总市值超6万亿的科创板(bǎn)市场，增添风(fēng)险管理新工具！

　　5月12日(rì)，中国证监会官网消息(xī)，为健全多层次资本市场产品体(tǐ)系，丰富资本市(shì)场风险管(guǎn)理工具，证监会启动科创50ETF期权上市工作。同(tóng)一天，上交(jiāo)所也发(fā)布消息(xī)，将在中(zhōng)国证监会指导(dǎo)下认(rèn)真做好科创50ETF期(qī)权上市相关工作。

　　多位业内(nèi)人士表示，科创50ETF期权(quán)上(shàng)市(shì)工作的启动(dòng)，将为(wèi)科创板市场(chǎng)的科(kē)技创新(xīn)投资带来风险管理工具，进一(yī)步丰富ETF期权(quán)品种，满(mǎn)足投资者(zhě)多元(yuán)化(huà)的(de)交易和风险管理需求。而相关合约标的纳入ETF期(qī)权(quán)，也(yě)将对ETF龙头产(chǎn)品的规模、流动性和交投活跃度产(chǎn)生积极影(yǐng)响，同时为科创板市场投资带来中长期资(zī)金，增强市场的关注(zhù)度和吸引(yǐn)力。

　　科创板新增风险管理工具

　　科创(chuàng)50ETF期(qī)权上市工作启(qǐ)动

　　5月12日，中国(guó)证监会消息显示，为健全多层次(cì)资本市场产品(pǐn)体系，丰富资本市场风险管理工具，证监(jiān)会(huì)启(qǐ)动(dòng)科创(chuàng)50ETF期权上市工作。

　　科创50ETF期(qī)权是我国首只基(jī)于科创50指数的场(chǎng)内期权品种，科(kē)技创新特色鲜明，与现有ETF期权品种形成良好互补。上(shàn魏承泽作品集 魏承泽一类的作者g)市(shì)科创50ETF期(qī)权，是(shì)贯彻(chè)落实党的二(èr)十(shí)大(dà)精神、“十四五”规划《纲(gāng)要(yào)》的(de)重大举(jǔ)措，是贯(guàn)彻(chè)落(luò)实党中央、国务(wù)院关于推(tuī)进上海国际(jì)金融中心建设、支持(chí)浦东新(xīn)区高水平改革开(kāi)放决(jué)策部署的重要安排。

　　证监会表示，上市科创50ETF期权，有利于(yú)吸引(yǐn)长期资(zī)金配置(zhì)科(kē)创板(bǎn)，激发科(kē)创板创新活力，满足多元化的交易和风险管理需求，有助于继续发挥好科创板改(gǎi)革先行(xíng)先试的示范引(yǐn)领作用，不断提升服务(wù)实体经济质效。

　　同期，上海(hǎi)证券交易(yì)所官网也发布(bù)消息，上交所将在中国证监会(huì)指导下认真做好科创50ETF期权上市相关工作(zuò)。

　　上(shàng)交所表示，推进科创50ETF期(qī)权新(xīn)产品上(shàng)市，是上交所贯彻落(luò)实党的(de)二十(shí)大精神、“十四五”规划《纲(gāng)要》提出的“完善(shàn)金(jīn)融(róng)支持创新(xīn)体系”、支持(chí)浦(pǔ)东新(xīn)区(qū)高水平改革开放、支持(chí)创新驱(qū)动(dòng)发展战(zhàn)略的重要举措，对促进(jìn)科创板企业进一(yī)步(bù)发挥(huī)科创能效、支(zhī)持科创板建设具(jù)有积(jī)极意(yì)义。

　　据统计，2019年设立(lì)以来，科创板建设稳(wěn)步推进，市场(chǎng)运行平稳有序，支持和鼓励“硬(yìng)科(kē)技”企(qǐ)业上市的集聚示范(fàn)效(xiào)应日(rì)益显现。截至2023年4月底，科创(chuàng)板已有上市公司519家，总(zǒng)市(shì)值(zhí)达6.65万亿元，板(bǎn)块的(de)科(kē)技创(chuàng)新属性持续强(qiáng)化。

