海通策(cè)略认为，全A盈利拐点已现(xiàn)，23Q1全A归母净利(lì)润(rùn)累计同比为(wèi)1.4％，22Q4为0.9％ ，预(yù)计23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈利(lì)增速持(chí)续下滑，利润向下游转移；中(zhōng)游制造(zào)盈利增速(sù)走弱(ruò)，TMT降幅收(shōu)窄，计算机和(hé)传(chuán)媒表现亮眼(yǎn)；下游消(xiāo)费盈利改善幅度放缓，券(quàn)商(shāng)和保险盈利大增。 数(shù)字经济归母净(jìng)利(lì)单(dān)季(jì)同比已经开始回(huí)升，AI和半导体产业盈利有待改善(shàn)，其中受益于国产替(tì)代的半导体材料(liào)和(hé)半导体设备维持(chí)较高增速，其中设(shè)备盈利加速增长；低碳(tàn)经济(jì)景气度高位回落，新型电网盈利增速(sù)持续提升，主(zhǔ)要(yào)受益于储能的快速发展。

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