编(biān)者按(àn)一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么ong>

　　本周，2023年一季报(bào)公募基金披(pī)露落幕，基金经理的调仓(cāng)路线被完整曝(pù)光。首季(jì)行情变化以春节为轴，节后市场热(rè)点从复苏线逐渐发散到中特估、人工智能、机械制造等多个领域，尤其是AI的(de)里程碑(bēi)式突(tū)破带火了科技(jì)一众赛道，这让一季度公(gōng)募仓位顺势而为变化(huà)明(míng)显。

　　在国内的公募基金中(zhōng)，科(kē)技(jì)成长阵营中的旗手之一冯(féng)明远，目前在管的产品从10只(zhǐ)缩(suō)减到6只，虽然开年(nián)迄(qì)今业(yè)绩(jì)较为一般，但是在管规模仍维持在230亿元(yuán)的水平线上。从第一季度的调仓来(lái)看(kàn)，在(zài)他(tā)的成名作信(xìn)澳新能源产业最新(xīn)季报中，保留(liú)了上一季度(dù)的七只重仓，同时(shí)用中伟股(gǔ)份、华阳(yáng)集团和祥鑫科(kē)技替换了(le)比亚迪、斯莱克和(hé)保隆科技，可以看出其坚守新(xīn)能源的大框架，在细分赛(sài)道(dào)中不(bù)断寻(xún)找性价比更(gèng)优的(de)领域。

　　对比看“常青(qīng)树”老将(jiāng)朱少醒(xǐng)，一季报中(zhōng)他仅仅调换了两(liǎng)处标的(de)，用金域(yù)医学和蓝晓(xiǎo)科技替换了药(yào)明康(kāng)德和(hé)瑞丰新材，特别是合成树脂板块(kuài)的蓝(lán)晓(xiǎo)科技成为(wèi)年内大(dà)黑(hēi)马，股价迄(qì)今上涨超(chāo)过30％，同时(shí)他保持(chí)了对喝酒(jiǔ)吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台(tái)持股量与上季持平稳居首位。而他也(yě)一如既(jì)往(wǎng)地(dì)表(biǎo)示(shì)，会(huì)在优质的股(gǔ)票里寻找价(jià)值，去翻(fān)更多(duō)的石头。众所(suǒ)周知，三大(dà)白酒龙头是多位顶(dǐng)流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一(yī)的刘彦(yàn)春(chūn)在其成名作景顺长城新兴成长中，前三大重仓就依(yī)次(cì)是茅(máo)台(tái)、泸州老窖(jiào)、五(wǔ)粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消费和新能源(yuán)在公募基金(jīn)组(zǔ)合配置(zhì)中的压舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制(zhì)造成进攻热(rè)点(diǎn)，公(gōng)募(mù)在经历(lì)去年(nián)的(de)整体业(yè)绩低(dī)谷(gǔ)后，今年竭(jié)力寻求(qiú)组合(hé)的α。值得(dé)关注(zhù)的是(shì)，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红也(yě)有冷思考(kǎo)。“AI产业的发展不会(huì)一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必(bì)然会(huì)有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风险，可能造(zào)成板块后续波(bō)动。目(mù)前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超(chāo)过了40％。交易(yì)占比创新高(gāo)代表了(le)主(zhǔ)线(xiàn)行(xíng)情确立，但我们(men)认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段也总会(huì)消退。”李晓星反思(sī)。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓(xiǎo)星增(zēng)配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前(qián)在管(guǎn)两只A股基金、两只QDII基(jī)金。《红(hóng)周刊》统计(jì)了(le)其最(zuì)新公布的两只A股基金一(yī)季报，在管理时间更长(zhǎng)的易方达蓝(lán)筹精选混(hùn)合中，3月31日(rì)时前五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶(dǐng)配，这其中除去腾(téng)讯外全部为白(bái)酒，不过除去加仓(cāng)茅台外(wài)，张坤减持了五粮(liáng)液、泸州老窖(jiào)、洋河(hé)股份。相似的(de)一幕也出现(xiàn)在(zài)他管(guǎn)理的易方达优(yōu)质企业三(sān)年上。

