xià)降6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅仅三(sān)年，该(gāi)指(zhǐ)标已经(jīng)下(xià)降(jiàng)7.1个点。

　　近三(sān)年(nián)青年劳动参与率的下降主要有三方面(miàn)原因。

　　一(yī)是(shì)16-24岁(suì)在校生(shēng)大(dà)幅(fú)增加493万(wàn)。2010到2020的十年(nián)间，16-24岁在校生增(zēng)加了706万(wàn)，年均(jūn)增加70.6万；但(dàn)2019年末(mò)到2021年末，仅仅两年的时(shí)间(jiān)里，该年龄段(duàn)的在校生增加了493万(wàn)，年均增长246.5万，远远快于此前十年增速。

　　二是(shì)部分群体因(yīn)就(jiù)业形势恶化而退出劳(láo)动市场(chǎng)，在未来经济和就业好转后会回到(dào)劳动市场。2020年3月(yuè)，国家(jiā)统(tǒng)计局曾在(zài)发布(bù)会指(zhǐ)出当月(yuè)“就业人员规模比1月(yuè)份下降6％以上”，说明就业形势恶化时，也(yě)会影响劳动参与率。

　　三是就业观念的(de)变化(huà)导致初(chū)次进入劳动(dòng)市(shì)场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率。从社(shè)会风(fēng)气来看，对学(xué)历的推崇导致(zhì)本科毕(bì)业即进(jìn)入就业市场的年轻人减少，加上考(kǎo)研(yán)、考公竞争激(jī)烈，发展至“二(èr)战”“三(sān)战”，客观上会(huì)将部分青年人(rén)初次就业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结论：未来失业率(lǜ)的分母端(duān)可能(néng)会越来越重要

　　失业人口的增加不(bù)能完(wán)全解释青(qīng)年失业率的上升。假如(rú)当(dāng)前青年劳动力与(yǔ)2020年相同，在失业人(rén)口增加132万(wàn)至(zhì)632万人的情况下(xià)，对应青年失业率应该(gāi)从12.8％提高(gāo)至(zhì)16.2％，但3月却达(dá)到(dào)19.6％，如图19。失业(yè)人口的增加(jiā)只能解释当(dāng)前青年失(shī)业率的一部分，另一部分则(zé)来自分母端，城镇青年劳动力的(de)减少。

　　考(kǎo)虑到2020年我国人口已经(jīng)开始负(fù)增(zēng)长(zhǎng)，未来青年失(shī)业率的变(biàn)动可能出现以下(xià)三种情况：

　　①青年失业人口(kǒu)增(zēng)加，同时劳动力减少，青年失业率上升；

　　②青(qīng)年失业(yè)人口与劳动(dòng)力均在(zài)减少，但失业(yè)人(rén)口(kǒu)降(jiàng)幅(fú)不及劳动力降(jiàng)幅，青年失业率上(shàng)升；

　　③青年失业(yè)人口与劳动力(lì)均(jūn)在减少(shǎo)，失业人(rén)口(kǒu)降幅大(dà)于劳动力降(jiàng)幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　我(wǒ)们认为，未来失(shī)业人口会随着(zhe)经济(jì)复(fù)苏而(ér)减(jiǎn)少(shǎo)，但经济(jì)复苏难(nán)以改(gǎi)变失业率的分母下降趋势。青年(nián)劳(láo)动力的下降可能成为(wèi)就业“疤痕(hén)效应”的长期来源(yuán)，抬高青年失业率的长期中枢。未来失业率(lǜ)的分(fēn)母端可(kě)能会越来越重要，这也是(shì)人口长周期变(biàn)化的影响之一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失业(yè)率(lǜ)的两个前置概念。讨论16-24岁人口调查失业率时，有(yǒu)必要(yào)明晰这一概(gài)念的两个要点(diǎn)：一是调(diào)查失业率是城镇就(jiù)业范围，并(bìng)非针对(duì)全部就业人口，不(bù)包括乡村就业(yè)，2022年底我(wǒ)国城(chéng)乡就业大约分别占(zhàn)63％、37％，近四成的就业人(rén)口并未包含在(zài)内(nèi)。因此，许多(duō)针对青(qīng)年失(shī)业率的(de)讨论以全(quán)国青年人(rén)口(kǒu)数量为出发点，未区分人口总(zǒng)量与城乡结构的问题，有失偏颇。本篇报告如(rú)无特别说明，各(gè)概念均是指城(chéng)镇就业口径。

