海通策略认为，全(quán)A盈利拐点已现，23Q1全A归母净利润(rùn)累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年(nián)增速为(wèi)10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下(xià)同）为8.8％，预计23年ROE为(wèi)9.3％。 上游盈利增(zēng)速持(chí)续下(xià)滑，利润(rùn)向下游转(zhuǎn)移；中游(yóu)制造(zào)盈利增速(sù)走弱，TMT降幅收(shōu两丈等于多少米)窄，计算机和传媒(méi)表现亮眼；下游消费盈利改善幅度放(fàng)缓，券商和保险盈利大增。 数字(zì)经(jīng)济归母(mǔ)净利(lì)单(dān)季同比(bǐ)已经(jīng)开始回升，AI和半导(dǎo)体产业盈利有待改善(shàn)，其中受益于国(guó)产替代的半导(dǎo)体材料(liào)和(hé)半导体设备(bèi)维持较高增速，其(qí)中设备盈利加速增长；低碳经济景气度高位回落(luò)，新(xīn)型电网盈利增速(sù)持续提升，主要受益于储能的快(kuài)速发展(zhǎn)。

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