　　该基金的一(yī)季报(bào)显示，仅是前(qián)五大的重仓次序有所不同，而(ér)实(shí)际(jì)上腾讯(xùn)和茅(máo)台同(tóng)以占比9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减(jiǎn)持(chí)了另外三大白酒标的(de)。再看另外的半壁(bì)重仓股，港(gǎng)交所(suǒ)、美团、伊(yī)利、招行均是持续上榜的(de)老面孔，惟一(yī)的(de)变化是他用中国海洋(yáng)石油替换了(le)上一季的药明(míng)生物。

　　张坤在季报中也(yě)对调仓思(sī)路(lù)有所(suǒ)阐述(shù)：“基金在一季度股票仓位基本稳定(dìng)，对结构进(jìn)行了(le)调整，增加了消费等行(xíng)业(yè)的配置，降(jiàng)低了金融等行业的配置。个(gè)股方面(miàn)，我们仍然持有商业模式(shì)出(chū)色、行业(yè)格(gé)局清晰、竞(jìng)争(zhēng)力强的(de)优(yōu)质公司。”

　　无独有偶，银华基金的(de)明星基(jī)金经(jīng)理(lǐ)李(lǐ)晓星，在和张萍合(hé)管的(de)银华盛(shèng)世最新季报(bào)十(shí)大重(zhòng)仓中，持有7只白酒股。对比上一(yī)季度仅有三大白(bái)酒龙头(tóu)和古井贡(gòng)酒来看，这(zhè)一季其新(xīn)进重仓了山西汾(fén)酒、顺鑫(xīn)农业和(hé)舍得酒业。

　　由此推断，其思路可(kě)能是想(xiǎng)利用次高端和(hé)地产酒(jiǔ)来增加组合的进攻弹性(xìng)。同时(shí)，其重仓的另(lìng)三只(zhǐ)非白酒标的为爱美客、安井食品、海大集团(tuán)，而这三者在上一季(jì)度就是前十中(zhōng)的(de)标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报中强调：“复苏(sū)仍然是主线，进入二季度，改善(shàn)弹性(xìng)会(huì)加大。方向上，最看(kàn)好餐饮(yǐn)相关链条(tiáo)，白(bái)酒(jiǔ)、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培(péi)、调味(wèi)品等供(gōng)应链(liàn)，餐饮(yǐn)的恢复是确定的；其(qí)次(cì)，看好线下(xià)场景恢复后，需(xū)求相对刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公(gōng)募(mù)老将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打(dǎ)思(sī)路体现得(dé)淋漓尽致(zhì)。白(bái)酒方面，贵州茅台依然是他的最爱(ài)，不过他对于另一(yī)重(zhòng)仓五粮液有所(suǒ)减持(chí)；医药方面，他(tā)对重仓表现得是有所取舍：首先，他选择(zé)加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科，该(gāi)股升(shēng)至(zhì)十(shí)大(dà)重仓股的第五位；其(qí)次，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此(cǐ)外，他用金域医学(xué)替换了CXO龙头(tóu)的药明(míng)康德，而新进重仓的前(qián)者年(nián)内目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作(zuò)为核酸检(jiǎn)测(cè)机构，业绩(jì)相当亮(liàng)眼；而(ér)在后疫情时(shí)代，公司主营回归本源后依然亮点众多，作为(wèi)第三方医学(xué)检验及病理诊断(duàn)服务(wù)商，金域医学近(jìn)日(rì)率先推(tuī)出国内首(shǒu)个国家药品监督管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因甲(jiǎ)基化检测项目，再(zài)次领(lǐng)跑(pǎo)同(tóng)业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储(chǔ)能

　　除去上周率先(xiān)交(jiāo)卷主打产业链(liàn)上游的(de)施(shī)成(chéng)外，本周(zhōu)一众新能源(yuán)高手中的顶流冯明远所管(guǎn)产品一季报全部披露，截至4月19日收盘，目前(qián)他所管理的6只(zhǐ)产品维持(chí)年(nián)内小幅正(zhèng)收益。当(dāng)前(qián)冯明远在(zài)管(guǎn)基金中(zhōng)，任职(zhí)管理(lǐ)最(zuì)长的就(jiù)是(shì)代表(biǎo)作新能源产业股票(piào)。从被调出的三只产品看，其中(zhōng)斯莱克的主(zhǔ)营(yíng)与新能源产业链关系(xì)不(bù)大。

