财联社4月21日讯（记者 王宏）财联社记者从业(yè)内获(huò)悉(xī)，近期监(jiān)管部门正陆续召集(jí)相关保险公司开(kāi)会(huì)，主要内容是进(jìn)行窗口指导，要求寿险公司(sī)调整(zhěng)新开发(fā)产品的定(dìng)价利率(lǜ)，控制(zhì)利差损，要求(qiú)新开(kāi)发产品(pǐn)的定价利率(lǜ)从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思(sī)想是市场有效，监(jiān)管有为，主体调节在(zài)先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发产品(pǐn)定价利率或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联(lián)社记者获悉，近(jìn)日监管部门陆续召(zhào)集了(le)多家寿险公司开会，以窗口(kǒu)指导的名义，要求(qiú)公司调整产品利率，控制利差损。

　　据悉，监管要求(qiú)险企新开发产品的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路是市(shì)场有效，监管有为，主(zhǔ)体调(diào)节在先，控制节奏，实(shí)现软着陆。

　　这次调整是不久前监管召(zhào)集险企进行调研(yán)会的后续。3月21日财联社记者(zhě)曾报道(dào)，为引(yǐn)导人身险(xiǎn)业降(jiàng)低负债成本，加强行业(yè)负债质量管理(lǐ)，银保监会人身险(xiǎn)部(bù)组织(zhī)保险行业协会(huì)以(yǐ)及多家(jiā)保险公司开展调(diào)研。将(jiāng)重点调研(yán)普通(tōng)险预定利率分(fēn)布、分(fēn)红险预(yù)定(dìng)利率(lǜ)和分红(hóng)水平(píng)等(děng)公司负债(zhài)成本情况(kuàng)，以及(jí)降低责(zé)任(rèn)准备(bèi)金评估利率对公司(sī)和行业(yè)的影响，包括对新产品(pǐn)定价、存量业(yè)务退防晒衣买什么颜色的好，七种颜色防紫外线排行保(bǎo)、销(xiāo)售行为、市场竞(jìng)争分析(xī)变(biàn)化等的(de)影(yǐng)响(xiǎng)。

　　随后(hòu)据报道，监管在北(běi防晒衣买什么颜色的好，七种颜色防紫外线排行)京(jīng)、南京、武(wǔ)汉三地召开(kāi)座(zuò)谈(tán)会(huì)。其中，北京(jīng)参会(huì)的保险公司包括(kuò)中国(guó)人寿、新华人寿、阳光人寿、中邮(yóu)人寿等；南京参会的保险公司有太保寿险、工银安盛人寿、安联人寿、中韩人(rén)寿等；武汉(hàn)参会的保险公司有合众人寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据当时参(cān)会的(de)一位总精算(suàn)师(shī)表示，各险企(qǐ)基本就降低(dī)责任准备金(jīn)评(píng)估利率达成共(gòng)识(shí)，有公(gōng)司建议(yì)分阶(jiē)段调整，比如普通(tōng)型长期(qī)年金的责任准(zhǔn)备金评估利率目(mù)前为(wèi)年复利(lì)3.5％，可以(yǐ)先降到3％，以后(hòu)再动态调整(zhěng)。具体的调(diào)整方案还有待(dài)监管研究后出台。

　　有保险公司业(yè)内人士对财联社记者表示：“已(yǐ)经准备好(hǎo)利率3.0的(de)产品了”。也有(yǒu)业(yè)内人(rén)士对财联(lián)社记者表示，此次主要涉及新开发产品的(de)定价(jià)利率，以往的产品不受影响(xiǎng)，行业“炒(chǎo)停售”难以避免。

　　下调预定利率避免利(lì)差损风险

　　平安非(fēi)银团队表示，我国险企(qǐ)资产(chǎn)配置风格稳健，债券投资比(bǐ)例稳(wěn)步提升，其他资产以非标(biāo)资产为主、投资比例持续回落(luò)，股(gǔ)票和基金投资比例基本稳定(dìng)。2018年(nián)以来，主要(yào)券(quàn)种长端利率中枢下行，长(zhǎng)久期(qī)债券和优质非标资产供(gōng)给(gěi)有(yǒu)限，保险固收类(lèi)资(zī)产(chǎn)配置面(miàn)临挑战。同时，权益(yì)市场波动率(lǜ)较(jiào)大、对投资收益率影响较大。近年(nián)监管按产(chǎn)品(pǐn)类型调整评估(gū)利率、防范化(huà)解(jiě)利差损风险。2023年3月银保监会召(zhào)开座谈会，各险(xiǎn)企(qǐ)已就降低责任(rèn)准备(bèi)金(jīn)评估利(lì)率达成共(gòng)识。

　　东吴(wú)证券非银团队此前曾(céng)表(biǎo)示(shì)，短期(qī)来看，引导降低负债成本将大(dà)幅刺激产品(pǐn)销售，老产品(pǐn)停售炒作难以避免。中期来看，预(yù)定(dìng)利率跟随(suí)评(píng)估利率下行，保险(xiǎn)公司分红险占(zhàn)比提升，有望(wàng)缓解人(rén)身(shēn)险公司刚性负债成本压(yā)力，寿险产(chǎn)品本身保本属性有望进一步强化。

　　实际上，监管历史(shǐ)上有过多次(cì)调(diào)整评(píng)估利率(lǜ)的行(xíng)动。据悉，1992年到1996年间，保险(xiǎn)公司为(wèi)了和(hé)银(yín)行竞争(zhēng)，长期保险的预(yù)定利率均在(zài)8％以上。考虑到利差损风险，1999年(nián)，原(yuán)保监(jiān)会(huì)下(xià)发《关于(yú)调整(zhěng)寿险(xiǎn)保单预定利率的紧急通知》，全面叫停高预(yù)定(dìng)利(lì)率产品，强制寿险公司将寿险保单(dān)的预定利率调整为不(bù)超(chāo)过年复利(lì)2.5％。

　　此(cǐ)外(wài)，从全球市场(chǎng)来看(kàn)，美国在20世(shì)纪80年代(dài)，日本在20世(shì)纪90年代末都曾面临利差损风险。1970年左(zuǒ)右(yòu)，美(měi)国寿险业竞(jìng)争激烈(liè)，为提高竞争力(lì)，险企销售(shòu)大量高负(fù)债成本(běn)、低利润产品。1980年左(zuǒ)右(yòu)，利率下行，投资承压(yā)，据美国审计总署统计(jì)，1975年-1990年间共(gòng)有(yǒu)176家人寿和(hé)健(jiàn)康保险公司破(pò)产，其中80％发(fā)生在1982年(nián)以后，主要(yào)系险(xiǎn)企销售大(dà)量对利(lì)率敏感的低利润产(chǎn)品；同时(shí)市(shì)场压力致使投资端面(miàn)临亏损。

　　平安(ān)非银团(tuán)队表示(shì)，参考海外(wài)，低利(lì)率环境(jìng)下，负债端主要通过调整寿险产品结构(gòu)、下调预定利率(lǜ)的方式来避免利差损风(fēng)险。近年来，我(wǒ)国长(zhǎng)端利率地位震(zhèn)荡、权益市场(chǎng)波动(dòng)加剧，寿险行业(yè)面临着潜(qián)在的利(lì)防晒衣买什么颜色的好，七种颜色防紫外线排行差(chà)损风(fēng)险、险企利润承压。保险监(jiān)管趋严，通过发布产品负面(miàn)清(qīng)单、下调演示利率、分产品(pǐn)调整(zhěng)评估利率(lǜ)等(děng)降低负债端成本。

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