财(cái)联(lián)社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸(suān)锂迎(yíng)来一波久(jiǔ)违的反(fǎn)弹，据上(shàng)海(hǎi)钢联发布数据显示，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌(diē)企稳四(sì)个(gè)交易(yì)日(rì)后价格连(lián)续(xù)两日上涨。暖意也提前(qián)传导到A股，锂矿股本周(zhōu)三(sān)表现强(qiáng)势，融(róng)捷(jié)股份一度涨停(tíng)，雅化集(jí)团和永兴材料最高涨超9％、中矿资(zī)源和盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的(de)原因之一(yī)是上海车(chē)展有(yǒu)望带动购车需求预期的(de)提振。乘(chéng)联会秘书长崔东树表示，上海(hǎi)车(chē)展将让消费者感受到汽车消费的火(huǒ)热，提升消费(fèi)信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车企大幅(fú)降价导(dǎo)致(zhì)消费者对(duì)电动(dòng)车的观(guān)望心态有望逐渐改善，市场开始预期5月需(xū)求回暖。

　　有电池企(qǐ)业(yè)人士提(tí)到，目前磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)的价格已经逐(zhú)渐稳定，且在(zài)谈(tán)价策略上以企稳为主，不太可能进(jìn)行降价。但未来，止(zhǐ)跌信号(hào)能否持(chí)续稳定，受多(duō)方(fāng)因素影响。有(yǒu)产业人士分(fēn)析(xī)称，乐(lè)观来看，国内动(dòng)力(lì)电池厂商(shāng)清库存工作(zuò)或到5月完结(jié)，届(jiè)时电池(chí)厂商库存水平有望逐步恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，并带动上游(yóu)材(cái)料采购(gòu)2004年后勤工程学院有专科吗 后勤工程学院可以当兵吗，进(jìn)而对碳酸锂(lǐ)价格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调(diào)查的情况(kuàng)看，一(yī)些电池龙头企业5月份(fèn)的(de)排产预(yù)计将环比(bǐ)增(zēng)长20-30％，一些(xiē)中(zhōng)小企业由于前期基数较(jiào)低，环(huán)比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说(shuō)明(míng)会上表示(shì)，5月份开始(shǐ)会全面恢复生产，排产(chǎn)相比(bǐ)一季度会有明(míng)显(xiǎn)的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回(huí)暖已是(shì)大势所趋。

　　另有观(guān)点认为(wèi)，此次碳酸锂价(jià)格属于阶段性反弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一(yī)方(fāng)面需要观察下游(yóu)库存状况，另一方面还需(xū)要看终(zhōng)端(duān)需(xū)求是否真正回暖，”华南一家主流锂(lǐ)盐厂商内部人士(shì)此前对财联(lián)社(shè)记者表示。该人士表示，电池厂商(shāng)实(shí)际上从去年四季(jì)度开始便(biàn)启动大规模去库(kù)存(cún)举措，这一举措(cuò)在一(yī)季度实际上已经有(yǒu)所反映。

　　不(bù)过(guò)进入4月中旬(xún)以后，相关电池厂商提到，目(mù)前库(kù)存已恢复至健康水平，此前暂停的产线也已经逐渐复产(chǎn)。特别(bié)是针对磷酸(suān)铁(tiě)锂电池库存，有业内人(rén)士直言(yán)，相关库存(cún)基本出清(qīng)，后(hòu)续将根据公司规划，逐步进行补货(huò)。作(zuò)为锂电(diàn)产业(yè)的风向标(biāo)，宁德时(shí)代一季度报告显示(shì)，其库存金额(é)已(yǐ)从年初的766.7亿(yì)元下降到(dào)640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对(duì)金(jīn)额来看(kàn)，宁德时代(dài)的库存已(yǐ)经退回到2022年第一季(jì)度的(de)水平。材料价格和库存水平，两项关键的指标(biāo)也构成锂(lǐ)电产业走向的(de)关键，随价格(gé)企(qǐ)稳以及(jí)库存水平恢(huī)复健康，将带动锂电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价格(gé)走向 最乐观者预判(pàn)涨回25万(wàn)元/吨(dūn) 最悲观者全(quán)年看(kàn)跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂价格在不到(dào)半年时间(jiān)跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召(zhào)开(kāi)的(de)中国汽车(chē)动(dòng)力电池(chí)产业创新(xīn)联(lián)盟2023年(nián)度大会上，中国汽车工业协会常务(wù)副会长付炳锋指(zhǐ)出，国内动力(lì)电(diàn)池行业仍然存在一(yī)些(xiē)问题，包括(kuò)电池(chí)产业链分工，价(jià)值链(liàn)分配问题(tí)。“原(yuán)材料短期大(dà)幅下降也不是(shì)正(zhèng)常的现象，”他直言。在他(tā)看来，原材料(liào)适(shì)当涨价是(shì)正常(cháng)现(xiàn)象，行(xíng)业要以之(zhī)前大幅涨价(jià)为教训，保(bǎo)证价值链的合(hé)理分(fēn)配，避免大起大(dà)落。