　　而在新进重仓(cāng)的三只标的中，占比(bǐ)相对最高的(de)就(jiù)是非传统新能源产业赛(sài)道龙头中伟股份，这家主营(yíng)锂(lǐ)电(diàn)池正(zhèng)极体研发的公司，主要产品是三(sān)元前驱(qū)体(tǐ)和四氧化三(sān)钴，从(cóng)近(jìn)期发(fā)布的(de)年(nián)度业绩快报来看，公司的(de)主营与净利润均实现(xiàn)50％以(yǐ)上(shàng)的逆势增(zēng)长(zhǎng)。而据(jù)《红周刊》对其季报的(de)全面梳(shū)理(lǐ)，在信澳(ào)研究优选中还出现了一只新的重仓股(gǔ)银邦股(gǔ)份，这也是一家(jiā)高科技公(gōng)司，主(zhǔ)营业务中有分布(bù)式(shì)光伏发电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投资主要(yào)聚焦在新能源(yuán)、科技、高端(duān)制造(zào)等新兴产业(yè)领域，细分(fēn)板块的整体走势与(yǔ)市场趋同，导致本(běn)基金(jīn)的净值也出现(xiàn)小幅震荡。对于(yú)二(èr)季度(dù)，展望TMT板块部分公司加(jiā)入(rù)AI或数字经济等热(rè)门(mén)概念的(de)创新(xīn)，以及半导体和制造业正经(jīng)历(lì)触(chù)底反弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效(xiào)应。我们会继续在新(xīn)能(néng)源、科(kē)技、高端(duān)制造等主要赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖基(jī)本(běn)面扎(zhā)实的(de)优质(zhì)个股(gǔ)，自下(xià)而上挖掘(jué)投资机会。”

　　相比成名多(duō)时的冯(féng)明(míng)远，2020年股(gǔ)基(jī)状元陆彬则(zé)是在(zài)新能源大(dà)潮中快(kuài)速走(zǒu)红的类型。天(tiān)天基(jī)金(jīn)网显(xiǎn)示，早在(zài)去年底时他就已经是“双二百”的基金经理了，而(ér)他在管的7只基金(jīn)今年同时段几乎全线飘(piāo)红，特别是动态策略混合年(nián)内(nèi)涨幅超(chāo)过10％一枝独(dú)秀。

　　以(yǐ)他在(zài)管的汇丰晋信低(dī)碳先(xiān)锋股票为(wèi)例(lì)，最(zuì)新(xīn)的基金(jīn)一(yī)季报显(xiǎn)示，其(qí)重仓的(de)新能(néng)源(yuán)产业链中股票依然为上季的7只(zhǐ)，它们分(fēn)别(bié)是宁德(dé)时代、亿(yì)纬(wěi)锂能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比(bǐ)亚迪、雅(yǎ)化集团、华友钴业，虽然上述标的年初至今表现一般。但他此前曾公开(kāi)表示，看到了新能(néng)源类(lèi)似2019年的投资机会。

　　而在季报中(zhōng)，他表示：“从中长期维度看，新能源产业还(hái)具(jù)备较(jiào)长(zhǎng)的生(shēng)命(mìng)周(zhōu)期，不(bù)少细分板块(kuài)还能维持较长(zhǎng)时间(jiān)的高速增长，而经过市场的调整(zhěng)，我们看到行(xíng)业中的优质公司对应2025年的盈利中(zhōng)枢在当前市值的(de)投(tóu)资价(jià)值。或许，新(xīn)能源行业的终局如大(dà)部分制造业(yè)一(yī)样是一个(gè)竞争充分、利润极度(dù)压缩的市场，但在发展过程中不少公司一(yī)定有一段精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元刘(liú)格菘(sōng)今年(nián)业绩(jì)开(kāi)局不(bù)顺，最新数(shù)据显示目(mù)前(qián)在(zài)管产品年内回(huí)撤全部(bù)超过了10％，以他的代表作之(zhī)一的(de)广发(fā)小盘成长来看(kàn)，基金一(yī)季报表(biǎo)明他的重仓行业配置(zhì)思(sī)路(lù)依然首选新能源。

