今年(nián)A股市场最为火(huǒ)热的“中特估”板块又将迎来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国(guó)基金(jīn)报记者获悉，4月末(mò)刚(gāng)刚获(huò)批的3只中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF，发行日期已经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富(fù)3家基金(jīn)公司(sī)旗(qí)下的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF同时公告，基金将于5月(yuè)15日(rì)至19日正式发售(shòu)，其中，网下现金、网下股票(piào)认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期(qī)为(wèi)5月17日19日，产品的(de)首发(fā)募(mù)集(jí)上限(xiàn)均(jūn)为20亿元(yuán)。

　　谈及(jí)产品发行预期，多位(wèi)业内人士用“乐观(guān)、理(lǐ)性”来(lái)形容。在他们看来(lái)，首先，中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主(zhǔ)线，预计发行情况较为理想；其次(cì)，上述ETF设置了发行上(shàng)限，加上部分券商近(jìn)期(qī)对(duì)于基金的发行(xíng)导向(xiàng)转为保有量考核，也不(bù)会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表(biǎo)示，中证(zhèng)国新央(yāng)企主(zhǔ)题系列指数有助(zhù)于(yú)资(zī)本市场从科技(jì)领域(yù)、能源产(chǎn)业等多(duō)维度(dù)服务央企，强(qiáng)化股东(dōng)回报，帮助投资者走进央企、认识央企，支持央企利用资(zī)本市场做强(qiáng)做优做大，提升市场影(yǐng)响力、号召力，切实促进央企(qǐ)上市公司实现(xiàn)高质量发(fā)展(zhǎn)。

　　3只央(yāng)企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发(fā)行

　暧昧期一般多久，暧昧期一般多久可以在一起了　4月末刚刚(gāng)获批的3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF，正式(shì)对(duì)外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下(xià)的中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF同时对外发布基(jī)金发售公告。

　　公(gōng)告显示，3只中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF定(dìng)于5月15日至19日期间(jiān)正(zhèng)式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下(xià)股(gǔ)票认购(gòu)期为5月15日(rì)至19日，网上现金认购期为5月17日19日(rì)。

　　从发行规模上(shàng)看，3只基金均设置20亿(yì)元的首发募集(jí)上限。3只(zhǐ)基(jī)金费率也稍(shāo)有差(chà)异(yì)，招商及(jí)汇添富旗(qí)下的中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF管理费+托管(guǎn)费(fèi)合计(jì)0.6％，广发中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认购份额小(xiǎo)于50 万(wàn)份的，认购费(fèi)为0.8％；认购份额在50万份至(zhì)100万份之间的，广(guǎng)发(fā)中证国新央企股东回报ETF的(de)认(rèn)购(gòu)费为0.4％，招商(shāng)及汇添富(fù)旗下的中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认(rèn)购份额大于(yú)100万(wàn)份的，认购费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托(tuō)管行方(fāng)面，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF由工(gōng)商银行托管，汇(huì)添富中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由(yóu)建设银行托管，招商中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外，据基金君(jūn)了解(jiě)，上交所拟定于(yú)5月11日举办“发现央(yāng)企投资价值促(cù)进央企估值(zhí)回(huí)归(guī)”业务交(jiāo)流会暨国新央企股东(dōng)回报ETF宣(xuān)介会(huì)。会议主旨(zhǐ)为进一步探索建立中国特色估值体系，引导央企投资价(jià)值发现，推动央(yāng)企估值回归合(hé)理水平。上交(jiāo)所、中国(guó)国新(xīn)、指数(shù)公司、券商(shāng)、基金公司等(děng)相关(guān)领导将(jiāng)出席(xí)会(huì)议。

　　在多位(wèi)业内(nèi)人士看来，3只中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF未(wèi)来(lái)都(dōu)将在上交所上市，上交(jiāo)所此(cǐ)次会议或(huò)为产品发行预(yù)热。

