编者按

　　本(běn)周，2023年一(yī)季报(bào)公募基金披(pī)露落幕，基金经理的调仓(cāng)路线(xiàn)被完整(zhěng)曝光。首季行情变化以春(chūn)节为轴，节(jié)后市场热点(diǎn)从复苏线逐渐(jiàn)发散到中特估、人工(gōng)智(zhì)能、机械制(zhì)造等多个领域，尤其是AI的里程碑式突(tū)破带火了科技(jì)一众(zhòng)赛道，这让一季度公募仓位顺势(shì)而为变化明(míng)显。

　　在国(guó)内(nèi)的公募基金中(zhōng)，科技成长阵营中的(de)旗手之一(yī)冯明远，目前在(zài)管的产品从10只缩(suō)减到6只，虽然开(kāi)年迄今业绩(jì)较为一般(bān)，但(dàn)是在管规模仍维(wéi)持在(zài)230亿元的水平(píng)线上。从(cóng)第一(yī)季(jì)度的调仓来看，在(zài)他的成名(míng)作信澳(ào)新(xīn)能源产业(yè)最新季报(bào)中，保留了(le)上一季(jì)度(dù)的(de)七(qī)只重仓，同时用(yòng)中伟股份、华(huá)阳集团(tuán)和祥鑫科技(jì)替换了(le)比亚迪、斯莱(lái)克(kè)和保(bǎo)隆科技，可以看出其坚守新能(néng)源(yuán)的大框架(jià)，在细分赛道中不断寻(xún)找性价比更优的领域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将朱少醒(xǐng)，一季报中他仅仅调换(huàn)了两处标(biāo)的(de)，用金域医学和蓝晓(xiǎo)科技替换了药(yào)明康德和瑞丰新材，特别(bié)是合(hé)成树脂(zhī)板(bǎn)块的蓝晓(xiǎo)科技成(chéng)为年内大(dà)黑马，股价(jià)迄今(jīn)上(shàng)涨超过(guò)30％，同时(shí)他保持了对喝酒(jiǔ)吃药(yào)大(dà)类赛(sài)道(dào)中龙头的持续青睐，茅台持股(gǔ)量与上季(jì)持平(píng)稳居首位(wèi)。而他(tā)也一如既往(wǎng)地表示，会在优质的股票里(lǐ)寻找(zhǎo)价值，去翻更多的石(shí)头。众所周知，三大白(bái)酒(jiǔ)龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦春在其成(chéng)名作(zuò)景顺长城新兴成长中，前三大重(zhòng)仓就依次是茅(máo)台、泸州老窖、五粮液(yè)，足见其(qí)白酒信仰之(zhī)深。

　　整体(tǐ)来看，消(xiāo)费(fèi)和新(xīn)能源在公募基金组合配置中(zhōng)的压舱石地(dì)位依然稳固，同时中特估、芯(xīn)片、软件(jiàn)、机械制(zhì)造成进攻(gōng)热点，公募在经历去年的整体业绩低谷(gǔ)后，今年竭力寻求组合的α。值得关注的是，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也(yě)有冷思考(kǎo)。“AI产业的发展不会(huì)一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也(yě)必然会有(yǒu)曲(qū)折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续波动。目(mù)前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。交易占比(bǐ)创(chuàng)新高代表(biǎo)了(le)主线(xiàn)行情(qíng)确立，但我(wǒ)们(men)认为太(tài)阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某(mǒu)个阶段也(yě)总会(huì)消退。”李晓(xiǎo)星(撒贝宁个人资料简历xīng)反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高(gāo)端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥(gē)”张坤目前在(zài)管两只(zhǐ)A股基金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计了其最(zuì)新公布的两只A股基金一(yī)季(jì)报(bào)，在管理时间更(gèng)长(zhǎng)的易方达蓝筹(chóu)精选混合中，3月31日时前五大重仓的占比均超过了9.5％接近(jìn)顶配(pèi)，这其中除去腾(téng)讯外(wài)全(quán)部为白酒，不过(guò)除(chú)去(qù)加仓(cāng)茅台外，张坤(kūn)减持了五粮液、泸州老窖(jiào)、洋河股份。相似的(de)一幕也出(chū)现在他管理的易方(fāng)达优(yōu)质企业三(sān)年(nián)上。

