芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系人(rén)

　　投(tóu)资要点

　　·核(hé)心观点:我们将影(yǐng)响青(qīng)年失业率(lǜ)的因素拆解为三方(fāng)面：①青年(nián)失(shī)业人(rén)口，②青年总人口，③劳动参与率，失业率=失(shī)业人口/（总人口(kǒu)×劳动(dòng)参与率）。通过三因素框架(jià)，我们发现16-24岁失业人口的增加不能完(wán)全解(jiě)释青年(nián)失业率(lǜ)的上(shàng)升，更(gèng)重(zhòng)要却被忽视的因素是青年人口和劳动参与率下降(jiàng)，带来16-24岁劳动力(lì)减少(shǎo)，从分母端(duān)大幅推高青年(nián)失(shī)业(yè)率(lǜ)。假如(rú)今年3月(yuè)分母端的青年劳(láo)动力与2020年持(chí)平，新增约132万青年(nián)失业人口只能将失业(yè)率拉升至16.2％，但(dàn)实(shí)际青(qīng)年失业率却(què)高达19.6％。我们认为(wèi)，失业人口会随着经济复(fù)苏而减(jiǎn)少(shǎo)，但青年(nián)劳动(dòng)力的下降可能(néng)成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高青年失业率中(zhōng)枢。

　　·青年失业(yè)率的(de)三因素框(kuāng)架(jià)：（1）失业(yè)率=失业(yè)人口/劳动(dòng)力=失(shī)业人(rén)口/（总人口×劳动参(cān)与率），据此可(kě)将青年(nián)失业率拆解为青年(nián)失业人口、总人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上(shàng)升未必来自失业增加，不要忽(hū)略分母(mǔ)，劳动力的(de)下降，也是抬高失业率的重要原因。2010-2020年(nián)，青年失业人(rén)口(kǒu)只增加4万(wàn)，青年劳动(dòng)力(lì)却减少1578万，带动(dòng)16-24岁(suì)人口失业率大幅提(tí)高3.8个点。

　　·分子端的(de)青年失业人口：（1）从总(zǒng)量来看，当前城镇青年就业人数约为2587万(wàn)人(rén)，失业人数632万人，比去年4月增加(jiā)约70万，较(jiào)七(qī)普增加(jiā)约132万。

　　·（2）失(shī)业(yè)原因方面，近7成青年(nián)失业者(zhě)是主动(dòng)辞职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照(zhào)受(shòu)教育程度来看(kàn)，三分之二的(de)青年失(shī)业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业的(de)结构变化(huà)较大，呈现出从制(zhì)造到服务、知识密集程度由低到高(gāo)两个特点(diǎn)。2010年农业和工业(yè)吸(xī)纳了50.3％的(de)青年就业人(rén)口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就业主(zhǔ)要转向服务业。以受教育年(nián)限作为维度(dù)，青年就业从(cóng)知识密集程度较(jiào)低(dī)的行业流向较高行业，但是(shì)知识密集型行业的青(qīng)年失业情(qíng)况比(bǐ)整(zhěng)体失业更(gèng)严峻(jùn)。

　　·（5）服务(wù)业复苏(sū)分化或(huò)是一季(jì)度青(qīng)年(nián)失业(yè)人口仍增加的原(yuán)因。经济复苏的主力是知识密集程度较低的餐饮(yǐn)、零售(shòu)等服务业，而知识密集程度(dù)较高的(de)生产性(xìng)服务业复苏(sū)较慢，服务业就业复苏结构(gòu)的分化，带来青年就业和25-59岁(suì)就(jiù)业的分化。