　　不(bù)少行业人士也(yě)看好(hǎo)央(yāng)企股东回报(bào)ETF的(de)发行情况。“‘中特估(gū)’是近期资本市场的(de)行(xíng)情主线，包括交易所(suǒ)、券商、基(jī)金工商各方(fāng)对(duì)此也比较(jiào)重视，基金公(gōng)司肯定会重点发行，但(dàn)目前市场上(shàng)也存(cún)暧昧期一般多久，暧昧期一般多久可以在一起了在不少(shǎo)央企主题基金，因此预计此(cǐ)次央企股东回(huí)报ETF发行也会相对(duì)理(lǐ)性。”一位基金公(gōng)司人(rén)士表(biǎo)现(xiàn)。

　　一位券商人士也(yě)表示，所在券商会参与(yǔ)其中一只央企股东(dōng)回报ETF的发行工(gōng)作，但并不会(huì)过度(dù)冲刺(cì)首发规(guī)模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前(qián)资本市场(chǎng)的行(xíng)情主线，产品(pǐn)本身就比较好卖；其(qí)次(cì)，我们近期已(yǐ)将(jiāng)考核侧重点放在产(chǎn)品保有量(liàng)上(shàng)，同时降低基(jī)金首发的考核权重。”上(shàng)述券(quàn)商人士称。

　　一位基金(jīn)公司(sī)人士也(yě)预计，类似(shì)去年中证1000ETF的发行(xíng)大(dà)战(zhàn)不会在此(cǐ)次央企股东回(huí)报(bào)ETF上(shàng)上演(yǎn)。“近期多(duō)家基金公司上报的中证国新央(yāng)企ETF已经分(fēn)为三批(pī)陆(lù)续(xù)推向(xiàng)市场，而(ér)不是九(jiǔ)只同时获批(pī)发售，就是为了避免发行大战的出(chū)现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会过度(dù)拼基金首(shǒu)发，不过(guò)，目(mù)前市场上非常关(guān)注‘中特(tè)估’板(bǎn)块(kuài)，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基(jī)金(jīn)积极布局央(yāng)企(qǐ)主题产品

　　为投资者带来分(fēn)享改革红(hóng)利(lì)工具

　　“中特估”成为(wèi)今年以(yǐ)来资本市场的热门，基金(jīn)公司(sī)也(yě)积极(jí)布局相关产(chǎn)暧昧期一般多久，暧昧期一般多久可以在一起了品。

　　中(zhōng)国基金报从(cóng)Wind数据发现，今年以来全市场(chǎng)已有18家基金(jīn)公司陆续申报了21只(zhǐ)央国(guó)企主(zhǔ)题基金，易方达(dá)、汇(huì)添富、南方、博时、招商等各(gè)大(dà)公募巨头都(dōu)有参与，其中嘉(jiā)实、华(huá)安、银(yín)华基(jī)金等多家机(jī)构，还各申报了主、被动两(liǎng)只(zhǐ)产品(pǐn)，积极填补(bǔ)这(zhè)一产品(pǐn)条线。

　　除(chú)了(le)中证国新(xīn)央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上报(bào)了跟踪“中证国新央企科(kē)技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中(zhōng)证(zhèng)国新央企现代(dài)能源(yuán)ETF，据了解，上(shàng)述中(zhōng)证国新央企(qǐ)ETF也有望(wàng)尽快(kuài)获(huò)批，会陆(lù)续进入发行(xíng)。

　　伴随(suí)着这(zhè)些(xiē)主题产品的发行(xíng)，意味(wèi)着，个(gè)人和(hé)机构投(tóu)资者拥有(yǒu)配(pèi)置央企特色指数、分享改革(gé)红(hóng)利的(de)便捷工具。

　　据(jù)业内人士表示(shì)，早(zǎo)在去年11月，证(zhèng)监会主席(xí)易会(huì)满提出“探(tàn)索建立具有中国特色的估值体系(xì)，促进市(shì)场(chǎng)资源(yuán)配置功能更好(hǎo)发(fā)挥(huī)”。这一讲(jiǎng)话为(wèi)A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)未来(lái)发展和改(gǎi)革指(zhǐ)明了方向，成熟完(wán)善的估值体系对于资本(běn)市场的(de)价(jià)值(zhí)发现以及资源(yuán)配置功能的(de)发挥有重要(yào)作(zuò)用，也是资(zī)本市场支(zhī)持(chí)实(shí)体经济发展的重要基础(chǔ)。因此(cǐ)，看准(zhǔn)“中国特色(sè)估值体系(xì)”背景之下，央(yāng)国企(qǐ)估值重塑的机遇(yù)，行业对这(zhè)一领域的产品积极布局(jú)。