　　该基金的一季报显示，仅是前(qián)五大的重仓次(cì)序有所不同，而实际上腾讯(xùn)和茅台同以(yǐ)占比(bǐ)9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台(tái)外，张坤也(yě)是小幅减持(chí)了另外(wài)三大(dà)白酒标的。再看(kàn)另外的(de)半壁重仓股，港交所、美(měi)团、伊(yī)利、招(zhāo)行(xíng)均是持(chí)续上榜的老(lǎo)面孔(kǒng)，惟一的变(biàn)化是他用(yòng)中国海洋石油替换了上(shàng)一季的药明生物。

　　张坤在季报中也对调(diào)仓思(sī)路有所阐述(shù)：“基金在一季(jì)度股票仓位基本稳定，对结构进行了调整，增加了(le)消费等行业(yè)的配置，降(jiàng)低了金(jīn)融等行(xíng)业(yè)的(de)配置。个股方面，我(wǒ)们仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争(zhēng)力强(qiáng)的优质(zhì)公(gōng)司(sī)。”

　　无独有偶，银华基(jī)金的(de)明星基(jī)金(jīn)经理李晓(xiǎo)星，在和张萍合(hé)管的银华盛世最(zuì)新季报十大重仓中，持有7只白酒股(gǔ)。对比上(shàng)一季(jì)度仅有三大白酒龙头和古井贡(gòng)酒来看，这一(yī)季其新进重仓了山西汾(fén)酒、顺(shùn)鑫农(nóng)业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路(lù)可能是想利用次高(gāo)端和地产酒(jiǔ)来增加组合的进攻弹性。同时，其重(zhòng)仓的另(lìng)三只非白酒标的为(wèi)爱美客、安井食品、海(hǎi)大集团，而(ér)这三者在上一季(jì)度就是前十(shí)中的(de)标的。

　　对此(cǐ)，李晓星(xīng)在季报中强调：“复苏仍然(rán)是主(zhǔ)线(xiàn)，进入二季度，改善弹性(xìng)会加大。方向上，最看好餐饮相关链(liàn)条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮(yǐn)的(de)恢复是确定的；其次，看好(hǎo)线(xiàn)下(xià)场景恢复后(hòu)，需求相对刚(gāng)性的医美以(yǐ)及(jí)消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱(zhū)少醒这(zhè)一(yī)季将“喝酒吃药”的主打思路体现得(dé)淋漓(lí)尽(jǐn)致。白酒(jiǔ)方面，贵州(zhōu)茅(máo)台依(yī)然(rán)是他的最爱(ài)，不过他对于另一重仓五粮液有(yǒu)所减持；医(yī)药方面(miàn)，他对重仓(cāng)表(biǎo)现得是有(yǒu)所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科(kē)，该股升至十大重仓股的第五位；其次，他选择小幅减持了创新药龙头迈(mài)瑞(ruì)医疗；此外(wài)，他用金域医学(xué)替换了CXO龙头的药明康德，而(ér)新进重仓的前者年内目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域(yù)医学去年作为核酸检测机构，业绩相(xiāng)当亮眼；而(ér)在后疫情时代，公(gōng)司主营(yíng)回归本源后依(yī)然亮点众多，作为第三方(fāng)医学(xué)检验及病理诊断服(fú)务商(shāng)，金域医学(xué)近日(rì)率先推出国内首(shǒu)个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因甲基化检测(cè)项目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明远专注赛道细(xì)分机会

　　陆彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打产(chǎn)业链(liàn)上游的施成(chéng)外(wài)，本周一众新能源高(gāo)手中(zhōng)的顶流冯明远所管(guǎn)产(chǎn)品一季(jì)报全部披露(lù)，截至4月19日(rì)收盘，目前(qián)他所(suǒ)管理的6只(zhǐ)产品维持年内小幅正收益。当(dāng)前(qián)冯明远在管基金中，任职管理最长的就(jiù)是代表作新(xīn)能源产业股票。从被(bèi)调出(chū)的(de)三只产品看，其中斯(sī)莱克的主营与新能源产业(yè)链关系不大。

