在(zài)投资日(rì)经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金的(de)大涨大跌走势，激起了基(jī)民的热烈讨(tǎo)论，“这个日(rì)经正(zhèng)经(jīng)不(bù)？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这基(jī)涨跌这么大，吓人”……到底发生(shēng)了什么(me)？

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易方(fāng)达基金(jīn)两大公募巨头纷(fēn)纷公(gōng)告，对公司(sī)旗下高溢价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折(zhé)溢价率(lǜ)已经大幅回落。与此(cǐ)同时，科创(chuàng)50、创业板指继续受到(dào)资金(jīn)的(de)青睐，今年(nián)以来创业(yè)板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前，热门板块(kuài)传(chuán)媒(méi)、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看(kàn)好传媒(méi)、顺(shùn)周期板块(kuài)的(de)长期配置(zhì)价值。

　　提示(shì)高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷(fēn)纷(fēn)公告，两家公募旗下的(de)“野村日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDgta5怎么切换角色II）” 二级(jí)市场交(jiāo)易价格波动较大。截至5年22日，两(liǎng)只产品(pǐn)的溢价(jià)率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并(bìng)特此(cǐ)提示(shì)投资者关注二级(jí)市(shì)场(chǎng)交(gta5怎么切换角色jiāo)易价格(gé)溢(yì)价风险，如(rú)果盲目投资，可能遭受重(zhòng)大损失。

　　从两只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)的表现(xiàn)看(kàn)，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至(zhì)5月23日下(xià)午1点开盘，两只(zhǐ)产品溢价(jià)率都回落到4％以内，投资(zī)者(zhě)的追捧热情在风(fēng)险提(tí)示后(hòu)有所降温(wēn)，正在回归(guī)理(lǐ)性。

　　而从资金流向看(kàn)，由于两只(zhǐ)产品规模仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日净(jìng)流入(rù)资金都不到2千万体量。

　　从全(quán)市场看，目前跟踪(zōng)日(rì)经(jīng)指数的产品共有(yǒu)4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿(yì)元，涨幅最(zuì)高的产品(pǐn)已(yǐ)经(jīng)达(dá)到(dào)27％，体现了很好(hǎo)的赚钱(qián)效应。

　　目(mù)前，四只产品(pǐn)跟(gēn)踪的指数都是日经225指数(shù)收益率（经汇(huì)率调整后(hòu)），从该指(zhǐ)数表现看，今年也(yě)大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太(tài)市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理(lǐ)告(gào)诉记者，日经ETF跟踪的指数近(jìn)期涨势(shì)较大(dà)，涨幅犀利(lì)，叠加(jiā)产品流(liú)通盘不够(gòu)大，短期(qī)内受(shòu)到(dào)资金的净(jìng)买入，产(chǎn)生了供不应求的(de)情(qíng)况，就会推高(gāo)二级市场价格，让价格走在指数(shù)涨幅的前面，这个情况就会产生(shēng)基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的(de)底层资产是(shì)跟踪日经225指数(shù)表现的，如(rú)果短期出现高溢价，也就(jiù)意味着当前的价格超(chāo)出了指数的(de)涨幅，未来会回(huí)归到(dào)指数正(zhèng)常走势和涨跌幅(fú)的状态，也(yě)就是会逐(zhú)渐消除溢(yì)价。而高(gāo)溢价回归(guī)的过(guò)程(chéng)，就会产(chǎn)生二级市场价格的下跌(diē)，因此，建议投(tóu)资者不要盲目买入高溢价品种，避免下跌(diē)风险(xiǎn)。”该基金经(jīng)理称。

　　而从日本股市表现看(kàn)，今年(nián)年初以(yǐ)来日本股市持(chí)续(xù)上(shàng)涨(zhǎng)，日(rì)经225指数超(chāo)越30000点(diǎn)大(dà)关，达到1990年(nián)泡沫经济破裂以来(lái)的最高点(diǎn)。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证券认为(wèi)，近期日本股(gǔ)市(shì)上(shàng)涨受(shòu)多重因素驱动(dòng)：一是随着美联储加息(xī)预(yù)期下降和日央(yāng)行紧缩(suō)预(yù)期上升，吸引国际资本回(huí)流(liú)日本(běn)市场；二是随着疫后经济活动(dòng)复苏和去(qù)年日元(yuán)持续贬(biǎn)值(zhí)，东京(jīng)交易所上市(shì)公司多(duō)表现良好；三是今年(nián)东京交易所提(tí)出将改(gǎi)革(gé)公司治理监督机(jī)制。在(zài)这一改革(gé)下，预计部分低估值企业可能采取股票(piào)回购等方式(shì)提振(zhèn)股价(jià)，截至本周(zhōu)，已有价(jià)值(zhí)3900万亿日元(yuán)的股票被宣布回购；四是近期部分(fēn)利好消息带动(dòng)市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲(fēi)特赴(fù)日(rì)考察并表示大举投资日本股市等，推动市场对日(rì)本股市的(de)整体情绪提振。

