分析(xī)人士称(chēng)，《暂行规定》施(shī)行后(hòu)，预计全市场(chǎng)货币(bì)市场基金数量上将有一定出(chū)清，对基金管理人的产品体系结构布局(jú)、调(diào)整也(yě)提出了要(yào)求。

　　5月16日(rì)，《重要货币(bì)市场基金监管(guǎn)暂行规定》（下称《暂行规(guī)定》）正式实施(sh阳光女孩用英语怎么写啊怎么读，阳光女孩用英语怎么写啊翻译ī)，从风险管理、人员及系统配(pèi)置、投(tóu)资比例、交(jiāo)易行为、规模控制、申赎管理等(děng)多(duō)方面(miàn)对重要货币市场基金的基(jī)金管理人提(tí)出了更为严格审慎的(de)要求。

　　业内(nèi)人士指出(chū)， 《暂(zàn)行规定》将提高货币基金的风险管理能力和(hé)透明度，降低(dī)投(tóu)资风险。但是，可能会(huì)对部(bù)分追求高收(shōu)益的投资者造成一定影响。此外，预计(jì)全市场货(huò)币市场基金数量上将有一定出清(qīng)，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了要(yào)求(qiú)。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场(chǎng)基金是指(zhǐ)因(yīn)基金资(zī)产规模(mó)较大或者(zhě)投资者人(rén)数(shù)较(jiào)多、与(yǔ)其他金(jīn)融机构或者金融产(chǎn)品关联性较(jiào)强，如(rú)发生重大风险(xiǎn)，可能(néng)对资本市场(chǎng)和金融体系产(chǎn)生重大不利影响的货(huò)币市场基金(jīn)。

　　哪(nǎ)些基金会被(bèi)纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币(bì)市场基金满足下(xià)列任一条件的，基(jī)金管(guǎn)理人应当(dāng)在10个(gè)工作日内(nèi)主动(dòng)向(xiàng)中国(guó)证监会报(bào)告：基金资产净值(zhí)连续20个交(jiāo)易日(rì)超过2000亿元；基金份额持有人数量连续20个交易日超过5000万个；中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监会认定的(de)符合重要货币(bì)市场基金特征的其(qí)他(tā)条件。

　　东(dōng)方财(cái)富(fù)Choice数据显示，截至2023年(nián)一季度末，市场上共有天弘余额宝货币、易方达(dá)易理财货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货币A三只基金规模超(chāo)过2000亿元(yuán)。其中，天弘余(yú)额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持有人(rén)户(hù)数(shù)来看，截(jié)至2022年末，天弘余额宝货币(bì)持(chí)有人(rén)达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有(yǒu)业(yè)内人(rén)士对记者表示，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿(yì)元或者投(tóu)资者数(shù)量大于5000万个的货(huò)币(bì)市场基金，监(jiān)管(guǎn)要求(qiú)更加严(yán)格，基金管(guǎn)理人需(xū)要增(zēng)强抗风(fēng)险(xiǎn)能力，并(bìng)明确风险防控与处置机制(zhì)。这将促(cù)使(shǐ)基金公司更加注重风(fēng)险(xiǎn)管理和(hé)产品合规性，提高产(chǎn)品的透明度(dù)和稳定性(xìng)，从而保护(hù)投资(zī)者的利益(yì)。

　　国信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》与资管新(xīn)规一脉相承，都是为(wèi)了提升资管机构的风险管理能力，实现风险(xiǎn)分散化，防止(zhǐ)风险(xiǎn)过度集中(zhōng)、对金融安全产生(shēng)不利影(yǐng)响。在(zài)提升风控水(shuǐ)平(píng)的(de)前提下，引导高收益产品打破刚(gāng)兑，高安全产品收益率回落至与其风险相(xiāng)匹配(pèi)的合理水平。随(suí)着资管新规的逐步落地(dì)，回(huí)归本源的主动(dòng)类(lèi)资(zī)管产品迎(yíng)来发展良机，财(cái)富(fù)管(guǎn)理行业百花齐放(fàng)。

　　明确(què)附(fù)加监管(guǎn)要求(qiú)

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》明确了重要货币(bì)市场基金的附加监(jiān)管要求，指(zhǐ)出基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)应(yīng)当遵循长(zhǎng)期稳健(jiàn)的经营和投(tóu)资理念，确(què)保自身投资研(yán)究、人(rén)员配备(bèi)、系统运(yùn)营、客(kè)户服务、风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)与(yǔ)危(wēi)机应对等方(fāng)面的(de)能力水(shuǐ)平与重要货币市场基金(jīn)管(guǎn)理规模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意(yì)的是，重要货币市场基金的(de)基金经(jīng)理不(bù)得少于2人。在薪(xīn)酬考(kǎo)核方面，基金管(guǎn)理人的高级管理人员、基金(jīn)经理等(děng)相关人(rén)员的考(kǎo)核评价、薪(xīn)酬激励等不得直接或者间接(jiē)与重要货币(bì)市场基金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在(zài)重要货币市场(chǎng)基金的投资运作指(zhǐ)标(biāo)方面(miàn)，也需(xū)要满足多项要求(qiú)。例如，持有一家公司发行的证券市值不得超过基金资(zī)产净值的5％；投资于具有基(jī)金托管人资格的同(tóng)一(yī)商业银行(xíng)发(fā)行的金(jīn)融工具占基金资产净值(zhí)的比(bǐ)例不得超过15％；主动投资于(yú)流(liú)动性受(shòu)限资产的规模合计不得超(chāo)过基金资产净值(zhí)的(de) 5％；投(tóu)资组合的(de)平均剩余期(qī)限(xiàn)不得超过90天；投资(zī)组合(hé)的(de)杠杆比(bǐ)例不(bù)得超过110％。

