五一长(zhǎng)假(jiǎ)期(qī)间，全(quán)球市场并不平(píng)静，一场大风暴即(jí)将到来。

　　美国加州金融(róng)保护与创(chuàng)新(xīn)部(bù)（DFPI）周一表(biǎo)示(shì)，监(jiān)管机构(gòu)已(yǐ)接管了第一共(gòng)和银行(xíng)，这是本轮美国银行业危机(jī)中第四家(jiā)倒下的银行，同(tóng)时也是(shì)美国历史(shǐ)上第二(èr)大的破产(chǎn)银行(xíng)。此前我(wǒ)们多次强调(diào)，美(měi)国(guó)银(yín)行(xíng)业危机远未结束，只是暂时止血而已(yǐ)。现在来(lái)看(kàn)，第一共和银行又(yòu)倒(dào)下了(le)。随着(zhe)经济(jì)的(de)衰退(tuì)，银行的(de)资产将持续(xù)减值，高(gāo)息又会令(lìng)其成本抬升，银行(xíng)的经营将持续恶化，新(xīn)一轮银行业危机将再度爆发。

　　美国(guó)债务(wù)上限问题(tí)再度(dù)成(chéng)为(wèi)焦点，美国政府债务规(guī)模将(jiāng)于19日触(chù)及31.4万亿(yì)美(měi)元的法定限(xiàn)额(é)，财长耶(yé)伦呼吁国会尽快(kuài)采取行动，再次提高债务上限(xiàn)，避免政府(fǔ)部(bù)门(mén)停摆及可能(néng)出现的债务违约。当地时间4月26日，美(měi)国国会众议(yì)院(yuàn)投票通(tōng)过债务(wù)上(shàng)限法(fǎ)案。这项法案提议提(tí)高美国31.4万亿(yì)美元的债务上限，以换取大幅削减(jiǎn)政府支出。该法案规定，联邦政府债务上限将提高(gāo)1.5万亿美元(yuán)；联邦政府预算年均(jūn)增长需(xū)控制在1％。不过拜(bài)登将(jiāng)否决(jué)众议院议(yì)长、共和党领(lǐng)袖(xiù)麦卡锡提出的(de)债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)方案。白宫称众(zhòng)议院(yuàn)共和党人(rén)必须在没有任何要求和条件(jiàn)的情况下(xià)打消违约的(de)可能性，并解决债务上限问题。两(liǎng)党在提高债务上(shàng)限(xiàn)问题上分(fēn)歧很(hěn)大(dà)，陷入僵局，这加剧了(le)美债违约的(de)风险。

　　美国财政部长(zhǎng)耶伦当地时间5月1日致函众(zhòng)议(yì)院(yuàn)议长麦卡锡和其他高级议员，她在信中(zhōng)表示，美国政府可能“最早在(zài)6月1日”发生债务(wù)违约，这将是美国(guó)历史上的(de)首次债务(wù)违(wéi)约。高盛认为，政府这回(huí)付(fù)不起(qǐ)“账单”的风(fēng)险恐怕是(shì)2011年以(yǐ)来最(zuì)高的一次(cì)。美国政(zhèng)府债(zhài)务已逼近31.4万亿美元(yuán)，而美国(guó)去年国内生产总值约23万亿(yì)美(měi)元，这(zhè)意(yì)味着(zhe)负债(zhài)率约达130％。美国一直在(zài)玩儿这种(zhǒng)借新(xīn)还旧(jiù)的把戏，债务(wù)雪球越滚越大。如(rú)果美元霸权仍在，美(měi)国可以一直这样(yàng)玩儿(ér)下去。但当前美(měi)元出现信用危机，全球掀起(qǐ)去美元化(huà)浪潮(cháo)，游(yóu)戏很可能即将结束(shù)了。想借新来(lái)还旧(jiù)，但(dàn)新债没人买了，也就玩儿不(bù)转(zhuǎn)了，最(zuì)终债务(wù)违约(yuē)就只是(shì)时间(jiān)问题(tí)了。

　　全球经(jīng)济衰退正在路上，有(yǒu)全(quán)球经济(jì)“金丝雀”之称(chēng)的韩国，2022年贸(mào)易逆差不(bù)仅创下472亿美元的历史新(xīn)高，而且是自(zì)2008年全球金融危机(jī)以来，时隔14年，再度出(chū)现贸(mào)易(yì)逆差。今(jīn)年第一季度韩国(guó)出口同比(bǐ)下(xià)降12.6％，至1515亿美(měi)元。主要由于芯片出(chū)口疲(pí)软(ruǎn)。3月份韩国出口较去年同期减少13.6％至 551.2亿美元，降幅较2月的7.5％明显扩大，且为连(lián)续(xù)第(dì)六个月(yuè)下降(jiàng)。其(qí)中(zhōng)，占韩国(guó)出口五分之一的(de)半导体项目暴减35％，反映存(cún)储(chǔ)器芯片价格下(xià)跌，且需求疲乏。此外，3月份韩国(guó)对中(zhōng)国的出(chū)口骤降(jiàng)33％。马斯克称自己在特斯拉、Starlink和推特之间，一个人掌(zhǎng)握的实时全球(qiú)经济数据可能比任(rèn)何人都多，他称温(wēn)和的(de)衰退已经出现(xiàn)。

