本周，56只首(shǒu)发基(jī)金中（份额分开(kāi)计(jì)算），博时北证50成份指数（A/C）位列其(qí)中。目前，第2批4只(zhǐ)北证50指(zhǐ)数基金产品已有3只成立，分(fēn)别为鹏扬(yáng)北证(zhèng)50成份指数基金、工(gōng)银瑞信北证50成份指数(shù)基金和万家北证50成份指(zhǐ)数基金。

　　多位业内人士表(biǎo)示，流动性问题(tí)是制约北(běi)交所发(fā)展的首要(yào)因素，不过随着公(gōng)募基金加速布局，增量(liàng)资金不(bù)断涌入(rù)下，流动性问题有望持(chí)续改(gǎi)善(shàn)；同(tóng)时(shí)，当(dāng)前北交所(suǒ)优质公司被(bèi)显著低估，正是长(zhǎng)线资金(jīn)布局的良好(hǎo)机遇。

　　第二批北证(zhèng)50指数基金成立过半

　　本周，56只(zhǐ)首(shǒu)发基金中(zhōng)（份额分开计算），博(bó)时北(běi)证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中，根据招募说明书，该基(jī)金(jīn)主要跟踪(zōng)北证50成(chéng)份指数(shù)，由于是发(fā)起式(shì)基金，认购金(jīn)额满1000万元即(jí)可成(chéng)立，认购期为5月8日至5月19日(rì)。

　　今年(nián)3月7日，第二批(pī)北证50指数基金产品成功(gōng)获批，工(gōng)银瑞信基金、万家(jiā)基金、鹏扬基(jī)金、博时基(jī)金四(sì)家(jiā)公(gōng)募基金公(gōng)司拿到批文。除(chú)博时基金外，万家基(jī)金的(de)北证50指数产(chǎn)品(pǐn)也是以发起式的形式设立。

　　截至(zhì)目前，除博(bó)时基金旗下产品正在发行外(wài)，其余3只产品均已成(chéng)立。其(qí)中，鹏扬北证50成份(fèn)指数基金于4月25日成立，获(huò)2225户有效认(rèn)购(gòu)，募集规模3.89亿元；工银瑞信(xìn)北证50成份指数基金于4月27日正式成立，获1496户有效认购，募集(jí)规模2.39亿元；万家北证50成(chéng)份指数基金(jīn)于(yú)5月5日正式成立，获1717户(hù)有效认购，募(mù)集规模1.68亿元(yuán)。

　　对于北证50指数的投资价值，万家北证结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少50成份指(zhǐ)数基金经理杨坤曾表示，

　　北交所股票估值普遍显著低于其他上市板块中业(yè)务相关度较(jiào)高的同类股票，具有较(jiào)大估值(zhí)提升空间。随着市场(chǎng)流动性(xìng)的(de)增强和创新型中小(xiǎo)企业的高(gāo)速(sù)成(chéng)长，有望实现业绩和估值双升，长期投(tóu)资价(jià)值显著。

　　首(shǒu)批北证50指数基金(jīn)月内加速“回血”

　　去年12月，首(shǒu)批8只北(běi)证50成份指数基金(jīn)相继成(chéng)立。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月12日，这8只产品(pǐn)年内回(huí)报、成立以来回报悉数为负(fù)，其中年内平均收益率为(wèi)-4.36％，成立以来收益率(lǜ)中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开(kāi)始加(jiā)速“回血”，月内(nèi)产品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面，自去(qù)年11月发布以来(lái)，该指(zhǐ)数经历小(xiǎo)幅(fú)下滑(huá)后，今年一季度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下(xià)跌，但5月以来又开始(shǐ)持(chí)续上涨，且市场表现居前(qián)。截至5月(yuè)12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场(chǎng)核(hé)心指数表现，除红(hóng)利指数月内涨1.91％外(wài)，包括(kuò)上证指数(shù)、沪(hù)深300、上证50等在内的30只(zhǐ)核心指数月内均下(xià)跌。

　　“北证50指数推出(chū)后，多个指数基(jī)金相(xiāng)继成立，这使得北交所整体流动性有所改善。从(cóng)中观维度来看，北交所很多(duō)优质企业的估值(zhí)仍然偏(piān)低，预(yù)计随着流(liú)动(dòng)性逐(zhú)步改善(shàn)，以及公司业绩持续(xù)释放，北(běi)交所板块整体走势有望持续向好。”北京一大型公募基金人士表示。

　　北(běi)交(jiāo)所官(guān)网显示，截至(zhì)5月12日(rì)，北交所上市公司193家，总(zǒng)股(gǔ)本258.31亿股，总市(shì)值2606.91亿元。从北交所上市(shì)公司业(yè)绩表现来看，2021年北交所上市公司盈(yíng)利面达99％，净利润总额增(zēng)长(zhǎng)23.8％，超四(sì)成的公(gōng)司(sī)净利润达5000万元以上；2022年北交(jiāo)所上市公司全年共实(shí)现净(jìng)利润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元，同比(bǐ)增(zēng)长12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中44家(jiā)公司增幅超过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公(gōng)司(sī)连续三(sān)年实现利润正增长。北交所上市(shì)公司业绩(jì)正(zhèng)持续释(shì)放(fàng)。

　　此外，10只(zhǐ)北交所主(zhǔ)题权益基金年内(nèi)表现上，Wind数据显示，截(jié)至5月(yuè)12日，除(chú)大(dà)成北交所两年(nián)定(dìng)开年内收益为负外，其余9只北交所(suǒ)主(zhǔ)题权(quán)益基金年(nián)内均(jūn)斩获正(zhèng)收(shōu)益。其中(zhōng)，华夏北交(jiāo)所创新中小企业精选两年定开年内回报最高，达18.46％，万家(jiā)北交(jiāo)所慧选两年定开、嘉实北交所精选(xuǎn)两年定开(kāi)分别以12％、7.54％的(de)回报(bào)排在二三(sān)位。