　　对比(bǐ)分析其基(jī)金相关产品的2022年四季报(bào)和(hé)一季报，《红周刊》发现(xiàn)他所(suǒ)持(chí)有(yǒu)的是完全一致(zhì)的10只股票(piào)，虽然第(dì)一大重(zhòng)仓股依然是半导体公司(sī)圣(shèng)邦股份，但是整体新(xīn)能源的地位似乎进一步稳固，比如(rú)晶(jīng)澳科技从第(dì)三升(shēng)至(zhì)第二位(wèi)，隆基(jī)绿能从第六(liù)升至(zhì)第四位。同时(shí)极为罕见的(de)情(qíng)况(kuàng)是，如果按照保留(liú)小数两(liǎng)位来统计，竟然(rán)所有(yǒu)10只标的股持仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格(gé)菘在(zài)基(jī)金(jīn)季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示：“报告(gào)期内，基金的持仓结(jié)构并没有进(jìn)行大幅度(dù)的调整，依然围绕(rào)已经建立全球比较优(yōu)势的高端制造产业链(liàn)布局。我们对重点持仓的光伏、储能、新能(néng)源(yuán)车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀和增量价(jià)值(zhí)积累的公(gōng)司。经过调整，行业估(gū)值水平(píng)已在历史低位，产(chǎn)业链的变化在市场定(dìng)价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国移动(dòng)

　　姜诚精(jīng)准(zhǔn)布局中国铁(tiě)建

　　余广新进(jìn)重仓(cāng)海油、移动(dòng)

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的(de)丘(qiū)栋荣外(wài)，中泰资管的姜诚是(shì)近几年出镜相(xiāng)对(duì)较多的基金经理，而他的业(yè)绩特别从去年(nián)迄今颇为抗打。2023年年初以来(lái)，在他所(suǒ)管(guǎn)理的8只基(jī)金中(zhōng)，除(chú)去刚满(mǎn)两个月的中泰元(yuán)和价(jià)值(zhí)精选不纳入统计外，其(qí)余(yú)7只基(jī)金均(jūn)实现了正收益(yì)，特别是兴(xīng)诚价值一(yī)年(nián)持有的收益(yì)率接(jiē)近了14％，同时还有两只基(jī)金净值增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一年为例，对比(bǐ)基金四(sì)季报(bào)和今年一季度可(kě)以看出，姜诚实际上只是微调了一个席位，而(ér)新调进(jìn)来(lái)的中国铁建(jiàn)恰好就(jiù)是中字头中的(de)典型代(dài)表(biǎo)公司，该股从(cóng)年初至今上涨超过了40％。由此(cǐ)，该(gāi)基金所重(zhòng)仓(cāng)的中字头公司达到了四(sì)家。而从相关标的的年内涨跌(diē)幅来看(kàn)，表(biǎo)现最好的(de)是游戏股吉比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不(bù)仅(jǐn)谈到了坚(jiān)守的(de)价值投资(zī)，同时也谈(tán)到了今年大热的(de)AI：“在海量信息中，我(wǒ)们需要重点(diǎn)关注长(zhǎng)期(qī)因素，淡化短期因素。人(rén)工智能(néng)的(de)发(fā)展是(shì)一(yī)个长期因(yīn)素，我(wǒ)们还没(méi)有足够(gòu)的把握去捕(bǔ)捉到(dào)它带来的投资机会(huì)，但(dàn)可以尽量回避它带(dài)来的(de)伤害。以尽可(kě)能低(dī)的价(jià)格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资产是我(wǒ)们的投资目标。好资产的标准(zhǔn)是活得(dé)久(jiǔ)、站得牢、竞争优势维持得(dé)长、平均(jūn)净资产(chǎn)收益率高，以(yǐ)及(jí)在好(hǎo)的公(gōng)司治理加持下能够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可，其投资(zī)风格(gé)同为公(gōng)募中少(shǎo)数的深度价值(zhí)。天(tiān)天基(jī)金网显示，2023年年初以(yǐ)来，他(tā)所管理的(de)基(jī)金全线飘红，6只(zhǐ)产品(pǐn)年(nián)内净值增长率全(quán)部超过了10％。以他任职回(huí)报最高的景顺长城能源基建为例，能够清(qīng)晰地看(kàn)到其(qí)偏爱高估息(xī)和低估值类股票的(de)痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示(shì)，鲍无可当季加仓(cāng)中(zhōng)国移动大约15万股，从而(ér)使该股从(cóng)上一(yī)季的第三重仓升(shēng)至第二(èr)重仓，不过中国电信却退出了前一季的前十。同时他加(jiā)仓了(le)川投能(néng)源、紫金(jīn)矿(kuàng)业、华能水(shuǐ)电，新近(jìn)重(zhòng)仓了铜陵(líng)有色和神(shén)火股(gǔ)份，表明了其对这一类资源股格外垂青。此外，他对于(yú)小众(zhòng)的中南(nán)传媒和凤凰传媒依然持续青睐(lài)。