　　而在新进重仓的三只(zhǐ)标(biāo)的中，占比相(xiāng)对最高的就是非传(chuán)统新(xīn)能源产业赛道龙(lóng)头中伟股份，这家主(zhǔ)营锂电(diàn)池正(zhèng)极体研(yán)发的公司(sī)，主要产品是三元前驱体和四氧化三钴，从近(jìn)期发布(bù)的年(nián)度业绩快报(bào)来看(kàn)，公司的主(zhǔ)营(yíng)与净利(lì)润均实现50％以上的(de)逆势增长。而据《红周刊(kān)》对其季报的全面梳(shū)理，在信(xìn)澳研究优选(xuǎn)中(zhōng)还出现了一只新的重仓(cāng)股银邦股份，这(zhè)也是一家高科技(jì)公司，主营业务中有分布式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投资主要聚焦在(zài)新能源、科技、高(gāo)端制造等新兴产业领(lǐng)域，细分板块的整体走势(shì)与市场趋同，导致本基金的净(jìng)值(zhí)也出现(xiàn)小幅震(zhèn)荡。对于二季度，展望TMT板(bǎn)块(kuài)部分公司加(jiā)入AI或数字经济(jì)等热门(mén)概念的(de)创新，以及半导(dǎo)体和制(zhì)造业正经历触底反弹(dàn)的(de)复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定(dìng)正面效应。我们会(huì)继(jì)续在新能源、科(kē)技(jì)、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个股，自下(xià)而上挖(wā)掘投资(zī)机会。”

　　相比(bǐ)成名(míng)多时(shí)的冯明远，2020年股基(jī)状元(yuán)陆彬则(zé)是在新(xīn)能(néng)源(yuán)大潮中快速(sù)走(zǒu)红的类型。天(tiān)天基金网显示，早在去年(nián)底时(shí)他就已经是“双二百”的基金(jīn)经理(lǐ)了，而(ér)他(tā)在管的7只(zhǐ)基(jī)金(jīn)今(jīn)年同时段几乎全线飘红，特别(bié)是动态(tài)策略混合年内涨幅超(chāo)过10％一枝独(dú)秀(xiù)。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股票(piào)为例，最(zuì)新的基金一季报显(xiǎn)示，其重(zhòng)仓的(de)新(xīn)能(néng)源产业链中股票依然为上季的(de)7只(zhǐ)，它们(men)分别是宁德时代(dài)、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华友钴业(yè)，虽然上述标的年初至今表(biǎo)现(xiàn)一般。但(dàn)他此前(qián)曾公开表示，看到了新能源类似2019年(nián)的投资机会(huì)。

　　而(ér)在季(jì)报中，他表示：“从中长(zhǎng)期维度看，新能源产业还具备(bèi)较长的生命(mìng)周期，不少细(xì)分板块(kuài)还能维持较长时间的高速增长，而经过(guò)市场的调整，我们看到行业中(zhōng)的优质公司对应2025年的盈利中(zhōng)枢在当前市(shì)值(zhí)的投资(zī)价值。或(huò)许，新能(néng)源行业(yè)的终(zhōng)局如大部(bù)分制造业(yè)一(yī)样是一个竞争充分、利润极度压缩(suō)的市场(chǎng)，但在发展(zhǎn)过程中(zhōng)不少公司一定(dìng)有一段精彩的旅程。”

　　相比前两(liǎng)位(wèi)，2019年(nián)状元刘格(gé)菘今年业绩开局(jú)不顺，最新(xīn)数(shù)据(jù)显示目前在管产品年内回撤(chè)全(quán)部超过了10％，以(yǐ)他的代表作之(zhī)一的广发小(xiǎo)盘(pán)成长来看，基(jī)金一季(jì)报(bào)表明他(tā)的重仓行业配置(zhì)思路依然首选(xuǎn)新能(néng)源。