　　当前估(gū)值偏低

　　正是(shì)长线资金布局良(liáng)机(jī)

　　对于北交所投资价(jià)值(zhí)，多位(wèi)业内人士认为，当前北交(jiāo)所(suǒ)优(yōu)质公(gōng)司(sī)被显(xiǎn)著(zhù)低估，不过正是长线资金(jīn)布局(jú)的良(liáng)好机遇。

　　万(wàn)家北交所慧选两(liǎng)年基(jī)金经理叶勇直言，北交所市场上，制约其发(fā)展的(de)依(yī)然是(shì)市场本身较(jiào)差的流动性问题(tí)，市场制(zhì)度性差异导致(zhì)其与沪(hù)深市场相比(bǐ)，可比公(gōng)司估值表(biǎo)现(xiàn)差异较大。除(chú)了(le)继续降低投资者门槛、扩(kuò)大优质上市企业数量外，后续北交所市场(chǎng)有必(bì)要完善(shàn)转(zhuǎn)板制度，畅通转板通道(dào)，从而活跃市场交易，通(tōng)过沪深(shēn)市(shì)场的(de)引领，提升流(liú)动性，平抑(yì)估值鸿沟。不过(guò)，从另外一个角度(dù)上讲，目前的北交所优质(zhì)公司被显著低估，也是长(zhǎng)线资金布局的良好机遇。

　　华(huá)夏北交所创新中小企业精选两年定开基金经(jīng)理(lǐ)顾鑫峰(fēng)表(biǎo)示，站在(zài)当(dāng)前的位(wèi)置，对(duì)于(yú)北交所的后续表现充满信心，信心来源于四(sì)个方面。

　　一是北交所公(gōng)司目前估值(zhí)已经非常便宜，他们测算前(qián)几(jǐ)大重仓股的平(píng)均(jūn)估值在20倍以内，切换(huàn)到2023年估值在15倍(bèi)以内，这个估值(zhí)水平对于具备专精特新特性(xìng)的中小成长型(xíng)企业而(ér)言是非常具(jù)有吸引力的。

　　二是从(cóng)业绩(jì)表现来看，他们发现很多北交所(suǒ)公(gōng)司今年以来(lái)依(yī)然(rán)延续了较(jiào)快的(de)增长速度(dù)，发展整体是(shì)符合预期的，业(yè)绩的持续增长进一步消(xiāo)化了估(gū)值(zhí)。

　　三是(shì)从政策来看，去年四季(jì)度以(yǐ)来北交所出了不少政策利好，包括(kuò)发布《北京(jīng)证券交易所股票做市交易业务细(xì)则(zé)》和《北京证券交易所股票做市交(jiāo)易业务指引》，下调部分交(jiāo)易(yì)费(fèi)率，北交所股票(piào)将纳入中(zhōng)证、国证跨市(shì)场指数体(tǐ)系，北证50指数11月份(fèn)正式上线等政(zhèng)策的密集发布，可以(yǐ)说(shuō)对这个市(shì)场是加大了(le)呵(hē)护的(de)力度(dù)，政(zhèng)策(cè)的暖风对整个市场构成中长期利好。

　　四是北交所目前新(xīn)挂牌的公司较多，其(qí)中不乏优质(zhì)的个股，供给上(shàng)来了，给他们(men)增加了(le)筛选(xuǎn)的范围，尽管短(duǎn)期可能(néng)由于供给增加对整(zhěng)个(gè)市(shì)场的流动性造成(chéng)一定的(de)扰动，但增(zēng)加优质(zhì)供给是(shì)市场长期发展的(de)基(jī)石，这使得他们选(xuǎn)择优质中小专精特(tè)新企业的难度是相对降低(dī)的。

　　景顺(shùn)长城北交所精(jīng)选两年定开基(jī)金经(jīng)理张靖表示，北(běi)交所作(zuò)为新兴的股票交易市场，目(mù)前仍处于初(chū)创期(qī)，上市股票数(shù)量还不够多，市(shì)场关注度还不高，整体估(gū)值(zhí)水平相较于沪(hù)深交(jiāo)易所(suǒ)明显低估。随着宏观经济触(chù)底回(huí)升，和(hé)北交所快(kuài)速(sù)发展，投资机会应会越来(lái)越多。

　　开源证券(quàn)研报(bào)表示，“中特(tè)估”下，北交所(suǒ)作(zuò)为A股“中特估”组成部分之一，或有望随着北交所(suǒ)改(gǎi)革的不(bù)断推(tuī)进和投资者(zhě)关注度提升(shēng)逐渐得(dé)到估(gū)值体系修复(fù)。从2023年一季度的公募基金(jīn)持仓变化来(lái)看，这(zhè)一(yī)趋势已经初露端(duān)倪，部(bù)分(fēn)专精特新次新股(gǔ)及北证50中高权重、低估值公司获增持较多。此外(wài)，北证50成分股中尚拥有(yǒu)多个被(bèi)低估标的，未来随着北交所改(gǎi)革(gé)的(de)不断推进和投资者关(guān)注(zhù)度提(tí)升，北(běi)交(jiāo)所流动(dòng)性随之(zhī)改(gǎi)善，这(zhè)些(xiē)大市(shì)值、高结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少权重、低估值的公司获得重估可能性较大。

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