在华尔街经济学家和央行官员争论美国经济是否以及何(hé)时会陷入衰(shuāi)退之际，大型基金经理们并没有(yǒu)坐等(děng)答案揭晓。

　　智通财经APP了解(jiě)到，越(yuè)来越多的专(zhuān)业选股人(rén)士将资金从(cóng)银(yín)行等对经济敏感的股(gǔ)票中撤出(chū)，转而投资公用事业(yè)和基本消费品(pǐn)等在经济低迷时期(qī)被视为(wèi)具有(yǒu)弹性的股票。

　　美国银行汇(huì)编的数据显示，同时做多和做空的对冲基金已将其(qí)周(zhōu)期性股票与防御性股票的比例降至至少2012年(nián)以来的最(zuì)低水(shuǐ)平(píng)。对于只做多(duō)的(de)基金经理来说，他们对(duì)周期性公司(sī)(这些公司的(de)命运取决于(yú)商业周期(qī)的(de)起伏(fú))的相对敞口接近2008年以(yǐ)来(lái)的最低(dī)水平(píng)。

　　这(zhè)一(yī)切都突显了主动投资(zī)领域的悲观情绪仍在加剧，尽管美股从去年10月(yuè)低(dī)点(diǎn)反弹，增加了5万亿(yì)美元的市(shì)值(zhí)。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首的(de)美国银行策略师表示，主动选股者“为2009年式(shì)的衰退(tuì)做好(hǎo)了(le)准备”。

　　周期股(gǔ)相对(duì)防御股的(de)比例降(jiàng)至近(jìn)10年(nián)低(dī)点(diǎn)

　　最近对(duì)防御股的偏好(hǎo)与(yǔ)去年不同(tóng)，当时对衰退的(de)担(dān)忧(yōu)蔓延，主动(dòng)型(xíng)基(jī)金紧紧抓住周期股(gǔ)。这(zhè)一立(lì)场表明，人们(men)相信(xìn)美联储有能力通过积极的抗通(tōng)胀行动实现(xiàn)软着陆。现在(zài)，这种乐观(guān)情绪已经消散(sàn)。

　　行业仓(cāng)位数据(jù)进一(yī)步证明，专(zhuān)业人士持(chí)续看(kàn)空(kōng)股(gǔ)市。在美国银行4月(yuè)份(fèn)对(duì)基金经理的最新调查中，现(xiàn)金持有量保持在较高水平，相对于对方发省略号是什么意思，微信发省略号是什么意思股(gǔ)票，债券比2009年以来的任何时候都更(gèng)受青(qīng)睐。

　　高盛合伙人(rén)John Flood上周表示，在市场开始逃(táo)离时，只(zhǐ)做多的基金被迫(pò)成为FOMO(害(hài)怕错过)买家。

　　值得注意(yì)的(de)是，选股者的谨慎态度与基(jī)于(yú)图表信号配置资(zī)产的计算机驱动(dòng)策略形成了鲜明(míng)对比。由于股(gǔ)市稳步上涨和市场波动性下降，趋(qū)势追踪(zōng)基(jī)金和波动性目标基(jī)金等系统性(xìng)资金管理公(gōng)司近(jìn)几个月增加(jiā)了(le)股票(piào)持有(yǒu)量。

　　德意(yì)志银行的(de)投资者(zhě)仓(cāng)位模(mó)型最能说明这种分歧立场。德意志银行称，量化基金继续抢购(gòu)股票(piào)，而自(zì)由裁量投资者的敞(chǎng)口已降至一年区间(jiān)的底部。

　　看空(kōng)者将 2023 年股(gǔ)市反弹的很大一部分(fēn)归因于那些对(duì)价格不敏感的量化投资者，他们别无选(xuǎn)择，只能在(zài)股价上涨时买入股票。对方发省略号是什么意思，微信发省略号是什么意思看空(kōng)者(zhě)还警(jǐng)告称，持续数月的股(gǔ)市反(fǎn)弹是(shì)不(bù)可持续的。由于标普(pǔ)500指数(shù)几(jǐ)次突破4200点的尝(cháng)试(shì)都以失败告终(zhōng)，缺乏(fá)动能可能会限制量化基金的需(xū)求。另一方面，新一轮(lún)的抛售(shòu)可能会(huì)促使量(liàng)化基金改(gǎi)变路线，并退出(chū)股市。

　　好于预(yù)期的经济数据和(hé)企业财报也提振股(gǔ)市。尽管各公司(sī)在本财报(bào)季的业绩(对方发省略号是什么意思，微信发省略号是什么意思jì)超出(chū)预期，但目(mù)前来(lái)看(kàn)，这还不足以(yǐ)让美国企业(yè)重回增长轨道。就连美联(lián)储官员(yuán)也(yě)预测今年晚些时候会出现“温和衰(shuāi)退”。

　　不过，美国银行的(de)Subramanian表(biǎo)示，以史(shǐ)为鉴，过(guò)早地为经济衰退做(zuò)准备而(ér)采取防(fáng)御(yù)措施，最终可能(néng)会付(fù)出高昂的代(dài)价。

　　Subramanian发(fā)现10个(gè)最(zuì)具周期性的行(xíng)业往往(wǎng)在衰退前的6个月内表(biǎo)现优异。直到真(zhēn)正的(de)经济衰(shuāi)退到(dào)来，防御性(xìng)股票才(cái)开(kāi)始大放异(yì)彩，尽管它们的领先(xiān)地(dì)位通(tōng)常会在下行周(zhōu)期结(jié)束前逆转。

　　美国(guó)银行的经济学家预计，美国经济衰(shuāi)退将从(cóng)第(dì)三季(jì)度开始(shǐ)。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 对方发省略号是什么意思，微信发省略号是什么意思