一立方米等于多少立方毫米怎么算，一立方米等于多少立方毫米分米

　　如(rú)果要(yào)论二(èr)季度迄今(jīn)，全球股票市场中(zhōng)最为(wèi)靓丽的一道“风景线”，那么显然非日本股市莫属！

　　周五（5月19日），日经225指数进一步(bù)强势(shì)高开逾(yú)1％，最高触及30924.47点(diǎn)，创下了自1990年8月以来的新(xīn)高，收在30808.35点。在(zài)本周(zhōu)早些时(shí)候，东证指数已(yǐ)经率先创下了(le)1990年(nián)8月3日以来的最高收(shōu)盘点位。

　　多(duō)组对(duì)比可以显示出日(rì)股今(jīn)年以来的强势(shì)：东(dōng)证指数年(nián)内已累计上涨(zhǎng)了逾(yú)15％，远远(yuǎn)超(chāo)过了标(biāo)普500指数约9％的涨幅。截止本周三(sān)，追踪日本股(gǔ)市(shì)的最(zuì)大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年(nián)内(nèi)已(yǐ)上涨了11.8％，而追踪(zōng)标普(pǔ)500指数(shù)的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则仅(jǐn)为8.6％。

　　如果(guǒ)把周(zhōu)期缩短到二季度迄(qì)今的短短一个半(bàn)月，日股的涨幅更是在全球主要股(gǔ)指中几无敌手……

　　日股为何能(néng)一举(jǔ)领涨全球？对于许多(duō)国际(jì)市场(chǎng)的(de)投资者而言，近来提到(dào)日股的优异表现，脑(nǎo)海中(zhōng)第一(yī)时间浮现出的(de)，无疑都是“股神”巴(bā)菲特在上月(yuè)对日本(běn)市场表现(xiàn)出(chū)的强烈投资意愿。正是巴菲特进一步(bù)增持(chí)了(le)日本五大(dà)商社(shè)仓(cāng)位(wèi)，令越来越多的业(yè)内人士(shì)开(kāi)始(shǐ)注(zhù)意到这一全球第三大经济体(tǐ)的巨(jù)大投资机会。

　　不过，日股本轮(lún)爆发背(bèi)后的成功(gōng)秘(mì)诀，真的仅(jǐn)仅只是获得了“股神”的青睐吗？

　　答案显然没那么简(jiǎn)单！事实上，在M&；；G Investments亚(yà)太股票(piào)团队联席主管(guǎn)Carl Vine看来，并不(bù)是巴(bā)菲特(tè)的出(chū)现让日(rì)股变得吸引人。巴菲特所看到的（机会）其(qí)实也(yě)正是其他人眼下正在看到的，人们对日股的前景正感到非常兴奋！

　　至于(yú)究竟(jìng)有(yǒu)哪(nǎ)些因素(sù)在(zài)推(tuī)动着日股上涨(zhǎng)？“干货”其实有很(hěn)多……

　　狂热的外资买需

　　根据(jù)东京证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数(shù)据(jù)显示，外国投资者目前已经(jīng)连续第六周成(chéng)为(wèi)了日本(běn)股(gǔ)票的(de)净买家。在(zài)此期间，外国投资者大举涌入了日股股票和期货(huò)市场，净(jìng)流入逾300亿美元(yuán)，是过去10年(nián)最大规模的资金流入之一。

　　根(gēn)据交(jiāo)易所的数据(jù)，在截(jié)至5月12日的最近一周内，海外交易者又(yòu)净买入了价值(zhí)7810亿日元（约合57亿美元）的(de)股票(piào)和期(qī)货(huò)。

　　杰富(fù)瑞(ruì)日本股票(piào)策(cè)略师Shrikant Kale表示(shì)，自(zì)2012年“安倍(bèi)经济(jì)学”时(shí)代(dài)初期以来，他就从未见过外国投资者对(duì)日(rì)本(běn)如此感兴(xīng)趣。

　　在欧美银行系统不稳定和信用紧缩风险(xiǎn)的笼罩下(xià)，越来越多的(de)海外投资者似乎(hū)看到了日本股市作为避险(xiǎn)地的“稳定性(xìng)”。日本股(gǔ)票(piào)给人的长期低(dī)迷印象正在减弱(ruò)，持续稳定在1美元兑换(huàn)130日元(yuán)的日元汇率、以及股神巴菲特(tè)对日本五大商社的增持(chí)，也令(lìng)不少海外投资者(zhě)对投资日(rì)本产生了更多的兴趣。

　　高(gāo)盛(shèng)日(rì)本公司就表示，近来已受到(dào)了越来越多平时不太关注(zhù)日本市场的(de)海(hǎi)外投资者(zhě)的咨询(xún)。不少(shǎo)海外(wài)投(tóu)资者(zhě)在(zài)看(kàn)到日本股市的(de)涨幅超(chāo)过(guò)美股(gǔ)后，开始调查其中的原因，他们的建仓买入又进一步促使股市上涨，形成了目前的良性循环(huán)。