　　据(jù)财联社不(bù)完全梳理，这(zhè)些业内人士和(hé)分析(xī)师近期对锂盐价格(gé)未来走势(shì)进(jìn)行预(yù)判并阐述具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹为信(xìn)号，一系(xì)列的数(shù)据验证锂电产业拐点(diǎn)或已经到来。分(fēn)析人士(shì)指出，此前锂电产(chǎn)业进入调整阵痛期，主要在于下游车市短期需求下滑，叠加中游扩(kuò)产迅速从而在需求表现上提前透(tòu)支碳酸锂的未来增(zēng)长空间。进而导致(zhì)，碳(tàn)酸锂价格持续下2004年后勤工程学院有专科吗 后勤工程学院可以当兵吗(xià)跌(diē)，中游电池厂(chǎng)商集体进入清库(kù)存(cún)阶段。从上游(yóu)材料价格(gé)变化来看，近期(qī)碳酸锂价格(gé)率(lǜ)先实现(xiàn)反弹。更值得注(zhù)意的是，在锂电产业链，包括(kuò)六氟磷酸(suān)锂(lǐ)、人造石墨、极片粉(fěn)等系列材料价(jià)格也出现企稳甚(shèn)至反(fǎn)弹的(de)局面(miàn)。

　　作(zuò)为(wèi)锂电产(chǎn)业(yè)拐点的另一关键指标，中(zhōng)游电(diàn)池(chí)厂商的库(kù)存也已经(jīng)逐步恢复至健(jiàn)康水平(píng)。据高工锂(lǐ)电了解，目前中游电池厂商库(kù)存(cún)水位回退，此前部分电(diàn)池厂商(shāng)暂停的生(shēng)产线已经重启生产。在采(cǎi)购方面(miàn)，电(diàn)池厂商和下(xià)游车(chē)企(qǐ)已陆续(xù)重启(qǐ)订单，带动(dòng)产业需求(qiú)回暖。从终端新(xīn)能源汽车市场表现上看，年初(chū)的市场恐慌情绪主要来自车(chē)市的需求腰斩。但从整(zhěng)体一季(jì)度(dù)新(xīn)能源汽车(chē)销(xiāo)量(liàng)数(shù)据来看，其月销(xiāo)量(liàng)逐步攀升并且回暖速度(dù)超过往年。随着(zhe)二三季度到来，车(chē)市逐渐转(zhuǎn)入(rù)销售旺(wàng)季(jì)，也将进一(yī)步带动(dòng)锂电产业中上游的订单需求。加上5月(yuè)份(fèn)临近(jìn)，企业重(zhòng)新开(kāi)启月度采(cǎi)购谈(tán)判(pàn)，行业有(yǒu)望迎来需求订(dìng)单的集(jí)中爆发(fā)。

　　后续碳酸(suān)锂价格可能会有回涨的空间(jiān)，但幅度不可能太大，最(zuì)多(duō)在10％左右。业(yè)内(nèi)人士表(biǎo)示，因为经历(lì)本轮碳酸锂(lǐ)价(jià)格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对于碳(tàn)酸锂真实(shí)的供给(gěi)情(qíng)况更加清晰，市场预期回(huí)调(diào)下(xià)，电池厂商在价格谈判上会(huì)更(gèng)加谨(jǐn)慎。同时电(diàn)池厂商一体化带来的(de)碳酸锂供应稳(wěn)定(dìng)，也将削弱(ruò)上游锂矿厂商的议价(jià)权。电池(chí)回(huí)收端，邦普(pǔ)、格(gé)林美、天奇股(gǔ)份(fèn)、华(huá)友(yǒu)钴(gǔ)业等企(qǐ)业持续推(tuī)进电池(chí)回收(shōu)布局，来自终(zhōng)端材料回(huí)收(shōu)的产能也在稳(wěn)步爬坡。相(xiāng)关数据显示，2025年(nián)国内回收(shōu)的(de)废旧电池(chí)的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商都(dōu)已完(wán)善在锂矿端的布局，包括宁德时代的宜(yí)春锂矿项(xiàng)目(mù)，亿纬(wěi)锂能的盐(yán)湖(hú)提锂项目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经(jīng)历过复(fù)杂的(de)产业调整过程之后，整个(gè)锂电产业的(de)运作模式正从“大开大合”的(de)波浪式变得更为平(píng)滑。从原材料(liào)到电(diàn)池，再到下游车(chē)企，产(chǎn)业链各个(gè)环节的价格以及供需变化也将(jiāng)变得更(gèng)加平衡且具有可预测性。