　　对比(bǐ)分(fēn)析(xī)其基(jī)金相(xiāng)关(guān)产品的2022年四季(jì)报和一季(jì)报，《红周刊》发现(xiàn)他所(suǒ)持有(yǒu)的是完全一致的10只(zhǐ)股票，虽然第一大(dà)重仓(cāng)股依然是半(bàn)导体公(gōng)司圣邦股份，但是整体新能源的地(dì)位似(shì)乎(hū)进一步稳固，比如(rú)晶澳科技从(cóng)第(dì)三(sān)升至第(dì)二位，隆基绿能(néng)从(cóng)第六升至第四位。同(tóng)时极为罕见的情况是，如果(guǒ)按(àn)照保(bǎo)留小(xiǎo)数两位来(lái)统计，竟然所有10只标的(de)股持(chí)仓量与上(shàng)一季度保持一致。

　　就(jiù)此(cǐ)，刘格菘(sōng)在(zài)基金季报中表(biǎo)示：“报告期内，基金的(de)持仓结构并(bìng)没有(yǒu)进行大幅度的调整，依(yī)然围绕已经(jīng)建立(lì)全(quán)球(qiú)比较优势的高端制(zhì)造产业链(liàn)布局。我们(men)对重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车方向保持(chí)相(xiāng)对(duì)乐观(guān)，投资(zī)中相信基本面优秀和增量价值积累(lèi)的(de)公(gōng)司。经过调整，行(xíng)业(yè)估值(zhí)水平已在(zài)历史(shǐ)低(dī)位，产业链的变化在市场定价(jià)中未(wèi)被充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无(wú)可(kě)加仓中国移动撒贝宁个人资料简历

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国铁(tiě)建

　　余广新进重仓海(hǎi)油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰资管的姜诚是近(jìn)几(jǐ)年出镜相(xiāng)对(duì)较多的基金经理，而他(tā)的业绩(jì)特别(bié)从(cóng)去年迄今颇为(wèi)抗打。2023年年初以来，在(zài)他所(suǒ)管理的(de)8只基金中(zhōng)，除(chú)去(qù)刚满(mǎn)两个月的中泰元和价(jià)值精选不纳入统(tǒng)计(jì)外，其余7只基金(jīn)均实现了(le)正收益，特别是兴诚(chéng)价值一年持(chí)有的收(shōu)益(yì)率接近了14％，同(tóng)时还(hái)有两只基金净(jìng)值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基(jī)金四季报(bào)和(hé)今年一(yī)季度可以看出，姜诚实际(jì)上只是微调了一个席(xí)位(wèi)，而新调(diào)进(jìn)来的中国(guó)铁建恰好就是中(zhōng)字头中的典型代表公司(sī)，该股从年初至今上涨(zhǎng)超过了(le)40％。由此，该(gāi)基金(jīn)所重仓的中字(zì)头(tóu)公司达到了四家。而从相关标的(de)的年内(nèi)涨(zhǎng)跌幅(fú)来看，表(biǎo)现最(zuì)好的(de)是游戏股吉比特，最新该股年(nián)内上(shàng)涨达到(dào)了66％。

　　而(ér)在季报中，他(tā)不仅谈到了坚守的价(jià)值投(tóu)资，同时也谈到了今年大热的(de)AI：“在海(hǎi)量信息中(zhōng)，我们需(xū)要重点关注长期因(yīn)素，淡(dàn)化短(duǎn)期(qī)因(yīn)素(sù)。人工智能的发展是一个长期因素，我们还(hái)没有(yǒu)足够的(de)把握去捕捉(zhuō)到它(tā)带来的投资机会，但(dàn)可以尽(jǐn)量(liàng)回避它带来的伤害(hài)。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好的资(zī)产是我们的投(tóu)资目标(biāo)。好(hǎo)资(zī)产的标准是(shì)活得久、站(zhàn)得牢、竞(jìng)争优(yōu)势(shì)维(wéi)持得(dé)长、平均(jūn)净资产收益(yì)率高，以及在好的公司(sī)治理(lǐ)加持下能够(gòu)把长期利润(rùn)转化为诱人(rén)分红(hóng)。”