　　在(zài)基(jī)金季报中，他表示基金仓位基(jī)本稳定(dìng)，主要增加了有色行(xíng)业(yè)配置。“当下是AI发展初期(qī)，中国(guó)企(qǐ)业处于落(luò)后位(wèi)置(zhì)，无论(lùn)是AI核心模型的研发、新(xīn)型商业模式的迭代以(yǐ)及底层(céng)芯(xīn)片制造，我们都希望国内企(qǐ)业(yè)能在不远(yuǎn)的将(jiāng)来迎头赶上。近期而言(yán)尽管(guǎn)我(wǒ)们认为AI非常重(zhòng)要(yào)，但当前A股市场基本(běn)上是基于美(měi)股映射(shè)在炒作相关题材，对于这(zhè)样(yàng)的行(xíng)情，需要(yào)对(duì)其可(kě)持续性保持审慎态度。”他直(zhí)言不讳(huì)。

　　而同在景顺长城的基金经理(lǐ)余广(guǎng)是2012年的公募状元(yuán)，目(mù)前其担任基金经理也接近了(le)13年。当前，其在管(guǎn)的产品为(wèi)4只，它们分别是核心竞争力、核心招景(jǐng)混合、核心中景一年、核心优选(xuǎn)一年(nián)，从今年的表现来看，虽然所管产品涨幅(fú)不大，但(dàn)也(yě)整齐划一地实现了正收益。

　　以(yǐ)任职回报翻四倍的核(hé)心(xīn)竞争(zhēng)力(lì)为例(lì)，第一季度他在前十中调仓(cāng)了四个席位，其中(zhōng)新(xīn)进(jìn)的公司半数为中字头，它(tā)们就(jiù)是中国海油和(hé)中国移(yí)动(dòng)，与它(tā)们携手(shǒu)进入的还有(yǒu)安徽合(hé)力和紫金矿(kuàng)业。而这样的(de)调(diào)整(zhěng)立(lì)竿见(jiàn)影，除(chú)去一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么(qù)两只中(zhōng)字头(tóu)外(wài)，后(hòu)两者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当(dāng)季被其(qí)提拔为第一重(zhòng)仓的电动(dòng)车龙头爱(ài)玛(mǎ)科技，年内(nèi)迄(qì)今的涨幅也是(shì)接近(jìn)30％一线。