　　一(yī)个值得留意的现象是，在巴(bā)菲特(tè)上月公(gōng)开表态(tài)力挺日股后(hòu)，包括对(duì)冲基金Point72、Citadel、黑(hēi)石(shí)、KKR等在内华尔街(jiē)资本也已相继造访日本(běn)。这些海(hǎi)外资金有意复制巴菲特的策(cè)略，通过低成(chéng)本日元融资押注高股(gǔ)息日元资(zī)产。

　　其实(shí)，巴菲特在日(rì)本五大商社(shè)上的加大投资，也存(cún)在(zài)着在国际市(shì)场上分散(sàn)投资(zī)对象的想(xiǎng)法。虽然巴菲(fēi)特相信(xìn)美国的(de)增(zēng)长潜力(lì)，但过度集中会产生风险。

　　嘉信理(lǐ)财（Charles Schwab）首(shǒu)席全(quán)球投资策(cè)略师(shī)Jeff Kleintop指出，日本股市的回报率(lǜ)是在(zài)波动性远(yuǎn)低于美国科技股(gǔ)的情况下实(shí)现的。这意味着日本(běn)股市(shì)对美国投资者来(lái)说应该颇有吸引力。对美国债(zhài)务上限的担(dān)忧可能也刺激了(le)一些“末(mò)日准备(bèi)者”涌入日本股市，以此作(zuò)为(wèi)避险手段。

　　法国(guó)兴(xīng)业银行(xíng)分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在(zài)周二(èr)的一份报告中(zhōng)也表示，“外(wài)资(zī)的回归是日本股(gǔ)市复苏(sū)的重要(yào)标志。（我们）将(jiāng)继(jì)续对日本股票维持超(chāo)配，并偏向银行、金融和价值股的投资(zī)。”

　　深(shēn)层次的(de)企(qǐ)业治理变革

　　当然，在海(hǎi)外投资者今年(nián)对日本(běn)产生兴趣之前(qián)，他们此前在这片“失落地带”曾经(jīng)历(lì)过(guò)长达数十年虚假的曙光和(hé)令人失望的低回报。那么这一次，即便有(yǒu)着避险和多元化分散投资的(de)需求，他(tā)们又为何铁了心一定(dìng)要(yào)来日本(běn)市(shì)场？日本市(shì)场的吸引力就一定(dìng)远(yuǎn)超全球其(qí)他地区吗？

　　这便不得不(bù)提日本市(shì)场眼下正经历的一场“蜕(tuì)变”了！

　　金(jīn)融服务提供(gōng)商(shāng)Rosenberg Research总(zǒng)裁David Rosenberg表(biǎo)示，日本股市本轮上(shàng)涨(zhǎng)的主(zhǔ)要原因还源(yuán)于治理(lǐ)标准的提高，以及企(qǐ)业部门(mén)推动向股东返还现金(jīn)。日本多年(nián)的公司治理改(gǎi)革已(yǐ)开始见(jiàn)效(xiào)，这(zhè)项改革(gé)最初由已(yǐ)故前首相安倍晋三倡导。

　　Rosenberg指出(chū)，目前(qián)日(rì)本(běn)企业的派(pài)息已(yǐ)大幅增加，在截至今年3月的财年中，日本企业宣布的回(huí)购规模已(yǐ)飙升(shēng)至9.7万(wàn)亿日元（合714亿美元(yuán)）的历史最(zuì)高水(shuǐ)平。

　　Rosenberg还发现，近50％的日本公司资产负债(zhài)表上有净(jìng)现金(jīn)，而美国的这一(yī)比例(lì)只有20％多一点；东(dōng)证指(zhǐ)数成分股公(gōng)司中约有(yǒu)54％的公(gōng)司股价低于每股账面价值，而标普500指数成(chéng)分股中这(zhè)一比例仅为7％。单从市净率等(děng)估(gū)值指标来看，这就为(wèi)日本股市(shì)提(tí)供了更坚(jiān)实(shí)的底(dǐ)部和更(gèng)高(gāo)的上(shàng)限。

　　今年3月底，东京证券交易(yì)所(suǒ)为了改变(biàn)股价(jià)跌破每(měi)股净资产——市净率低于1倍的(de)情况，还请求上市企业在意识(shí)到资本成(chéng)本的前(qián)提(tí)下推(tuī)进经营并公布改善方案等(děng)。

　　与(yǔ)此相(xiāng)呼应的行动已开(kāi)始扩(kuò)大。4月下旬，JVC建伍株式会社推出了(le)力争“早(zǎo)日实(shí)现市净率超过1倍”的中期经(jīng)营计划和股票回购，股价(jià)随后大涨近4成(chéng)。清(qīng)水建设株式(shì)会社(shè)4月下(xià)旬也宣(xuān)布了上限200亿日(rì)元的股(gǔ)票回购和积极压缩政策性持股的方针，该公司股价随(suí)后上涨了10％。

