作者：于博 蒋佳榛

　　事件描(miáo)述(shù)

　　2023年(nián)5月11日，国(guó)家统计局公布了4月份的通胀数(shù)据：4月份居(jū)民消费价格(gé)同粤西是指什么地方比(bǐ)上涨0.1％，环比下降0.1％，工业生产者出厂价格同比下降(jiàng)3.6％，环比下降(jiàng)0.5％。

　　核(hé)心(xīn)观(guān)点

　　1、4月CPI环(huán)比降幅收(shōu)窄，同比涨幅回(huí)落至0.1％；其(qí)中，鲜菜、猪肉价格续(xù)降，出行(xíng)价(jià)格(gé)上涨。

　　2、4月PPI环比下降0.5％，同比(bǐ)降幅扩(kuò)大(dà)至-3.6％；其中，分项价格跌多涨少，黑金(jīn)价格走弱(ruò)。

　　3、4月CPI同比离转(zhuǎn)负仅一步之(zhī)遥(yáo)，是否(fǒu)到了需(xū)要担心通缩的(de)时候？我们认为“通(tōng)缩论(lùn)”言过(guò)其实：一方(fāng)面(miàn)，今年初以来核心CPI有所(suǒ)反(fǎn)弹，意味着(zhe)通缩压(yā)力(lì)正逐步缓解；另一方面，4月CPI环比降幅收窄、核(hé)心CPI环比(bǐ)回(huí)升，也指向当前(qián)经济仍在(zài)温(wēn)和修复(fù)。下(xià)半年随着生猪价格筑底回升、消费(fèi)需求(qiú)逐步回暖，物价(jià)水平(píng)有望回归(guī)正常水平，通缩和通胀均(jūn)不构(gòu)成当前(qián)主要(yào)矛盾。

　　目录

　　1、食(shí)品拉低(dī)通胀，核心(xīn)通(tōng)胀持(chí)平

　　2、菜(cài)、肉价格(gé)续(xù)降，出行(xíng)价格上涨(zhǎng)

　　3、PPI环比走(zǒu)弱(ruò)，同比降(jiàng)幅扩大

　　4、价格跌多涨少，黑金价(jià)格走弱

　　5、通(tōng)缩言(yán)过其(qí)实，关(guān)注核心通胀

　　以下是正文

　　食品(pǐn)拉低通胀，核心(xīn)通胀持平(píng)

　　4月CPI环比下(xià)降0.1％，降幅较上月(yuè)收窄(zhǎi)0.2个(gè)pct，同比回落(luò)0.6个pct至0.1％，其中翘尾、新(xīn)涨(zhǎng)价分别影(yǐng)响(xiǎng)0.3、-0.2个百(bǎi)分点。从结构上(shàng)看(kàn)，食品项(xiàng)仍是主要(yào)拖累，4月(yuè)食(shí)品价格(gé)环(huán)比(bǐ)下(xià)降1％、非食品价(jià)格则(zé)环比小幅上涨0.1％。剔除食品和能源后(hòu)，4月核心CPI环(huán)比回(huí)升0.1个百分(fēn)点至(zhì)0.1％、同比持平(píng)至0.7％。

　　菜(cài)、肉(ròu)价格续降，出行价格(gé)上涨

　　食品方面，菜、肉价格续降，仍(réng)是(shì)主要拖累。受受生猪产能(néng)充足以及消费(fèi)淡季影响，猪肉价格环比续(xù)降3.8％，但降(jiàng)幅(fú)较上月收窄0.4个pct；鲜(xiān)菜、鲜果大量上市，带动价格分别环(huán)比(bǐ)下降6.1％、0.7％，降幅较上(shàng)月收窄(zhǎi)1.1、走阔1.1个(gè)pct。非食品方面，小长(zhǎng)假出行(xíng)需求(qiú)带动(dòng)旅游价格环(huán)比(bǐ)上涨4.6％，受(shòu)车企降价促销以(yǐ)及(jí)国内油价下(xià)降影响，交通工(gōng)具(jù)及交(jiāo)通工具用(yòng)燃料价格环(huán)比(bǐ)分别下降0.9％、1.6％。

　　PPI环(huán)比走弱，同比(bǐ)降(jiàng)幅扩大

　　受国内外市场需求表现偏弱及国际(jì)大宗(zōng)商品价格波动影(yǐng)响，4月PPI环比(bǐ)下降0.5％，同时受上年同期高基数的影响，同(tóng)比降(jiàng)幅扩(kuò)大1.1个(gè)pct至-3.6％，其(qí)中翘尾(wěi)、新涨价(jià)分别(bié)影响-2.6、-1.0个百分点。国内生产(chǎn)资(zī)料、生(shēng)活资(zī)料(liào)价格(gé)环比分(fēn)别下(xià)降0.6％、0.3％。

　　价格跌多(duō)涨少，黑金价(jià)格走弱(ruò)

　　分(fēn)行业看，国际原油价格波动带动国内(nèi)油煤(méi粤西是指什么地方)加工、化学原料及制品相关行业(yè)价格(gé)环比分(fēn)别下降2.3％、1.1％；受国内需(xū)求表(biǎo)现(xiàn)不及(jí)预期影响，黑金采选及冶炼、有色采选相(xiāng)关行业价格结(jié)束(shù)自去年底以(yǐ)来的强势表现，环比(bǐ)分别下降0.1％、1％、0.6％；煤炭(tàn)采(cǎi)选在产能继持续(xù)释(shì)放、供给相对充足的影响(xiǎng)下，价格环比续降(jiàng)4％。

　　通缩言过(guò)其实，关注(zhù)核心通(tōng)胀

　　4月(yuè)CPI同比降(jiàng)至0.1％的历史较(jiào)低(dī)水平，离转负仅(jǐn)一步之遥，是否到了需要担心通缩的时候？我(wǒ)们认为，应当理性看待物价数据，“通缩论”言过其实(shí)：一方面，去年下半年核心CPI同(tóng)比持(chí)续徘徊在0.6％的历史低位，但今(jīn)年初(chū)以来有(yǒu)所反弹，意味着(zhe)通缩压力正在(zài)逐(zhú)步缓解(jiě)；另一方面，4月CPI环(huán)比降幅收窄、核心CPI环比回升，环比走势均处于正常波动区间，也(yě)指向当前(qián)经济仍在温和(hé)修复。往前(qián)看(kàn)，去年二(èr)、三季度受疫情影响供给(gěi)偏(piān)紧(jǐn)，CPI同比(bǐ)涨幅较高，高基数或(huò)对今(jīn)年后续CPI同比读数持(chí)续造成(chéng)扰(rǎo)动。我们认为(wèi)，应更多关注环比变动情况以及核(hé)心CPI的走势。而(ér)随着下半(bàn)年生猪(zhū)需求的回升，以及中央猪肉收储工作(zuò)的开展，生猪价格(gé)有望筑(zhù)底回升，食品项对CPI的拖累将有所缓解(jiě)，下半年(nián)物价水平(píng)有望逐步回归至(zhì)正常水平(píng)、整体将(jiāng)保持温和上涨态势，通缩和通胀均不(bù)构成当前经济的主要矛盾。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 粤西是指什么地方