　　也有基金经理提示短(duǎn)期过快上涨(zhǎng)带来的(de)投资风险(xiǎn)，并提示投资者，海外投资(zī)可(kě)能会涉(shè)及相关的(de)汇率风险(xiǎn)，对相关市场熟悉程(chéng)度(dù)不高等(děng)问题(tí)，建议投资者在自己能力(lì)圈内投(tóu)资，避(bì)免盲(máng)目追高带来的风险。

　　科(kē)创50、创业板指继续受(shòu)青睐(lài)

　　创业板ETF净流入资金(jīn)已达165亿

　　除了关(guān)注市场热点ETF外，再来(lái)看下ETF市(shì)场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比(bǐ)去(qù)年(nián)末规模新增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在(zài)本周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份(fèn)，按照区(qū)间成交均价(jià)测算，净(jìng)流入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从(cóng)资金净流入方向来看，资金(jīn)净流(liú)入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净(jìng)流入都是(shì)3.39亿元，位居(jū)行业(yè)前列。另外(wài)，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元以上资金(jīn)的净(jìng)流入。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等(děng)净流入资金居(jū)前(qián)，都(dōu)超过了2亿(yì)元(yuán)资金体量。另外，触(chù)底反弹的医药(yào)ETF、高位回调的传媒ETF，也同(tóng)样吸(xī)引资金关注(zhù)，净流入资金相对居前(qián)。

　　拉长时间(jiān)看，今年以(yǐ)来净流入资金最多(duō)的是(shì)易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元(yuán)，位居行业(yè)首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科(kē)创(chuàng)50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿元，都位居行(xíng)业前列。

　　而今(jīn)年(nián)景气度回(huí)升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具(jù)备(bèi)估值吸引力(lì)的(de)医疗、恒生互联网等，也都(dōu)受到资金的(de)追逐，净流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创(chuàng)业(yè)板相关指数的“越跌越买”，华安基金指数与量化投资部表示，随着前期创业板50指(zhǐ)数的回(huí)调，当前估值(zhí)已(yǐ)来到(dào)30倍(bèi)的历史低位(wèi)区间，且一(yī)季报显示(shì)成(chéng)分股净利润同比增长52.69％，基本(běn)面(miàn)向好趋势明显(xiǎn)，持续(xù)关注板块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析，在政(zhèng)策层(céng)面(miàn)，4月底的(de)政治局(jú)会议提出“要夯实科技自立自强根(gēn)基(jī)，培育壮大(dà)新动能。要巩固和扩大新能源汽车发展优势，加快推(tuī)进充电桩、储能等(děng)设(shè)施建设(shè)和配(pèi)套电网(wǎng)改造。要重(zhòng)视通用人工智能发展，营造创新生态(tài)，重视(shì)防范风险”，这(zhè)宣示着国内(nèi)经(jīng)济发展动能要(yào)加快转变，新能源及人(rén)工智能(néng)将是经济转型(xíng)的两大动能，汇聚战(zhàn)略性新(xīn)兴产业的(de)创业板持(chí)续(xù)受益(yì)于政策红利，该(gāi)机构建议关(guān)注创业板50指数(shù)的投资(zī)机会(huì)。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居(jū)前

　　传媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而从(cóng)资金净(jìng)流出方向看，表现相对强势的上(shàng)证50ETF遭(zāo)遇(yù)资金(jīn)净卖出，当日基金份额流(liú)失(shī)4亿份，资金净流出超过11亿元。另(lìng)外，南方(fāng)中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分(fēn)别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段(duàn)性行情的板块，遭遇(yù)资金的卖(mài)出，天弘银行(xíng)ETF、恒(héng)生科技ETF等多(duō)只产品净流出资金也(yě)有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时(gta5怎么切换角色shí)间(jiān)期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现(xiàn)百(bǎi)亿体量的(de)资金(jīn)净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流出。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流(liú)出资金24亿(yì)元，位(wèi)居行业首位(wèi)。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越涨(zhǎng)越卖，整体资金净(jìng)流出位居前列。

　　虽然部分(fēn)热(rè)门(mén)主(zhǔ)题行业(yè)的资金出(chū)现流出，但部(bù)分机构仍建议从中长期(qī)角度，观察各类板块(kuài)的投(tóu)资机会和行情(qíng)演绎。

　　中(zhōng)欧(ōu)基金表示，预计复苏仍是中(zhōng)国(guó)经济中长期的趋(qū)势，但市场展现出(chū)更多结构(gòu)性机会，当前市场对(duì)题材的追捧热度仍持续偏(piān)高。“传媒板块近期(qī)跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒(chǎo)作有(yǒu)逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注(zhù)资(zī)金合力(lì)最强的人工智(zhì)能(néng)与央(yāng)企相关品种，中期(qī)在市场炒作热度回(huí)落、且经济(jì)复苏趋势确(què)立后关注“顺周期”板块的(de)整体机会(huì)，尤(yóu)其是大众消费等领域；而长(zhǎng)期来看，可以(yǐ)积极关注(zhù)数字化对生产(chǎn)力的提升，重点关注计算机(jī)、互联网和(hé)传媒等行业。

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