为了让自己的限售股解(jiě)禁后能(néng)获得好的回报，上市公司董事长雇(gù)人拉抬自家的(de)股(gǔ)票价格(gé)，然后(hòu)高位出货。

　　最近(jìn)，中(zhōng)国证监会网(wǎng)站披露了(le)一则行政处(chù)罚决定书，引发市场关(guān)注。时为新美星董事长何德平和其配偶黄秀芳提供资金，委(wěi)托蒋(jiǎng)维(wéi)对新美星进行(xíng)“市值管理”，维持、抬高(gāo)公司股价，以便后续(xù)自(zì)己减持获利。蒋(jiǎng)维跟毛明土、李传(chuán)武合(hé)谋，控(kòng)制(zhì)35个证券账户，利用(yòng)资金优势、持股优势(shì)，连续集(jí)中交易新美星(xīng)，影响公司股价，合计盈利(lì)4783.56万(wàn)元。

　　最终，证监(jiān)会(huì)对(duì)此(cǐ)操纵证券(quàn)市场行(xíng)为，罚(fá)没合(hé)计9567.12万元；还对何德平(píng)信息披露(lù)违(wéi)法违规，给予(yǔ)警告(gào)，并处(chù)以40万元罚(fá)款。

　　我(wǒ)们一起(qǐ)来看看，究竟是怎么回事。

　　董事长(zhǎng)雇人拉(lā)抬自(zì)家股票(piào)

　　多人合谋操纵股价(jià)

　　根据(jù)证监会(huì)行(xíng)政处罚决定(dìng)书披(pī)露的信(xìn)息，新美星(xīng)董事长、法(fǎ)定代表人、实际控制人何德平和他的妻子黄秀芳当时向时任(rèn)独墅湖文(wén)化传(chuán)播有限公司董事长蒋维，提供保证金约(yuē)3200万元(yuán)，这些钱部分来(lái)自他(tā)们所掌控的上海海得(dé)泽广投资(zī)管理中心（普通合伙）（简称海得(dé)泽广）减(jiǎn)持“新美星”所(suǒ)得。

　　他们提供资金的目的是，委托蒋维(wéi)对(duì)“新(xīn)美(měi)星”进行“市值管理”，维持、抬(tái)高“新美(měi)星”股价(jià)，以便何(hé)德(dé)平所(suǒ)持“新美星”限(xiàn)售(shòu)股(gǔ)于2019年4月26日解禁(jìn)后能够获得好的(de)回(huí)报。

　　蒋维(wéi)在收到保(bǎo)证金后，即开始利用控制的证券(quàn)账户(hù)并联(lián)合(hé)其他市场资金在二级市场买入并(bìng)交易“新美星”，且在后续操作(zuò)中向(xiàng)黄(huáng)秀芳(fāng)反馈其操作情况。

　　据了解，这场操(cāo)纵股(gǔ)价，蒋(jiǎng)维还找了两个帮手共同合谋。他经人介绍认识(shí)并联(lián)合毛(máo)明土、李传武共同操纵“新美星”；毛明土、李传武(wǔ)控制各(gè)自筹得的证券(quàn)账户、资金开始与蒋维(wéi)共(gòng)同交(jiāo)易“新美(měi)星(xīng)”；在此期(qī)间，主要由蒋维与(yǔ)毛明土联系，传递、沟通各(gè)自(zì)操盘情况，以利于两方(fāng)交易决策，更好地共同抬高“新美星”股价。

　　根据监管披(pī)露的信息(xī)，2018年(nián)9月26日(rì)至(zhì)2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李传武控制“俞某华(huá)”等35个(gè)证券账(zhàng)户（简(jiǎn)称账户组），交易“新(xīn)美(měi)星”。

　　2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，“新美星”股价上(shàng)涨33.11％，偏离同(tóng)期创业板综指26.09个百分(fēn)点，偏离同(tóng)期行业指数25.95个(gè)百分点。账户组累计买入4583.44万股，买入成(chéng)交金额5.82亿(yì)元，对应卖出4669.04万股，卖出(chū)成交金额6.30亿(yì)元。

