芦哲(zhé) 首席宏观经(jīng)济学家

　　占(zhàn)烁 联(lián)系人

　　投资(zī)要(yào)点(diǎn)

　　·核心观点:我们(men)将影响青年失业率(lǜ)的因素拆解为三方面：①青年失(shī)业人口(kǒu)，②青年总人口，③劳动参与(yǔ)率，失业(yè)率(lǜ)=失业人(rén)口/（总人口×劳动参与率）。通过(guò)三(sān)因素框架，我们发现16-24岁失业人口的增(zēng)加不能完全解释青年(nián)失业率的上升，更(gèng)重要却被忽视的因(yīn)素是(shì)青年人口和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动(dòng)力减少，从分母端大幅推高青年失业率。假如今年3月分母端(duān)的青年劳动力(lì)与2020年持(chí)平，新增约132万(wàn)青年失(shī)业人口只能(néng)将失业率拉升至16.2％，但实际青年失业(yè)率却高达(dá)19.6％。我们认为，失(shī)业人口会随着(zhe)经济复苏而减少，但青年劳动(dòng)力的(de)下降(jiàng)可能成(chéng)为就(jiù)业“疤痕效应”的(de)长期来源，抬高青(qīng)年失业率中枢(shū)。

　　·青年(nián)失业(yè)率的三因素框架：（1）失业(yè)率=失业人口/劳动(dòng)力(lì)=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率），据此可将(jiāng)青年(nián)失业率拆解为青(qīng)年失业人口、总人口(kǒu)、劳动参与率(lǜ)三个(gè)因素(sù)。

　　·（2）失(shī)业率(lǜ)上(shàng)升未必来自失业增加，不要忽略(lüè)分(fēn)母，劳动力的下降，也(yě)是抬(tái)高失业率的重要(yào)原因。2010-2020年，青年失业人(rén)口(kǒu)只增加4万，青年劳动力却减少(shǎo)1578万，带(dài)动(dòng)16-24岁人口(kǒu)失业(yè)率大幅提(tí)高3.8个点(diǎn)。

　　·分子端的青年失业人口(kǒu)：（1）从总量来看，当前城镇青年(nián)就业人数约为2587万人，失(shī)业人(rén)数632万(wàn)人，比(bǐ)去(qù)年4月增加(jiā)约70万，较(jiào)七(qī)普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失业原因方面，近(jìn)7成青年(nián)失(shī)业者是主(zhǔ)动(dòng)辞(cí)职，被裁员比例(lì)只(zhǐ)有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群(qún)体。

　　·（3）按照受教(jiào)育程度来看，三分之二的(de)青年失(shī)业人员接受过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的(de)结构(gòu)变化较大，呈现出从制(zhì)造到服务、知识(shí)密集(jí)程(chéng)度(dù)由低到高两(liǎng)个特(tè)点(diǎn)。2010年农业(yè)和工业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大(dà)幅降至25.4％，流出的青(qīng)年(nián)就业主要转向服务业(yè)。以受(shòu)教(jiào)育年限作为维度，青年就业从知识密集程(chéng)度较低的(de)行业(yè)流向较高(gāo)行业，但是知识(shí)密集型行业的青年失业情(qíng)况比整(zhěng)体失业更严(yán)峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是(shì)一季度青年失业人(rén)口仍增加的原因(yīn)。经济复苏的(de)主力(lì)是知识密集程(chéng)度较低的餐饮(yǐn)、零售等服务业，而知识密集程度较高(gāo)的(de)生产性(xìng)服务业复(fù)苏较慢，服务业就业复(fù)苏结构的(de)分化，带来青(qīng)年就(jiù)业和(hé)25-59岁就业(yè)的分化(huà)。