　　·分母端的青年劳动力(lì)：（1）青(qīng)年人(rén)口(kǒu)：出生人口与乡村迁入均在减(jiǎn)少(shǎo)。2010-2020年青(qīng)年(nián)劳动力对应(yīng)的出生人(rén)口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另外(wài)，我国农村向城镇的(de)人口转移也在减速(sù)，新增城镇人口(kǒu)从十三五期间（2016-2020年(nián)）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率出现超预(yù)期(qī)下(xià)降。2010-2020年青年劳动(dòng)参与率下降6.7个点，但疫情(qíng)以来(lái)仅仅三年，已经下降7.1个点。近三年(nián)青年劳动(dòng)参与率的(de)下(xià)降主要有三方(fāng)面原因(yīn)：一是16-24岁在校生大幅增加493万；二是部分群体因(yīn)就业形势恶化而(ér)退出劳(láo)动市场；三是就(jiù)业观念的变化(huà)导(dǎo)致(zhì)初次进入劳动(dòng)市场(chǎng)时间推迟，降(jiàng)低16-24岁(suì)劳(láo)动参与率(lǜ)。

　　·结(jié)论：（1）失业人口的增加不能完(wán)全(quán)解(jiě)释青(qīng)年失业率的上升。假如(rú)当前青(qīng)年劳动力与2020年相同(tóng)，在失业人(rén)口增加132万(wàn)至632万人的情况下，对应青(qīng)年失业率(lǜ)应该(gāi)从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却(què)达(dá)到19.6％，如图19。失业人口的增加(jiā)只能解(jiě)释当前青(qīng)年失业率的(de)一(yī)部分，另(lìng)一部分则来自分母(mǔ)端，城镇(zhèn)青年劳动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未(wèi)来青年(nián)失业率(lǜ)的变动可能出现以下三种(zhǒng)情况：①青年(nián)失业人口增加(jiā)，同(tóng)时劳动(dòng)力减少，青年失(shī)业(yè)率上升；②青年失业人口与劳动力均在减少，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青年失业率上升(shēng)；③青年失(shī)业人(rén)口与劳(láo)动力均在(zài)减(jiǎn)少(shǎo)，失业人口降幅大于劳动力降(jiàng)幅(fú)，青年失业率下降。

　　·（3）我们(men)认为，失业(yè)人(rén)口会随着疫情后(hòu)经济复苏而(ér)减(jiǎn)少，但青年劳动(dòng)力(lì)的下降可能成为(wèi)就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业(yè)率的长期(qī)中(zhōng)枢。未来失(shī)业率的分母端越来越重(zhòng)要。

　　·风险(xiǎn)提示：服务业分化未收窄；青年劳动参与率出现(xiàn)明显下降；外需、房地产(chǎn)等不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因(yīn)素(sù)框架

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于(yú)服务业复苏(sū)分(fēn)化

　　2.1.青年失(shī)业人(rén)口：主动辞(cí)职居多；三(sān)分(fēn)之二接受过(guò)大学(xué)教育

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务，知(zhī)识密度从低到高

　　2.3.服务(wù)业复苏分化(huà)或是一季度(dù)青年失业人(rén)口仍增加的原因

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参与率均(jūn)下降，带来劳(láo)动力减少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生(shēng)人口与(yǔ)乡(xiāng)村迁入均在(zài)减少

　　3.2.青年劳动参与率：超(chāo)预期下降

　　4. 结(jié)论：未来失(shī)业(yè)率的分(fēn)母端(duān)可能会越来越重要(yào)

　　5. 附录：概(gài)念和数据说明(míng)

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文(wén)

　　4月(yuè)份(fèn)16-24岁(suì)青(qīng)年失业率攀升至20.4％，创下2018年(nián)有数(shù)据(jù)以来最高值。在疫情影响退散(sàn)、经济(jì)逐(zhú)步复苏的(de)情况下(xià)，城(chéng)镇(zhèn)调查失业率较去年同期大幅(fú)下降0.9个点，但青年失业率却较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告将重点研(yán)究(jiū)疫情后留下的“疤痕效应”如何推高(gāo)青年失业率。

　　1.青年失业率的三(sān)因素(sù)框架

　　失业率=失业人(rén)口/劳(láo)动力=失业人口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳动参与率）

