本(běn)周，沪综指(zhǐ)3400点关口之前虚晃一(yī)枪(qiāng)，以(yǐ)连跌6天的(de)逼(bī)空(kōng)形态(tài)洗盘，兔年收益(yì)消(xiāo)耗殆尽。乐观(guān)来看，A股下行(xíng)更多是(shì)受中概股拖累，后(hòu)市下(xià)跌空间不(bù)大。

　　中概股下跌(diē)拖累A股急挫

　　截至周(zhōu)四，兔年股市走过3个月行程，期间沪指仅(jǐn)上涨0.拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？65％，似有“兔子尾(wěi)巴(bā)长不了(le)”之(zhī)叹。其实，4月下旬行情看似疾风骤雨，大(dà)盘较4月(yuè)18日峰值仅缩(suō)水(shuǐ)约3％，上行(xíng)通道(dào)仍在。

　　A股缘何急跌？或是外(wài)围股市下跌(diē)的风险输入。作为同(tóng)股同权的(de)两地(dì)上市(shì)指(zhǐ)数(shù)，恒生AH股A指(zhǐ)数和(hé)H指数兔年涨(zhǎng)幅分别为1.7％和-0.7％，A股更胜一(yī)筹。StockQ全(quán)球(qiú)股市(shì)排行榜数据显示，截(jié)至周四，香港中企指(zhǐ)数(shù)和(hé)恒生指数过去3个月表现为全(quán)球垫底，分别下跌(diē)14.1％和12.6％。纳斯达克中国金龙指数周二盘(pán)中低位(wèi)较2月峰值缩水24.7％。

　　中概(gài)股表现(xiàn)低迷，主因是美联(lián)储加息(xī)在即，市场避险情绪上升，国际资金从(cóng)新兴市场(chǎng)撤(chè)离。瑞士瑞联(lián)银行日前将中国股票评级从高配下(xià)调为(wèi)中性。从宏(hóng)观(guān)面看，今年首(shǒu)季，美国GDP年化(huà)环比增长1.1％，较上季(jì)放缓(huǎn)1.5个百分(fēn)点。剔(tī)除(chú)食品(pǐn)和能源的核心PCE物价指数首(shǒu)季上升4.9％，去年(nián)四季度为4.4％。两(liǎng)大数据预示着美国滞胀隐忧未减，加息势(shì)在(zài)必行。英为(wèi)财情(qíng)的美联储(chǔ)利率观(guān)测器最新数据显示，5月4日加息25个基点至(zhì)5％~5.25％的概(gài)率是85.3％。

　　当滞胀风险显现，美国对策是(shì)：以1930年大(dà)萧条以(yǐ)来最快(kuài)速度(dù)紧缩货币供应(yīng)。美(měi)国3月M2货币供(gōng)应(yīng)量（未经季节性调整）为20.7万亿(yì)美(měi)元，同比下降4.05％，为历史最(zuì)大降幅(fú)，且是连续第四个月(yuè)收(shōu)缩。美联储加息导致金融资产盈利(lì)缩水(shuǐ)，缩表则令流动性折价效应加剧(jù)，在全球(qiú)金融市场催生戴维斯双杀(shā)现象(xiàng)。

　　中特估受追捧(pěng)

　　助涨中字(zì)头个股

　　美(měi)国银行业又一张骨牌崩塌(tā)！第一(yī)共和银行股价(jià)周(zhōu)三盘中最(zuì)多(duō)下跌(diē)41.23％至4.76美元(yuán)（对应的(de)总(zǒng)市值为8.86亿美元），较2021年11月(yuè)的历史峰值(zhí)缩水约97.85％。截至一季度末，其(qí)实(shí)际存款较去年末减少(shǎo)约1020亿美元，缩水约57.8％。全球(qiú)银行业危机频现，让(ràng)A股(gǔ)机构不(bù)再(zài)抱团银行股，银行部分龙头股招行等承压，相较而言，工商银(yín)行兔年以来表现抢眼，A股股价上涨9.5％。