　　·分母(mǔ)端的青年(nián)劳动力：（1）青年人口：出生(shēng)人口与乡(xiāng)村迁(qiān)入均在减少。2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另外，我国农村向(xiàng)城镇的(de)人口转移也在减速(sù)，新增城镇人口从十(shí)三(sān)五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动参(cān)与(yǔ)率出现(xiàn)超预期下降。2010-2020年青年劳(láo)动参与(yǔ)率下降(jiàng)6.7个(gè)点，但(dàn)疫情以来(lái)仅仅三年，已(yǐ)经(jīng)下降7.1个点。近三年青年劳动参与率的(de)下(xià)降(jiàng)主要(yào)有三方面原因(yīn)：一(yī)是16-24岁在校(xiào)生大幅增加(jiā)493万；二是部分群体(tǐ)因就业形(xíng)势恶(è)化而(ér)退出劳动市(shì)场；三是就业观念的变化导致初次进入劳动市(shì)场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与率。

　　·结论：（1）失(shī)业人口的增加不(bù)能完全(quán)解释青年失业(yè)率(lǜ)的上(shàng)升。假如当前青年劳动力与2020年(nián)相同，在失业人口增加132万至(zhì)632万人的情况下，对应青年(nián)失业率(lǜ)应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月(yuè)却(què)达(dá)到19.6％，如图19。失业人口的增加只(zhǐ)能解(jiě)释当前青年(nián)失(shī)业率的一(yī)部分(fēn)，另一部(bù)分(fēn)则来自分母端，城镇青年劳(láo)动力的(de)减少。

　　·（2）未来青年失业(yè)率(lǜ)的变(biàn)动可(kě)能出现以下(xià)三(sān)种情况：①青年(nián)失业人口(kǒu)增加，同时劳动力减少，青年(nián)失业率上升；②青(qīng)年失业人(rén)口与劳动力均在(zài)减(jiǎn)少，但失业人(rén)口降(jiàng)幅不及劳动力降(jiàng)幅，青年失业率上升；③青年失业人口(kǒu)与劳动力均在减少(shǎo)，失(shī)业(yè)人口(kǒu)降(jiàng)幅大于劳动力(lì)降幅，青(qīng)年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人(rén)口(kǒu)会随着疫情后经(jīng)济(jì)复苏而减少，但青(qīng)年(nián)劳动力的(de)下降可能成为就(jiù)业(yè)“疤痕效(xiào)应(yīng)”的长期来(lái)源(yuán)，抬高青年失业率(lǜ)的长期中枢。未来(lái)失业(yè)率的分母端越来越重要。

　　·风险提示(shì)：服务业分化(huà)未收窄；青年劳动(dòng)参与率出现明显下降；外(wài)需、房地产(chǎn)等不及预期，经(jīng)济(jì)和就业(yè)恢复(fù)偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素(sù)框架

　　2.分(fēn)子(zi)端：新增(zēng)青(qīng)年失业(yè)人员缘于服务(wù)业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之二接受过大学教育

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服(fú)务，知(zhī)识密(mì)度(dù)从低到高(gāo)

　　2.3.服务业复苏分化或是一(yī)季度青年(nián)失业人(rén)口仍增(zēng)加的原因

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳(láo)动参与率均下降，带来劳(láo)动力减少

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口(kǒu)与乡村迁入均(jūn)在(zài)减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)：超预期下降(jiàng)

　　4. 结论：未来(lái)失业率的分母端(duān)可能会越(yuè)来越重要

　　5. 附录：概念和数(shù)据说明

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀(pān)升(shēng)至20.4％，创下2018年有(yǒu)数据以来最(zuì)高值。在疫情影响退散、经(jīng)济逐步复(fù)苏的(de)情况(kuàng)下，城(chéng)镇(zhèn)调查(chá)失业率较去年(nián)同(tóng)期大幅下降0.9个点，但青(qīng)年失(shī)业率却较去(qù)年4月逆势攀升2.2个点(diǎn)。本篇报告将重(zhòng)点研究疫情后留(liú)下(xià)的“疤痕效应”如(rú)何推高青年(nián)失业率。

　　1.青年失业率的三因素(sù)框架(jià)