　　经测(cè)算，在此期间，何(hé)德平、黄(huáng)秀(xiù)芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传(chuán)武合谋，利用资金优势、持股优势，连续集中交易“新美星”，影(yǐng)响股票(piào)交易价格，盈利4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个账户拉(lā)抬股价、集中(zhōng)出货

　　违法(fǎ)获利近4800万元

　　我(wǒ)们(men)具体来看看，蒋维联合毛明土、李传武，控制35个证券账户（简(jiǎn)称账户(hù)组），是怎么拉高“新美星”股价(jià)，然后出(chū)货，违(wéi)法获利的(de)。

　　总体来看(kàn)，2018年9月26日至(zhì)2019年(nián)6月(yuè)26日(rì)，账户组连续集中交易“新(xīn)美(měi)星”，申买量占市场(chǎng)申买量(liàng)比(bǐ)例超20％的交易日有19天，峰值达(dá)到(dào)42.61％；申卖量占市场申卖量(liàng)比例超20％的交易日有11天(tiān)，峰值达到37.66％。账户组持股总数占总股本比例自2019年3月5日(rì)开始超(chāo)过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通(tōng)股(gǔ)达到峰值(zhí)，占流通股本的(de)比例(lì)24.74％，持股占总股本的比例(lì)8.13％。账户组具(jù)备资(zī)金优势(shì)和持股(gǔ)优势。

　　具体来说(shuō)，第一阶段，2018年9月26日开始，账户组持续大(dà)量买入“新(xīn)美(měi)星”，当日申买排名第(dì)一，竞价(jià)买入成交(jiāo)排名第一，至2019年2月28日期末持(chí)股(gǔ)量(liàng)为期初持(chí)股(gǔ)量38.71倍，持股量(liàng)显(xiǎn)著增加。在此期间(jiān)，“新美星”股价(jià)累计上涨12.57％，偏离同(tóng)期创业板(bǎn)综指3.33个百分点，偏(piān)离同期行业指数（882003.WI，下同(tóng)）5.53个百(bǎi)分点。

　　第二阶(jiē)段，2019年3月1日至(zhì)2019年4月3日，账户组(zǔ)集(jí)中拉抬“新美星”，期末(mò)持股量较期初增加124.23％，持股(gǔ)量涨幅较大。

　　其中，账户组有两段(duàn)典(diǎn)型的拉(lā)抬期间：2019年(nián)3月1日至3月(yuè)6日，以不低于卖一价或市价申买3,729,100股，占账户(hù)组同期申买量(liàng)68.11％，对应成(chéng)交股数（不含对倒）3,555,817股(gǔ)，占(zhàn)同期市场(chǎng)成交量(liàng)22.78％；2019年3月18日至3月22日(rì)，以(yǐ)不低于卖(mài)一价或市价申买(mǎi)2,950,300股，占(zhàn)账(zhàng)户组同期申买量41.33％，对应成交股(gǔ)数（不含(hán)对(duì)倒）为2,803,665股(gǔ)，占同期市场成交量(liàng)22.20％。2019年(nián)3月1日至4月(yuè)3日期间，“新美星(xīng)”股价(jià)累(lèi)计(jì)上涨36.46％，偏离同期创业板综指21.32个百分点，偏(piān)离同(tóng)期行业指数22.28个百分点。

　　第(dì)三(sān)阶段(duàn)，2019年4月4日(rì)至6月26日，账户组集中卖(mài)出“新美星”。在此期间，“新美(měi)星”股(gǔ)价下跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个百分点，偏离(lí)同期(qī)行业指数1.03个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　此(cǐ)外，操(cāo)纵期间，涉案账(zhàng)户组还多(duō)次实施盘中(zhōng)拉抬和对(duì)倒，并(bìng)反(fǎn)向卖出获利的行为。经测算(suàn)，扣除佣金和相关税费(fèi)，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而非操纵股价(jià)

