中(zhōng)国金融(róng)行业加速对外开(kāi)放，外资券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年(nián)的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券(quàn)2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净利润达到2.63亿(yì)元(yuán)，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根大通(tōng)证券同期获(huò)批的野(yě)村东方(fāng)国(guó)际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官(guān)宣”合(hé)并，两家国际金融巨头均在(zài)国(guó)内拥有外资控(kòng)股券商牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大(dà)赚2.24亿(yì)元。后续两家外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商面(miàn)临的“一参一控”问(wèn)题(tí)如何(hé)解决，仍是(shì)业内(nèi)关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而(ér)透视各家外资券商在(zài)2022年(nián)的“打法(fǎ)”来(lái)看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管理(lǐ)成为(wèi)其在中国(guó)展业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股(gǔ)券(quàn)商半(bàn)数(shù)亏(kuī)损

　　对于国内(nèi)各家证券公司来说(shuō)，除(chú)了面(miàn)临(lín)行业“二(èr)八分化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券(quàn)商”们的市场(chǎng)竞争也同样带来压(yā)力(lì)。

　　日前(qián)，中(zhōng)证协公布(bù)各家券商2022年年(nián)报/财务数据(jù)，9家外资控股券商纷(fēn)纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制(zhì)于市场行(xíng)情、成立时间、牌照资(zī)质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别为(wèi)瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实(shí)现净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村(cūn)东方国际证(zhèng)券(quàn)则延续自成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入1.1亿元，同(tóng)比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增(zēng)持而成(chéng)为外资控股券商(shāng)的汇丰前(qián)海证券(quàn)，业绩较(jiào)上年出现(xiàn)明(míng)显进步，但仍(réng)然录得(dé)亏(kuī)损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外，大(dà)和(hé)证(zhèng)券和(hé)星展证(zhèng)券(quàn)均于(yú)2020年获得证监会(huì)批(pī)文，分(fēn)别于2020年底(dǐ)、2021年初完成(chéng)工(gōng)商登记，正式(shì)展业(yè)时间不长。星展证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收窄(zhǎi)。大和证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大(dà)。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受(shòu)市场影响(xiǎng)，证券行(xíng)业营业收入普遍下降，外资(zī)控股券商也难(nán)以(yǐ)幸免。且新公司建(jiàn)设成本、业务(wù)费用、员工(gōng)薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业(yè)初(chū)期容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与(yǔ)国内大型券商(shāng)相比，外资控(kòng)股券商仍呈现“本(běn)小利薄”的情况，自营业务影响(xiǎng)有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表示(shì)，其当年投行业务手续(xù)费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业支(zhī)出(chū)则有增无减，业务及(jí)管理(lǐ)费从上年的(de)4.27亿(yì)元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现(xiàn)大(dà)额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资控股(gǔ)券商实现盈利，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士(shì)丹利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券(quàn)和(hé)瑞银证券均实现了营收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比增长3毁掉一个老师最好的办法9.44％；实现(xiàn)净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在(zài)2022年的“券业(yè)小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券共有员工(gōng)210人(rén)，数(shù)量在行业内排名下游，但其业绩已跻(jī)身行(xíng)业中游水平，而(ér)这只是摩根大通证(zhèng)券展业的第三个完(wán)整会计年度(dù)。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通证券于2019年(nián)3月获得证监(jiān)会批(pī)复，成立合资(zī)证(zhèng)券公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让(ràng)其他5家(jiā)内资股东所持股权，成为摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手(shǒu)续费(fèi)净收入5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增长超(chāo)300％。

　　摩(mó)根大(dà)通证券表示，其证(zhèng)券经(jīng)纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步进(jìn)展，新(xīn)客户开发稳步推进。摩根(gēn)大(dà)通证券充分利用全球化的平台(tái)优势，整(zhěng)合集(jí)团资源，持(chí)续关注并开拓(tuò)传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外(wài)机构投资者，目标(biāo)客群机构投资(zī)者队伍逐年(nián)壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞信突(tū)发合并

　　“一参(cān)一(yī)控”下或(huò)将取(qǔ)舍(shě)

　　除摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时间最早的一批合资券商之一，早在2007年就(jiù)已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让两家内(nèi)资(zī)股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比(bǐ)例(lì)提升(shēng)至67％。截(jié)至2022年年底(dǐ)，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务(wù)进步明(míng)显，当期实(shí)现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了(le)创业板(bǎn)注册制改革后的(de)IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并参(cān)与了(le)沪深(shēn)交易所互联互通全球存托(tuō)凭(píng)证业务等(děng)。

