本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额分开(kāi)计算(suàn)），博时北证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指数基金产品(pǐn)已(yǐ)有(yǒu)3只成立，分别为(wèi)鹏扬北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基(jī)金、工银瑞信北证50成份(fèn)指数基(jī)金和(hé)万家北证50成份指数(shù)基金(jīn)。

　　多(duō)位业内人士(shì)表示，流动性问(wèn)题是制约北(běi)交所发展的首要因(yīn)素，不过(guò)随着公募基金加速(sù)布局，增量资金(jīn)不(bù)断涌入下，流(liú)动性问题有望(wàng)持续改善；同时，当前北交所优质公司被显著低估，正是长线资金布局的良好机(jī)遇。

　　第二批北证50指(zhǐ)数基金成立过(guò)半

　　本周(zhōu)，56只首发基金中（份额分开计算），博(bó)时北(běi)证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其中，根据招募说明书，该基金主要(yào)跟踪(zōng)北证(zhèng)50成份指数，由于(yú)是发起(qǐ)式基金(jīn)，认购金额满1000万元即可成(chéng)立，认购期(qī)为5月8日至5月19日。

　　今年3月(yuè)7日，第二批北证50指数基金产品成功获批，工银(yín)瑞信基金、万家基金(jīn)、鹏扬基(jī)金、博(bó)时(shí)基金四家公募基金公司拿到批文。除(chú)博时(shí)基金外，万(wàn)家(jiā)基金(jīn)的北证50指(zhǐ)数产(chǎn)品也是(shì)以(yǐ)发起(qǐ)式的形式设立(lì)。

　　截至目前，除博(bó)时(shí)基金(jīn)旗下产品正在发(fā)行外，其余3只(zhǐ)产品均(jūn)已(yǐ)成立(lì)。其(qí)中(zhōng)，鹏扬北证50成份指数基金于4月25日成(chéng)立(lì)，获2225户(hù)有效认购，募(mù)集规(guī)模(mó)3.89亿元；工(gōng)银瑞(ruì)信(xìn)北证50成份(fèn)指数基金于(yú)4月27日正式成立，获1496户有效(xiào)认(rèn)购，募集规(ggrandma意思中文翻译，grandma是什么意思译uī)模2.39亿元；万家(jiā)北证50成份指数基金于5月5日正式成(chéng)立，获1717户有(yǒu)效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于(yú)北证50指数的投资价值，万家北证50成份指(zhǐ)数基金经理(lǐ)杨(yáng)坤(kūn)曾表示，

　　北交所股票(piào)估(gū)值普遍显著低(dī)于其他上市板块中业务相关度较高的同类股票，具有较大估值提升空间。随着(zhe)市场流动性的增强和创新型中小企业的高速成长，有望(wàng)实现业(yè)绩和估值双升，长期投资价值(zhí)显著。

　　首(shǒu)批北证(zhèng)50指(zhǐ)数基(jī)金月内加速“回(huí)血”

　　去年12月，首批(pī)8只北(běi)证50成(chéng)份(fèn)指数(shù)基金相(xiāng)继成立(lì)。

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至(zhì)5月12日，这(zhè)8只产品年内回(huí)报、成立以(yǐ)来回报悉数为负，其(qí)中年内平均(jūn)收益率为-4.36％，成(chéng)立以来收益(yì)率中位数为(wèi)-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加速(sù)“回血”，月内产品均获正收益，平均(jūn)回报达2.82％。

　　北(běi)证(zhèng)50指数方面，自(zì)去(qù)年(nián)11月发布以(yǐ)来，该指(zhǐ)数经历小(xiǎo)幅下滑后，今年(nián)一季度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下(xià)跌，但(dàn)5月以来又(yòu)开(kāi)始持续上涨，且市(shì)场表现居前。截至5月12日，该指数月(yuè)内(nèi)涨幅达(dá)2.98％，对比沪深市场核心指数表(biǎo)现，除红利指数(shù)月内涨(zhǎng)1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等在内的30只核(hé)心指数(shù)月内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个(gè)指数基金相继成立，这(zhè)使得北交所整体(tǐ)流动(dòng)性(xìng)有所(suǒ)改善。从中观维度来看(kàn)，北交(jiāo)所很多优质企业的(de)估值仍然偏低，预计随着流动性逐(zhú)步改善(shàn)，以(yǐ)及公司业绩持续释放(fàng)，北交(jiāo)所板块(kuài)整(zhěng)体走(zǒu)势(shì)有望(wàng)持(chí)续向好。”北(běi)京(jīng)一(yī)大型公募基金人士表示。

　　北交所官网(wǎng)显示(shì)，截至5月(yuè)12日，北交(jiāo)所上市公司193家，总股本(běn)258.31亿股，总(zǒng)市值2606.91亿元。从北交所上市公(gōng)司业(yè)绩表现来看，2021年北(běi)交所上市公司(sī)盈利(lì)面达(dá)99％，净(jìng)利(lì)润总额(é)增长(zhǎng)23.8％，超四成的公(gōng)司(sī)净利润达5000万(wàn)元以上；2022年北(běi)交所上市公司全年(nián)共实现净利润(rùn)138.11亿元，平均(jūn)实现净(jìng)利润7230.81万(wàn)元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公(gōng)司增幅超过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公司连续三(sān)年(nián)实现利润正增(zēng)长(zhǎng)。北(běi)交所上市公(gōng)司业(yè)绩正持续释放。