　　据此可见，影响青年失业(yè)率的主要是三个因素：①青年失业人(rén)口(kǒu)；②青年总人口；③劳动参与率(lǜ)，其中(zhōng)②③决定着青年劳动(dòng)力的(de)变化(huà)。这三个(gè)因素(sù)均为(wèi)城镇口(kǒu)径。

　　三(sān)个因(yīn)素的变化都不能忽视。当我们讨论失业率时，经常认为失业率上升一定是失业增(zēng)加的(de)结(jié)果，这个(gè)判断(duàn)对于全年龄段失业(yè)率来说并没有问(wèn)题，因为我(wǒ)国的(de)劳(láo)动(dòng)力总量（也称经济活(huó)动人口）在2015年之前一直(zhí)在上(shàng)升，2015年后略有下降(jiàng)，到2021年末下降了2.6％，年均(jūn)降幅(fú)约0.4％。但青年(nián)失业率则不能(néng)忽(hū)视分母(mǔ)的变动，因为青年劳(láo)动力波动幅度更(gèng)大。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)只增加(jiā)4万(wàn)，青年劳动力(lì)却减少1578万，带动16-24岁人口失(shī)业率大幅提高3.8个点。两(liǎng)次人口普查期间(jiān)（2010-2020年），青年失(shī)业人口从(cóng)496万(wàn)增加到500万，仅增加了4万左右(yòu)，约为(wèi)2020年青年劳动力的0.1％，但青年失业率却从(cóng)六(liù)普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就(jiù)是失(shī)业率(lǜ)的(de)分母在下降，16-24岁青年(nián)劳动力人口在此期间从5481万人(rén)大(dà)幅减至3903万人，减少了1578万(wàn)。但是(shì)，2010-2020年(nián)全年(nián)龄段劳(láo)动力数量(liàng)基本稳定在(zài)7.8亿，整(zhěng)体(tǐ)失业率(lǜ)的分(fēn)母基(jī)本不变。因此，2010-2020年间，决定整体失业(yè)率变动的是失业人口(kǒu)数量（分子），但(dàn)决定青(qīng)年失业率(lǜ)变动的却(què)是青年劳(láo)动力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分子端：新(xīn)增青年失业人员缘于服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动(dòng)辞职居多；三分之二接(jiē)受(shòu)过大学(xué)教育(yù)

　　从总量来看，当前(qián)城镇青年(nián)就(jiù)业人数约为2587万人，失业人数(shù)632万人，比去年4月增加约(yuē)70万，较七普增加约132万。国家统计局在3月就业数据(jù)解读(dú)时，披(pī)露了当前青年就业和失(shī)业人数的基本情(qíng)况：“初步测算3月份城镇青年9637万人，没有(yǒu)参与劳动力(lì)市场(chǎng)的青年(nián)6418万人，主体为(wèi)在(zài)校学生；参(cān)与劳(láo)动力市场的(de)青年3219万(wàn)人，其中就业(yè)人数(shù)2587万人、失业人数632万(wàn)人。”[1]假设(shè)青年劳动力人数(shù)与(yǔ)去年基(jī)本持平，今年(nián)4月(yuè)青年失业率比去年同期(qī)高(gāo)2.2个(gè)点，青年失业(yè)人员比去年同期多(duō)70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年前四(sì)个月青(qīng)年失(shī)业形势(shì)好(hǎo)于去年(nián)同期(qī)。假设2022年以来(lái)青年劳动力总量维持在3219万，青年失业率每提高1个点，带来(lái)32万左右的(de)新增失业人口。尽管今年(nián)4月(yuè)青年失业率(lǜ)比去年同期(qī)高2.2个点，但从新(xīn)增(zēng)青年失(shī)业人口来看(kàn)，今年1-4月约为(wèi)119万，去年同期为125.5万。从增量来(lái)看，今年前四个月青(qīng)年失业(yè)形势(shì)要好于去年，这与(yǔ)当(dāng)前经(jīng)济逐渐恢(huī)复(fù)也有关(guān)系(xì)。

