5月12日晚间，江铃(líng)汽车公告宣布，公司在2021年5月(yuè)即公(gōng)开挂牌的江铃重型(xíng)汽车有限公司（江铃重(zhòng)汽）100％股(gǔ)权转让交(jiāo)易终止，而此前约定的交易(yì)对方为(wèi)Volvo Lastvagnar Aktiebolag（沃尔沃卡车）。

　　江(jiāng)铃重汽是江铃汽车在2012年以2.7亿元价格接(jiē)手的资产，不(bù)过(guò)原计(jì)划(huà)在重卡行业“大展拳脚”的江铃汽车却(què)因此背上了包袱。江(jiāng)铃重(zhòng)汽(qì)在(zài)8年间亏损额度超过20亿元。而且江铃汽车此前为转让铺路，还(hái)曾现(xiàn)金为(wèi)江铃重卡“输血(xuè)”11.42亿元。

　　不(bù)过，此次(cì)交易终(zhōng)止，也(yě)意味着江(jiāng)铃汽车前后耗了(le)两年(nián)的“瘦身”行(xíng)动依旧以失(shī)败(bài)告终(zhōng2024年房价会继续下跌吗)。

　　审批未在(zài)约定时间完(wán)成

　　这笔交易要追溯到(dào)两年前。在2021年5月7日，江铃汽(qì)车曾披露，拟以不(bù)低于7.64亿元的价格，通过山西省产权交易市场公开挂牌方式，出售全(quán)资子公司江铃重汽(qì)100％的股权。

　　当时，江铃重汽对接盘方开出了要求：1、世界500强企(qǐ)业(yè)，2020年度在(zài)全球生产销售重型卡车超过12万(wàn)辆；2、公司盈利，并在2018-2020年经审计(jì)合并报表净利(lì)润率超过5％。

　　3个(gè)月后(hòu)，谜底揭晓(xiǎo)。上(shàng)述股权(quán)挂牌公告期于2021年8月9日期限届满，交易股权(quán)出售征集(jí)到一名意向受(shòu)让(ràng)方，符合上述(shù)要求的沃尔沃卡车成了(le)接盘侠。

　　而且(qiě)，沃尔(ěr)沃卡车也按照(zhào)相关交易规则支付了保证金(jīn)。2021年8月23日，双方经协(xié)商一致，就出售交易股权(quán)签(qiān)署了《关于江铃重型(xíng)汽(qì)车(chē)有限公司100％股权的(de)股(gǔ)权转让协(xié)议》，确定就目标股权支付的基准价(jià)款为人(rén)民币约7.81亿元。

　　不过，江铃汽(qì)车(chē)5月12日公(gōng)告称(chēng)，该(gāi)笔交易需(xū)要获(huò)得(dé)国资管理有(yǒu)权(quán)单位的批准，但由(yóu)于交易所需(xū)的(de)政府审批事(shì)项未能在(zài)约定的时间(jiān)内完成，项(xiàng)目双方经协商一致，同意终止(zhǐ)交易。

　　这笔交易前后耗时长(zhǎng)达2年之久，但最终仍以失败告终。需要提及的是(shì)，江铃重汽(qì)命运颇(pǒ)为坎坷，此次(cì)交(jiāo)易已经是其历史(shǐ)上第三次转(zhuǎn)手。

　　成为“财务(wù)黑洞”

　　资料(liào)显示(shì)，江铃重汽前身是(shì)山西省汽车工业集团。作为一家老牌国营企业，该公司(sī)主要组装(zhuāng)生产重型卡车与货车，但由于经营(yíng)不(bù)善陷入发(fā)展困境(jìng)，在(zài)2007年第(dì)一(yī)次被重组。中国兵器装(zhuāng)备集团及中国长安(ān)汽车集团有限公司，将(jiāng)太原重汽重组为太(tài)原长(zhǎng)安重汽，作为长(zhǎng)安汽车进入重(z2024年房价会继续下跌吗hòng)卡领域的跳板。

　　但最终太原重汽没能被盘活。太原重汽2011年的亏损已(yǐ)达1.4亿(yì)元，2012上半(bàn)年的总销量(liàng)为439辆。到(dào)2012年第一(yī)季度，太原重汽的(de)净资(zī)产仅为2.5亿元，已难以(yǐ)实现(xiàn)正(zhèng)常运转。

　　不过，江铃(líng)汽车却(què)对太原重汽(qì)产生了兴趣，该公司在2012年7月以(yǐ)不超过2.7亿元的(de)价(jià)格，从长安手中接手太原长安重汽的全(quán)部股权，并于2013年1月将(jiāng)其更名为江铃重汽(qì)。