　　上交所(suǒ)表示，目(mù)前(qián)科创板尚(shàng)缺少(shǎo)相应的风(fēng)险管理工具，上交所(suǒ)根据市场需求(qiú)积极(jí)推动科(kē)创50ETF期权(quán)新(xīn)产品研发，将其作为完(wán)善科创板配套产品(pǐn)体系、提升(shēng)科创板吸引力(lì)和流动(dòng)性(xìng)、推进科创板(bǎn)做市商制度功能(néng)发挥、持续发挥科(kē)创板(bǎn)改革先行先试示范引领作用(yòng)的重要举(jǔ)措(cuò)。

　　“上市科(kē)创50ETF期权(quán)，可有效满足科创板投资者风险管理需(xū)要(yào)，有助于科创板更(gèng)好发挥资本市场改革(gé)试验田作(zuò)用，对于促进(jìn)科创(chuàng)板(bǎn)和股票期权市(shì)场长(zhǎng)期持续健(jiàn)康发展(zhǎn)意义重大。”上交所相关负责人称。

　　同时，监管机构还积极关(guān)注ETF期权市场的稳健运行和风险(xiǎn)防控(kòng)工作(zuò)，多举措确保新产品平稳上市。

　　证(zhèng)监会表示，证监会一直(zhí)高(gāo)度重(zhòng)视ETF期权市(shì)场(chǎng)稳(wěn)健运行和风(fēng)险防(fáng)控工作，持续完善制度规则体系(xì)，加强(qiáng)运行管理(lǐ)和风险监(jiān)测(cè)。科(kē)创(chuàng)50ETF期权上市后，证(zhèng)监会将进(jìn)一步完善风险防控机制，并根据市场(chǎng)运行(xíng)情(qíng)况改进优化，确保(bǎo)科创(chuàng)50ETF期权稳健运(yùn)行(xíng)。

　　上交所也(yě)表示，上交所高度重视ETF期权(quán)市场(chǎng)风险防控(kòng)工作，基(jī)于我国(guó)ETF期权市场发展特点(diǎn)，实施了投(tóu)资者适当(dāng)性管理(lǐ)制(zhì)度、保(bǎo)证金制度、持仓限额制度等一(yī)系列风控(kòng)安排，保障了期权市场(chǎng)平(píng)稳运行(xíng)。

　　针对科(kē)创50ETF期(qī)权(quán)，作(zuò)为宽基(jī)类ETF期权产(chǎn)品(pǐn)，上交(jiāo)所(suǒ)将(jiāng)总体沿用(yòng)前期(qī)的风控措施，并(bìng)根据科(kē)创板股(gǔ)票涨(zhǎng)跌幅(fú)设置(zhì)对科创(chuàng)50ETF期权涨(zhǎng)跌幅(fú)参数适应性(xìng)调整为(wèi)20％，相关措施在创(chuàng)业板ETF期(qī)权已有实践。后续，上交(jiāo)所将(jiāng)在目(mù)前行之有效(xiào)的风险防控(kòng)和市(shì)场监(jiān)管措(cuò)施的基础(chǔ)上，进(jìn)一步做(zuò)好风险研(yán)判(pàn)，全面加(jiā)强(qiáng)市(shì)场监(jiān)管，确保新(xīn)产品平稳上市(shì)。

　　“下一(yī)步，将在(zài)中国证监会的指导下，会同(tóng)市场各方扎实(shí)做好各项业务和技术准备工作，保障(zhàng)科(kē)创50ETF期权平稳上市。”上交所相关负责(zé)人称。

　　国内(nèi)ETF期权(quán)产品将增至8只

　　龙头产品规模和流动性受益

　　ETF期权作为全球资本市场基础、成熟(shú)、普遍的金融衍(yǎn)生工具，在价(jià)格发现、风险管理(lǐ)、完善市(shì)场多(duō)空平衡机(jī)制(zhì)等方面发挥了重要作(zuò)用。