　　从节奏来(lái)看(kàn)，受夏季(jì)毕业影响，我国青年失业率一(yī)般(bān)在上半年逐渐提高，7月达到峰值(zhí)，8月开始逐步回落，预计5-7月青年失业率(lǜ)或将(jiāng)继续小(xiǎo)幅(fú)攀升(shēng)。

　　失业原因方面(miàn)，近7成青年失(shī)业者是主(zhǔ)动辞职，被裁员比(bǐ)例只有(yǒu)2.6％，远(yuǎn)低于35岁以(yǐ)上群体。一种观点认(rèn)为，青年(nián)群体由(yóu)于工(gōng)作经验和技能(néng)相对不熟(shú)练，往往在(zài)企(qǐ)业(yè)裁(cái)员时首当其冲。但根据月度劳动力(lì)调查数(shù)据，青年失业主要(yào)原(yuán)因是(shì)主动辞职，被裁员的比(bǐ)例(lì)明(míng)显低于35岁(suì)以(yǐ)上群体。根据《2021年中国劳动统计(jì)年鉴》，有工作(zuò)意愿但从未工(gōng)作过(guò)的失(shī)业群(qún)体在16-24岁失(shī)业(yè)人口中占(zhàn)比59％，其他年龄群体中这一比例最高是14.4％。我们(men)剔除这部分(fēn)失业(yè)人群后，剩下的青年失业人口中，第一大失(shī)业原因是主动辞(cí)职(zhí)，占比68.2％，单位倒闭破产占(zhàn)比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对(duì)比(bǐ)，裁员(yuán)比例(lì)从高到低(dī)依次(cì)是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程度来看，三(sān)分之二的青年失业人员接受过大(dà)学(xué)教育。各年龄(líng)段(duàn)失业人群中(zhōng)，年龄(líng)越低，平均受教育程(chéng)度越(yuè)高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大学教育的，这一比例在(zài)其他(tā)三个年龄阶(jiē)段逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就业(yè)人口的受教育程度也大致类(lèi)似，青年人由于(yú)年(nián)龄限制，接受大学教育比例略(lüè)低于25-34岁，整(zhěng)体(tǐ)来看(kàn)35岁以下就业人员(yuán)的受(shòu)教育程度大(dà)幅高于35岁以上(shàng)。按照(zhào)接受过大学教育的占比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知识密度从低到高

　　青(qīng)年失业人口(kǒu)的行(xíng)业与青年就业(yè)分布基(jī)本一致。青年失业人(rén)口呈现出(chū)行业聚集的特点，主要集(jí)中在5个大类行业，2020年占比分别(bié)为：批发(fā)零(líng)售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服(fú)务业（6.7％），这(zhè)5个行业占全部(bù)青年失业(yè)人口(kǒu)的65％左右。同时，这5个(gè)行业也是青(qīng)年就(jiù)业集(jí)中(zhōng)的行业，吸纳了60.7％的(de)青年就业。从行业来看，青年失业(yè)人口(kǒu)的(de)行业分布是由就(jiù)业分(fēn)布决定的，吸纳就业占比较(jiào)大的行业(yè)，往往也贡献了较大规模的失业。因此，在挖掘青年失(shī)业人口(kǒu)来自(zì)何(hé)处之前(qián)，需要研究青年(nián)就业的(de)行(xíng)业结(jié)构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业(yè)的结构变化较大，呈现出从制造到服务、知(zhī)识密集程(chéng)度由(yóu)低到(dào)高(gāo)两个特点。