　　货币市场基金(jīn)交易行为管(guǎn)理方(fāng)面，《暂行(xíng)规定》指出(chū)，审慎确认大额申购申请(qǐng)，避(bì)免(miǎn)出现接受单一投资者(zhě)申(shēn)购申请后导致其持有(yǒu)份额超过基金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而(ér)在风(fēng)险(xiǎn)准备金方面， 基(jī)金管理人(rén)、基金(jīn)托管人每(měi)月(yuè)从(cóng)重要货(huò)币市场基(jī)金的(de)管理费(fèi)、托管费中计提的风险准(zhǔn)备金(jīn)比例(lì)不(bù)得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规定(dìng)》是金融防风险的重要(yào)举措(cuò)。部分货币(bì)市场基金规(guī)模较(jiào)大、投资者数量较多，具有“牵一发(fā)而动全身(shēn)”的重要(yào)影响，当(dāng)出现(xiàn)风(fēng)险事件(jiàn)时，可能会对金融市场的流动性安全产生冲击。《暂行规定》无论是从考核机制，还(hái)是从投(tóu)资比例(lì)、久期(阳光女孩用英语怎么写啊怎么读，阳光女孩用英语怎么写啊翻译qī)、可变现资产的限制，都是(shì)为了更高流动性考虑，重要货币市场基金防范流动性(xìng)风险的能力将进一步提(tí)升，将有效防止出(chū)现(xiàn)2016年(nián)部分货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金类(lèi)似的流动性(xìng)风(fēng)险事件。

　　制定(dìng)风险应对预案(àn)

　　在(zài)重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金的风险防控和(hé)监督管理机制(zhì)方面，《暂行(xíng)规定》也做出了明(míng)确(què)的(de)规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出(chū)，基金(jīn)管理人应当综合评估重要(yào)货币市(shì)场基金各类风险(xiǎn)的成因、表现(xiàn)及(jí)影响，会同相关(guān)市场主体共同制定(dìng)合理有效的风险应(yīng)对预(yù)案。风险(xiǎn)应对预案应(yīng)当报中国证监会备案，中国证监(jiān)会对风险应对预(yù)案的有效性(xìng)、合理性、可行性等(děng)进行评估。

　　重要货币市场(chǎng)基金发生(shēng)重大(dà)风险的(de)，由中国证监会牵头相关部(bù)门成立(lì)风(fēng)险处置小组，督促基(jī)金(jīn)管理人及相(xiāng)关市(shì)场(chǎng)主(zhǔ)体依据风(fēng)险应对预案等对(duì)重(zhòng)要(yào)货币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的(de)实施对于投资者有什么影(yǐng)响(xiǎng)？

　　有(yǒu)业内人(rén)士对记者表示(shì)，《暂行规(guī)定》将提高货币基(jī)金的风险(xiǎn)管(guǎn)理能力和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能(néng)会对部分投资者造成一定影响(xiǎng)，例如可能会对一些追求高(gāo)收(shōu)益的投资者(zhě)造成一定(dìng)冲击。此外，新规可能会导(dǎo)致一些货币基金规模较小的产(chǎn)品退出市场，投资者需要(yào)注(zhù)意选择合适(shì)的产品(pǐ阳光女孩用英语怎么写啊怎么读，阳光女孩用英语怎么写啊翻译n)。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好的投资者。相对于(yú)其他资(zī)管产品，货币市场基(jī)金(jīn)具有着投资(zī)者(zhě)数量庞大，风险偏(piān)好较低的(de)特点。部分规模较(jiào)大的货币(bì)规模基金如出现风险事件，或将对社会稳定产生不利影响。《暂行(xíng)规定(dìng)》提升了重要货币市(shì)场(chǎng)基金的资产(chǎn)安全要求，有利(lì)于保(bǎo)护投资者利益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财(cái)信证券(quàn)指出，《暂行规定》施(shī)行后，货币(bì)市场基金的(de)规范化、标准化(huà)、投资分散化、安(ān)全化程度将(jiāng)有提升，未来是否(fǒu)在公布的重点货(huò)币基(jī)金(jīn)名录内，可能是投(tóu)资者选(xuǎn)择考量(liàng)的潜在(zài)背书因(yīn)素之(zhī)一。预(yù)计全(quán)市场(chǎng)货币市场基(jī)金数量上(shàng)将有一定出清，对基金(jīn)管理(lǐ)人的(de)产品体系(xì)结(jié)构布局、调整也提出了要(yào)求。

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