　　失业率=失业人口/劳(láo)动力=失业人口/（总(zǒng)人(rén)口×劳动参与(yǔ)率）

　　据(jù)此可见(jiàn)，影响青(qīng)年(nián)失业(yè)率的(de)主要是三个因素：①青年(nián)失业人(rén)口；②青年总(zǒng)人口；③劳(láo)动参与(yǔ)率，其中②③决定着青(qīng)年劳动力(lì)的变化(huà)。这三个(gè)因素(sù)均为城镇口径。

　　三(sān)个因素的变化都不能(néng)忽视。当我们讨论失业率时，经常认为失(shī)业率上升一定是失业增加的结(jié)果，这个判断对于全年龄(líng)段(duàn)失业率(lǜ)来说并没有问题，因为我(wǒ)国的劳动力总量（也(yě)称经济(jì)活动人(rén)口）在(zài)2015年之前一(yī)直在上升，2015年后略有下降，到2021年末下降了(le)2.6％，年(nián)均降幅约0.4％。但青年(nián)失业率则(zé)不(bù)能忽(hū)视分(fēn)母(mǔ)的变动，因为青年劳动力波动幅度(dù)更(gèng)大。

　　例(lì)如2010-2020年，青(qīng)年失业人口只(zhǐ)增(zēng)加4万(wàn)，青年劳动力却(què)减(jiǎn)少(shǎo)1578万，带动(dòng)16-24岁(suì)人口失业率大幅(fú)提高3.8个(gè)点(diǎn)。两(liǎng)次人口普查期间（2010-2020年），青年失业人口(kǒu)从496万增加(jiā)到500万，仅增加了4万左右(yòu)，约为2020年青年劳动力(lì)的(de)0.1％，但青年失业率(lǜ)却从(cóng)六普的(de)9％提高到(dào)七普（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个(gè)点(diǎn)。主要原因就是失业率的(de)分母在下(xià)降，16-24岁青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力人口在此期(qī)间从5481万人大幅(fú)减至3903万人，减少了1578万(wàn)。但是，2010-2020年全年龄(líng)段劳动力数(shù)量基本稳定在7.8亿，整(zhěng)体失业(yè)率的分母基(jī)本不变。因此(cǐ)，2010-2020年间，决定整体失业率(lǜ)变(biàn)动的是失业人口数量（分子），但决定青年(nián)失业率变动的却是青(qīng)年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端(duān)：新增青年失业(yè)人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多(duō)；三分之二(èr)接受过(guò)大学教(jiào)育(yù)

　　从总量来看(kàn)，当前(qián)城镇青年就业人数约为2587万人(rén)，失业人数632万人，比去(qù)年4月增加约70万，较七普增加(jiā)约132万(wàn)。国(guó)家(jiā)统计局在3月就业数(shù)据解读时，披露了(le)当前青年就业和(hé)失(shī)业(yè)人(rén)数的基(jī)本(běn)情况：“初步测算3月份城镇青年9637万人，没有参与劳动力(lì)市场(chǎng)的青年6418万(wàn)人(rén)，主体为在(zài)校学生；参与(yǔ)劳动(dòng)力市场(chǎng)的(de)青年3219万(wàn)人(rén)，其中就业人数2587万人(rén)、失业人数632万人。”[1]假设青年劳动(dòng)力人数(shù)与去年(nián)基本持平(píng)，今年4月青年失业率比去年同期高2.2个点，青年失业人员比去年同期多70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从(cóng)增量看，今年前四个月青年失(shī)业(yè)形势好于(yú)去(qù)年(nián)同期。假(jiǎ)设2022年以来青年劳动力总量维持在3219万，青年失(shī)业率每(měi)提高1个点，带来32万左右的新(xīn)增(zēng)失业人(rén)口。尽管今年4月青年失业(yè)率比去年同期高2.2个点，但(dàn)从新增(zēng)青(qīng)年失业(yè)人口来看，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从(cóng)增量来看，今年(nián)前四(sì)个月青年失业形势要好于去年，这与当前经(jīng)济(jì)逐渐(jiàn)恢复也有(yǒu)关系。