　　自(zì)2015年2月开展股(gǔ)票期权试点(diǎn)以来，证监会(huì)组织沪深(shēn)交(jiāo)易所先后上市了7只ETF期权，市场运行平稳有序，有(yǒu)效(xiào)发挥了(le)引入增(zēng)量资金(jīn)、稳定现货市(shì)场的作用，为进一(yī)步(bù)丰富ETF期权品(pǐn)种夯实了基础(chǔ)。

　　据记(jì)者统(tǒng)计(jì)，作(zuò)为(wèi)股票(piào)市场的基础性(xìng)风险管理工具，早在2015年2月9日，上交所就上(shàng)市交(jiāo)易上证50ETF期权(quán)。

　　2019年12月23日(rì)，上交(jiāo)所、深(shēn)交所上市交易(yì)沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交所上市中证500ETF期权，同期深交所上市创(chuàng)业板ETF期权、中(zhōng)证500ETF期(qī)权。

　　2022年12月12日(rì)，深证100ETF期权(quán)在深(shēn)交(jiāo)所(suǒ)上市(shì)交易。

　　随(suí)着科创50ETF期权启动上市，国内ETF期权产品将增至8只，投资者的风险管理工具(jù)将更(gèng)加丰富(fù)和多元化。

　　一位公(gōng)募投资人士对(duì)此表示(shì)，目前我国已经推出了(le)不同类(lèi)型的期(qī)权品种，不同品种对(duì)应市场(chǎng)不同的市值的公司和投资风格，科创(chuàng)50ETF期(qī)权的推出(chū)，将(jiāng)对科(kē)创板(bǎn)市场(chǎng)的宽基指数形(xíng)成覆盖(gài)，科技(jì)创新风格投资有了风险管理工(gōng)具，这将有利于(yú)投资者做好风险(xiǎn)管理，满足(zú)不同(tóng)投资者的投资交易需求。

　　而从(cóng)目前全市场跟踪(zōng)科创50指数的ETF产品看，华夏(xià)科创50ETF规模最大(dà)，达到583亿元，目前管理规(guī)模仅次(cì)于华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF，位居国内股票ETF市场管(guǎn)理规模第二(èr)名(míng)。另外，易方达、工(gōng)银瑞(ruì)信基金旗下科创50ETF规模(mó)分别为199.96亿元(yuán)，55.36亿元，在(zài)同类型指数跟踪产(chǎn)品中，规模也(yě)位居(jū)前列。

　　“根据以(yǐ)往ETF期权的合约标的(de)，华夏科创50ETF成为合约标的的可能性(xìng)较大，管理(lǐ)规模和产品流(liú)动性都具备突出优势。”上述(shù)公募投资(zī)人士称。

　　而根据业内(nèi)人士分析，相关(guān)合(hé)约标的纳入ETF期(qī)权，将对该ETF龙头产品(pǐn)的规模、流动性和交投活(huó)跃度产生(shēng)积(jī)极影响。

　　华南一(yī)位(wèi)股票ETF基金经理表示，相关的ETF期权上市(shì)后(hòu)，投资者可以(yǐ)借(jiè)助相应(yīng)的风险管理工(gōng)具进行方(fāng)向(xiàng)性投(tóu)资、波动率(lǜ)投(tóu)资等(děng)，在投资(zī)层(céng)面的配(pèi)套策(cè)略也会丰富起(qǐ)来。充分发挥(huī)上(shàng)述作用，可以提升(shēng)ETF期权产品交易需求，流动性进(jìn)一步提高，进而促进规(guī)模的提升。

　　“长(zhǎng)期(qī)来看，有了风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)工具，有利于吸引中(zhōng)长资资(zī)金，增强股票ETF产品关注度，这也会让相应的龙头ETF产(chǎn)品的规模和(hé)流(liú)动性进一步巩固，市场吸引力也会不断增(zēng)强。”该股(gǔ)票ETF基金(jīn)经理称。

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