30年“不败”的(de)可转债信仰，突(tū)然(rán)之间出现“断崖式(shì)”崩塌。

　　100元(yuán)面(miàn)值(zhí)的可转债，*ST搜特的可转债搜特转债今天又(yòu)是暴跌19.85％，价格(gé)跌(diē)至31.66元，30年可转债(zhài)历史上从(cóng)未(wèi)有(yǒu)过如此(cǐ)低价(jià)可转(zhuǎn)债，与此同时，各类低价转债(zhài)接连(lián)雪崩。分析认(rèn)为，资(zī)金开(kāi)始担心退市(shì)和违约风险(xiǎn)，纷纷出逃(táo)。

　　A股市(shì)场今天也继续不(bù)乐观，自(zì)周(zhōu)二盘中冲高到3400点跳水(shuǐ)之后，市场持(chí)续回落，上证指(zhǐ)数(shù)今天又跌超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主要指数和(hé)多数板块下跌，深(shēn)证成指跌1.23％，创业板指数和科创(chuàng)50指(zhǐ)数也(yě)跌超1％。个股3790只下(xià)跌，1209只上涨，成(chéng)交额(é)8481亿(yì)元，与前一日有所缩量。

　　行业板块(kuài)方面，此前最牛的传(chuán)媒娱(yú)乐领跌，大跌(diē)超4％，互(hù)联网、建(jiàn)筑、有色等(děng)也跌超3％；纺织(zhī)服(fú)装、电力、旅游等行(x孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理íng)业逆(nì)势飘红(hóng)上涨(zhǎng)。

　　不(bù)过北上资金却是(shì)逆势抄底，全天(tiān)净买入13亿元(yuán)。

　　两只转债面临退(tuì)市

　　带(dài)崩整(zhěng)个低(dī)价转债(zhài)市场

　　30年没有过的(de)可转债退市历史，在今(jīn)年5月一(yī)下被(bèi)打破，先是*ST蓝盾(dùn)宣告(gào)公司和蓝盾转债被告知要退市，打破了30年来的(de)可(kě)转债没有出现正股和转债退市的历(lì)史。接着没几天，*ST搜特锁定面(miàn)值退市，搜特(tè)转(zhuǎn)债持续暴(bào)跌，第2只打破历(lì)史来(lái)得(dé)太快。蓝盾转债(zhài)已停牌，而搜特转债还在(zài)交(jiāo)易(yì)。

　　退市危机之下，搜特转债今日再度暴(bào)跌19.85％，收孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理(shōu)报(bào)31.66元(yuán)，而昨(zuó)日搜特转债已经暴跌19.75％。持续上(shàng)演(yǎn)断崖式暴跌，面值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债(zhài)的正股*ST搜特还在一(yī)字(zì)跌停，最新收(shōu)盘价0.56元，触发(fā)面值退市已没什么悬念。

　　接(jiē)连(lián)的(de)退(tuì)市情形，以及(jí)可能面临的违约。彻底(dǐ)带崩了整个低价转债，过去的双低策略似乎也(yě)不再奏效。思创(chuàng)转债暴跌11％，而正股思创(chuàng)医惠只跌了2％，塞(sāi)力转债暴跌8.19％，而正(zhèng)股(gǔ)塞力医疗只跌(diē)了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格跌(diē)破100元(yuán)的低价转债，而(ér)一年前市场还在(zài)关注“消灭”100元以下可转(zhuǎn)债，一度(dù)没有转(zhuǎn)债价格低(dī)于(yú)100元(yuán)。如今是多只(zhǐ)接(jiē)连(lián)闪崩断崖下(xià)跌。

　　沪指又跌破(pò)3300点

　　市场近期波动剧(jù)烈

　　上证指(zhǐ)数周(zhōu)二(èr)在券商、银(yín)行等金融(róng)股带动(dòng)之下，一度冲上3400点(diǎn)，而后快(kuài)速跳水(shuǐ)。然后持续下行，今日又跌超(chāo)1％，失守3300点，报(bào)3372点。早盘一度翻红后，市场持续(xù)走低。

　　有分析表示，近期(qī)市场波动加剧，资金分(fēn)歧较大(dà)。

　　华泰证(zhèng)券近日策略点评表示，4月新增社融、新增信(xìn)贷、M2同比(bǐ)均(jūn)低于Wind一致(zhì)预期，一(yī)季度冲(chōng)量明显+票据利率下行(xíng)，数据走弱在方向上不超预期，但幅度较预期(qī)更大(dà)。

　　三点指引：1）新增(zēng)中长贷MA6同(tóng)比走高，冷热不匀再现(xiàn)，居民中长贷在1Q脉冲式(shì)修复过(guò)后明显(xiǎn)走弱，单(dān)月新(xīn)增创历史新低，与地(dì)产销售回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微升(shēng)，基数效应(yīng)外，主因C端新(xīn)增存(cún)款转负；3）私人部门中(zhōng)长贷仍在修复→全A非金融(róng)企业盈(yíng)利(lì)全年(nián)或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财(cái)报数据反映的(de)制造业库存及产能周(zhōu)期位置(zhì)看(kàn)，弹(dàn)性或(huò)有限(xiàn)。金融数(shù)据再次印证复苏成色(sè)需巩固，或提升政策(cè)加码(mǎ)“恢复(fù)和扩大需求”的可能(néng)。

　　前海开源(yuán)基(jī)金近日也表(biǎo)示，后续来看市场回落空间有限(xiàn)：

　　第一、4月出口仍超预期，外需(xū)仍有韧(rèn)性(xìng)。4月出口(kǒu)同比增长8.5％，好于市场预(yù)期，除基数效应外，欧美(měi)的韧性与东(dōng)盟相对强劲的需求均支撑了外需，内需同(tóng)样在修复下市场分子(zi)端(duān)边际向(xiàng)好(hǎo)。

　　第二、国(guó)内外(wài)流(liú)动(dòng)性仍然偏(piān)好。国内看，4月政治局会(huì)议仍然强调稳增长，应对弱复苏下流动性大概率(lǜ)仍然维持(chí)宽(kuān)松，同样仍可能有增量(liàng)政策出台，对(duì)市场(chǎng)均是呵(hē)护而非压力；海外看，5月FOMC会议后市场基(jī)本已定价(jià)美联(lián)储(chǔ)本轮加(jiā)息已至顶点，仍(réng)然存(cún)在区域(yù)银(yín)行(xíng)风险隐(yǐn)患同时(shí)通胀(zhàng)仍在下行下，后续海外流动(dòng)性难(nán)更紧，外(wài)资对(duì)国内市场的(de)流出压力不大。

　　总(zǒng)体来看，权重板块内部的分化，热门板块交易性的波动是指数调整主因，但在(zài)内(nèi)需修(xiū)复、外(wài)需韧(rèn)性，且国内政策呵护(hù)延续(xù)、外(wài)资流出压力不大下市场无大(dà)风险(xiǎn)，震荡修复延续。

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