　　从节(jié)奏来看，受(shòu)夏季毕业影(yǐng)响(xiǎng)，我国青年失业率一般在上半年逐(zhú)渐提高，7月达到峰值，8月开(kāi)始逐步回落(luò)，预计(jì)5-7月青年失业率(lǜ)或(huò)将继续小幅攀升。

　　失(shī)业原因(yīn)方面，近7成青年失业者是(shì)主(zhǔ)动(dòng)辞职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体。一种观点认为，青年群体(tǐ)由于工作经(jīng)验(yàn)和技能相对不熟练，往往在(zài)企业裁员时首当其冲。但根据月度劳(láo)动力调查数据，青年失业主(zhǔ)要(yào)原因是主动辞(cí)职，被裁员的比例明显低于35岁以(yǐ)上群体。根(gēn)据(jù)《2021年中国劳(láo)动统计(jì)年鉴》，有工作意(yì)愿但从未工作过的(de)失业群体在16-24岁失业人(rén)口(kǒu)中(zhōng)占(zhàn)比(bǐ)59％，其他年龄群体中这一比例最(zuì)高是14.4％。我们(men)剔除(chú)这部分失业人(rén)群后，剩下的青(qīng)年失业人(rén)口中，第一大失(shī)业原因是主动辞职，占比(bǐ)68.2％，单位(wèi)倒闭破(pò)产占比(bǐ)5.9％；而裁员仅占2.6％。横向(xiàng)对比(bǐ)，裁(cái)员比例从高(gāo)到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按(àn)照(zhào)受教育程度来(lái)看，三分(fēn)之二的青年失业(yè)人员(yuán)接(jiē)受过大学教育。各年龄段失(shī)业人群中，年(nián)龄越(yuè)低(dī)，平均(jūn)受教(jiào)育程(chéng)度越(yuè)高(gāo)。16-24岁失业(yè)人员中66.2％是接受过大学教育的，这一比例在其他三(sān)个(gè)年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇就业人口的受(shòu)教育程度也大致类(lèi)似，青年人(rén)由于年龄限(xiàn)制，接受大学教育比例略低于25-34岁(suì)，整体来看35岁(suì)以下就业人员的受教育程度大幅高(gāo)于35岁以上。按照接受过(guò)大学教育的占比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造(zào)到(dào)服务，知(zhī)识密度(dù)从低(dī)到高

　　青(qīng)年失业吴亦凡资产多少亿人口(kǒu)的(de)行(xíng)业与(yǔ)青年就业分布基本一(yī)致(zhì)。青年失业人口呈(chéng)现(xiàn)出行业聚集的特(tè)点，主(zhǔ)要集中在5个(gè)大类行业(yè)，2020年占比分(fēn)别为(wèi)：批(pī)发零售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民(mín)服(fú)务\修理和其他服务(wù)业（6.7％），这5个行业占全部青年失业人口的65％左右。同时，这5个行业也是青年就业集中的行业，吸(xī)纳了60.7％的青年就业(yè)。从行业(yè)来看，青年失业人口的行业分布是由(yóu)就(jiù)业分(fēn)布(bù)决定的，吸纳就业占比较大的行(xíng)业(yè)，往往也(yě)贡献(xiàn)了(le)较大规(guī)模的失业(yè)。因此(cǐ)，在挖(wā)掘青年失(shī)业人口(kǒu)来(lái)自何处之前(qián)，需要研究(jiū)青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的结构变化较(jiào)大，呈现(xiàn)出(chū)从(cóng)制造到服务、知识密集程(chéng)度由低到(dào)高两个特(tè)点(diǎn)。

