5月迎(yíng)来开(kāi)门红，A股成(chéng)交(jiāo)额连续(xù)20日保持(chí)在1万亿以上，市场对于人(rén)工智能、消费、新(xīn)能(néng)源等板块看法分(fēn)歧较(jiào)大，截至5月4日，已有多家(jiā)券商发(fā)布了5月金股和策略。

　　一(yī)、5月金股出炉，传(chuán)媒、银行关(guān)注(zhù)度(dù)提升最(zuì)大(dà)

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共计推(tuī)荐了154只金股(gǔ)，从(cóng)行业来看，机械设备(bèi)行(xíng)业板块暂时是5月机构人(rén)气最高的板块，占比(bǐ)接近1成，银行(xíng)板(bǎn)块罕(hǎn)见(jiàn)出现多只金股，两者一定程(chéng)度(dù)与中特估概(gài)念有(yǒu)所(suǒ)重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业(yè)出现分化，传媒板块关注度提升最为明(míng)显，计算机板块关(guān)注度则快速下降，这也与4月份行(xíng)情走势相互印证，传媒(méi)板块率先突破，可能会成为AI概(gài)念笑到最后的那个。

　　此外，食(shí)品(pǐn)饮料、商贸零(líng)售的关注度也小幅回暖，可能与(yǔ)淄(zī)博(bó)烧烤和五一旅游市场的(de)火爆有关。

　　从各家券(quàn)商(shāng)推荐的(de)金股(gǔ)标(biāo)的集中(zhōng)度来看，150多只(zhǐ)金股中，有(yǒu)22只金(jīn)股同(tóng)时被2家及以上的机构共同(tóng)推荐。其中三只传媒股同时获(huò)得3家(jiā)以(yǐ)上机构推荐，分别(bié)是三七互娱(yú)、腾(téng)讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关(guān)注的逻辑也主要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版(bǎn)号放开后，新产(chǎn)品（游戏）有(yǒu)望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩(jì)回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴(wú)证券以12.58%收益名列(liè)前茅，精测电子贡献其中绝(jué)大多数收益，海(hǎi)通(tōng)证券以(yǐ)12.42%的收益紧随其后。总体(tǐ)来看，34家券商中仅(jǐn)11家券商金股策略盈利，收(shōu)益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如(rú)近几期，主要与大盘行情(qíng)的(de)撕裂有关。

　　这(zhè)种极端行情(qíng)的演绎体现(xiàn)在(zài)热门金股上则表现为(wèi)“全军覆没”，8只同时获得4家机(jī)构的金股中仅(jǐn)宁(níng)德时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸(lú)州老窖则(zé)出(chū)现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电子(zi)涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月行(xíng)情(qíng)怎(zěn)么走？机(jī)构多数持保(bǎo)守看法

　　各(gè)大(dà)券商对五月份的投(tóu)资方向(xiàng)做了预判(pàn)，综合多家观点(diǎn)，券商们对五月(yuè)的大盘的(de)看法比较保守，建议多看少动，推荐较多(duō)的行业是电气设备、消费、医药、军工，对(duì)地产股的走势机构(gòu)有(yǒu)分歧(qí)，区域规(guī)划、券商、沪港通、个股期权(quán)则因(yīn)有事件驱动所以有短(duǎn)期的机会(huì)。

　　安(ān)信策略(lüè)阐(chǎn)述(shù)了美国股票投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到10月(yuè)股(gǔ)票市场的相(xiāng)对弱势(shì心之所向目光所至什么意思，目光所至啥意思)。这有悖于现代投资理论(lùn)，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中心之所向目光所至什么意思，目光所至啥意思仅2013年全(quán)A指数在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果统计(jì)5、6两个月的(de)市(shì)场表现(xiàn)，则四年均报(bào)下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策(cè)略表示(shì)经济的微刺激(包(bāo)括重大项目的陆续(xù)推出和开(kāi)工(gōng))不会停止;同时，管理(lǐ)层(céng)对信用风险(xiǎn)及(jí)资产价(jià)格风险的容忍度(dù)正在(zài)降低，但(dàn)在投资缺口重(zhòng)回(huí)下(xià)行通道、通(tōng)胀继续低(dī)位徘徊的经济周期格局(jú)下，只托不举、定(dìng)点发(fā)力的“微刺激”难以扭转市场有底无高度的现状。

　　申(shēn)万策(cè)略认为(wèi)市场依然维持震(zhèn)荡格局(jú)，长期看二级市场估值体系国际化是趋势，优质(zhì)成长有望迎来(lái)深蹲(dūn)起跳的(de)机会，可以做一把反弹(dàn)，国企改革红利释(shì)放(fàng)非常值得期待。

　　招商策(cè)略判断在去杠杆的(de)背景下，要么减少负债，要么增加资(zī)本，减负债(zhài)会带(dài)来经济收缩压力，增资本会带来股票供(gōng)给(gěi)压(yā)力，市场尚未走出(chū)这种(zhǒng)被动局(jú)面(miàn)的影响。PMI数据显示经济下行压力(lì)暂时有所(suǒ)缓和(hé)，但尚无法期望经济会(huì)出现持续或(huò)者大幅(fú)改善(shàn);资金利率的回落是(shì)衰(shuāi)退性的，不意(yì)味(wèi)着流动性出现主动式改善;风险偏好受刚性(xìng)兑(duì)付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸(zhá)预期增加股票供(gōng)给担忧(yōu)。总体上仍维持二季度投资策略观点，谨慎为上，保持低仓(cāng)位;相(xiāng)对来说(shuō)，中盘股如(rú)医药、家电(diàn)、汽车、食品饮料等一线(xiàn)白马(mǎ)等业绩(jì)增长确(què)定性高、估值不高，可以有相(xiāng)对收益。(关键词：医(yī)药(yào)、食(shí)品饮料等白马股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月(yuè)市(shì)场环境(jìng)，一些积(jī)极因素正出(chū)现，将给市场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏观面，政策(cè)底限思维(wéi)仍在(zài)，悲观预期或修正。(2)微观(guān)面(miàn)，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性(xìng)亮(liàng)点望提振市场情绪。从管理(lǐ)层的政(zhèng)策取向来(lái)看，短(duǎn)期打破概率(lǜ)偏低，震荡市特(tè)征(zhēng)没变。短期市(shì)场(chǎng)下跌后(hòu)5月有些(xiē)积极因素出(chū)现，建议备战回调后的反(fǎn)弹。

　　中信策略分(fēn)析(xī)称，首(shǒu)先，A股盈(yíng)利(lì)增速下行确立，并将继续;其次，前期小批多次(cì)的微刺(cì)激下，市(shì)场对短期经济(jì)预期偏乐观，而实际政(zhèng)策效果难以对(duì)冲来自房地(dì)产等领域带来的(de)经济(jì)下行动(dòng)能(néng)，基本面(miàn)预期很有可能下(xià)修;再次，改革和结构调整依然是(shì)政策主要目标，政府不托底，政策不全面放松的情况(kuàng)下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不(bù)利影响。监管部门的维稳(wěn)措(cuò)施亦(yì)难(nán)以(yǐ)改变基(jī)本(běn)面弱平衡向下打破的趋势，5月份(fèn)市场仍将继(jì)续维持弱(ruò)势下跌格局。

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