　　对此，他(tā)在(zài)季(jì)报中的总(zǒng)结与(yǔ)“中特估(gū)”基本(běn)吻合：“基(jī)金(jīn)坚持自下而上(shàng)，看重公司基(jī)本(běn)面，注重公司的核心竞争力(lì)、高品质、长期发展，以合理或偏低的估值(zhí)水平买入(rù)持有。在(zài)经(jīng)济复苏和企业盈利修(xiū)复的预期下(xià)，我们较为看好(hǎo)今(jīn)年的(de)权益市场，特(tè)别是前期(qī)调(diào)整较(jiào)为充分(fēn)，估值较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒(hán)武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑(zhèng)巍山今年业绩优(yōu)异，特别是(shì)其去年3月接手的银河智(zhì)联主(zhǔ)题(tí)净值快速(sù)拉升(shēng)，截至(zhì)本周(zhōu)四(sì)的年内(nèi)涨幅已经超过45％，这一(yī)水平甚至超过了他的成名作银河创新成长(zhǎng)。从(cóng)郑巍(wēi)在管基金的当季重仓(cāng)行业风格来看，除去银河和美生活还有较强的(de)新能源属性(xìng)外，其余(yú)产品几乎一边倒地(dì)偏向(xiàng)了(le)TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主题(tí)为例分析，最新的十大重仓股(gǔ)除去用友网(wǎng)络和(hé)海康威(wēi)视外(wài)，年(nián)内最新的(de)涨幅全部超(chāo)过(guò)了30％，特别是海光(guāng)信息、中科曙光、卓易信息、大华(huá)股(gǔ)份均(jūn)已(yǐ)实现了(le)涨幅(fú)翻(fān)番，而这(zhè)四只标的均是第一季度新近重仓(cāng)的公(gōng)司。同时(shí)，郑巍山(shān)所保留的(de)上一(yī)季(jì)重(zhòng)仓股仅有金山办公和国网通(tōng)信(xìn)。对比来看(kàn)被(bèi)调(diào)出的(de)标的，中国长(zhǎng)城(chéng)、中望(wàng)软件、中(zhōng)国软件等明显涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季(jì)报(bào)总结中(zhōng)仅(jǐn)仅是寥(liáo)寥数语(yǔ)：“本(běn)基金严格执行基(jī)金合同的配置范围，切合主题，主要(yào)围绕(rào)智慧智联(lián)、信息(xī)技术等(děng)的概念范畴展开。一季度智联(lián)主题(tí)继续增加了软件服务、信(xìn)息技术(shù)的配置比例(lì)。围绕数字经济和新的信息技(jì)术应用展开投资。二(èr)季度(dù)，将会继续围绕信息技术、数字经济的范畴展(zhǎn)开投(tóu)资。”

　　当年与这两(liǎng)位(wèi)一(yī)度(dù)遭(zāo)遇非议(yì)人(rén)物(wù)同(tóng)期成名的还有华安(ān)胡宜斌，作为当年公司力(lì)捧的三位基金经理中最(zuì)年(nián)轻者，他可谓是少年得志，但后来所管(guǎn)产品几经(jīng)浮(fú)沉，好(hǎo)在(zài)今(jīn)年卷(juǎn)土重来。天天(tiān)基金网数据显(xiǎn)示，年(nián)内(nèi)他所管(guǎn)理(lǐ)的(de)7只基金全部涨幅超(chāo)过20％，其中表现最好的还(hái)是他的成名作华(huá)安(ān)媒(méi)体互联网混合。

　　具(jù)体聚焦该基(jī)金，我们发(fā)现(xiàn)他(tā)所保留的上一个季度重(zhòng)仓股只有(yǒu)王府(fǔ)井和华(huá)大(dà)九天(tiān)，而将剩余的八(bā)个(gè)席位(wèi)全(quán)部更(gèng)换。从最新的(de)标的来(lái)看(kàn)，这(zhè)其中就有(yǒu)近期大火的芯片新贵寒武(wǔ)纪。从新进重仓(cāng)标的年内表现来看，其(qí)中中文在线的(de)年内涨幅(fú)已经超过了180％，值得买、浙(zhè)数文化、美亚柏(bǎi)科(kē)等标(biāo)的年内涨幅(fú)也是(shì)超过了50％。对(duì)比来看，他所剔除的锦(jǐn)江(jiāng)酒店(diàn)、首旅酒店(diàn)、中国平安(ān)等公司(sī)，目前年(nián)内至今仍然体现为股价(jià)下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下(xià)我国(guó)仍(réng)处经(jīng)济结构(gòu)转(zhuǎn)型时期(qī)，我们相信未来(lái)科技创(chuàng)新和消费升级仍将成(chéng)为经济总量增(zēng)长核心(xīn)驱(qū)动力(lì)，围绕(rào)产业(yè)创(chuàng)新、尖端(duān)技(jì)术(shù)突破(pò)、新材料、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投资机会，在策略(lüè)上，我(wǒ)们已将挖掘、发现和配置基金合同主题范围(wéi)内的科技创新和受益于(yú)国民(mín)经济持续增长的消费及(jí)原材料放在(zài)前所未有高度。”