　　青年就业从工农业大量流入服务业。农林牧渔、采(cǎi)矿业、制造(zào)业(yè)和电热燃水的生(shēng)产供应业，这四个(gè)行业是国民经(jīng)济分类(lèi)的(de)农业和工(gōng)业。2010年(nián)这四个行业吸纳(nà)了50.3％的青年就业人(rén)口，到2020年(nián)该比(bǐ)例大幅(fú)降至25.4％。其(qí)中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分(fēn)别降低15.4和(hé)9.0个点(diǎn)。有(yǒu)4个行业(yè)吸(xī)纳青年就业比例增加超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫(wèi)生和社工为2.0％。另外，建筑(zhù)业和房地产等其他6个(gè)服务行业吸纳青年就业(yè)的比例均增超1个百分点(diǎn)。

　　以受教(jiào)育(yù)年限(xiàn)作为维度，青年(nián)就(jiù)业从知识(shí)密(mì)集程度较低的(de)行业流(liú)向较(jiào)高行(xíng)业。我们以《2021年劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》中各行业就业人员的受(shòu)教育年限，来计算各(gè)行(xíng)业的知识密集(jí)程度。有5个行业(yè)的平均受教育年限在14年以上，依次是：科学(xué)研究与技术服务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传输(shū)、软件和(hé)信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外，其他四(sì)个行业是(shì)过(guò)去十年青年就(jiù)业流(liú)入的主要行业，吸纳青年就(jiù)业比(bǐ)例(lì)的增幅均居前列。如图10，各行(xíng)业(yè)所吸(xī)纳的青年就业比例变动(dòng)与(yǔ)行业平均受教育(yù)年限基本一致，即青(qīng)年就业从知识密集程度较低的行业流向较高行业。

　　但是知识密集型行(xíng)业的(de)青年失业情况比整体(tǐ)失业更严峻。我(wǒ)们(men)用(yòng)《2021年中(zhōng)国(guó)劳动统计年鉴》中各行业(yè)的青年失业比例（该行业的青年失业人数/青(qīng)年失业总人(rén)数），除以各行业的(de)青年就业比例（该行业的青年就业人数/青(qīng)年(nián)就业总(zǒng)人数），来(lái)作为(wèi)各行业失(shī)业率的近似替(tì)代指标。以(yǐ)这个指标来看，知识密集型行(xíng)业的青年失(shī)业率大(dà)多高于全年(nián)龄(líng)段失业率，如信息技术、教育、科研(yán)服务、公共(gòng)管(guǎn)理等(děng)行(xíng)业，体现(xiàn)在图11中，都位于(yú)右下方。

　　2.3.服务业复苏(sū)分(fēn)化或是一(yī)季度青年失业(yè)人口仍(réng)增加(jiā)的原因

　　一(yī)季度服务业复苏出现分(fēn)化。今年一季度GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较疫情(qíng)前三年Q1均(jūn)值有2.2个点(diǎn)的增速缺(quē)口。分行业来看，批(pī)发零售业(yè)缺口为1.5个点(diǎn)，而建筑业、住宿餐(cān)饮业(yè)增(zēng)速(sù)均高(gāo)于(yú)疫(yì)情前(qián)三年均值，这三个行业一季度复(fù)苏情(qíng)况较好；知识(shí)密集程度更高(gāo)的房地(dì)产业(yè)、租赁(lìn)和商务服(fú)务业(yè)、信息技(jì)术服(fú)务业的(de)缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复(fù)苏相(xiāng)对较慢(màn)。

　　因此从失业率的分子端来看，当(dāng)前青年失(shī)业人(rén)员增长的症结在于服务业就业复苏的结构不均衡。一方面，随着受教育(yù)水平(píng)的整(zhěng)体提高，青年就(jiù)业大量流向知(zhī)识密集(jí)型服务业，如(rú)教育、信(xìn)息技术等行业。另一方面(miàn)，年初疫情影响减弱后(hòu)，经济(jì)复(fù)苏的主力是(shì)知识密集程(chéng)度较低(dī)的生活性(xìng)服务业(yè)，而(ér)知识密集(jí)程(chéng)度(dù)较高的生产性服务业(yè)复苏(sū)较慢。所以服务(wù)业(yè)就业复苏结构(gòu)分(fēn)化，带来的青年(nián)失业人口和25-59岁失业人口(kǒu)的分化。房地产、互联网、教育(yù)[1]等(děng)行业(yè)的一季度就(jiù)业(yè)尚未出(chū)现明(míng)显改(gǎi)善，应(yīng)届生就业压力大；而(ér)住(zhù)宿餐饮等行业就业已经出现(xiàn)回暖，但对于(yú)三分之二接受过大(dà)学教育(yù)的青年失业(yè)人(rén)口而言，这些行业的就业(yè)吸(xī)纳相(xiāng)对有限。

