近日(rì)，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆(yú)论地震。曝光(guāng)的网友称，使用大家(jiā)广泛知晓的(de)“强军口号”来进行调侃(kǎn)式的比喻，让其感到(dào)不(bù)适。

　　北(běi)京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚(fá)款13353816元。

　　在这一(yī)由(yóu)不(bù)恰当(dāng)言论引发的风波中，《科创板日报》记者发(fā)现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也(yě)成(chéng)为了备(bèi)受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资(zī)本8轮(lún)融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果(guǒ)文化，注册资本为208.13万元，经营范(fàn)围包括文(wén)化艺术交流策划、演出经(jīng)纪、文(wén)艺(yì)创作(zuò)与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年(nián)越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》的发(fā)展(zhǎn)可(kě)谓“风生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大(dà)会》等节目的火爆，让脱口秀(xiù)演员和脱(tuō)口秀俱乐部成为了(le)炙(zhì)手可热的(de)行业(yè)，笑果文(wén)化也成(chéng)为中(zhōng)国最成功的脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到(dào)商机并押宝这一赛道，《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记者整理公开(kāi)信(xìn)息发(fā)现，笑果文化于2016年(nián)至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入股笑果文化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联(lián)社创(chuàng)投通数据显示，2016年(nián)6月，笑(xiào)果文化(huà)得到游族网(wǎng)络天使轮(lún)投资。同年9月，得到游族网络、普思(sī)资本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元(yuán)的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到南(nán)山资(zī)本、游族网络、CMC资(zī)本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投(tóu)资(zī)的战略投资，此轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图(tú)投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可(kě)以看出，南山资本和游族网络对笑(xiào)果文化最为青(qīng)睐，8轮融资中一共(gòng)投了4次，游族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下(xià)是笑果文化走向扩(kuò)张的关键(jiàn)一(yī)子，今年4月，位于北京东城(chéng)区隆福(fú)寺的(de)笑果(guǒ)文(wén)化(huà)线(xiàn)下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂(chǎng)继上海(hǎi)、南京、苏州之后(hòu)的第四个演艺空间。此外，近(jìn)年来对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科(kē)创板(bǎn)日(rì)报》记者发(fā)现，笑(xiào)果(guǒ)文化对外投资的企(qǐ)业共有9家，其中有(yǒu)6家(jiā)已(yǐ)经注销。如今存续(xù)的企业(yè)有：笑果挺棒文化(huà)传(chuán)媒（上(shàng)海）有限公司、上海(hǎi)青(qīng)豆结冰(bīng)文(wén)化传播有限公(gōng)司、上海笑欢(huān)悦(yuè)信息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果文(wén)化此(cǐ)前控(kòng)股的笑果演艺股(gǔ)权(quán)也发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东(dōng)笑果(guǒ)文化(huà)、郭凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类(lèi)型(xíng)变更为有限责任公司（港澳台法人独资(zī)）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注(zhù)册。

　　此前(qián)曾有业内人士猜(cāi)测(cè)，笑果文化或许是在悄悄开启上市的(de)前奏。

　　作(zuò)为普思资(zī)本的前高管(guǎn)，Charles（化(huà)名）参与(yǔ)了对笑(xiào)果文化的A轮投(tóu)资过(guò)程(chéng)，他对《科创(chuàng)板日报》记者表(biǎo)示，他也是刚从网上看到本次(cì)出事(shì)，此前脱口(kǒu)秀(xiù)行业在国内(nèi)处于快(kuài)速发展阶(jiē)段(duàn)，表现形式丰富多样，而在该领(lǐng)域笑果(guǒ)文化做的很早，成绩(jì)也(yě)很突出，其《吐槽大会》在年(nián)轻(qīng)人圈子里很(hěn)火爆，出于这些原因进行了(le)投资。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)又被(bèi)称为“冒(mào)犯的艺术(shù)”，追求的就(jiù)是一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一边大笑一边反思的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事件，他个人认(rèn)为，出于节目效果可(kě)能(néng)需(xū)要(yào)张狂和外向一些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也要(yào)注意把握分寸，尤(yóu)其涉及到国家政治和解放(fàng)军(jūn)形象等严肃(sù)话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定(dìng)是(shì)不能干(gàn)的”。

