金融(róng)界(jiè)5月23日(rì) 万(wàn)物皆周期,周(zhōu)期皆(jiē)供(gōng)需！

　　日前，六(liù)年一个周期(qī)轮(lún)回的白糖(táng)期货正在迎来疯狂时刻。五一假期(qī)之前的最后一个交易日，在郑(zhèng)州商品交易所交易的白(bái)糖(táng)主力期货(huò)合约收盘成(chéng)功站上(shàng)7000元(yuán)/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此关键的信息(xī)湮没在五一假期的兴奋与快乐之中，并未引起市场关(guān)注。直(zhí)至(zhì)昨日（5月22日(rì)），白(bái)糖主力(lì)合约收盘站上(shàng)7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎躯一(yī)震，恍(huǎng)然(rán)醒悟。

　　5月23日，白池子为什么被封杀糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一(yī)度打破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一(yī)次白糖主力期(qī)货合约打破7000元(yuán)/吨大关还是(shì)6年(nián)半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白糖(táng)主力合约正在上演最后的末日疯(fēng)狂，一(yī)天之(zhī)内，白糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)连破(pò)7000元/吨(dūn)、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键点(diǎn)位，收盘(pán)大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖(táng)主(zhǔ)力合约盘(pán)中就创(chuàng)下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开始一(yī)路(lù)狂跌，直至2019年年(nián)初(chū)才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的注意(yì)的是，从白糖主(zhǔ)力合约价格看(kàn)，2006年(nián)初、2011中、2016年末(mò)、2023年春(chūn)大约(yuē)六年一(yī)次的白糖周(zhōu)期(qī)十(shí)分准时(shí)，从未缺席(xí)过。而形(xíng)成这种周(zhōu)期的(de)原(yuán)因与白(bái)糖期货的种植周期有关，一般甘蔗(zhè)的每三年一个(gè)种植周期(qī)，这从根本决定了白糖(táng)周期到来。

　　此轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮

　　目前，此轮白糖(táng)周期已(yǐ)经渐入(rù)高(gāo)潮，据生意社显示，截至5月22日(rì)，白糖(táng)现货市场价格报6962元/吨，较(jiào)去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对比来看，白糖价格(gé)已经创下2018年以(yǐ)来(lái)的新高(gāo)。

　　国内白(bái)糖(táng)供(gōng)给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会(huì)发(fā)布(bù)的全国食糖产销(xiāo)数(shù)据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今(jīn)年(nián)4月底，甜(tián)菜糖厂已(yǐ)全(quán)部停机，甘蔗糖(táng)厂除(chú)云南省有3家尚在生产外，其(qí)他(tā)省(区)糖厂已全部(bù)收榨。

　　广(guǎng)发(fā)证券认为，22/23年(nián)白(bái)糖生产季逐步进入尾(wěi)声，除云南地区外(wài)，广西等主产区陆(lù)续收榨。由(yóu)于(yú)广西前期受(shòu)不利天气影响，甘蔗单(dān)产降(jiàng)幅高于预期，22/23榨季国(guó)内糖产(chǎn)量延续(xù)下(xià)滑趋势。

　　据(jù)农业(yè)农村(cūn)部预(yù)测，22/23榨(zhà)季全国食糖产量约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其(qí)中广西白糖产量约(yuē)530万吨，同比减少(shǎo)约80万吨。考虑国内(nèi)白糖需(xū)求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供(gōng)需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对(duì)白(bái)糖(táng)来说并(bìng)不现实，由于国内糖料(liào)作物(wù)种(zhǒng)植面积增长有限(xiàn)，国内糖(táng)料作物(wù)产(chǎn)量也增长(zhǎng)缓慢且有(yǒu)限，我国食糖(táng)产量整(zhěng)体保持平稳(wěn)，年(nián)产(chǎn)量在1000万吨(dūn)左(zuǒ)右(yòu)。目(mù)前国(guó)内(nèi)食糖消费量每年在1500万吨(dūn)左(zuǒ)右，缺口部分通过进口糖(táng)补充。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据消费(fèi)日(rì)报报道，联合国粮(liáng)食(shí)及农业组织（粮农组织）发布(bù)的报告显示(shì)，4月(yuè)国际食品(pǐn)价(jià)格指(zhǐ)数出现(xiàn)1年以(yǐ)来(lái)的首次回(huí)升，食糖(táng)、肉(ròu)类及(jí)大米的世界报(bào)价上涨。粮农组织食(shí)糖价格指数(shù)4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球(qiú)主要生产(chǎn)国和地(dì)区包括巴西(xī)、印度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国、墨西(xī)哥(gē)、俄(é)罗斯、巴基斯坦(tǎn)和(hé)澳大利亚等，其中(zhōng)前十(shí)位食糖产量约占全球(qiú)总产量(liàng)的(de)76%；前四大(dà)出口国分别是巴(bā)西、泰国(guó)、澳(ào)大(dà)利(lì)亚和印(yìn)度，整(zhěng)体贸易量占全球(qiú)比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为全球(qiú)主要产糖国之一，印度(dù)正面临甘(gān)蔗产量下(xià)降危机，加上政(zhèng)府实施的出口限制，世界各地的糖价可能会(huì)进一步(bù)飙升(shēng)。

　　A股市场闻风而动

　　A股市(shì)场也是闻(wén)风而动，5月22日，两大白糖龙(lóng)头股中(zhōng)粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南(nán)宁糖业继(jì)续大涨，收盘(pán)大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年(nián)以来，中粮糖业累(lèi)计上(shàng)涨(zhǎng)幅度超(chāo)过(guò)30%，南宁(níng)糖业(yè)年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白(bái)糖主(zhǔ)力合约是(shì)否会重蹈覆辙，还是(shì)继续挑战(zhàn)极限(xiàn)，市场将会给出答案。

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