　　招(zhāo)行(xíng)和宁(níng)波银行股价兔(tù)年(nián)颓(tuí)势，一是(shì)二者虎(hǔ)年最后3个(gè)月股价大涨，涨幅透支了盈利增(zēng)速(sù)；二是(shì)“中国特色估值体(tǐ)系(xì)”开(kāi)始风行(xíng)，市(shì)场风(fēng)格(gé)转(zhuǎn)换。但(dàn)二(èr)者市净率远高于行业均值，难以赋予中特(tè)估概念中的(de)回购预(yù)期。

　　通达信数据显(xiǎn)示，中(zhōng)字头(tóu)指(zhǐ)数(sh拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？ù)年内(nèi)上涨11％，强于(yú)同期上涨6.36％的沪(hù)综指，年(nián)K线(xiàn)已是五连阳。其市盈率和(hé)市净率分(fēn)别为11.63倍和0.8倍，堪称估值洼地，而(ér)沪深京三市A股(gǔ)的市盈率和市净率中位数(shù)分(fēn)别为49.29倍和2.43倍。

　　从政策面(miàn)来看，让央企国(guó)企估值回归(guī)市场均值，已是国家资本(běn)新战略。国(guó)家外汇局日(rì)前(qián)表示(shì)：“无(wú)论从(cóng)市(shì)盈(yíng)率还是市拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？净率(lǜ)等指(zhǐ)标看(kàn)，当前(qián)A股(gǔ)的估值相对偏低。”类似表态无疑是为中字头股(gǔ)票(piào)点赞。

　　典型个股是，当前总市值取(qǔ)代贵州茅台(tái)成为市值“一哥(gē)”的(de)中国(guó)移动，流通(tōng)小盘+次(cì)新+绩优概念让其成为中特估龙(lóng)头。

　　五月预期下跌空(kōng)间不大

　　股市“红五月”之说，源自(zì)井(jǐng)喷式牛市带(dài)来的财富记忆。1992年(nián)5月21日(rì)，上交所放(fàng)开15只股票的涨跌幅限制(zhì)，沪(hù)指当日大涨(zhǎng)105.27％。1999年(nián)5月19日(rì)，沪指(zhǐ)大(dà)涨(zhǎng)4.64％，科技股主导的(de)行情拉开序幕。

　　自从1991年(nián)以来的32年里，沪指全年和5月(yuè)份上涨的年份分别为18次和(hé)17次(cì)，二者(zhě)同时上(shàng)涨的年(nián)份有11次。自2008年(nián)至去年的15年里，红五月出现7次，占(zhàn)比为46.7％。期间5月和全(quán)年同步飘(piāo)红4次，5月(yuè)份这个风向标已不太(tài)灵光。相(xiāng)比之下，自(zì)从2008年(nián)以(yǐ)来，沪综指(zhǐ)4月飘红5次，除(chú)了2008年当年下跌(diē)65.4％之(zhī)外，其余(yú)年份皆(jiē)飘红。截至周(zhōu)四(sì)，沪指4月(yuè)份上(shàng)涨0.4％，全(quán)年飘红(hóng)概率不低。

　　以科技股(gǔ)为(wèi)主题的红五月行情能否再现？关键在要看两点(diǎn)：一是年(nián)内(nèi)上涨逾53％的(de)互联(lián)网(wǎng)指数能(néng)否维持强势行情。二是作为A股第(dì)二大行业指数(shù)，电(diàn)气设备(bèi)板块(kuài)能否企稳。该指数年(nián)内跌(diē)幅为4％，总市值(zhí)跌至5.48万亿元，较历(lì)史峰(fēng)值缩水35.5％，占(zhàn)全市(shì)场权重降(jiàng)低6.52％。不(bù)过，龙头(tóu)宁德时代首季盈利增长5.58倍，周四(sì)收(shōu)盘较周(zhōu)三低位上(shàng)涨一成，或是否极泰来。

　　进入4月以(yǐ)来，沪(hù)深两市单日成交始终维(wéi)持在(zài)万亿(yì)元之上(shàng)，市场人气并(bìng)未(wèi)退潮，只是风格轮换在加速。鉴于大(dà)盘重新回(huí)到W形整理格局，后市(shì)即使(shǐ)考验3200点附(fù)近的半年线和(hé)年线关口，下跌(diē)空(kōng)间亦不大。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？