　　首(shǒu)季接(jiē)受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可，其投(tóu)资风格(gé)同为公募中(zhōng)少数的深度价值。天天基金网显示，2023年(nián)年(nián)初以来，他所管理的基金全线飘(piāo)红，6只产品年(nián)内(nèi)净值增长率全部超(chāo)过了(le)10％。以他任职回报(bào)最高的景顺长城能源基建为例，能够清(qīng)晰(xī)地看到其偏爱高估息(xī)和低(dī)估值类(lèi)股票的痕(hén)迹(jì)。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可当季加仓中国(guó)移动(dòng)大约15万股，从而使该股(gǔ)从上一季的第三重(zhòng)仓升(shēng)至第二重仓，不过(guò)中(zhōng)国电信却退出了前(qián)一季的(de)前十(shí)。同时(shí)他加仓了川投能(néng)源、紫金矿业(yè)、华能水电，新(xīn)近重仓了铜陵有色和神(shén)火股份，表明了其对(duì)这(zhè)一类资(zī)源股格外垂青。此外，他对于小众的中南(nán)传媒和凤凰传媒(méi)依(yī)然持续(xù)青睐。

　　在基金季(jì)报中，他(tā)表示基(jī)金仓位基(jī)本稳(wěn)定，主要增加了有色行业配置。“当下是(shì)AI发展初期，中(zhōng)国企业处于落后位置(zhì)，无论是(shì)AI核心模型的研发、新(xīn)型商业模式的迭代以(yǐ)及(jí)底(dǐ)层(céng)芯片制造，我(wǒ)们都希望国内企业能在不远的将来迎(yíng)头赶上。近期而言尽管我们认为AI非常重要，但当前(qián)A股市场基本上是基于美(měi)股映射在炒作相(xiāng)关题材，对于这(zhè)样的行(xíng)情，需(xū)要对其可持续(xù)性保持审慎态(tài)度(dù)。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理(lǐ)余广是(shì)2012年(nián)的公募(mù)状元，目前其担任基(jī)金经理也接近(jìn)了13年。当前，其在管(guǎn)的产品为4只，它们分别是(shì)核心竞(jìng)争(zhēng)力、核心招景混合、核心中景一年(nián)、核心优选一年，从(cóng)今年的表现来看(kàn)，虽然所管产品涨幅不(bù)大，但也整齐划一(yī)地实(shí)现了正收益(yì)。

　　以(yǐ)任职回报翻四倍的核心竞争力为例，第一季度他在前十中调仓了(le)四个席位，其中新进的公(gōng)司半数为(wèi)中(zhōng)字(zì)头，它们就是中国海油和中(zhōng)国(guó)移动，与它们携手进入的还有安徽合力(lì)和紫金(jīn)矿业(yè)。而这(zhè)样的(de)调整立竿见影，除去两只中字头外，后两者年(nián)内的涨幅也是超撒贝宁个人资料简历(chāo)过(guò)了30％。此外，当季被其提(tí)拔为第一重仓的电动车龙头(tóu)爱玛科技(jì)，年内迄今(jīn)的涨幅(fú)也(yě)是(shì)接近30％一(yī)线(xiàn)。

　　对此，他在季报中(zhōng)的总结(jié)与“中特估”基本吻合：“基金坚(jiān)持自下而上(shàng)，看重公司基本面，注重公司的核(hé)心竞争力、高品质、长期发展(zhǎn)，以合(hé)理(lǐ)或偏低(dī)的估(gū)值水平买(mǎi)入持有。在(zài)经(jīng)济复苏和企业盈利修复的(de)预(yù)期下，我们(men)较为(wèi)看(kàn)好今年的权(quán)益市场(chǎng)，特(tè)别是前期(qī)调整较为充(chōng)分，估(gū)值较为低估的多(duō)行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重(zhòng)仓(cāng)寒武(wǔ)纪