　　“我(wǒ)们目(mù)前(qián)储备了不(bù)少(shǎo)央国企主(zhǔ)题(tí)基金，就是看准(zhǔn)这(zhè)类企业的投资价(jià)值。”据一位基金公司人士表示，建立具有中国(guó)特色的(de)估值体系，有助于提升(shēng)市场对国有上市企(qǐ)业的(de)关注度，对企业估(gū)值层面的各(gè)类(lèi)因素(sù)做进一步的研究和(hé)探讨，强化相关领域在新环境下的资产(chǎn)价格预(yù)期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来看，央国企板块的投(tóu)资逻辑是(shì)比较完(wán)备的：一是央企是实现国(guó)家战(zhàn)略发展的“排(pái)头兵”，不断受到政策的支(zhī)持与(yǔ)引导；二是(shì)央企作为资本市场“压舱石”“基本盘(pán)”具(jù)有重要作(zuò)用；三是央(yāng)企引领科(kē)技创(chuàng)新，研发占比逐年提升(shēng)；四(sì)是央企仍(réng)是A股(gǔ)估值洼地。未来在不断完(wán)善中国特色现(xiàn)代资本市场下，预计国资央企有望(wàng)迎(yíng)来(lái)估值修复(fù)。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前稳健的经营业绩为央国企的估值重塑提供了市场(chǎng)认可的基础。从盈(yíng)利能力方面来看，近年来(lái)央国企(qǐ)ROE出现明显(xiǎn)企稳(wěn)回升(shēng)，目(mù)前已超过其他(tā)类型企业，高于A股平均水平(píng)，体(tǐ)现出央(yāng)国(guó)企较强(qiáng)的“价值创造”能(néng)力。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下上市央企营(yíng)业总收入(rù)同(tóng)比增长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母净利(lì)润同比(bǐ)增长12.53％，而同期全部(bù)A股仅为(wèi)8.01％，体现出央(yāng)国企的发(fā)展韧劲。展望(wàng)未来，央国企上市(shì)公(gōng)司质量的提升或将成(chéng)为(wèi)央(yāng)国(guó)企估值(zhí)重塑的核心动(dòng)力。

　　招商基金量化(huà)投资部基金经理刘(liú)重杰(jié)也表示(shì)，从公司(sī)经营(yíng)的角度看，上市央、国企(qǐ)的盈利(lì)能力(lì)相比A股(gǔ)市场整(zhěng)体而言(yán)更(gèng)加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率(lǜ)过往(wǎng)长期领先，具备(bèi)较高(gāo)的长(zhǎng)期投资价值(zhí)，或(huò)更符合机构投资者、个人养(yǎng)老金等配置(zhì)性的需(xū)求(qiú)。在中国特色(sè)估(gū)值体系的推(tuī)进过程中，央企(qǐ)股东(dōng)回报指数具备(bèi)较(jiào)好的长期配置(zhì)价值。

　　关于(yú)央企回报ETF的(de)10问10答(dá)

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟(gēn)踪的央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数(shù)是什么？

　　答：中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报指数，指数由国新投资有限公司定(dìng)制，主要选取国务院(yuàn)国资委下属现 金分(fēn)红或回购(gòu)总额(é)占总(zǒng)市值(zhí)比率较(jiào)高的50只上(shàng)市公司证券作为指数样本， 以反映央企股东回(huí)报(bào)主题上(shàng)市公司证券(quàn)的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公(gōng)用事业、石(shí)油(yóu)石化、煤炭、建筑材料、房(fáng)地产、机械(xiè)设备等(děng)，前十大(dà)成(chéng)份股权(quán)重合计约(yuē)33％，均为央企板块蓝筹(chóu)股。

　　央企股东回(huí)报指数前十大成份(fèn)股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截至2023年(nián)3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数有哪些特(tè)色(sè)？

　　答：高(gāo)分红：央企股东回报指(zhǐ)数聚焦高(gāo)分红与高回(huí)购央企，指数近12个月股息(xī)率(lǜ)为4.86％，远(yuǎn)高于主(zhǔ)流指数的分(fēn)红水平。