　　3.分母端：人口(kǒu)和(hé)劳(láo)动参与率均下降，带来劳动力减少

　　青年失业率的分母端(duān)是(shì)城镇青(qīng)年劳动力，主要由青(qīng)年人口和(hé)劳(láo)动参(cān)与率决定。2022年我国开始(shǐ)步入人(rén)口(kǒu)负增长(zhǎng)时代，城(chéng)镇青年(nián)劳动力可能(néng)将步入(rù)长期下降通道，这(zhè)将从分母端推升青年失业率，或(huò)成为疫(yì)情后就业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青(qīng)年人(rén)口：出生人口与乡村迁入均(jūn)在(zài)减(jiǎn)少

　　城镇青年劳动力(lì)首先(xiān)取决于城镇青(qīng)年(nián)人口数(shù)量，而(ér)后者来自于(yú)两部(bù)分(fēn)，一(yī)是(shì)16-24年前的出生(shēng)人口，二是乡(xiāng)村到城镇的迁移人口，这两部分增量未来都趋(qū)于下(xià)降。

　　2010-2020年青年劳(láo)动力对应的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和(hé)2020年(nián)的16-24岁人口(kǒu)分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好是(shì)建国以来的(de)一(yī)轮“小婴儿潮(cháo)”时期，年(nián)均出生人口超2000万，其中1987年出生人口最高超过2500万，到90年代(dài)开始明显步入下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿(yì)，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人(rén)口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年的出生人(rén)口，这(zhè)两个时期分别(bié)为1.63、1.45亿(yì)，出生人口减少约1762万。

　　另一方面，我(wǒ)国农村向城(chéng)镇的人口转移也在减(jiǎn)速。新增城镇人口从2016年开始逐(zhú)年减(jiǎn)少，十(shí)三五期间（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万人(rén)，但2022年只有650万人(rén)。预(yù)计今(jīn)年随着(zhe)疫(yì)情影响减弱(ruò)，人员流动恢(huī)复，新增城(chéng)镇人口数量(liàng)会较去年有明显增长，但可能仍然较难回(huí)到十三(sān)五期间超2000万的规模(mó)。当前我国城镇(zhèn)化率已(yǐ)经(jīng)达到65％以(yǐ)上，继续高速增长(zhǎng)空间有限，从乡村到城镇(zhèn)的(de)迁移人(rén)口(kǒu)数量整体将呈现(xiàn)下降趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳(láo)动参(cān)与率：超预期下降

　　青年劳(láo)动参与率有两个(gè)特(tè)点(diǎn)，一(yī)是低于其(qí)他年龄段(duàn)群体，大部分青年在(zài)校(xiào)，并未进(jìn)入劳动市(shì)场。二是近年(nián)来呈下降趋(qū)势(shì)。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动参与率出现超预期下降。根据今年3月统计局披露的(de)青年就业和失业(yè)人数，当前16-24岁青年的劳动参与率约为33.4％，即(jí)9637万城镇青年人口中，有3219万进入或(huò)有意愿进入劳动市(shì)场(chǎng)。而(ér)2010和2020年两次人口(kǒu)普查时，青年(nián)劳动参(cān)与率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青年劳动参(cān)与率(lǜ)下(xià)降6.7个点，但疫(yì)情以来仅仅三年，该指标已经下降7.1个(gè)点。