　　黄兴(xīng)亮布局(jú)中微公(gōng)司

　　与蔡(cài)嵩松同期成名的(de)郑巍山今年业绩优异(yì)，特别是其去年3月(yuè)接手的(de)银河智联主题净值(zhí)快速拉(lā)升，截至本周四的年内(nèi)涨幅(fú)已(yǐ)经超过45％，这一水(shuǐ)平甚至超(chāo)过了他的成名(míng)作银河创新成(chéng)长。从郑巍在管基(jī)金的(de)当(dāng)季重仓行业风格(gé)来(lái)看(kàn)，除去银河(hé)和美(měi)生活还有(yǒu)较强的新能(néng)源属(shǔ)性(xìng)外，其余产品几乎一边倒(dào)地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联(lián)主题为例分析(xī)，最新的十大重仓股除(chú)去用友(yǒu)网络和海康威视外，年(nián)内最新(xīn)的涨幅全部超(chāo)过了(le)30％，特别是(shì)海光信息、中科曙光(guāng)、卓易信息、大华(huá)股份(fèn)均已实现了涨幅翻番(fān)，而这四只标的均是第一季度新近重仓(cāng)的公司。同时(shí)，郑巍山所保留(liú)的(de)上一(yī)季重仓(cāng)股仅有金(jīn)山(shān)办公和国网通信。对比来看(kàn)被(bèi)调出的标的，中(zhōng)国长城、中望(wàng)软件(jiàn)、中国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的(de)是，郑巍山(shān)在(zài)季报(bào)总(zǒng)结中仅仅是寥寥(liáo)数语：“本基金严格执行基金合同的(de)配置(zhì)范围，切(qiè)合主题，主要围绕智慧智联(lián)、信(xìn)息(xī)技术(shù)等的概念范畴(chóu)展开。一季度智(zhì)联主题继续增加了(le)软件服务、信息技术的配置比例(lì)。围(wéi)绕数字经济和新(xīn)的信息技术应(yīng)用展开投资。二(èr)季度，将会继(jì)续围(wéi)绕信息技术、数字(zì)经(jīng)济的(de)范畴展开投资。”

　　当年与(yǔ)这(zhè)两位(wèi)一(yī)度遭遇(yù)非议人物(wù)同(tóng)期成(chéng)名的还有(yǒu)华安胡宜斌，作为当年(nián)公司力(lì)捧的三位基金(jīn)经理中最年轻者，他(tā)可谓是少年得志(zhì)，但后来(lái)所管产品几(jǐ)经浮沉，好(hǎo)在今(jīn)年卷土重来。天(tiān)天基(jī)金网数据显示，年(nián)内他所(suǒ)管(guǎn)理的7只(zhǐ)基金全部涨(zhǎng)幅超过(guò)20％，其中表现(xiàn)最好的还是他的成名(míng)作华安媒体互联网(wǎng)混(hùn)合(hé)。

　　具体聚(jù)焦(jiāo)该(gāi)基金，我们发现他(tā)所保留的(de)上一个季度重仓股(gǔ)只有王府井和华大九天，而(ér)将剩余的八个席位全部(bù)更换。从(cóng)最新的标的来看(kàn)，这其中(zhōng)就有近期大火的芯片(piàn)新(xīn)贵寒武纪。从新(xīn)进重仓标的年(nián)内表现(xiàn)来看，其中中文在线(xiàn)的年内(nèi)涨幅已经超过了180％，值得(dé)买(mǎi)、浙数文化(huà)、美亚柏科(kē)等标的年内涨幅(fú)也是超过了50％。对比来看(kàn)，他(tā)所(suǒ)剔(tī)除的锦(jǐn)江酒店、首旅酒(jiǔ)店(diàn)、中国平安(ān)等(děng)公司，目前年内至今仍然体现为(wèi)股价(jià)下跌。

　　至于大幅调(diào)仓原因(yīn)，他表(biǎo)示：“当(dāng)下我(wǒ)国仍处经济结(jié)构转型时期，我们相信未来科技创新(xīn)和消费(fèi)升级(jí)仍将成为(wèi)经济总量增(zēng)长核心驱动力，围绕产业创新(xīn)、尖端(duān)技术突破、新材(cái)料、新能源(yuán)、新(xīn)消费等领域(yù)仍将诞生大量(liàng)投资机会，在策略上(shàng)，我(wǒ)们已将挖掘、发现和(hé)配置基金(jīn)合(hé)同主题(tí)范围内的科(kē)技创新和(hé)受益于(yú)国民经济持续增长的消费及(jí)原材料(liào)放(fàng)在前所未有高度。”