　　此外，10只(zhǐ)北(běi)交所主题(tí)权(quán)益基金年内表现(xiàn)上，Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，除大成北交(jiāo)所两年定开年内收益为负(fù)外，其(qí)余9只北(běi)交(jiāo)所(suǒ)主题(tí)权(quán)益(yì)基金年内均斩获正收(shōu)益。其中，华夏(xià)北交所创新中小企业精选两年定开(kāi)年(nián)内回报最高，达18.46％，万家(jiā)北交所慧选两年定开、嘉实北(běi)交所精(jīng)选(xuǎn)两(liǎng)年定(dìng)开(kāi)分别(bié)以12％、7.54％的(de)回报排在(zài)二三位。

　　当前估(gū)值偏低

　　正是长线资金布局(jú)良(liáng)机

　　对于(yú)北(běi)交所(suǒ)投资价值，多位业内人士认为，当前北交所优质公司被(bèi)显著低估，不过正是长线资金布(bù)局的(de)良(liáng)好机(jī)遇。

　　万家北(běi)交所(suǒ)慧选两年基金经理叶(yè)勇直言，北交(jiāo)所市场(chǎng)上，制约其(qí)发展的依(yī)然(rán)是市场本身(shēn)较差的流动性问题，市场制度(dù)性(xìng)差异导致(zhì)其与沪深市场相比，可比公司估值表现差异较大。除(chú)了继续降低投(tóu)资者门(mén)槛、扩大优质上(shàng)市企业数(shù)量外，后续北(běi)交(jiāo)所市场有必要(yào)完善转板(bǎn)制度，畅通转板通道，从而活跃市场交易，通过(guò)沪深市场的引领，提升流动性，平抑(yì)估值(zhí)鸿沟。不过，从另外一个角度上讲，目前的(de)北交所优质(zhì)公司(sī)被显著(zhù)低估，也是长线资金布(bù)局的良好(hǎo)机(jī)遇。

　　华夏北交(jiāo)所创(chuàng)新(xīn)中小(xiǎo)企业精选两年定开(kāi)基金(jīn)经理顾鑫峰表示，站在当前的位置，对于北交所(suǒ)的后续表(biǎo)现(xiàn)充满信心，信心来源于四(sì)个(gè)方面(miàn)。

　　一(yī)是(shì)北交所公司目前估值已经非常便(biàn)宜，他们测算前几大重仓(cāng)股的平均估值在(zài)20倍以内，切(qiè)换到2023年估值在15倍(bèi)以(yǐ)内，这个估值水平(píng)对于具(jù)备专精(jīng)特新特性的中小(xiǎo)成(chéng)长型企业而言(yán)是非常具有吸引力的。

　　二是(shì)从(cóng)业绩表现来(lái)看，他们发现很多(duō)北交所公司今(jīn)年以(yǐ)来依然延续了较快的增长(zhǎng)速度，发(fā)展整体是(shì)符合(hé)预期的，业绩的持续(xù)增长进一步消化了估值。

　　三是从政(zhèng)策来看，去年四季度以来北(běi)交所出了不少政策(cè)利好，包括发布《北京证券(quàn)交易(yì)所股票做(zuò)市交易业务细则》和《北京证券交(jiāo)易(yì)所股票做市(shì)交易业务(wù)指引》，下调部分交(jiāo)易费率，北交所股票将纳入(rù)中证、国(guó)证跨(kuà)市场(chǎng)指数(shù)体(tǐ)系，北证50指数11月份正式上线等政策的密集发布，可以说对这个(gè)市场是加(jiā)大(dà)了(le)呵护的力度，政策的暖(nuǎn)风对整个(gè)市场构成中(zhōng)长期利(lì)好。

　　四是(shì)北交所目前新(xīn)挂牌的公司较多，其中不乏(fá)优质的(de)个股，供给上(shàng)来了，给(gěi)他(tā)们增(zēng)加(jiā)了筛选(xuǎn)的范围，尽管(guǎn)短期可能由(yóu)于(yú)供给增加(jiā)对整(zhěng)个市场的流动性造成一定的扰动，但增(zēng)加优质供给是市场长期grandma意思中文翻译，grandma是什么意思译(qī)发展的基石，这使得他们选(xuǎn)择优质中小专精特新企(qǐ)业(yè)的难(nán)度是相对(duì)降低的。

　　景顺长城(chéng)北交(jiāo)所精选(xuǎn)两年定开(kāi)基金(jīn)经(jīng)理张靖表示，北交所(suǒ)作为(wèi)新(xīn)兴的股(gǔ)票(piào)交易市场，目前仍处于初(chū)创(chuàng)期，上(shàng)市股票数量还(hái)不够(gòu)多，市场(chǎng)关注度还不高，整体(tǐ)估值水平相较(jiào)于(yú)沪深交(jiāo)易所明显(xiǎn)低估。随着宏观经济(jì)触底回升，和北交所(suǒ)快速发展，投资机(jī)会应(yīng)会越来越多(duō)。

　　开(kāi)源证券研报表示，“中特估”下(xià)，北交(jiāo)所作为A股“中特估(gū)”组成部分之一，或有(yǒu)望(wàng)随着(zhe)北交所改革的不断(duàn)推进(jìn)和投资者关注(zhù)度提升逐渐得(dé)到估值体系(xì)修复。从2023年(nián)一季(jì)度的公募(mù)基(jī)金持仓(cāng)变化来看，这一趋(qū)势已经初露端(duān)倪(ní)，部分专(zhuān)精特新次新股及(jí)北证(zhèng)50中高权重、低估值公(gōng)司(sī)获增持较(jiào)多。此外(wài)，北证50成分股(gǔ)中尚拥有(yǒu)多个被低估标的，未来随着北(běi)交所(suǒ)改革的不断推进和投资者(zhě)关注度(dù)提(tí)升(shēng)，北交所流(liú)动性随之改善，这些大市值、高(gāo)权重、低估(gū)值的公司(sī)获得重估可能性较大。

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