　　近三(sān)年青年劳动参与率的下降主要有三(sān)方面原因。

　　一是16-24岁在校(xiào)生大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了(le)706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时间里，该年龄段的在(zài)校生增加了493万，年均增长246.5万，远(yuǎn)远快于(yú)此前十年增速。

　　二是部分群体(tǐ)因就业形势恶化而退出劳动市场，在(zài)未来(lái)经济和就业好转后(hòu)会回到劳(láo)动市场(chǎng)。2020年3月，国(guó)家统计局曾(céng)在(zài)发(fā)布会指出当月(yuè)“就业人员规模(mó)比(bǐ)1月份下降6％以上”，说明就业形势(shì)恶化时，也会影响劳动参与(yǔ)率。

　　三是就(jiù)业观念(niàn)的变化导(dǎo)致初次进(jìn)入劳(láo)动(dòng)市场时间推迟，降低(dī)16-24岁劳(láo)动参与率。从社会(huì)风气来看，对学(xué)历(lì)的推(tuī)崇导致本(běn)科毕业即进入就业市场的年(nián)轻人减(jiǎn)少(shǎo)，加(jiā)上考(kǎo)研、考公竞争激烈(liè)，发展至“二战”“三战”，客观上(shàng)会(huì)将(jiāng)部分青年人初次就业(yè)时间从16-24岁延(yán)迟到25岁之后，从(cóng)而导(dǎo)致16-24岁劳动参与(yǔ)率出现(xiàn)下降。

　　4.结论：未来失业(yè)率的分母端可能会(huì)越来越重(zhòng)要

　　失业(yè)人口的增加不能完全解释青(qīng)年失业率(lǜ)的上升。假如当前青年劳动力与2020年相同，在失业人(rén)口增(zēng)加132万至(zhì)632万人的(de)情况(kuàng)下，对应青年失业(yè)率应(yīng)该从(cóng)12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图(tú)19。失(shī)业人口(kǒu)的(de)增加只(zhǐ)能解释当(dāng)前青(qīng)年失(shī)业率的一部分，另一部分则来自分母端(duān)，城镇(zhèn)青年(nián)劳动力的减少(shǎo)。

　　考虑到2020年我国人口已经开始负增长，未来青年失(shī)业率的变动可能出现以下三(sān)种情况：

　　①青年失业人口(kǒu)增加，同时劳动(dòng)力减少，青年失(shī)业率上(shàng)升；

　　②青年失业(yè)人口与(yǔ)劳动力均在(zài)减少，但失业人口降幅不及劳(láo)动力降幅，青年(nián)失业率上(shàng)升；

　　③青年(nián)失业人口与(yǔ)劳(láo)动力均在(zài)减(jiǎn)少(shǎo)，失业人口(kǒu)降幅(fú)大于劳(láo)动(dòng)力降幅，青(qīng)年(nián)失业(yè)率下降(jiàng)。

　　我们认为(wèi)，未(wèi)来失业(yè)人口会随着经济复苏而减(jiǎn)少(shǎo)，但(dàn)经济复苏(sū)难以改变失业率(lǜ)的(de)分(fēn)母下降(jiàng)趋势。青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力的下降可能成为就业“疤痕效应”的(de)长(zhǎng)期来源，抬高青(qīng)年失(shī)业率的长期(qī)中枢(shū)。未来(lái)失业(yè)率的(de)分母端可能会(huì)越来(lái)越重(zhòng)要，这(zhè)也是人口长周期变化的影响之一。

　　5.附(fù)录：概念和数据(jù)说(shuō)明

　　青年失业率的两个前置概念。讨(tǎo)论16-24岁人(rén)口调查失业率时，有必要明晰这(zhè)一(yī)概念的两个要点：一是调查失业(yè)率是城镇就业范围，并非针对全部(bù)就(jiù)业人口，不(bù)包括乡村就(jiù)业，2022年底我国城(chéng)乡就业(yè)大约分(fēn)别占(zhàn)63％、37％，近四成的就业人口并未包含在内。因此，许多(duō)针(zhēn)对(duì)青(qīng)年(nián)失业率的讨论以全国(guó)青年人口(kǒu)数(shù)量为出发(fā)点，未区分人口总量与城乡结构的问题，有失(shī)偏(piān)颇。本篇报告如无特(tè)别说明，各(gè)概念(niàn)均是指城(chéng)镇就业口径。