　　包括(kuò)软(ruǎn)银、丰田汽车、三菱商(shāng)事在内的日本(běn)龙头企业在近期(qī)公(gōng)布财报时，也均宣(xuān)布(bù)了新的股票回购计划。不(bù)少分析师(shī)预计，到今年(nián)5月底，各日本上市公司的回购(gòu)规模将(jiāng)进一步创下新纪录。

　　高盛首席日本股票策略师(shī)Bruce Kirk表示：“（东(dōng)京(jīng)证交所）主题正引起许多海外投资者的共鸣，他们(men)开始看(kàn)到这方面的有利(lì)证据。在交易所这些变化的推动(dòng)下，许(xǔ)多公司正(zhèng)在回购股份，厘清经常令人困惑的交叉持(chí)股(gǔ)，并在(zài)定(dìng)期公开会议(yì)之前与股东进行更密切的(de)接触(chù)。”

　　对(duì)冲基金集团Man GLG日(rì)本(běn)股票主管Jeff Atherton也(yě)表示(shì)，东京证交所(suǒ)的鼓励意味着“过去两(liǎng)年在这方面发(fā)生的事(shì)情比(bǐ)过去30年还要(yào)多”，这是股市充满活力(lì)表现的(de)最大单一原因。他们(men)对提(tí)高股(gǔ)本回报(bào)率有着坚定的态度，希(xī)望市值上升。

　　宽货(huò)币、稳经济

　　最(zuì)后(一立方米等于多少立方毫米怎么算，一立方米等于多少立方毫米分米hòu)，日本(běn)央行目(mù)前(qián)依然宽松的货币政策和日本相(xiāng)对(duì)稳健的经济基本面，显然也对日股的表现(xiàn)构成了提振。

　　尽管(guǎn)新行长植田(tián)和男上月已(yǐ)走马上任，但日(rì)本(běn)央(yāng)行暂时仍未改变其大规模的货币宽松路线(xiàn)。即便日本(běn)通货膨胀率超(chāo)过了央行2％的(de)目标(biāo)，但(dàn)植田和男依然强调，“还不能放心地说(shuō)通胀（达到了央行目标(biāo)）”。

　　相比之(zhī)下(xià)，欧(ōu)美(měi)央(yāng)行今年(nián)上半年还(hái)在持续加息，并已被迫在物价与经济(jì)稳定之间作出艰难抉择。继续宽(kuān)松的(de)日本央行眼(yǎn)下依然处于能让海外投资(zī)者放(fàng)心(xīn)购买的状态。

　　日本宏观经济的表现目前也相(xiāng)对更为稳(wěn)健(jiàn)。日本内阁府17日(rì)公布的数据显示，今年前三(sān)个月日(rì)本国内(nèi)生(shēng)产(chǎn)总值（GDP）折合(hé)成年率增长1.6％，创下了近(jìn)三个(gè)季度以来(lái)新高。

　　日本国家(jiā)旅游(yóu)局表(biǎo)示，受益于中国放宽(kuān)旅(lǚ)行限制，4月商(shāng)务和(hé)休(xiū)闲外(wài)国游客人(rén)数(shù)从(cóng)此前(qián)的182万攀升至195万。高盛(shèng)策略师在(zài)报告中指出，考(kǎo)虑到入境旅游(yóu)业复苏、强(qiáng)劲资本支出计(jì)划和(hé)日本央行持续(xù)宽(kuān)松等积极因素，日本这个(gè)世界第(dì)三大经济体的前景(jǐng)十分强(qiáng)劲(jìn)。

　　值得(dé)一提的是，从经济(jì)合作(zuò)与发展组织的经济(jì)前(qián)景(jǐng)指(zhǐ)数来看，日(rì)本目前是七国(guó)集团中(zhōng)唯一一(yī)个超过临界线100的。

　　日本第三大(dà)在线经纪商Monex的首(shǒu)席策略(lüè)师Takashi Hiroki表(biǎo)示，日(rì)本企业(yè)的业绩(jì)似乎相当不错，重要的汽车(chē)行(xíng)业预计利(lì)润将增长(zhǎng)。以内(nèi)需为导向的企(qǐ)业正受益于入(rù)境(jìng)游增长(zhǎng)的(de)前景(jǐng)，而大(dà)型银行(xíng)也获得了(le)丰厚的收益。预计日本股市到今(jīn)年年底(dǐ)将进一步上涨10％或更多。

　　里昂证券也认为(wèi)，日本(běn)股市今(jīn)年的涨势或将延(yán)续下(xià)去，因盈利增长、股票回购和(hé)估值仍处于(yú)低位吸(xī)引了买家，巴菲特的认可、公司治(zhì)理的改善均提振了市场，而企业财报(bào)的不俗(sú)表现(xiàn)或(huò)有望成为最新(xīn)的上行催化剂。

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