　　金融危(wēi)机(jī)的本质是债务危(wēi)机，因为信贷(dài)会产生周期。有借就(jiù)要有还(hái)，借钱(qián)的时候(hòu)扩(kuò)大(dà)支出刺激经济增长，而还(hái)钱(qián)的时候(hòu)要缩(suō)减支出又使得经济(jì)下滑。在高(gāo)息背景(jǐng)下，偿债成本上升，资产价格(gé)下(xià)跌，违(wéi)约率就将激增，债(zhài)务危(wēi)机就将引爆。2008年，全球债务总量约为83万亿(yì)美元，全球GDP总(zǒng)量为64万(wàn)亿(yì)美元，约为GDP的1.3倍(bèi)；而2022年，全(quán)球债务(wù)总量达到300万亿美元，GDP总量为(wèi)101万(wàn)亿美元(yuán)，大约是(shì)全(quán)球GDP的3倍。也(yě)就是说，当前全球债务规模是2008年的3.6倍，债(zhài)务(wù)/GDP比值是2008年的2.3倍。因此(cǐ)，本轮金融危机(jī)一旦爆发，将超越08年。

　　从美股走势来看，标(biāo)普指数(shù)期货虽然在5月1日再(zài)创新高，但次日即大幅回落，反(fǎn)弹大概率已经(jīng)结束(shù)了。从(cóng)月线来看，标普指数是(shì)大级(jí)别的B浪平台型反(fǎn)弹，B-c已经(jīng)走完5浪，即新一轮C下跌将展(zhǎn)开。这将是月线级别的下跌，幅度(dù)会很大。

　　从欧股(gǔ)来看，欧洲50指数局部出现(xiàn)破(pò)位反抽，5月2日再度中(zhōng)阴创新低，预示见(jiàn)顶的可能性已经非常大(dà)。欧股目(mù)前(qián)仍处于高位，这一次见顶很可能(néng)是历史(shǐ)性的大顶，未来下(xià)跌(diē)空间巨(jù)大。此前我们已经强烈建议有权限(xiàn)的投(tóu)资者做空欧股。

　　从大(dà)宗商品来看，原(yuán)油在欧佩克减产(chǎn)后(hòu)出现大幅反弹，但目前已(yǐ)经再(zài)度掉头向下。截至(zhì)发文，WTI原油主(zhǔ)力(lì)合约已经(jīng)触(chù)及70美元，预计3月低点(diǎn)必(bì)将(jiāng)不保(bǎo)，年内恐将跌破60美元，而最终(zhōng)则很可能跌破40美元。

　　从国内(nèi)期(qī)货的文华商品(pǐn)指数来看(kàn)，去(qù)年11月低点(diǎn)已(yǐ)经被跌破。该指数(shù)自(zì)去年7月以来(lái)已经盘整9个(gè)月(yuè)，一旦下跌则杀伤力巨大。本轮(lún)下跌(diē)可看作是C3浪，目标将指(zhǐ)向2020年4月低(dī)点，或许年内到不了(le)，但也(yě)不会距离太远，最终(zhōng)极(jí)目标则是将(jiāng)跌至2008年的低点(diǎn)附近。

　　对于全球(qiú)空头而言，等(děng)这个机会已经很久(jiǔ)了，金融危(wēi)机本轮早就(jiù)该爆(bào)发的，但由于美联储(chǔ)的无限量QE，危机被一再推后。但该来(lái)的总会(huì)来(lái)，大放水是(shì)一剂(jì)毒(dú)药(yào)，迟到的(de)危机(jī)将更加(jiā)猛烈！本轮危(wēi)机(jī)将是(shì)对全(quán)球的(de)一次(cì)暴力(lì)去杠杆，将(jiāng)重(zhòng)建世界经济新(xīn)秩(zhì)序。百年大(dà)变(biàn)局不是说着玩儿的，我们将(jiāng)再(zài)度见证历(lì)史！

　　你说(shuō)的金融危机(jī)在哪里？怎么还(hái)不出现？哪里有什么金融危(wēi)机？空(kōng)头一(yī)直都活在被质疑和(hé)嘲笑的(de)阴影下。虽然多年以(yǐ)来，金融危机一直没有出现，每当你认为它(tā)要出现的时候(hòu)，最终却发现它(tā)还是(shì)没有来，总是(shì)在希望与失望(wàng)中(zhōng)不断轮回。但无论如何，我一直都相信超越08年的世纪金融(róng)危机一定会爆发，我会像等初(chū)恋一样去等(děng)待它的(de)到来(lái)。

　　你忘了，划过(guò)伤口的冷风，在(zài)放(fàng)手时刻眼泪会掉落。你睡了，可时间它(tā)依然(rán)走着；你怕(pà)了，恍然抬头梦却醒了。你会静默，手握着(zhe)星火等在至(zhì)暗时刻(kè)；你被击破(pò)，当熟悉呢(ne)喃又穿透(tòu)耳朵。一个一个(gè)走过，一个(gè)一个错(cuò)过(guò)，一遍一(yī)遍来过，一(yī)次一次放过，一声一声笑着(zhe)，一声一声吼着，一幕一幕闪着刺痛我。因(yīn)为(wèi)享受着它的(de)灿烂，因(yīn)为忍受着(zhe)它的腐烂。你(nǐ)说(shuō)别爱(ài)啊，又依依不(bù)舍。所(suǒ)以生命啊，它苦涩如歌。想不想(xiǎng)看花海盛开？想不想看燕子归来？如果(guǒ)都回不(bù)来，那(nà)么我该为了谁而存(cún)在(zài)？

　　胜利终(zhōng)将属于永不言弃，对真(zhēn)理执(zhí)着追求的人。雪崩将至，这一次，大空头(tóu)必将一战封神(shén)！

　　一定要看到(dào)花开，你一定等燕子归来，想着他们都会回(huí)来，你誓死为了这些而存(cún)在……（公 号“中(zhōng)产投资”）

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