　　然(rán)而，亦有空方则认为，当(dāng)前(qián)上(shàng)游(yóu)库存水平(píng)依旧(jiù)处于高位，虽然需求端稍有好转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不(bù)是一个下游(yóu)获利(lì)、上游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂(lǐ)和电池材料的价格下跌过快，但这并(bìng)不为业内人(rén)士所(suǒ)乐见(jiàn)。碳酸锂(lǐ)从(cóng)2022年(nián)11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万(wàn)元不到，价格跌去(qù)近7成(chéng)，最直接受(shòu)到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一季度(dù)数据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于2022年四季度销(xiāo)量2006吨(dūn)，销量环(huán)比下(xià)滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四(sì)季度的2461吨，削减至今年一季度(dù)的1783吨(dūn)，环比(bǐ)下(xià)降27.5％。由于市场(chǎng)行情(qíng)策动(dòng)，上(shàng)游锂矿企业不(bù)断压低碳酸锂出(chū)货价格，部分(fēn)锂矿企业(yè)已经(jīng)出现(xiàn)主动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告(gào)，一季度营业收入7亿(yì)元，同比(bǐ)减少(shǎo)48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同(tóng)比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净(jìng)利(lì)润环比下降86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直(zhí)接生产(chǎn)、售(shòu)卖碳(tàn)酸锂的锂盐(yán)企业则命(mìng)运分化(huà)，大公司如天齐(qí)锂业和赣(gàn)锋锂业有机会在价格下降周期(qī)中获得更多市场(chǎng)份额，行业将变得(dé)更集(jí)中。这是2016年到(dào)2018年上一轮锂价下(xià)降中发生(shēng)过的事。而同环节的大量中小企业，尤(yóu)其是(shì)最近两年追高(gāo)入(rù)局的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋锂业在(zài)去年轻松赚出了(le)0.66个(gè)宁(níng)德时代、1.23个比亚(yà)迪。业(yè)内人士表示，这一轮价格下降长(zhǎng)期利(lì)好中(zhōng)国最(zuì)大的(de)两(liǎng)个锂盐(yán)供应商(shāng)天齐(qí)锂业(yè)和赣(gàn)锋锂业。它们(men)去年的(de)净利润都超过(guò)200亿(yì)元，比(bǐ)中(zhōng)国(guó)最大的新(xīn)能源车企比亚迪还多，其中天齐(qí)锂业净利润增长(zhǎng)超(chāo)过10倍。足够(gòu)厚的血，使他们更能(néng)承受价格下跌和可(kě)能的未来(lái)亏损。这两家公司(sī)也有行(xíng)业里最优的成(chéng)本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等公司入(rù)股的海外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水(shuǐ)平。

　　但这(zhè)并不意味着，这两(liǎng)家公司能以低于5万(wàn)元/吨的价(jià)格采购(gòu)碳酸锂，因为在锂矿国际(jì)交(jiāo)易中，即(jí)使(shǐ)拥有(yǒu)海(hǎi)外(wài)矿产的分销权或(huò)开采权，交易(yì)价格(gé)也需要通过长协确定，按市价定(dìng)期调整。但能获得上(shàng)游更低成本(běn)的资源(yuán)，让这两家大企业(yè)更能容(róng)忍低价，并(bìng)能在上游因降价(jià)减产(chǎn)时保持(chí)产(chǎn)能供应。

　　锂(lǐ)价超(chāo)预期下跌牵动着万(wàn)亿新能源车市场。不过锂(lǐ)价下降带(dài)来的连锁反应，并不是一(yī)个下游获利，上游承(chéng)压的简单故事。作为碳(tàn)酸(suān)锂的下游，宁德时代(dài)理论上会(huì)受益，但锂价的超预期(qī)下跌，使(shǐ)宁德(dé)时代今年2月提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡肋，它本想用(yòng)20万元(yuán)/吨的碳酸锂(lǐ)价格(gé)绑定一些车企的三年(nián)长单。另(lìng)一层影响是(shì)，宁德时代今年5月(yuè)计划投产的宜(yí)春锂矿很有(yǒu)可能(néng)一开采就(jiù)亏损。

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