尽管周五(wǔ)大(dà)幅反弹，中证TMT指数自4月10日(rì)以来累计最大(dà)跌幅(fú)已(yǐ)接近(jìn)15％。

　　以史(shǐ)为鉴(jiàn)今年大概(gài)率(lǜ)演化为TMT大年 机构(gòu)预计5月见(jiàn)底后将迎“盛(shèng)夏攻势”且大概率创(chuàng)新高 逢低加(jiā)仓是最佳策略。

　　围绕今年(nián)TMT行(xíng)情，招商策略张夏在4月23日研报中测算，本轮(lún)TMT高(gāo)点(diǎn)出(chū)现(xiàn)在4月8日(rì)，高点调整幅度已经达到6.8％，截(jié)至2023年(nián)4月7日，计算机、通信、传媒和电子自(zì)年初(chū)以(yǐ)来的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明(míng)显(xiǎn)优于万得全(quán)A的表(biǎo)现。由于今年(nián)出现了(le)以AI+代表(biǎo)的大型产业趋势，一季(jì)度TMT大涨(zhǎng)且有(yǒu)明显超额收益，那(nà)么今年演化为(wèi)TMT大(dà)年的概率(lǜ)已经非常大。

　　进一步来(lái)看，若(ruò)参(cān)考历(lì)史的调整时间(jiān)和幅度，可能(néng)这一轮调整并没有结束(shù)。以(yǐ)TMT大年的规律和应(yīng)对策略，其中TMT大年通常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏(xià)攻势”“获利(lì)了结”四波行情，春(chūn)季躁动(dòng)后往(wǎng)往(wǎng)会有(yǒu)一波明显的调(diào)整，时间在(zài)1-2个(gè)月，幅度在20％左右。

　　以(yǐ)堪用是什么意思拼音，堪是什么意思解释往盛夏攻势开始的时间来看，每年四月(yuè)份到九、十(shí)月份期间会有一波主升。数据显示，2010年、2013年都是6月底七月初(chū)，到了2014年、2019年(nián)提前到(dào)5月下旬(xún)六月初，2020年调整比较早，见底也比较早是4月初。因(yīn)此，张夏认为，在学习(xí)效(xiào)应的推动下，盛夏攻势开(kāi)始的时间越(yuè)来越早(zǎo)。对(duì)此，有业内人士预计，基本在一季(jì)报披露结束(shù)后，假设按此速度再调整一段时间，估计在(zài)5月基本(běn)见底后将迎来“盛夏(xià)攻势”。而面对TMT大年中的(de)这种调整，逢低加仓是最佳(jiā)策略(lüè)，因为(wèi)往往后续盛夏攻势大概率创(chuàng)新高。

　　以史为鉴盛夏(xià)攻(gōng)势或由计算机转(zhuǎn)电子（从应用到硬件） 关注(zhù)短期维度(dù)业绩(jì)可能超预期的AI赋能消费电子板块受益堪用是什么意思拼音，堪是什么意思解释标的(de)。

　　今年业绩密集(jí)披露期结束后，若随着(zhe)AI+/数字(zì)经济/自(zì)主可(kě)控等大产业趋势以(yǐ)及政(zhèng)府支持力度进一步加大、资本开(kāi)支增(zēng)加、订单增加和产(chǎn)品销量业绩的改善(shàn)逐渐(jiàn)被市场所确定，则TMT将会重回上行趋势，进入盛(shèng)夏攻势，而往往(wǎng)这一波(bō)盛夏攻势还会创(chuàng)新高(gāo)。考虑今年(nián)年初春季躁动是计算机占优，招商(shāng)证券张夏认(rèn)为按照历史经验(yàn)，要么(me)计算机转(zhuǎn)电子（从应用(yòng)到硬(yìng)件、如2010年、2019年），要么计算机强(qiáng)者恒(héng)强。

　　国(guó)海(hǎi)策略4月9日研报认为，伴随二季度业绩窗口(kǒu)期的到来，市场表现将(jiāng)更贴合业绩的(de)相对优势，维持TMT是全年主线的判断(duàn)，并建议关注短期(qī)维度业绩可(kě)能超预期的(de)部(bù)分消费板块，电子(zi)行业有望体现出相对优(yōu)势。

