5月以(yǐ)来，港(gǎng)股市(shì)场仍(réng)在持(chí)续下(xià)跌(diē)，最近(jìn)一个交易(yì)日即(jí)5月25日主(zhǔ)要指数更(gèng)是创出年内收市新(xīn)低。不过，虽然多只投资(zī)港股(gǔ)的ETF产品(pǐn)年内收益告负(fù)，但资金越跌越买，多只港股ETF产(chǎn)品(pǐn)年内份(fèn)额(é)增(zēng)幅明显，纷(fēn)纷创(chuàng)下历史新高。如广(guǎng)发基金两(liǎng)只港股ETF年内份(fèn)额分别激增16倍(bèi)、13倍，华夏恒生互(hù)联网ETF份额也持续(xù)增长，最新份额(é)更是逼近700亿份。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士对此表示(shì)，港股作为(wèi)离岸市场，基(jī)本面主要跟随国内市场，而(ér)流动(dòng)性与(yǔ)海外流动性相关度较高，在基本面(miàn)及流动性双重(zhòng)压力(lì)下，5月市(shì)场走势较弱。不过(guò)，当(dāng)前港股(gǔ)市场(chǎng)估值水平(píng)已处(chù)于历史偏低水平，具备(bèi)一定的(de)投资性价比，看好人工(gōng)智(zhì)能、互联(lián)网科技、创新药等细分领域的(de)投资机(jī)会(huì)。

　　最高激增16倍！

　　多只份(fèn)额再创新高

　　Wind数据显示，截(jié)至5月26日，港(gǎng)股ETF产品年内(nèi)份额合计达2284.37亿份，相(xiāng)较于年(nián)初(chū)增幅超37％，年内(nèi)资金合计净(jìng)流(liú)入达244.42亿(yì)元。

　　具(jù)体来看，有多只ETF产品份额增(zēng)幅明显，且再(zài)创历史新高。其中，广(guǎng)发恒生(shēng)科技ETF、广发港股创新药ETF年内份额(é)增幅(fú)分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅(fú)不仅(jǐn)领(lǐng)涨港股ETF产品，亦(yì)在跨境ETF产品中位(wèi)列前二(èr)。而易方达、富国基金等旗下5只(zhǐ)港股(gǔ)ETF产品(pǐn)份额也实现倍数增幅(fú)。

　　此外，华夏恒生互联网ETF份额(é)也持续(xù)增长，年内份额(é)增幅超31％，最新(xīn)份额已站上699.71亿(yì)份的高位，再创历史新高，并继续蝉联(lián)市场规模最大的港股ETF产品(pǐn)。

　　不过(guò)，从产品业(yè)绩来看，截至5月26日，仍有超九成(chéng)港股(gǔ)ETF产品年内收(shōu)益(yì)为负，产品平(píng)均收(shōu)益(yì)率为-8.27％。

　　事实上，今年以来港股市场持续震荡下跌，3月下(xià)旬虽有小幅回调，但4月下旬之(zhī)后又转跌，5月(yuè)25日，港股再度缩量下跌(diē)，恒生(shēng)指数、恒生科技指数(shù)在同日创下年内收市(shì)新(xīn)低；而整体看，5月港股市场跌多涨(zhǎng)少(shǎo)，波动中枢(shū)朝下移动(dòng)。

　　对于近(jìn)期港股市(shì)场(chǎng)波动下跌，广发恒生科技ETF基金(jīn)经理刘杰分析系(xì)受多(duō)个因(yīn)素影响。一方(fāng)面，国内(nèi)经济(jì)复苏(sū)斜(xié)率放缓，市场处于(yú)弱(ruò)预期和弱复苏叠加的(de)阶段(duàn)；另一方面，海外核心(xīn)通(tōng)胀仍存韧性，美国债务(wù)上(shàng)限到期(qī)带来的债务违(wéi)约风(fēng)险也对市场风(fēng)险偏好形成扰动。

　　同(tóng)时，港股囊括了大部分内地互联(lián)网以(yǐ)及新经济(jì)领域上市公司，5月份日(rì)本正式出台(tái)了制(zhì)造设备管制措施(shī)，加大了市场对(duì)于(yú)国内科技领域(yù)的担忧，同期A股(gǔ)市(shì)场情绪(xù)偏弱，均影响了5月份港(gǎng)股市场的表现。