　　值得关注(zhù)的(de)是，今(jīn)年3月(yuè)，百(bǎi)年(nián)大行瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞信集(jí)团和瑞银集团股(gǔ)份公(gōng)司（UBS Group）于2023年(nián)3月(yuè)19日正式宣布达成合(hé)并协议，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞(ruì)银(yín)发布一季报时(shí)表(biǎo)示，对(duì)瑞信的收(shōu)购交易预(yù)计在6月底前完(wán)成(chéng)。不言(yán)而喻的是，集团层面的合并(bìng)对两家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商在中(zhōng)国展业(yè)情况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于(yú)此(cǐ)，审计所(suǒ)普(pǔ)华永道对瑞信证券出具了带强调事项段的(de)无(wú)保(bǎo)留意见审计(jì)报(bào)告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团股份(fèn)公(gōng)司之(zhī)间达成协议和合并(bìng)计划，截止报告日，上述协(xié)议和合并计划(huà)的完(wán)成(chéng)日尚(shàng)不(bù)明(míng)确。瑞信证券(quàn)作(zuò)为瑞信集团股(gǔ)份有(yǒu)限公(gōng)司下属控股子公司，未(wèi)来(lái)的(de)运营和财务业绩(jì)受(shòu)到上述合并可能产生的影响(xiǎng)亦不明确，该事项表明存(cún)在可能导致对公司持(chí)续(xù)经营能力产生重大疑虑的重大不(bù)确(què)定(dìng)性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于2008年(nián)的瑞信方正证(zhèng)券，系证监会修订《外商(shāng)参(cān)股证券公司设立规则(zé)》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会(huì)核(hé)准瑞信向瑞信(xìn)方正证(zhèng)券增资2.89亿(yì)元获得(dé)控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告(gào)称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但(dàn)突如其来的瑞信(xìn)、瑞银合(hé)并(bìng)，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证券将受同(tóng)一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理规定》，证券公司股东以及股东的控股(gǔ)股(gǔ)东、实际控制人参股证券公司的数(shù)量不(bù)得超过2家(jiā)，其(qí)中控制证券公司的数量不得超过1家。在面临“一(yī)参一控”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券(quàn)的牌(pái)照或将面临毁掉一个老师最好的办法(lín)“一去一留(liú)”的局面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而(ér)透视(shì)各家外(wài)资券商在(zài)2022年的(de)“打法”不(bù)难发(fā)现，依托于(yú)各自资源禀赋(fù)深入财富管(guǎn)理成为(wèi)其在中(zhōng)国展业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券(quàn)表示，2022年(nián)其财富管理业务在原有“大宗(zōng)交(jiāo)易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业务持(chí)续推进(jìn)的基础上，新增了特色投资(zī)咨询服务(wù)（如ESG行(xíng)业咨询）、上(shàng)市公司大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境业务联动等多种(zhǒng)业务模式，通(tōng)过(guò)服务手(shǒu)段的增加及(jí)优化(huà)，为(wèi)客户提(tí)供多维度(dù)、一站式(shì)的综合性金融解决方(fāng)案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券财富(fù)管理业务将定位于(yú)“中国(guó)高端财富人群(qún)”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及集团(tuán)跨境(jìng)合作(zuò)四个方(fāng)面入手，打造(zào)以产(chǎn)品为中(zhōng)心的业务(wù)核心竞争力，持续(xù)为(wèi)中国投资者提供具有野村集(jí)团特色(sè)的高质量财富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛集(jí)团全资持(chí)股备案(àn)后，高盛高华在2021年底与北京高华(huá)签订(dìng)《业(yè)务转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证(zhèng)监会核发新增证券经纪、证券投(tóu)资(zī)咨询、证券(quàn)自营及代销(xiāo)金融产品(pǐn)业务的(de)业务许可。2023年(nián)2月(yuè)，高盛高华与北京(jīng)高华完成(chéng)业务迁移(yí)工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为(wèi)核心(xīn)进行新(xīn)产品和(hé)服(fú)务的研(yán)发工作，进一步赋能部门为(wèi)在岸客户(hù)提(tí)供财富管理综合(hé)解决方(fāng)案，丰富客(kè)户产品种类选择(zé)，开展境(jìng)内私人财(cái)富管(guǎn)理平台未(wèi)来战略(lüè)规划(huà)，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时(shí)，高盛高(gāo)华将持续推进私募股(gǔ)权(quán)基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续(xù)代销第三方金融产(chǎn)品并推进跨境投资新产品的研发，为客户提供直接对接(jiē)境外资本市场的机(jī)会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富(fù)管理(lǐ)业(yè)务(wù)，这在(zài)具备外资(zī)银(yín)行(xíng)股东背景(jǐng)的券商中(zhōng)较(jiào)为(wèi)多见。例(lì)如，汇丰前海证券表示(shì)，其于2022年4月正(zhèng)式(shì)成立(lì)私人财富管(guǎn)理(lǐ)部，负(fù)责公司高净(jìng)值个(gè)人客户综(zōng)合财富管理业务(wù)的运作。私(sī)人财富管理部以汇丰前海证券为平(píng)台，依托汇丰环球私(sī)人(rén)银行，致(zhì)力为高净(jìng)值和(hé)超高净值客(kè)户及其(qí)家族(zú)提(tí)供(gōng)专(zhuān)业(yè)、多(duō)元及(jí)定制化的资产配置服(fú)务，为客户实现其投资(zī)目(mù)标。