　　证(zhèng)监(jiān)会不予(yǔ)采纳，罚没近亿元

　　关于(yú)操纵股价，何德(dé)平(píng)、黄秀芳及其代(dài)理人(rén)提出多点申诉意见，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在案证据不足以证明蒋维受何德平或黄秀(xiù)芳委托，联合他人(rén)操(cāo)纵股价，一是(shì)“市值(zhí)管理(lǐ)”不等(děng)同于(yú)“操纵(本初是谁zòng)证券(quàn)市场”；二是(shì)黄秀芳与蒋维系(xì)委托理(lǐ)财关系，而非操纵(zòng)股价；三是蒋维没有将其(qí)与毛明土、李传武(wǔ)等人讨(tǎo)论交本初是谁易新美星的情况告知黄秀(xiù)芳(fāng)或何德平，涉案股东名册并(bìng)非黄秀(xiù)芳(fāng)向(xiàng)蒋维提供(gōng)，蒋(jiǎng)维也没有向黄(huáng)秀(xiù)芳反馈(kuì)过股东(dōng)名册；四(sì)是蒋维没有与毛明土、李传武(wǔ)就各自账户交易新(xīn)美星(xīng)的(de)盈(yíng)亏分(fēn)配进行约定；五是蒋维账户组利益与(yǔ)何(hé)德平、黄秀芳利(lì)益并不一致(zhì)，何德(dé)平、黄秀芳不能控制蒋(jiǎng)维账户(hù)组，蒋维获得黄秀芳资(zī)金后部分用于(yú)偿还债务，部(bù)分(fēn)用(yòng)于非法活动，属于欺诈或(huò)诈骗(piàn)。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土账户组、李传(chuán)武账户组(zǔ)交易(yì)行为承担责任。

　　第(dì)四，部(bù)分(fēn)账(zhàng)户(hù)不受蒋维、毛明土、李传武控(kòng)制。

　　第五(wǔ)，不认可(kě)黄秀芳2020年11月25日(rì)询问笔录的合法性及真实性。

　　第六(liù)，何德平对黄秀芳向蒋维提(tí)供款项不(bù)知情、未参与，且何德(dé)平与黄(huáng)秀芳系独立(lì)法(fǎ)律主体，即便夫妻或一致行动人中(zhōng)一方(fāng)存在不当行(xíng)为，不应推定或认定另一(yī)方承担(dān)责任。

　　另外，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武，及他们的代理人也就是否合谋(móu)、部(bù)分(fēn)账户的(de)控制关系、委托理财关系等提(tí)出了申诉意见。

　　对此，证监会回应，经复核，对当(dāng)事人及其代理人的主(zhǔ)要陈述意见(jiàn)不予采(cǎi)纳(nà)。

　　证监(jiān)会表示(shì)，本案为多个主(zhǔ)体参与、多个环节实施、环环(huán)相(xiāng)扣、锁链式的(de)上下游衔接、合(hé)作，共同(tóng)完成的操纵行为(wèi)。在案(àn)证据可以证(zhèng)明，何德平(píng)、黄秀芳(fāng)向蒋维提供资金(jīn)作为保证(zhèng)金，委(wěi)托其通(tōng)过二级市(shì)场交易影响新美(měi)星(xīng)股价，蒋维会向黄秀芳反馈(kuì)交易情况；何(hé)德(dé)平知悉并(bìng)参与了本案行为；上述行为的实(shí)质(zhì)是(shì)操纵(zòng)股价(jià)，并非合法理(lǐ)财。在(zài)案证据可以证明，蒋维、毛(máo)明土、李传武(wǔ)有共(gòng)同影(yǐng)响“新(xīn)美星”股(gǔ)价(jià)的意图和目标(biāo)，共同(tóng)商议、谋划操盘、拉抬股(gǔ)价，并且采取了联合影响股价的(de)行动，属(shǔ)于(yú)共同操纵行为(wèi)。

　　关(guān)于违(wéi)法期(qī)间和(hé)责任承担，证(zhèng)监会(huì)本初是谁表示(shì)，由(yóu)于2018年9月26日至(zhì)2019年2月14日期间蒋维控制(zhì)的(de)账户交易“新美星”客观(guān)上为后续的合谋操纵起到一定程(chéng)度锁仓的(de)作(zuò)用，并且(qiě)根据(jù)蒋维笔录，毛明土知道蒋维(wéi)和上市公司的合作(zuò)，知(zhī)道蒋(jiǎng)维已(yǐ)经有一定(dìng)底仓，才愿意(yì)买入“新(xīn)美星”，因此毛明土和李传(chuán)武的(de)违法期间与蒋维、黄秀芳、何德平一致。在此基(jī)础上，在认定(dìng)及处罚时将合谋(móu)各方(fāng)视为(wèi)一个整(zhěng)体(tǐ)，不区别对待(dài)各方账户组。