　　而当年一并成(chéng)名的(de)万(wàn)家基金名将黄兴亮，2023年一季度同(tóng)样强势(shì)回归。天(tiān)天(tiān)基金网数据显示，他目前在管(guǎn)的基金年(nián)内除去QDII外，涨幅全部(bù)超过了10％。特别是万家科技创新迄今的年内涨幅超过了(le)25％，具体来(lái)分析他的(de)成名作(zuò)万家行(xíng)业优选。

　　基金(jīn)一季报(bào)显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是(shì)做(zuò)出了一处调整，也(yě)就是用(yòng)中微公司替代了四季度末的(de)兆易创新。但就(jiù)是这只(zhǐ)新进标(biāo)的，目前(qián)年内(nèi)的(de)涨幅已经超(chāo)过90％，与保留重仓(cāng)中年内涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基金(jīn)增持(chí)了机器视觉和医疗器械(xiè)行业(yè)的部分个股，相应地略微(wēi)降低了半(bàn)导体行业(yè)的(de)持仓。截(jié)至季度末，基金(jīn)持仓仍以计(jì)算机软件和半(bàn)导体行业为主，总体风(fēng)格(gé)偏成长(zhǎng)。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立液压

　　陈良(liáng)栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季(jì)报来看，这些相对(duì)低调的领域也开始(shǐ)越发受到明星基金经理们的追捧，比(bǐ)如(rú)融(róng)通(tōng)基金的明星基金经理(lǐ)邹曦，这位任职已经逼近15年半的(de)老将善(shàn)战周期，目前在公司仍然管理(lǐ)6只基金产(chǎn)品，其代(dài)表(biǎo)作是2012年开始管理、迄今任(rèn)职回报超过180％的融(róng)通行业(yè)景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度没有(yǒu)单一标的持仓比例超限后，这一(yī)季度头(tóu)三大(dà)重仓股竟然全部超过10％的(de)比(bǐ)例上(shàng)限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑(lǜ)后面重仓中的汇川技(jì)术和安徽(huī)合力(lì)，虽(suī)然去年下半年以来重仓(cāng)中(zhōng)就(jiù)没有了三(sān)一重工(gōng)，但实际上在当季的重仓行业中，机械制造是仅次(cì)于房地产的第二行业。

　　对于调(diào)仓(cāng)的思(sī)路(lù)，他在(zài)季报中就(jiù)表示：“本季度增加了工程机械(xiè)、家(jiā)居、顺周期装备、医药等(děng)行(xíng)业的配置。目前组合(hé)配(pèi)置偏向周(zhōu)期价值，同(tóng)时保持了科技、消(xiāo)费(fèi)板(bǎn)块的适度配置。组合结构主(zhǔ)要围绕国内经(jīng)济稳增长的主(zhǔ)线展(zhǎn)开，相关配(pèi)置集中(zhōng)在优(yōu)质房地产(chǎn)股、地产产业链，以及顺周期装备(bèi)等板块。”此外，虽然未进重(zhòng)仓股(gǔ)前十，但朱少醒对机械制造(zào)的兴(xīng)趣也越来(lái)越浓，例如兰石重装年报的十(shí)大流(liú)通股股东中，富(fù)国天惠新(xīn)进上榜排名第六位。