　　瑞(ruì)银证券则另(lìng)辟蹊径，推出家族信(xìn)托(tuō)资讯业务，与(yǔ)4家(jiā)国内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳分公司(sī)财富管(guǎn)理业(yè)务，依(yī)托国家对粤港澳大湾区的新政(zhèng)举措，致(zhì)力于发展财(cái)富(fù)管(guǎn)理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富管理部秉(bǐng)持(chí)着为客户(hù)进行(xíng)全(quán)方位资产配置和满足客(kè)户全生命(mìng)周期财富管(guǎn)理的(de)理念，进一(yī)步完善投资解决方案和(hé)财富规划(huà)方面(miàn)的业(yè)务(wù)，一方面积极扩充(chōng)现有架上策(cè)略，精(jīng)选上(shàng)架多支产品(pǐn)为客户(hù)在同(tóng)一策(cè)略下提(tí)供差异化选(xuǎn)择及(jí)多元化的投资方案。

　　外资(zī)券商队(duì)伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本市场对外开(kāi)放(fàng)的(de)力(lì)度不断加大，各(gè)外(wài)资金融(róng)机构加速了在境内设立控股券(quàn)商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准设立(lì)，公司注册地为北京(jīng)市，注册资本为人(rén)民(mín)币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券经纪、证券自营(yíng)、证券承销、证券资(zī)产管理（限于从事(shì)资(zī)产证券化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券是首家新设(shè)的外(wài)商独资(zī)证(zhèng)券(quàn)公司。就(jiù)监管批(pī)复信息来看，渣打证券由渣打银(yín)行（香(xiāng)港）有限公司全资(zī)设立，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证(zhèng)券在(zài)内，目前国内的外(wài)资(zī)控股券商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打(dǎ)证券(quàn)均为(wèi)外商独资券商。从数量上来看，外资控股券(quàn)商(shāng)已成为市场上(shàng)不容(róng)忽(hū)视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立(lì)申请(qǐng)静待审批(pī)。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛(dǎo)意才(cái)证券等多家外资券商的(de)设立申请仍处于证监会审批阶(jiē)段。其中(zhōng)，法巴证券(quàn)和青岛(dǎo)意才(cái)证券已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满(mǎn)等先后在京会见美(měi)国桥(qiáo)水基金、法国东(dōng)方汇理、日本大和证券(quàn)、英(yīng)国(guó)汇(huì)丰、加拿大(dà)宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意(yì)大利联合圣保罗银行(xíng)、美国景顺和高盛等国际金融机构负责人(rén)。

　　来(lái)访的(de)国际金融机构负责人普遍表示(shì)，此次来(lái)华(huá)亲身感受(shòu)到(dào)中(zhōng)国(guó)经济的强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚定看(kàn)好中国经(jīng)济(jì)和中国资(zī)本市场发展前景。近年来中国资本市场对外开(kāi)放稳步推进，为国际金融机构和(hé)全球投资者带来了实实在在(zài)的(de)机(jī)遇。各(gè)金融机毁掉一个老师最好的办法构高(gāo)度重视中国市场(chǎng)，将(jiāng)继(jì)续与中国深(shēn)化合作，积极拓展在华业务和(hé)投资(zī)，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感(gǎn)受到了挑战和(hé)机遇。例如(rú)，华西证券即在2022年年(nián)报(bào)中表示，外资机构(gòu)来(lái)华展业便利度(dù)不断(duàn)提升，经营(yíng)范围和监(jiān)管要求实现国民待遇，外资(zī)券商、资(zī)产(chǎn)管(guǎn)理机构等加(jiā)速布局，全力抢滩中国(guó)证(zhèng)券市场，对本土证券公司既带来了国际金融机构全面参与中国资本市场(chǎng)竞争所形成的冲击，也带来了通过(guò)与国际金融机构直(zhí)接合作(zuò)促进业务发展、提(tí)升管理水平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证(zhèng)券行业集中度稳中(zhōng)有(yǒu)升，头部券商竞争优势(shì)更趋(qū)明显，业务多元化发(fā)展趋势初(chū)步形成，金融科技对行业发(fā)展(zhǎn)理念的变革和重(zhòng)塑不(bù)断深化，外资券商(shāng)市场冲击(jī)将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争(zhēng)新格局正加速(sù)演变。

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