金融界5月(yuè)12日(rì)消息 国内期(qī)货市场收(shōu)盘，商品期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油(yóu)气跌超4％，SC原油(yóu)、纯(chún)碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等(děng)跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆(dòu)一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期(qī)货：白银(yín)深跌，贵金(jīn)属做(zuò)多逻辑变(biàn)了？

　　白(bái)银跟随大宗商(s熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了hāng)品(pǐn)跌(diē)势，价(jià)格深跌(diē)5％以上。根据昨夜公布(bù)的数(shù)据，美(měi)国(guó)4月生(shēng)产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于预期，反映出生产物资通胀压力进一步趋缓。结合此前(qián)发布的美国(guó)4月CPI数据，6月美联储大概率暂停(tíng)加息。

　　背(bèi)后逻辑来看(kàn)，一方面，此前加息(xī)结(jié)束乃熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了至降息已(yǐ)然成为一(yī)种共识，因(yīn)此(cǐ)本周在美联储越来(lái)越多官员为鹰派(pài)站台的(de)情况下，预计从加息结束到降(jiàng)息周期开(kāi)启，仍(réng)有(yǒu)近(jìn)一个(gè)季(jì)度的时(shí)间，在此期间将面(miàn)临经(jīng)济和(hé)政策(cè)的不确定性，贵金属(shǔ)部分回(huí)吐前期超涨的幅(fú)度。另(lìng)一方面，上周(zhōu)初请失(shī)业金人数(shù)升至2021年(nián)以来(lái)的最高(gāo)水平，劳动(dòng)力市场正在降温。同(tóng)时国内(nèi)社融(róng)超预期下滑，白银因工(gōng)业(yè)属性偏(piān)强大幅下(xià)跌(diē)，在情(qíng)绪(xù)修复之前(qián)难(nán)言企稳，后续还需(xū)关注海(hǎi)外衰退预(yù)期的(de)发酵情况(kuàng)。

　　方正中期期(qī)货：经济衰退预期(qī)与有(yǒu)色(sè)金属走势(shì)拖累(lèi) 白银如期大幅调(diào)整

　　前(qián)期(qī)强(qiáng)调从宏观(guān)经济(jì)衰退预期角度出(chū)发(fā)，有色金属将会走(zǒu)弱(ruò)，白银连续上(shàng)涨后会面临调整行情(qíng)，当前逐步兑现(xiàn)；宏(hóng)观经济衰退预期将(jiāng)会继续影响(xiǎng)有色金属与贵金属行情。

　　尽(jǐn)管美(měi)国经济(jì)数据疲软增(zēng)加美联储政策(cè)转向(xiàng)宽松(sōng)预(yù)期(qī)以及经济风险(xiǎn)依然(rán)利好(hǎo)贵金属(shǔ)，但是(shì)美元指数大(dà)幅上(shàng)升使(shǐ)得贵金属承压回落(luò)，而铜(tóng)铝(lǚ)等有色金属大幅(fú)下(xià)行，拖累工业属(shǔ)性较强的白银走势，白银表现弱(ruò)于黄金。

　　经济衰退预(yù)期与有(yǒu)色金(jīn)属(shǔ)大幅(fú)回落等(děng)因素综合影(yǐng)响下，白银高位回落，下方仍有(yǒu)一定的空间(jiān)，首先关注24美(měi)元/盎(àng)司整数关(guān)口（5400元/千克）支(zhī)撑；若有(yǒu)效跌破该位置将会测试(shì)23美(měi)元/盎(àng)司（5250元/千熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了克）关键(jiàn)支撑；上方关注(zhù)继续26美元(yuán)/盎司（5800元/千克）阻力位(wèi)。当前偏弱(ruò)行情仍(réng)未走完，建议继(jì)续(xù)等白银行情企稳(wěn)再低位(wèi)做多。美(měi)欧银(yín)行业危机引发避险需求(qiú)，美(měi)联储政策(cè)收紧预期迅速转(zhuǎn)向，美元美债(zhài)走势(shì)偏弱，贵金属持(chí)续走强(qiáng)，当前继续关注调整行(xíng)情(qíng)；后(hòu)续(xù)政策宽松转向(xiàng)、经(jīng)济下行风险、银行业风险与债务(wù)上限风险、央行购金持续等宏观(guān)因(yīn)素下，黄金将会(huì)不断刷(shuā)新历史新高，贵金(jīn)属逢低做多配置依然是核心建议。

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