　　青年就(jiù)业从工农(nóng)业大(dà)量(liàng)流入服务(wù)业(yè)。农林牧渔、采(cǎi)矿业(yè)、制造业和电热燃水(shuǐ)的生(shēng)产(chǎn)供(gōng)应(yīng)业，这四个行业(yè)是国民经济(jì)分类的农业(yè)和(hé)工业。2010年这四个行业吸(xī)纳了50.3％的(de)青年就业人口，到(dào)2020年该(gāi)比例(lì)大(dà)幅(fú龙有几个爪 龙有两个根吗)降(jiàng)至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从(cóng)11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降低15.4和9.0个(gè)点。有4个行业吸(xī)纳青年(nián)就业比例增加(jiā)超2个点，其中(zhōng)，教(jiào)育业(yè)为5.3％，租赁和(hé)商务服(fú)务(wù)为3.1％，信息技术为(wèi)2.8％，卫生(shēng)和社(shè)工为(wèi)2.0％。另外(wài)，建筑业和(hé)房地产等其他(tā)6个服务行(xíng)业吸(xī)纳青年就业的比(bǐ)例均增超1个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　以受教育年限作为(wèi)维度，青年就业从知识密集程度较低的行业流向较高行业(yè)。我们以《2021年劳动统计年(nián)鉴》中(zhōng)各行(xíng)业就业人员的受教育(yù)年限(xiàn)，来计算各行业(yè)的知识密集程度。有(yǒ龙有几个爪 龙有两个根吗u)5个行业的(de)平均受教育年(nián)限(xiàn)在14年以(yǐ)上，依次是：科学研究(jiū)与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术(shù)服务(wù)（14.2）>；卫生和社会(huì)工作（12.1），除金融业(yè)外(wài)，其(qí)他四个行业是(shì)过去十(shí)年青年就业流入的(de)主要行业，吸纳青年就(jiù)业(yè)比例的增幅均居前列。如(rú)图10，各行业所吸纳的青(qīng)年(nián)就业比例变动与行业平均受教育年限基本一(yī)致，即青年就业(yè)从(cóng)知识(shí)密集程度较(jiào)低(dī)的行业流(liú)向较高行(xíng)业。

　　但是知识密集型行(xíng)业的青(qīng)年失业情况比整体失业(yè)更严峻。我们用《2021年中国劳动统计年鉴(jiàn)》中(zhōng)各行业的青年失业(yè)比例（该行业的青年失业人数/青年失(shī)业(yè)总(zǒng)人数），除以各行业的青(qīng)年就业(yè)比例（该行业的青年就业(yè)人(rén)数(shù)/青(qīng)年就业总人数），来作为各行业失业率的近似替代指标。以这个指(zhǐ)标来(lái)看，知识(shí)密集型行(xíng)业的青年失业率大多(duō)高于全年龄段(duàn)失业率，如信(xìn)息技术、教育、科研服(fú)务、公(gōng)共(gòng)管理(lǐ)等行(xíng)业，体现在图11中(zhōng)，都位于(yú)右下方。

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是一季度青年失业(yè)人口仍(réng)增加的原因

　　一季度服务业复(fù)苏出现分化。今年(nián)一季(jì)度GDP同比增(zēng)长(zhǎng)4.5％，较疫情(qíng)前三(sān)年Q1均值有2.2个点的增(zēng)速缺口。分(fēn)行(xíng)业来看，批发零售业缺口(kǒu)为1.5个点(diǎn)，而建筑(zhù)业、住宿餐饮业增(zēng)速均高于(yú)疫情前三年均(jūn)值，这三(sān)个行业一季(jì)度复苏情况较好；知识密集程(chéng)度(dù)更(gèng)高的房(fáng)地产业、租赁和商务(wù)服务业、信息技术(shù)服务(wù)业(yè)的缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度复苏(sū)相对较(jiào)慢。