　　他还(hái)提醒，笑(xiào)果在风(fēng)控方面，可能没有进行(xíng)非常严(yán)格的把控(kòng)。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者注意到，笑果(guǒ)文化的业务和腾讯关(guān)联(lián)颇深，资料(liào)显示(shì)，目前大股东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保(bǎo)税(shuì)港区泽禧股权(quán)投资合伙(huǒ)企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有限(xiàn)公司为(wèi)第三大股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频(pín)联(lián)合笑果(guǒ)文化打造了(le)《吐槽大会》，该节目让担(dān)任吐槽团成(chéng)员(yuán)、策(cè)划(huà)人及编剧(jù)的李诞迅速(sù)走(zǒu)红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出品(pǐn)，企(qǐ)鹅影视和笑果文(wén)化联合(hé)出(chū)品的《脱口秀大(dà)会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士(shì)去年称(chēng)，受众面最广的(de)是(shì)线上长视频业务，如《脱(tuō)口秀大会(huì)》、《吐(tǔ)槽大(dà)会》和(hé)《脱(tuō)口秀(xiù)反跨年》等以(yǐ)跟腾讯(xùn)合(hé)作的长视频节目，可以(yǐ)占到(dào)公司百分之四十(shí)的业(yè)务营收。

　　市场迅(xùn)猛(měng)上(shàng)升，资本却后(hòu)劲不足(zú)？

　　相较于西(xī)方脱口秀(xiù)百年以上的(de)发(fā)展(zhǎn)历史(shǐ)，脱(tuō)口秀这(zhè)个舶来品在(zài)国(guó)内的(de)发展历程(chéng)要短得多(duō)也(yě)快得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收(shōu)视榜(bǎng)与网(wǎng)络热议话题榜(bǎng)首，由此带来一波迅猛发展的(de)脱口秀风(fēng)潮(cháo)。

　　热度席卷而(ér)来，资本也闻风而至。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有超(chāo)过9家(jiā)脱口秀(xiù)企业获得(dé)融资。其(qí)中，不乏明(míng)星投(tóu)资(zī)机构。

　　如(rú)红杉中国(guó)、腾讯投资投(tóu)了(le)罗永浩旗(qí)下的(de)思维(wéi)造物，乐游资(zī)本(běn)投了(le)鲜榨喜剧(jù)，原子创(chuàng)投、合一集团投了单(dān)立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀(xiù)行业也明显呈现出“一(yī)家独大”的(de)趋势，除斩获(huò)8轮融资的笑果文(wén)化外，其他脱(tuō)口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮(lún)，且集中在2018年(nián)及(jí)以前(qián)。同时，资本对脱口秀的倾注也有(yǒu)些后劲不足，2021年之后，市(shì)场(chǎng)上(shàng)暂无新的(de)脱口秀企业获(huò)得融资。

　　资本(běn)市场的反应与高速增(zēng)长的市(shì)场似乎并不(bù)匹配。据《中国脱(tuō)口秀行(xíng)业发展趋(qū)势分析与(yǔ)未来(lái)投资预测(cè)报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》(xiù)市场全年商(shāng)业演出(chū)场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业(yè)年均复合(hé)增速将保持(chí)20.18％的(de)高速度。

　　市场(chǎng)仍在上升(shēng)期(qī)，资(zī)本为何却逐渐远离了(le)这一赛道？眺远营销咨(zī)询创始(shǐ)人高承远对《科创板日(rì)报》记者表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行业虽(suī)然发(fā)展迅猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在资(zī)本市场(chǎng)并不吃香。其核(hé)心原(yuán)因在(zài)于(yú)，资本的(de)投资逻辑天然是确定(dìng)性(xìng)和可复(fù)制性，而(ér)脱口秀行业却具有巨大的不确定性和不可复制性(xìng)。演员(yuán)的不确定(dìng)性、创作的不确定(dìng)性(xìng)、观(guān)众审美的不确定性，以及踩红线等重要舆情事件等(děng)，都可能让经营面(miàn)临(lín)巨(jù)大的(de)风险。

　　因(yīn)此，有投(tóu)资人(rén)指出，“脱口秀行(xíng)业未来(lái)想要可(kě)持续发展，就需要拥抱监管，在合(hé)法合规的底线之上(shàng)，不(bù)断运营爆(bào)款，激活创作，带动整个(gè)行业的(de)上(shàng)线，这才(cái)是这个行业可持续、良性发(fā)展的可(kě)靠路(lù)径。”

　　学(xué)者张竹然亦对(duì)《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业作为(wèi)大文(wén)娱行业(yè)中的一员，和这个行业中的其余行业(yè)一样（如影视剧作、游戏(xì)等等），都严重依(yī)赖IP本身而非平台，行业本身的(de)“护城河”相对(duì)浅，而脱口秀本(běn)身(shēn)是靠故(gù)事起家的，但这个(gè)行业(yè)的“故事”却很难讲述，这也(yě)是备(bèi)受资本市场冷(lěng)遇的原因。

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