　　二是失业(yè)率(lǜ)的分母不(bù)含(hán)没有劳(láo)动意愿的劳动(dòng)年龄人口。按照统(tǒng)计局的(de)定(dìng)义，“劳动(dòng)力指年满16周岁，有劳动能力，参(cān)加或要求参加社会(huì)经济活动的人员。包括就(jiù)业人员和失业人员”，因(yīn)此没有(yǒu)就业意愿的劳(láo)动年龄人口(kǒu)不计入劳动力。根据《2022年中国劳(láo)动(dòng)统计年鉴》，2021年底我国16岁以上的人口约为11.5亿，其(qí)中只有(yǒu)68％属于劳(láo)动力，约为7.8亿，而就业人(rén)口为(wèi)约7.46亿，据此(cǐ)推算城乡失业(yè)人(rén)口可(kě)能为3372万人左(zuǒ)右(yòu)。

　　从数据来看，失业率来自全国(guó)月度劳(láo)动力调(diào)查。该项(xiàng)调查制度于2005年(nián)正式实施，每年进行两(liǎng)次全国劳动力抽样调查，调(diào)查范围为中国大陆(lù)的城镇和乡村(cūn)，调(diào)查对象为16岁及以上人口。2009年3月(yuè)，为更及时准确反(fǎn)映劳(láo)动力市场变化情况，建立了31个(gè)大城市月度劳动力调(diào)查(chá)制度。2013年4月(yuè)，又(yòu)将月度劳动力(lì)调查(chá)范围扩大(dà)至65个(gè)城市。2016年1月(yuè)，全国月度劳动力调查正式在全国(guó)范围内开展，调查范围(wéi)覆盖(gài)全国所有地级市。

　　月度劳动力调查样本比例约为0.2‰，是年度调查的五分之(zhī)一左右。全国(guó)每月调查约12万户，2020年全(quán)国家庭户约为49415.7万户，样本(běn)占比约0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我(wǒ)国年度人口调查(chá)样本比例为(wèi)1‰，五年一次的人口抽样(yàng)调查样本比例为1％。而每10年一次的人(rén)口普查则在长(zhǎng)表部分纳入(rù)就业(yè)调查，长(zhǎng)表抽样比例是10％左右，因而人口普(pǔ)查的就业数据质(zhì)量(liàng)更高。

　　就业人员(yuán)总数会根据普查数据进行修正，但结构数(shù)据仍会存在差异。比如2020年的《劳动统计(jì)年鉴》显(xiǎn)示(shì)，2019年末(mò)全国就业人员约为7.75亿人；而七普后次年的年鉴将这一数据(jù)修(xiū)正为(wèi)7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构数据的差异仍然存(cún)在(zài)。比如《2021年劳动统(tǒng)计年(nián)鉴(jiàn)》中，2020年城镇(zhèn)制造业(yè)就业人员占比为18.0％，而七普(pǔ)数(shù)据为19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服务(wù)业分化(huà)未收(shōu)窄；

　　（2） 青年(nián)劳动(dòng)参与率出现(xiàn)明显下降；

　　（3） 外需、房地(dì)产等不及预期(qī)，经济和就业恢(huī)复(fù)偏慢。

　　报(bào)告(gào)信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占(zhàn)烁(shuò)】青年(nián)就(jiù)业：从(cóng)三因素框(kuāng)架看“疤(bā)痕效应”来自何处

　　研报撰(zhuàn)写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席(xí)宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外(wài)发布(bù)时间：2023年5月26日

　　报告发布机构(gòu)：德邦证券股份有(yǒu)限公司

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