　　因此从失业率的分子端来(lái)看，当前青年失业人员增长的症结在于服(fú)务业就业复苏(sū)的结构(gòu)不均衡。一方面(miàn)，随着受(shòu)教育水平的整体提高，青年就业大量流向知识密集型服务业，如教育、信息技术等(děng)行业(yè)。另一方面，年初疫情影(yǐng)响减弱后，经(jīng)济复苏(sū)的主力是知识密集程(chéng)度较低的生活性服务业，而知(zhī)识(shí)密集程度(dù)较高的(de)生产性(xìng)服务业复苏(sū)较(jiào)慢。所以(yǐ)服务业就业(yè)复苏结构分化，带来的(de)青年失业(yè)人口和25-59岁失业(yè)人(rén)口的分化。房(fáng)地产、互联网、教育[1]等行(xíng)业的一季度(dù)就业尚未出现明显改善，应届生(shēng)就业压力大；而住宿餐饮等行业就(jiù)业已经(jīng)出(chū)现回暖，但对于三(sān)分之二(èr)接受过大学教(jiào)育的(de)青年失业人口而(ér)言，这些行(xíng)业的就业吸纳相对有限(xiàn)。

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力减少

　　青年(nián)失业率的(de)分母端是(shì)城镇(zhèn)青年劳动力，主要由青年人口和劳动参与率(lǜ)决定。2022年(nián)我国开始(shǐ)步入人口(kǒu)负增长时代(dài)，城镇青(qīng)年劳动力可(kě)能(néng)将步(bù)入(rù)长期下降通道，这(zhè)将从(cóng)分母端(duān)推升(shēng)青年失业率，或成为疫情后就业“疤痕效应”的长期来(lái)源。

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与乡(xiāng)村(cūn)迁(qiān)入均在减少

　　城镇青年劳动力首先取决于(yú)城镇青年人口数量，而后(hòu)者来自于两部(bù)分(fēn)，一是16-24年前的出生人口，二是乡(xiāng)村到(dào)城镇的迁(qiān)移人口(kǒu)，这(zhè)两部分(fēn)增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年(nián)青年劳动力(lì)对应(yīng)的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口(kǒu)分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好是建国以来的一(yī)轮“小(xiǎo)婴儿潮”时期(qī)，年均(jūn)出生人(rén)口超2000万，其中(zhōng)1987年出生人口最高(gāo)超过2500万(wàn)，到90年(nián)代开始明显(xiǎn)步入下降通道(dào)。1986-1994年合计出(chū)生人口2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人口分(fēn)别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人口(kǒu)，这两个时(shí)期分别为1.63、1.45亿，出生人口(kǒu)减少约1762万。

　　另一方面，我(wǒ)国农村向城镇的人口(kǒu)转移也在减(jiǎn)速。新增(zēng)城镇(zhèn)人口从2016年开始(shǐ)逐(zhú)年减少，十三五期间（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万人(rén)，但(dàn)2022年只有650万人。预计今年随着(zhe)疫情影响减弱，人员流动恢复，新(xīn)增城镇人口数量会较去年有明显增长，但(dàn)可(kě)能仍然(rán)较难(nán)回(huí)到十三五期间超2000万(wàn)的规模。当前我国城(chéng)镇化(huà)率已(yǐ)经(jīng)达到65％以上，继续高速增(zēng)长空间有限，从乡村到(dào)城镇的迁移人口数量整体将呈现下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率(lǜ)：超(chāo)预期下降

　　青年劳动参与率(lǜ)有两个特(tè)点，一是低于其他(tā)年龄段群体，大部分青(qīng)年在校(xiào)，并未进(jìn)入劳动市场。二是(shì)近年来呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动参与率出现超预期下降。根(gēn)据今年3月统计局披露的(de)青(qīng)年(nián)就业(yè)和失业人数(shù)，当前16-24岁青年的(de)劳动参(cān)与(yǔ)率约为33.4％，即(jí)9637万(wàn)城(chéng)镇青年人口中，有3219万进入或有意愿进入劳动市场。而2010和(hé)2020年两次人口普(pǔ)查时，青年劳(láo)动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年(nián)劳动参与率下降6.7个(gè)点，但疫(yì)情以来仅仅三年，该指(zhǐ)标已经下降7.1个点。