　　证监会认为，何(hé)德平、黄秀芳(fāng)、蒋维(wéi)、毛明土、李传武上述(shù)行(xíng)为违反了2005年《证券法》第七十七条第一项规定，构成2005年《证券法》第二百零(líng)三条(tiáo)所述的操纵证券(quàn)市场行为。

　　根据(jù)2005年《证券法》规定，证监(jiān)会决定：就操(cāo)纵证券市场(chǎng)行为(wèi)，对何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛(máo)明土、李传武没收违法所得4783.56万元，并(bìng)处(chù)以4783.56万元罚(fá)款，其中，对何德(dé)平、黄秀芳罚款2391.78万(wàn)元，对蒋维罚款1195.89万元，对(duì)毛(máo)明土(tǔ)、李(lǐ)传武分别罚款597.94万(wàn)元。

　　董(dǒng)事长信息披露违法

　　被予以警(jǐng)告(gào)并罚(fá)款

　　另外，关(guān)于(yú)何(hé)德平信(xìn)息披露违法的相关(guān)情况，行政(zhèng)处(chù)罚决定书披露(lù)，在新美星2016年4月上市前，海得泽(zé)广代何(hé)德平、黄秀芳夫妇持(chí)有公司80万股股份(fèn)，占(zhàn)新(xīn)美星上市时(shí)总股本的1％。上(shàng)市后(hòu)，该部分股票继续(xù)由海得泽广代(dài)持，海得(dé)泽广(guǎng)自2017年12月19日开始减持“新美星”股(gǔ)票，至2018年(nián)12月27日(rì)减(jiǎn)持完毕。

　　关于何德平(píng)信息披露违法，何德平(píng)、黄(huáng)秀(xiù)芳及其(qí)代理人提出：第一，海得泽广(guǎng)与(yǔ)何德平(píng)、黄秀芳二(èr)人(rén)不存(cún)在代持(chí)，涉案股份系海得泽广(guǎng)为兰某代持，股份减持决策由海得泽广和兰某作出(chū)，海得泽广将(jiāng)减(jiǎn)持所得汇入黄(huáng)秀芳指定账户的原(yuán)因(yīn)系兰某(mǒu)向黄秀(xiù)芳归还借款本息(xī)。第二(èr)，涉案股份(fèn)仅为(wèi)1％，不具有重大性，不对(duì)投资者决(jué)策产生重(zhòng)大(dà)影响，情节轻微(wēi)。第三，即便认定代持成立，何德平对借款(kuǎn)、还款等事项，不参与(yǔ)、不知情，没有主观过错，不应受到处罚(fá)。综上，请求不(bù)予处罚。

　　对(duì)此(cǐ)，证监(jiān)会回应，根(gēn)据(jù)黄(huáng)秀(xiù)芳、兰某(mǒu)等(děng)询问(wèn)笔录、海得泽广交易流(liú)水、资金(jīn)流水及(jí)相关(guān)银(yín)行账户流水，结合何(hé)德平、黄秀芳(fāng)的(de)配偶关系(xì)，代持资金和减持所得系家(jiā)庭共同财产，可(kě)以认定海得泽广代何德平、黄秀芳持有新美星(xīng)股票。当事人所提相关理由(yóu)不具有(yǒu)事实和(hé)法律依据，不予采纳。

　　证监(jiān)会表示，何德(dé)平作为上市公(gōng)司实际控制(zhì)人，未如实告(gào)知上市公司上述持股情况，导致(zhì)新美星在相关公告中均未披露(lù)相关情况，导致新美星违反(fǎn)2005年《证券法》第六十(shí)三条规定，何德平的(de)行为构成2005年(nián)《证券法》第(dì)一百九(jiǔ)十三条第三款(kuǎn)规定的情形。

　　根据2005年(nián)《证券法》规定，证监(jiān)会决定：就信息披露违法行为，对何德平给予警告，并处(chù)以40万元罚款。

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