　　而长(zhǎng)城基金(jīn)的明星基金经理陈良栋，其(qí)在圈(quān)内以善(shàn)战(zhàn)高端制造板块闻(wén)名，目前他在公司所管理的(de)产品数达(dá)到了6只，尤其(qí)是他参与管理的长城科创(chuàng)板两年定开(kāi)业(yè)绩亮眼，最新年(nián)内涨(zhǎng)幅超过(guò)18％。

　　以陈良(liáng)栋独(dú)自管理(lǐ)时间最(zuì)长的长城新兴产业为例，可以(yǐ)看到(dào)一季度与众不(bù)同(tóng)的一点(diǎn)是(shì)，消费电子赛道股(gǔ)票(piào)在(zài)其中(zhōng)占(zhàn)据明显(xiǎn)的数量优(yōu)势。具体说来，虽然在基金十(shí)大重仓(cāng)中不见(jiàn)耳(ěr)熟能(néng)详的龙头立讯精密，但大(dà)体(tǐ)包括(kuò)华测(cè)导(dǎo)航、东山精密、电连(lián)技术、和而(ér)泰(tài)、科大讯飞都(dōu)能被划入到消费(fèi)电(diàn)子的大范畴中，也就是说(shuō)其占据了十大重仓中(zhōng)的半(bàn)边(biān)天。

　　他(tā)解释了看好的(de)原因：“预期今年下(xià)半年或明年，消费电(diàn)子会有一个触底回升的过(guò)程。如(rú)果(guǒ)叠加(jiā)在汽车(chē)产(chǎn)业链(liàn)上的布局，我判断可能对收入利润拉动更大。消费(fèi)电子的(de)复苏可能只是(shì)一个(gè)周期的因素。”而种种因素显(xiǎn)示，目(mù)前该板块去库存可(kě)能也进入到尾(wěi)声(shēng)阶段(duàn)，接下(xià)来苹果新(xīn)品推出或是行业(yè)复(fù)苏契机(jī)。

　　而在高(gāo)端制造(zào)这一领域中，还有不可(kě)忽视的(de)一环就是军工装(zhuāng)备。同时作为成(chéng)长股三(sān)大主阵营“新半军”中的重要一级，军工(gōng)虽然很难有(yǒu)持续性的表现，但也隔三差五会(huì)有亮眼的输出，而(ér)华(huá)夏的少壮派基金经理万(wàn)方方，是圈内(nèi)少数同时管理两只军(jūn)工主题的基金经(jīng)理。

　　以万方(fāng)方管理时间最长(zhǎng)的军(jūn)工(gōng)安(ān)全混合为(wèi)例，实际上一季(jì)度他仅(jǐn)在十大重(zhòng)仓股(gǔ)中做出了一处调整，也就(jiù)是(shì)用昊华(huá)科技(jì)替(tì)代了上(shàng)一季的新雷能(néng)。从(cóng)整(zhěng)体(tǐ)10只(zhǐ)标的所(suǒ)属(shǔ)细分来看，明显中航(háng)系乃至航空航天赛(sài)道占据优势。而(ér)这一思路在他管理的高端装备龙头乃(nǎi)至全市(shì)场(chǎng)基金中都体现得颇为明显。进一步对照(zhào)两只军(jūn)工主题产品，《红周(zhōu)刊》发现重叠的(de)公司(sī)有八家，惟二的区别是高端装备龙头中(zhōng)用(yòng)复旦微电和西部超导替代了前者(zhě)中的钢研高纳(nà)和昊华(huá)科技。

　　他在(zài)季报中的阐述思路清(qīng)晰：“着(zhe)重(zhòng)探(tàn)究未来两(liǎng)年确定性的产业趋势和高增长的(de)细分赛道，组合构(gòu)建从2023年全年维度在高确定性的航空发动机赛(sài)道(dào)、景气度弹性潜力(lì)较高的航天导弹产业链(liàn)、航(háng)空装备(bèi)平(píng)台型企业以及(jí)技术禀赋和壁垒(lěi)高(gāo)筑的新材料(liào)领(lǐng)域重(zhòng)点(diǎn)投入(rù)。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日(rì)《红周刊》，文中提及(jí)个股仅(jǐn)为举(jǔ)例分析，不做买卖推荐。）