　　近三年青年劳动(dòng)参与率的下降主要有三(sān)方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的十(shí)年间，16-24岁在校生增加了706万，年均增加(jiā)70.6万(wàn)；但(dàn)2019年末到2021年末，仅仅(jǐn)两(liǎng)年(nián)的时间里，该年龄段的在校生增加了493万(wàn)，年均(jūn)增长246.5万，远远快于此(cǐ)前十年增速。

　　二是(shì)部分群体因就业(yè)形势恶化而(ér)退出劳动市场，在未来经(jīng)济和(hé)就(jiù)业好(hǎo)转后(hòu)会回到劳(láo)动(dòng)市场。2020年3月，国家统计局曾(céng)在发布会指出当月(yuè)“就(jiù)业人(rén)员(yuán)规模比(bǐ)1月份下(xià)降6％以(yǐ)上”，说明就业形势(shì)恶化(huà)时，也会影响劳动参与率。

　　三是就业观念(niàn)的变化导致初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动(dòng)参与率。从(cóng)社会风气(qì)来(lái)看(kàn)，对学(xué)历的(de)推(tuī)崇导致本科毕业即进(jìn)入(rù)就业(yè)市场的年(nián)轻(qīng)人减(jiǎn)少(shǎo)，加上考研(yán)、考公竞争激(jī)烈，发展至“二(èr)战(zhàn)”“三(sān)战(zhàn)”，客观上(shàng)会将(jiāng)部分(fēn)青年人初次就业(yè)时(shí)间从16-24岁延(yán)迟到25岁之(zhī)后，从而导致16-24岁劳(láo)动参与率出现下降(jiàng)。

　　4.结论(lùn)：未来失业率的(de)分(fēn)母端可能会越来越重要(yào)

　　失(shī)业人口的(de)增(zēng)加不能(néng)完全解释青年(nián)失业率的上升。假如当前(qián)青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)与(yǔ)2020年相同(tóng)，在(zài)失(shī)业人口增加132万至632万(wàn)人的情况下，对应青年失(shī)业率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的(de)增加只能解释当前(qián)青年失业率(lǜ)的一部分，另一(yī)部分则来自分(fēn)母(mǔ)端，城镇青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力(lì)的减少。

　　考虑到(dào)2020年我国(guó)人口已经(jīng)开始(shǐ)负增长(zhǎng)，未来青年失(shī)业(yè)率的变动可能(néng)出现以下三种(zhǒng)情况：

　　①青年失业人(rén)口增(zēng)加，同时劳(láo)动力减少(shǎo)，青年(nián)失(shī)业率上升；

　　②青年失(shī)业人口(kǒu)与劳动力(lì)均(jūn)在(zài)减少，但失(shī)业人口降(jiàng)幅不及劳动力降幅，青(qīng)年失业率上升；

　　③青年(nián)失业人口与劳动力均在(zài)减少，失业人口降(jiàng)幅大于劳动力降幅(fú)，青年(nián)失业率下降(jiàng)。

　　我(wǒ)们认为，未来失业人口会随着经济复苏而减少(shǎo)，但经济(jì)复(fù)苏(sū)难以(yǐ)改变(biàn)失业率的分(fēn)母(mǔ)下降(jiàng)趋势。青年(nián)劳动力的下降可(kě)能(néng)成为就业“疤痕效(xiào)应”的(de)长期来源，抬(tái)高青年失业率的(de)长期中(zhōng)枢。未来失(shī)业(yè)率的分母端可能会越(yuè)来越(yuè)重要，这也是人口(kǒu)长周(zhōu)期变化的影响(xiǎng)之一。

　　5.附录：概念和数据说(shuō)明

　　青(qīng)年失业率的两个(gè)前置概念。讨论16-24岁人口调查失业(yè)率时，有必要明晰(xī)这一(yī)概念(niàn)的(de)两(liǎng)个要点(diǎn)：一是调查失业率是城镇就业范围，并非针对全部就业人口，不包括(kuò)乡村就(jiù)业，2022年底我国城乡就业大约分别占63％、37％，近(jìn)四成的就(jiù)业人口(kǒu)并未包含在内(nèi)。因此，许多针对(duì)青年(nián)失业率(lǜ)的讨(tǎo)论以全国青年人口数(shù)量为出发(fā)点，未区分人(rén)口总量与(yǔ)城乡(xiāng)结构的问题，有失偏颇。本(běn)篇报(bào)告如(rú)无特(tè)别(bié)说明，各概念均是指城(chéng)镇(zhèn)就业口(kǒu)径。

