大家好(hǎo)，简单看一个(gè)基金经理，把新能源全部(bù)砍仓，梭(suō)哈AI了(le)。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这(zhè)个周末，市场都(dōu)在(zài)讨论一个基金经理，海富通的吕越(yuè)超(chāo)老(lǎo)师。

　　从其管理的海富通股票混合来看(kàn)，截至(zhì)去(qù)年年底，持仓(cāng)基本为新(xīn)能源(yuán)板块股(gǔ)票(piào)。

　　结果到(dào)了(le)今年一季度末，已经基本清仓了(le)新能源(yuán)，梭哈AI板块。

　　除了海富通(tōng)股票混合外，其他三只产品也基本(běn)重(zhòng)仓了AI板块。

　　吕越超在一(yī)季报(bào)称，在一季度的操(cāo)作中，本基金(jīn)总(zǒng)体把握住了市场的节奏变化和结构转换，降(jiàng)低了新(xīn)能 源板块(kuài)的配置权(quán)重，较好地把握(wò)了 TMT 板块的投资机会，组合调整取得了(le)明显的超(chāo)额收(shōu)益。

　　另外，他称，中国特色估值体(tǐ)系所代(dài)表的(de)传(chuán)统实体行业正在被市场一(yī)部分“聪明钱”定价，后续可能成为市场(chǎng)最(zuì)有持续(xù)性的一条结构主线。

　　数据显示，海富(fù)通股票混合今年以来涨了14％，其他三只产品今年以来均(jūn)取得正收益(yì)。

　　至(zhì)于Ai板块后市怎(zěn)么走(zǒu)？

　　中信(xìn)证(zhèng)券认为，AI主题(tí)板块在短(duǎn)期(qī)高度依赖交易，阶段性失去靠配置获取超额回报(bào)的特征。TMT板块成交占全市场(chǎng)比重超40％的(de)天(tiān)数已(yǐ)累计达到22天，上(shàng)一次出现(xiàn)持续成(chéng)交(jiāo)占比超过(guò)40％的板块是2021年7月底的电(diàn)力设备及新(xīn)能源，持续约28个(gè)交易日，在(zài)此期间新能源ETF累计收益率仅有2.5％，期间(jiān)最高累计回报率为(wèi)+8.8％，最低累计回(huí)报率为-4.8％。近期TMT板块也呈现出类似特征，尽管(guǎn)热闹，但不赚(zhuàn)钱。过去两(liǎng)周，科(kē)创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出现过6次、6次和5次单日涨幅超过2％的(de)行情(qíng)，最大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间(jiān)跌幅(fú)达到-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包含其他AI相关主(zhǔ)题ETF在内，平均(jūn)跌幅达(dá)到-4.5％。两周时间TMT板块累计成(chéng)交了(le)5.41万年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停亿元，但总(zǒng)市值反而减少了(le)6717亿元，较4月第一(yī)周降低约5.4％，是典(diǎn年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停)型的减量(liàng)博弈。

　　而招商证券认为，TMT大年(nián)通常(cháng)分为(wèi)“春(chūn)季(jì)躁动”“获利回吐”“盛夏(xià)攻势”“获(huò)利了(le)结”四(sì)波(bō)行情，春季(jì)躁动后(hòu)往往会(huì)有一波明(míng)显的调(diào)整，时间(jiān)在1-2个月，幅度在20％左右。面对这种调整，逢低(dī)加仓是最佳策(cè)略(lüè)，因为往往后续盛夏攻势(shì)大概率创新高。如果今年在业(yè)绩披露期结(jié)束后，随着AI+/数字(zì)经济/自(zì)主(zhǔ)可(kě)控等大产业(yè)趋势以政府支持(chí)力度进(jìn)一步加大、资本开(kāi)支增(zēng)加、订单增加(jiā)和产品销量(liàng)业(yè)绩的改善逐(zhú)渐(jiàn)被市场所确定，则(zé)TMT将会(huì)重回(huí)上行趋势(shì)，进入盛夏攻(gōng)势。

　　中泰证券认为，AI等(děng)板块或阶段(duàn)性见顶，指数上半年阶段性顶部(bù)亦或(huò)基本形成本轮调整标志着(zhe)AI等高位(wèi)板块(kuài)或阶段性见顶，指数上半年阶段性顶部(bù)亦(yì)或基本形(xíng)成。本(běn)次(cì)大幅(fú)调整主要还(hái)是(shì)因为(wèi)在(zài)AI相关(guān)板块市(shì)场情(qíng)绪处于极值的情况下，叠加(jiā)上述基(jī)本面(miàn)风(fēng)险因素(sù)逐步发酵，市场内生调整需求出现集中(zhōng)释(shì)放。就资本市场而(ér)言，或代(dài)表本轮AI+难以复制(zhì)2013-2015年互(hù)联网(wǎng)+模(mó)式。

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