　　诺德基金基金经理张昳泓认为，港股(gǔ)近期波(bō)动较大主要有(yǒu)基(jī)本面以及资金面两方面的原因。

　　首先，从(cóng)基本(běn)面角度来看(kàn)，去年防(fáng)疫(yì)政策转向(xiàng)后市场对于国内疫后(hòu)复苏有较高的预期(qī)，“从春节前后(hòu)的复苏情况，我们确实看到由于线下场景的修复，消费需求出现了比较好的恢复。而进入4、5月份(fèn)，国内经济整体相(xiāng)较(jiào)一季度环比有所减(jiǎn)弱，这也使得(dé)市场对于国内(nèi)经济(jì)复苏(sū)预(yù)期开始(shǐ)修正(zhèng)，整体盈利端(duān)预期有所下修。”

　　其次，从资金流动性的角度来看(kàn)，张昳泓表示，海(hǎi)外对于暂停加(jiā)息的节奏出现反复，人民币汇(huì)率也在持(chí)续走弱，近期(qī)跌破7的关口。港股作为离岸市场，基本面主要跟随(suí)国内市场(chǎng)，而流动性与海外流动性(xìng)相(xiāng)关度较高，在基本面及流动性(xìng)双重压力下，5月(yuè)市(shì)场(chǎng)走势较弱。

　　中融基金直言，港(gǎng)股从Beta的角度是中美经济(jì)相对强弱(ruò)关系的直接反馈，“放(fàng)开国门之(zhī)后(hòu)我们(men)预期中国(guó)经济向(xiàng)上，美国(guó)经济进入衰(shuāi)退，所以港股表现很亢奋，但实际结果中美两边的状态变化(huà)还是需要更长时间，但大概率还是会(huì)发生的，在这个过程(chéng)中(zhōng)的波折就对应着(zhe)人民币(bì)汇率和港股(gǔ)的(de)大(无色翡翠手镯什么价位合适 无色翡翠手镯值钱吗dà)幅波动。”

　　看(kàn)好AI、创新(xīn)药等(děng)细分领域(yù)投资机会

　　尽管年内持续下跌，但多(duō)位业(yè)内人士认(rèn)为(wèi)，当前港股(gǔ)市场估值水平已处于历(lì)史偏低水平，具备一定的投(tóu)资性价比，并看好人工智(zhì)能、互联网科技、创(chuàng)新药等细分(fēn)领(lǐng)域的投资机(jī)会。

　　广发基金刘杰表示(shì)，受欧美银行业危机影(yǐng)响和主要(yào)经济体政策变化扰动，今年以来港股持续回调，整(zhěng)体表(biǎo)现不如A股。但随着国内外流动(dòng)性压力持续缓(huǎn)解，未(wèi)来港股(gǔ)资(zī)金面或有(yǒu)机会得到(dào)改(gǎi)善，结合(hé)当前的低(dī)估值水平，港股吸(xī)引力(lì)或许(xǔ)逐步凸显(xiǎn)。“某些波动较大且回调较多(duō)的细(xì)分板块或许是值(zhí)得关注的方向，例如恒生(shēng)科(kē)技以及港股(gǔ)创新药等(děng)，若未来市场进一步回(huí)暖，科技领域、港(gǎng)股(gǔ)创(chuàng)新药以及消费复苏或者更能调动市(shì)场的关注度。”

　　投资建议上，广发基金(jīn)刘杰认为港股波动性较大，建(jiàn)议投资(zī)者通过定投分散(sàn)参与，较好平(píng)衡(héng)风险和机会(huì)。同时，选(xuǎn)择更有价值的细分赛道(dào)，或(huò)许(xǔ)更符合(hé)未来(lái)市场的表(biǎo)现。