　　二是失业率的分母不含(hán)没有劳动意愿的(de)劳动年龄人口。按照统计局的定义，“劳(láo)动(dòng)力指(zhǐ)年满16周岁，有劳动能力，参加或要(yào)求参加社会经济活动的人员。包括就业(yè)人员(yuán)和失业人员(yuán)”，因此没有就业(yè)意(yì)愿的劳动(dòng)年龄人(rén)口不计入劳动力。根(gēn)据《2022年(nián)中国(guó)劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁以上的人口约(yuē)为(wèi)11.5亿，其(qí)中只有68％属于劳(láo)动力，约(yuē)为7.8亿(yì)，而(ér)就(jiù)业人口为约7.46亿，据此推算(suàn)城乡失业人口可(kě)能为3372万人左(zuǒ)右。

　　从数(shù)据(jù)来看，失业率来(lái)自(zì)全国月(yuè)度劳(láo)动力调查(chá)。该项调(diào)查制度于(yú)2005年正式实施，每年进行两次全国劳动力抽样调(diào)查，调查范(fàn)围为中国大陆(lù)的城镇(zhèn)和(hé)乡村(cūn)，调查(chá)对象为16岁及以上(shàng)人口。2009年(nián)3月，为更(gèng)及时准确(què)反映劳(láo)动力市场变化情况，建立了31个(gè)大城(chéng)市月度劳动力调查制(zhì)度。2013年4月，又将(jiāng)月度劳动力(lì)调查范围扩大至(zhì)65个(gè)城市。2016年1月，全国月度劳动力(lì)调查正式在全国范围内开展，调查范围(wéi)覆盖全国所(suǒ)有地级市。

　　月度劳动(dòng)力调(diào)查样(yàng)本比例约(yuē)为0.2‰，是年度调(diào)查的五分(fēn)之一左右(yòu)。全国每(měi)月调(diào)查约12万户，2020年(nián)全国家庭(tíng)户约为49415.7万户，样本占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查(chá)样本比例为1‰，五年一次的人(rén)口抽(chōu)样调查样本比例为1％。而每10年一(yī)次的人(rén)口普查则在长表(biǎo)部(bù)分纳入(rù)就(jiù)业(yè)调查，长表(biǎo)抽(chōu)样比例(lì)是10％左右，因而人(rén)口普查的就业数据(jù)质量更高(gāo)。

　　就业人员总(zǒng)数会(huì)根据普查数据(jù)进行(xíng)修正，但结构数据(jù)仍会存在差异。比如2020年(nián)的《劳动统计年鉴》显(xiǎn)示，2019年末(mò)全国就业人(rén)员(yuán)约为7.75亿人；而七普后(hòu)次年的年(nián)鉴将这(zhè)一数据修正为7.54亿(yì)人(rén)左右，误(wù)差约2100万(wàn)人。但结构数(shù)据的差异仍然存(cún)在。比(bǐ)如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇制造业就业人员(yuán)占比为18.0％，而七(qī)普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服务业分化未(wèi)收窄(zhǎi)；

　　（2） 青(qīng)年劳(láo)动参与率出现明显(xiǎn)下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等(děng)不及(jí)预期(qī)，经济(jì)和就(jiù)业恢复偏慢(màn)。

　　报告信息

　　证券(quàn)研究报告：【芦哲&；占烁】青年(nián)就(jiù)业：从三因素框架看“疤痕效应”来自何处

　　研报(bào)撰写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席(xí)宏观经(jīng)济(jì)学(xué)家），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外发布时间(jiān)：2023年(nián)5月26日

　　报(bào)告发布机(jī)构(gòu)：德邦(bāng)证(zhèng)券股份有(yǒu)限公司(sī)

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