踩上AI风口的(de)三六(liù)零，年(nián)内一(yī)度大涨超200％，市值近1500亿(yì)，以致于周(zhōu)鸿祎和胡欢离婚也(yě)被市场质疑(yí)成为减(jiǎn)持铺路。但与暴涨的股价和市值(zhí)相比，公司(sī)的基本面较为糟糕，交出了回A上(shàng)市后最差年(nián)报和一季报。

　　4月(yuè)21日晚(wǎn)，三(sān)六零发布(bù)2022年财报，公司实现营业收入95.21亿元，同(tóng)比下降12.54％，净(jìng)利(lì)润暴亏22.04 亿元，为2017年回A后年(nián)报(bào)首次(cì)亏损(sǔn)。三(sān)六零同时发布了2023年一(yī)季报，实(shí)现营(yíng)业收入(rù)19.66亿元(yuán)，同比减少22.17％，净利润为亏(kuī)损1.86亿元(yuán)，去年同期为盈利2.22亿元。

　　上(shàng)述财报(bào)一出，股(gǔ)吧等平台投资(zī)者炸开(kāi)了(le)锅，不少网友担心公司(sī)下(xià)周一股价走势，尤(yóu)其周五Ai概念(niàn)显现退潮迹象。一季报显示(shì)，三六零截至3月31日的股东数达到(dào)近33万，而截(jié)至(zhì)去年底为20万不到(dào)，也就是股价(jià)暴涨的一季度(dù)股东户(hù)数增加约13万，增幅(fú)65％。

　　三六(liù)零的年报同时曝光了其重要投资企(qǐ)业哪吒汽(qì)车(chē)2022年(nián)的财务数据，后者录得133亿的营业收入，净(jìng)利润(rùn)则巨(jù)亏69亿元，为此持股10.72％的三六零(líng)新增(zēng)9亿多投(tóu)资损失(shī)。

　　回A六年首次报(bào)亏

　　今年一季度继(jì)续亏(kuī)损

　　三六零这份2022年年报显示，截至报告期末，公司总资产(chǎn)为386.16亿元，同(tóng)比下降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公(gōng)司(sī)全年共(gòng)实现营业收入95.21亿元，同比(bǐ)下降12.54％。四大业务板块有(yǒu)三(sān)个出现不同(tóng)程度下滑，其中(zhōng)贡献营收半壁江(jiāng)山的互联网广告及服务收(shōu)入为47.1亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)25.32％；智能硬件业务收入为(wèi)18.88亿元，同比下降8.5％；互联网(wǎng)增(zēng)值服务(wù)收入为(wèi)10.82亿元，同(tóng)比下降2.03％。仅安(ān)全及(jí)其他(tā)业(yè)务(wù)收入增长，收(shōu)入为17.91亿元。

　　公司实(shí)现归属于上市公司股东的净利润则(zé)为-22.04 亿元，这是(shì)公(gōng)司2017年从(cóng)纳斯达克私(sī)有化退市回(huí)A后首(shǒu)次亏(kuī)损。

　　回顾过往财报，2017年到2022年六个年度，三六(liù)零营(yíng)业收入为122亿元(yuán)、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿(yì)元、95.21亿元，营业收入(rù)从徘(pái)徊到(dào)下滑。净利润的表现则(zé)更差，除了2019年靠着非(fēi)经常性损益撑到60亿元外，其他年份均(jūn)在30亿元附近(jìn)徘徊，但到了(le)2021年净利润直接下滑七成，只录得9亿元(yuán)（扣非6.1亿），直到2022年转为亏损22亿元。

　　进入2023年(nián)，三六(liù)零延续亏损(sǔn)，首季公司营业收入(rù)19.66亿元(yuán)，下滑22％，净利(lì)润则为亏损(sǔn)1.86亿(yì)元，去年同(tóng)期为盈(yíng)利2.22亿(yì)元。对于亏损，公司称主要系(xì)营业收入下降及对联(lián)营企业投资损失所致。

　　一季度(dù)大增13万股东

　　十大股东却(què)大幅减持

　　股价一度(dù)下跌9成、市值蒸发4000多亿的(de)三六零进入2023年突然迎来转机，诱因(yīn)是chatGPT的突然(rán)爆火。因三六零有搜索引擎，被(bèi)市场认为在训(xùn)练AI大模型上有天然(rán)优势，公司(sī)及创始人周鸿祎也在不同场合、通(tōng)过不同渠道(dào)表达对大模型(xíng)的看好(hǎo)，传递公(gōng)司的(de)优(yōu)势(shì)，公司在(zài)AI方面曝光(guāng)度(dù)甚至远超百度。

　　借着这一风口(kǒu)，三六零股价2月(yuè)7号涨停，此(cǐ)后一发不(bù)可收拾，短短不到两个月涨(zhǎng)幅接近(jìn)两倍。如果(guǒ)从(cóng)年初算起，涨幅则达(dá)到(dào)了218％，市值一度从(cóng)400多亿飙涨到近1500亿(yì)，增(zēng)加(jiā)超千亿市值(zhí)。尽管近期股价有所回调，公(gōng)司股价年内涨幅仍近150％，市值超过1100亿(yì)。