　　具体来看，首(shǒu)先，人工智能有望成为全球投资(zī)的(de)主线(xiàn)，推动了中美(měi)股市的表现，未来人工智能应用(yòng)或利好科技(jì)相关细分(fēn)领域。其次，港股(gǔ)创新药是国(guó)内医药(yào)领域长(zhǎng)期具备相对优势的细(xì)分赛道，对比(bǐ)美国创新药(yào)占比医药市(shì)场80％的占比，国内占比(bǐ)仅为(wèi)10％左右，未来肿瘤等方向需要(yào)更多更先进的疗法和创新药，长期投(tóu)资价值值得关注(zhù)。此外，港(gǎng)股消费行业也有(yǒu)望(wàng)上行(xíng)。因(yīn)无色翡翠手镯什么价位合适 无色翡翠手镯值钱吗为目前(qián)我国(guó)经济总(zǒng)量数(shù)据回暖，国内经济长(zhǎng)远发(fā)展(zhǎn)的确定(dìng)性增强，居民可(kě)支(zhī)配收入(rù)增(zēng)加，消(xiāo)费信心(xīn)正(zhèng)逐步(bù)恢(huī)复。

　　中融(róng)基金表示，港股市场是以机构和外资为主导的市场，因此海外经济(jì)数(shù)据对港股(gǔ)资金面会产生较大影(yǐng)响。在当前流动性(xìng)持续承压和(hé)较弱的国际宏观环境背景下(xià)，短期港股或(huò)是震(zhèn)荡行情，投资(zī)者可以关注高(gāo)稳定性且具(jù)备估值性价比(bǐ)的(de)标的(de)。

　　“当中国经济恢复比预(yù)期更强或者美国经(jīng)济下滑比预期更(gèng)快这二者(zhě)中(zhōng)任一情景发(fā)生(shēng)甚至同(tóng)时发生时，我们可能就会看(kàn)到人民币汇(huì)率(lǜ)的走(zǒu)强，同时港(gǎng)股整体表现(xiàn)也会走强。”中融基金进(jìn)一步指出，可以先重点(diǎn)关注运营商等高股(gǔ)息资产，而(ér)随着市场(chǎng)预期更进(jìn)一(yī)步强化(huà)，可以(yǐ)更多(duō)关注互联网、创新(xīn)药(yào)等高(gāo)弹性板块。因为消费品(pǐn)的业绩差异很大，建(jiàn)议更多(duō)关注(zhù)个股的性价比(bǐ)与成长的确定(dìng)性(xìng)。

　　诺德基金张昳泓(hóng)直言，从长期维度(dù)来看，当(dāng)下港无色翡翠手镯什么价位合适 无色翡翠手镯值钱吗(gǎng)股市场具备一定的(de)投(tóu)资性价(jià)比，当前估(gū)值水平(píng)仍然位于历(lì)史(shǐ)偏低水平(píng)。从基(jī)本面(miàn)角度来说，他们认(rèn)为(wèi)国内(nèi)经(jīng)济的复(fù)苏节奏可能(néng)大(dà)概率是一波三折趋势向上的弱(ruò)复(fù)苏(sū)态(tài)势，当下港股市场已经price in经济复苏较弱的相对悲观的(de)预期，往(wǎng)后看随着经(jīng)济的缓慢复苏，预计(jì)盈利预期也(yě)会(huì)逐步上修。而从(cóng)流动性(xìng)角(jiǎo)度来看(kàn)，美联储暂(zàn)停(tíng)加息虽(suī)在节奏(zòu)上较难判(pàn)断，但(dàn)往未来(lái)看(kàn)是大概率(lǜ)事(shì)件，预计人民(mín)币(bì)汇率的压力也会逐(zhú)步缓解。

　　“细分板块(kuài)上(shàng)，我们认为顺(shùn)周期受益于国内经济复苏(sū)的(de)消费、互(hù)联网、医药(yào)等板块仍然(rán)值得(dé)重点关注。”张昳泓表示(shì)，港股市(shì)场由于其离岸市场特性，海(hǎi)外投资人占比较高(gāo)，受国内及海外多(duō)重因(yīn)素(sù)影响，市场整体波动性(xìng)较大，建议投资(zī)人(rén)可(kě)以逢低布局，更多可以采(cǎi)取基(jī)金定(dìng)投的方式投(tóu)资于港股市场。

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