　　二是(shì)失业率(lǜ)的分母不含没(méi)有劳动(dòng)意愿(yuàn)的劳动年龄人口。按照(zhào)统计局的定义，“劳(láo)动(dòng)力指年满(mǎn)16周岁，有劳动能力，参加或要求(qiú)参加(jiā)社会经(jīng)济活动的人员(yuán)。包括(kuò)就业人(rén)员和失(shī)业人(rén)员”，因此没有就业意愿的劳动年龄(líng)人(rén)口不计入劳动(dòng)力。根(gēn)据《2022年中国劳动(dòng)统计年鉴》，2021年底我国16岁以(yǐ)上的人口约为11.5亿(yì)，其中(zhōng)只有68％属于劳动力，约(yuē)为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据(jù)此推算城乡失业人口可能为3372万(wàn)人(rén)左右。

　　从(cóng)数据来看，失业率来自全国月度(dù)劳动力调查(chá)。该项(xiàng)调查(chá)制度(dù)于(yú)2005年正式实施，每(měi)年进行(xíng)两(liǎng)次全国劳动力抽样调查，调查范围为中国大(dà)陆(lù)的城镇(zhèn)和乡村(cūn)，调查对象为16岁及以(yǐ)上人(rén)口。2009年3月，为更及(jí)时准确反映劳动力市(shì)场变化情况，建立了31个大城市(shì)月度劳(láo)动力调查制度(dù)。2013年4月，又将月度劳动力调查范围(wéi)扩大至65个城市。2016年1月，全国月(yuè)度劳动(dòng)力调查正式在(zài)全国范围内开展，调查范围覆盖全国所有(yǒu)地级市。

　　月度劳动力调查样本比例约(yuē)为0.2‰，是年度(dù)调查的五(wǔ)分之一左右。全国(guó)每月调查约(yuē)12万户，2020年全(quán)国家庭户(hù)约为49415.7万(wàn)户(hù)，样本占比约0.2‰，作(zuò)

　　为对比，我国年(nián)度人口调(diào)查样本比例为(wèi)1‰，五年一次的(de)人口抽(chōu)样调查样本比例(lì)为1％。而每10年一次(cì)的人口(kǒu)普查则在长表部分纳入就业调(diào)查，长表(biǎo)抽样比例(lì)是10％左(zuǒ)右，因而人口普查(chá)的就业数(shù)据质量更高。

　　就业(yè)人员(yuán)总数(shù)会根据普查(chá)数据进行修正，但结构数据(jù)仍(réng)会(huì)存在差(chà)异。比如2020年的(de)《劳动统(tǒng)计(jì)年鉴(jiàn)》显(xiǎn)示，2019年末全国就业人员约为7.75亿人；而七普后次(cì)年(nián)的(de)年鉴(jiàn)将这(zhè)一数据修(xiū)正为7.54亿人左右(yòu)，误差约2100万人(rén)。但结构数据的差异仍然存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇制(zhì)造业就业人(rén)员(yuán)占(zhàn)比为(wèi)18.0％，而(ér)七普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服务业分化未收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳动参与率出(chū)现明显下降；

　　（3） 外需(xū)、房地(dì)产等不及预期，经济和就(jiù)业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因素框架(jià)看“疤痕(hén)效应(yīng)”来自何处

　　研报撰写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观经济学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对(duì)外发(fā)布时(shí)间：2023年5月26日

　　报告发布机(jī)构：德邦证券(quàn)股份(fèn)有限公(gōng)司

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