　　低估值：央企股东回报指数(shù)当前市盈率约为(wèi)9倍，相对(duì)于(yú)主(zhǔ)流(liú)指数表现出更低的估值水平，央企估值重(zhòng)塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回(huí)报指数近五年(nián)ROE水平均稳定保持(chí)在(zài)8％以上，体现出较(jiào)好(hǎo)的盈利水(shuǐ)平和(hé)盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是(shì)5月15日(rì)至5月19日。投资者可选择网上现金认购、网下(xià)现金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行有限额(é)么？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集(jí)规(guī)模上限(xiàn)为20亿元，如果募集规模(mó)超过20亿元(yuán)，将采取比例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回(huí)报ETF的费(fèi)用(yòng)如(rú)何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及(jí)认购(gòu)费(fèi)、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目前3只产(chǎn)品(pǐn)认购(gòu)费(fèi)用(yòng)来看，在认购金额低于50万(wàn)，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和(hé)100万(wàn)之间，广发旗下产品为0.4％，其(qí)他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产(chǎn)品为0.05％，招(zhāo)商和(hé)汇(huì)添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以(yǐ)及后(hòu)续做市商如何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交所上市。多家公(gōng)司后续(xù)将安排(pái)做市商(shāng)，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经理人选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由“实力派(pài)”来担纲基金经理。其(qí)中广发央(yāng)企回报ETF拟任基(jī)金经理罗国庆为广发(fā)基金指数投资部副总经理，而汇添富央(yāng)企回报ETF采(cǎi)取了(le)双(shuāng)基(jī)金经(jīng)理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资(zī)讯数(shù)据显示(shì)，截至3月31日(rì)，央企(qǐ)股东回报指数(shù)过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报(bào)12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上证(zhèng)红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值？

　　第(dì)一、央企(qǐ)特色突出：1、市值优(yōu)势明显，具备较高(gāo)的长(zhǎng)期投资(zī)价(jià)值；2、央企(qǐ)经营较稳(wěn)健，整(zhěng)体(tǐ)平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社(shè)会责任，是国(guó)家战(zhàn)略发展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背(bèi)景(jǐng)：估值较低(dī)，重塑中(zhōng)国特色估值(zhí)体系背景下估值提升空间较大。

　　第三、红(hóng)利因(yīn)子叠加：1、红利属(shǔ)性更明显，追求分享(xiǎng)高质量发(fā)展成果2、具备一定抗通胀能(néng)力和(hé)抗风(fēng)险的配置效益。

　　10、问(wèn)：目前央企(qǐ)概念已(yǐ)经涨过一轮了(le)，板块持续(xù)性(xìng)如何(hé)？

　　答：一、央企当(dāng)前(qián)估值仍处(chù)于较低分位水平。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率(lǜ)TTM为(wèi)10.59，低(dī)于全市场中证全(quán)指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中(zhōng)证央企指(zhǐ)数估值(zhí)水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向(xiàng)对比还(hái)是纵向比较(jiào)，央企(qǐ)整体估值水平与其经(jīng)济地位并(bìng)不匹配，亟待(dài)改善，在政策支(zhī)持(chí)下(xià)有望(wàng)迎来重塑(sù)。

　　二、央企重估(gū)或是贯穿全年的(de)主(zhǔ)线。从券商机构的对外观点来(lái)看，多家券商明(míng)确表示(shì)今年的投(tóu)资主(zhǔ)线之(zhī)一就是央(yāng)国企价值重(zhòng)估(gū)。部分券(quàn)商(shāng)的观点如下：

　　国信证券：继续把(bǎ)握国企价(jià)值重估这一投资主线；

　　银河证券(quàn)：不受黑天鹅干扰，坚持(chí)数字经济(jì)+国(guó)企改革主线；

　　平安(ān)证券：数(shù)字经济+国企(qǐ)改革的投(tóu)资主(zhǔ)线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革(gé)和中国特色估值体系推动下(xià)，当前国企价(jià)值(zhí)重(zhòng)估行(xíng)情有(yǒu)望持续并形(xíng)成主线(xiàn)行情。

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