　　而当(dāng)年一并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同(tóng)样(yàng)强(qiáng)势回归。天天基(jī)金网(wǎng)数据显示，他目前在管的(de)基金(jīn)年内(nèi)除去QDII外，涨幅全部超(chāo)过(guò)了10％。特(tè)别是万家(jiā)科技创(chuàng)新迄今的(de)年(nián)内涨幅(fú)超过了25％，具(jù)体来分析他的成(chéng)名作万家行(xíng)业优选(xuǎn)。

　　基金一季(jì)报显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是(shì)做出了一(yī)处调整，也(yě)就是用中微公司替代了四季度末(mò)的兆易创新。但就是(shì)这只(zhǐ)新进标的(de)，目前(qián)年内的(de)涨幅已经超(chāo)过90％，与(yǔ)保留重仓中年内涨(zhǎng)幅超过(guò)70％的金山办公(gōng)交(jiāo)相辉映。对于当季度的调仓(cāng)，黄(huáng)兴亮表示：“本基金增持了机器视觉(jué)和医(yī)疗器械(xiè)行(xíng)业的(de)部分个(gè)股(gǔ)，相应地(dì)略(lüè)微降低了(le)半导体行业的持仓(cāng)。截至季度(dù)末，基金(jīn)持仓仍以计算(suàn)机(jī)软件和半导体(tǐ)行业为(wèi)主，总体风格偏(piān)成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局(jú)消费(fèi)电子“半壁江山”

　　从基(jī)金一季报来(lái)看，这些相对低(dī)调的领域(yù)也开始(shǐ)越发受到明星基金经理们的追捧，比如融通基金(jīn)的明星基金经理(lǐ)邹(zōu)曦，这位任职已(yǐ)经逼近15年(nián)半的(de)老将善战周期(qī)，目前在公司仍然管(guǎn)理6只(zhǐ)基金产品，其(qí)代表作是(shì)2012年开始管(guǎn)理、迄今任职回报超过(guò)180％的融通行业景气。

　　从(cóng)新出炉的季报来看，在上一季(jì)度没有单一标的持仓比例(lì)超限后，这一季(jì)度头三大重仓股竟(jìng)然全部(bù)超过10％的比例上(shàng)限，它(tā)们分(fēn)别是恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重(zhòng)仓中(zhōng)的汇川技术和安徽合力，虽然去年下半(bàn)年以来重(zhòng)仓中就没(méi)有了三一(yī)重工(gōng)，但实际上在当(dāng)季的重仓行(xíng)业中，机械制(zhì)造(zào)是仅次于房(fáng)地产(chǎn)的第二行业。

　　对(duì)于调仓(cāng)的(de)思路，他在(zài)季报中(zhōng)就(jiù)表示：“本季度增加了工程机械、家居、顺周(zhōu)期(qī)装备、医药等行业的配置(zhì)。目前组合配置(zhì)偏向周期价(jià)值，同时保持了(le)科技、消费板块的适(shì)度配置。组(zǔ)合结构主要围绕国内经(jīng)济稳增长的主线展开(kāi)，相关配(pèi)置集(jí)中(zhōng)在优(yōu)质房(fáng)地(dì)产股、地产(chǎn)产业链(liàn)，以(yǐ)及顺周期装备等板块。”此外，虽(suī)然未进重仓股(gǔ)前十，但朱(zhū)少醒对(duì)机械(xiè)制造的(de)兴趣也越(yuè)来(lái)越浓，例(lì)如兰石重装年(nián)报的十大流通股股(gǔ)东中(zhōng)，富国天惠新进上榜(bǎng)排(pái)名第(dì)六位(wèi)。