　　此背景下，三六零年(nián)报和一季报出炉后，股吧直接炸开了锅，多数(shù)投(tóu)资(zī)者表示大跌眼镜，开(kāi)始担心下周一股价表现。

　　中(zhōng)国基金报记者注意到(dào)，随(suí)着今(jīn)年以(yǐ)来股价的暴涨(zhǎng)，三六零(líng)的投(tóu)资(zī)者人数大(dà)幅增加。截至到(dào)去年(nián)底，公司有股东(dōng)户数19.92万户，几乎(hū)连续六(liù)个季(jì)度保(bǎo)持基本(běn)不变(biàn)，但到(dào)了今年一季度末股(gǔ)东(dōng)数来到(dào)32.88万，净(jìng)增(zēng)约13万户(hù)，增幅高达65％。

　　与大(dà)量(liàng)投资者涌入相反，一季度以股(gǔ)权投资(zī)机(jī)构为代表(biǎo)的十(shí)大股东却在逢高大幅减持。十(shí)大股东名单显(xiǎn)示，一(yī)季度“北京(jīng)中关村资本基(jī)金管理(lǐ)有限公(gōng)司(sī)-北京中发助力(lì)壹号投资基金（有限合伙）”减(jiǎn)持3009万股，减幅近40％；金砖丝路（银(yín)川）股权投资(zī)合伙企业（有限合伙）减持2750万股，减幅(fú)44％；天津(jīn)信(xìn)心奇缘(yuán)股权投资合伙企业（有(yǒu)限合伙）减持(chí)2742万股，减(jiǎn)幅49％。上述三大股东合(hé)计减(jiǎn)持超(chāo)约8500万(wàn)股，即便按(àn)一季度均价计(jì)套现金(jīn)额(é)也在10亿元以上。

　　哪吒汽车巨亏(kuī)69亿

　　三六零新(xīn)增9亿投资(zī)损(sǔn)失

　　此次三六零的2022年财报(bào)，也首(shǒu)次把其(qí)投(tóu)资企珂拉琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗业、造车新势(shì)力之(zhī)一的哪吒汽车去年财务数(shù)据曝光。

　　2022年度，哪吒(zhā)汽车（经营实(shí)体为“合(hé)纵汽车”）营业收入133亿元，净(jìng)利润-69.19亿元。根据三(sān)六零此前公(gōng)告(gào)披露的数据，2020年哪吒汽车营收12.97亿元，净亏损(sǔn)13.21亿元(yuán)；2021年(nián)哪吒汽车实现营收57.35亿(yì)元，净(jìng)亏损29亿(yì)元。这意味着，哪吒汽(qì)车2022年亏损进一步扩大，而三年累计亏损已经超(chāo)过百亿，达到(dào)超112亿元。

　　去年6月(yuè)26日，三六(liù)零曾公告，放弃对哪吒汽(qì)车的增资权。具体来看(kàn)，三(sān)六零全资子公司三(sān)六零(líng)私(sī)募(mù)基金拟(nǐ)将其持有的对应哪吒汽车(chē)3.53％股权的出资权转让(ràng)给两(li珂拉琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗ǎng)家有(yǒu)限合伙企业(yè)，对(duì)应的增资(zī)额为(wèi)10亿元。据此估(gū)算，哪吒汽车估值为282亿元(yuán)。放弃上述增资权后，三六零持有哪吒汽车(chē)11.43％的股权。

　　而到了2022年12月28日(rì)，三六零又发布对外投资进(jìn)展公告称，已与哪(nǎ)吒汽车(chē)各股(gǔ)东方签署有关协议(yì)，以支持哪吒汽车股份制改造。2023年1月(yuè)，三六零发布(bù)《关于(yú)对外投资进展》公告显示，为了配合哪(nǎ)吒汽(qì)车股改(gǎi)，三六零的持(chí)股(gǔ)比例降(jiàng)至10.72％，对应(yīng)账面价值为11.53亿(yì)元(yuán)。此时，半年多一点哪(nǎ)吒(zhā)汽车的(de)估值已经缩水为107.56亿(yì)元，跌了一(yī)半不止。

　　此次2022年财务数据(jù)出炉后，哪吒汽车估值会否进一步下调不得(dé)而知。

　　由于(yú)哪吒汽车(chē)的亏损，三(sān)六零持有股权的账(zhàng)面值出现(xiàn)较大(dà)投资(zī)损失(shī)。2022年公司的投(tóu)资收益(yì)为亏损12.93亿元，变动金额14.47亿元，剔除出(chū)售欧(ōu珂拉琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗)朋浏览器确(què)认的投资(zī)亏损5.14亿元，意味着(zhe)哪吒汽车带来的投(tóu)资(zī)亏损(sǔn)约9.4亿元。

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