　　当初，江铃汽车进入重(zhòng)卡(kǎ)领域的意图是实现商用车全覆盖。2013年，江铃(líng)汽车曾表示，最(zuì)终将(jiāng)建成年产10万(wàn)辆重型(xíng)载货车、10万台发动机的大(dà)型重(zhòng)卡企业，达产后主营业务将超(chāo)过200亿元。

　　但江(jiāng)铃由(yóu)于(yú)对重(zhòng)卡市场和(hé)客户洞察不(bù)足，经(jīng)营状况(kuàng)并(bìng)不尽如人意。2016-2019年，江(jiāng)铃(líng)重(zhòng)卡的(de)销(xiāo)量分别(bié)为52辆、796辆、1516辆、1090辆，2020年1-9月累计销量为(wèi)1347辆。

　　同(tóng)时期东风公(gōng)司(sī)、中国重汽、一(yī)汽解放等头部企业的单月销量，就已超过江(jiāng)铃(líng)重汽几年(nián)的销量总和(hé)。2020年9月之后，江铃汽车(chē)不再披露有关江铃重卡(kǎ)的销量数据。

　　销(xiāo)量严重拖后腿，江铃重汽俨然成为(wèi)“财务黑(hēi)洞”。江铃汽(qì)车2020年财报数据(jù)显示，截至2020年(nián)12月(yuè)31日，江(jiāng)铃汽车重型汽车相关业务(wù)累计亏损超20.33亿元。其中，2020年(nián)亏损最(zuì)为严(yán)重，超5亿元。而且(qiě)2021年，江(jiāng)铃重汽仍然呈(chéng)现亏损(sǔn)状(zhuàng)态，1月净(jìng)亏损为1213.7万元。

　　截至2020年底，江铃重(zhòng)汽总负债为12.69亿元，总资产为(wèi)7.99亿元，处于资不(bù)抵债(zhài)的状态。因(yīn)此(cǐ)，2021年后，江(jiāng)铃重汽停止了所有(yǒu)的产销工作(zuò)。

　　值得一提的是，在2021年初，江铃汽(qì)车还(hái)对(duì)江(jiāng)铃重(zhòng)汽进行了11.42亿元的现(xiàn)金增资(zī)。这一(yī)举动的主要目的(de)是(shì)降(jiàng)低江铃(líng)重汽的资产负债率，便于(yú)吸(xī)引外部(bù)投资进入(rù)，利于江铃重汽进行(xíng)业(yè)务重组。

　　“地(dì)主家(jiā)”也没余粮

　　实际上，江铃汽(qì)车自身近(jìn)年(nián)来日(rì)子也不太好过。

　　从2020年(nián)-2022年间，江铃汽车分别实现营收330.96亿元、352.21亿(yì)元和301亿(yì)元，这(zhè)三年(nián)内，其实现归母净利(lì)润分别为(wèi)5.51亿(yì)元、5.74亿元(yuán)和9.15亿(yì)元(yuán)。

　　表面上看(kàn)，盈利状况尚可。不过，在(zài)2021年和(hé)2022年(nián)这两年间，江铃(líng)汽(qì)车收(shōu)到的政(zhèng)府扶(fú)持(chí)资金就达(dá)到(dào)5.16亿(yì)元和9.07亿元，这(zhè)几乎(hū)撑(chēng)起了(le)其(qí)当年(nián)的净利润。而扣除非经常性损(sǔn)益后，江铃汽车(chē)在这两年的扣非归母净利润分别为2962万元和(hé)-2.3亿元。

　　而(ér)且江铃汽车(chē)在这两年现金流状况也不佳。在2020年，其经(jīng)营(yíng)活动现金(jīn)流净额还达(dá)到(dào)36.98亿(yì)元(yuán)，到了2021年即降至17.6亿元，而到了2022年这(zhè)一(yī)科(kē)目变成了(le)-15.19亿元(yuán)。而且今年一季度，这一科目仍未回正，为-7.22亿元。

　　今年一季(jì)度，江铃汽(qì)车(chē)营收为(wèi)75.26亿元，较上年(nián)同期上升4.06％，其归母净利润(rùn)仅(jǐn)为1.83亿元，较上年同期(qī)下降5.79％。

　　随(suí)着沃尔沃接盘告吹，江铃(líng)重汽这一“包袱”仍然(rán)背在江铃汽车肩上。而江铃汽车(chē)此次(cì)也表示，江铃重汽(qì)已暂停生(shēng)产和销(xiāo)售，当(dāng)前主(zhǔ)要开支(zhī)为员工(gōng)薪酬和设备维护等费用。“未来公司仍将继续积极推进江铃重(zhòng)汽的重组(zǔ)工作，”江铃汽车方(fāng)面称。

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