　　而长城基(jī)金的明星基金经(jīng)理陈良(liáng)栋，其在圈内以善战高端制造板块闻名，目(mù)前他在公司(sī)所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的产品数达(dá)到(dào)了(le)6只(zhǐ)，尤其是他参与管理的长城科创板两年定(dìng)开业(yè)绩亮眼(yǎn)，最新年内涨(zhǎng)幅超过(guò)18％。

　　以(yǐ)陈良(liáng)栋独自管(guǎn)理时间最长的长城新兴产(chǎn)业为(wèi)例，可以(yǐ)看到一季(jì)度与众不同的一(yī)点(diǎn)是，消(xiāo)费电子赛道(dào)股票在其中占据(jù)明显的(de)数量优势(shì)。具体说(shuō)来，虽然在(zài)基金十(shí)大重(zhòng)仓中不见(jiàn)耳熟能详(xiáng)的龙头(tóu)立(lì)讯(xùn)精密，但大体包括华测(cè)导航、东山精(jīng)密、电连技术(shù)、和而泰、科大讯飞都(dōu)能被划入到消费(fèi)电(diàn)子(zi)的大范畴中，也就是说其占(zhàn)据了十大重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)的半边天。

　　他解(jiě)释了看好的原因：“预期今年下(xià)半年或明年，消(xiāo)费电(diàn)子会有(yǒu)一(yī)个(gè)触(chù)底回升的过(guò)程。如果叠加(jiā)在汽车产业链上的布(bù)局，我判断可能对(duì)收入利(lì)润拉动更大。消费电子的(de)复苏(sū)可(kě)能只(zhǐ)是一(yī)个周(zhōu)期的因素。”而种种因素显示，目前该板块去库(kù)存可能也进入到尾(wěi)声阶段，接下来苹果新品推(tuī)出或是(shì)行(xíng)业复苏契机。

　　而在高(gāo)端(duān)制造这一领域中(zhōng)，还有不可忽视的一环(huán)就是军工装(zhuāng)备。同时作(zuò)为成长股三(sān)大主(zhǔ)阵营(yíng)“新半军”中的(de)重要一级，军工虽然很难(nán)有持续性的表(biǎo)现，但也隔(gé)三差五会有亮眼的(de)输出，而华夏的少(shǎo)壮派基金经理万方(fāng)方(fāng)，是圈内少数同时(shí)管(guǎn)理两只军(jūn)工主题的基金(jīn)经理(lǐ)。

　　以万方(fāng)方管理时间最长的军工安(ān)全混合为例，实际上一季度他仅(jǐn)在(zài)十(shí)大(dà)重仓(cāng)股中做出了一处调整，也就(jiù)是用昊(hào)华科技替代了(le)上一(yī)季的新雷能。从整体10只标的所属细分来看，明显(xiǎn)中航系乃至航空(kōng)航(háng)天赛道占据优(yōu)势。而这(zhè)一(yī)思路(lù)在他管理的高端装备龙(lóng)头乃至全(quán)市场基金中都体(tǐ)现(xiàn)得(dé)颇(pǒ)为明显(xiǎn)。进一步对照两只(zhǐ)军工(gōng)主(zhǔ)题产(chǎn)品，《红周刊》发现(xiàn)重叠(dié)的公司有(yǒu)八家(jiā)，惟二的区别是高端装备(bèi)龙头中用复旦微电和西部超导替代了前者(zhě)中的(de)钢研高纳和昊华科技。

　　他(tā)在季(jì)报中的阐述(shù)思路清晰：“着重探究未来(lái)两年(nián)确定(dìng)性(xìng)的产业趋(qū)势和高增长(zhǎng)的细分赛道，组合构建(jiàn)从(cóng)2023年全年维度在(zài)高确定(dìng)性的航空发动机赛道、景(jǐng)气度弹性潜力(lì)较高的航天导弹(dàn)产业链(liàn)、航空装备平台(tái)型企业(yè)以(yǐ)及技术禀(bǐng)赋和壁垒高(gāo)筑(zhù)的新材料领域重点投入(rù)。”

　　（本(běn)文已刊发(fā)于(yú)4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提及个股仅为(wèi)举例分析，不做买卖推荐。）

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