　　从细(xì)分环节进一步来看，广发(fā)策略4月17日研报指(zhǐ)出，电(diàn)子(zi)行业在ChatGPT产业链(liàn)中主要分(fēn)布位于(yú)AI服务器及(jí)相关电子产品。

　　对(duì)于AI服(fú)务(wù)器(qì)，广发策略认(rèn)为，AI服务器是以ChatGPT为代表的大模型(xíng)进行训练/推(tuī)理的(de)算(suàn)力(lì)载(zài)体和基(jī)础。数据(jù)量和算力的提升(shēng)明显拉升了AI服务(wù)器中存储(chǔ)芯片(piàn)、光模块/光芯(xīn)片、PCB基板等(děng)电(diàn)子产品(pǐn)的(de)量与价，给相关(guān)电(diàn)子厂商(shāng)带来(lái)了机会。国海证券同样在研报中指出，维持TMT为(wèi)全年市场(chǎng)主线的判断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服(fú)务(wù)器以及(jí)光模(mó)块等细分(fēn)赛道将陆续迎来基(jī)本(běn)面的确认，估值修复尚未结束(shù)。

　　国联证券(quàn)4月20日研报同样表(biǎo)示(shì)，伴(bàn)随AIGC模型快速(sù)迭(dié)代(dài)，AIGC应用面逐渐越(yuè)来越广，对于算力的需(xū)求(qiú)将呈现指数级增(zēng)长，且(qiě)AI芯片国产(chǎn)替代速度(dù)加(jiā)快。建议重点关注(zhù)景嘉微、海光信息等GPU厂商；海光信息(xī)、龙芯中科CPU厂商；寒武(wǔ)纪、国芯科技等AI芯(xīn)片厂(chǎng)商。

　　对于(yú)光模块、光(guāng)芯片等领域，东北证(zhèng)券(quàn)4月(yuè)16日(rì)研(yán)报(bào)表示，AIGC正在催化前述光通信重要环节，相关公司将深(shēn)度受益AI带来的增量需求(qiú)。建(jiàn)议关(guān)注国(guó)产(chǎn)光模块龙(lóng)头(tóu)公司：中(zhōng)际旭创、新易盛、光迅科(kē)技；高速光引(yǐn)擎光器件核心供应商天孚通信；国(guó)产光芯片(piàn)领军企业(yè)源杰(jié)科技。

　　同(tóng)时(shí)，国金证券(quàn)樊志远在4月21日研报(bào)中同样看(kàn)好AI服务器PCB，其测算，AI服务器PCB价值量(liàng)是普通服务(wù)器的价值量的5~6倍，随着AI大模(mó)型和应(yīng)用的落(luò)地，市场(chǎng)对AI服(fú)务器的需求日益增加，市场(chǎng)扩容在即，建议关注沪电股份、生益(yì)科技、联(lián)瑞新材(cái)、生(shēng)益电子、兴森科技等企业。

　　另一方面，对于相关电子产品，广发(fā)策略表(biǎo)示，电子厂商(shāng)亦有(yǒu)望受益于(yú)ChatGPT产业链的发(fā)展。在终端应用侧，AIGC将有(yǒu)望为XR、智(zhì)能音(yīn)箱、安(ān)防等终端设备打开(kāi)新(xīn)成长(zhǎng)空间。此外，东海证券3月31日研报同样认为，AI赋能消费电子(zi)趋势(shì)明确，估值(zhí)重(zhòng)塑(sù)逻辑逐(zhú)步(bù)验证(zhèng)，关注消费电(diàn)子景气拐点。

　　对此，国信证券4月17日研报建议，AI创新持续催化，关注AIoT设备及服务器产业链(liàn)。其(qí)中，具备AIGC大语言(yán)模型接(jiē)入(rù)潜力的AIoT设备产(chǎn)业链，包括海(hǎi)康威视、传音控股、视源(yuán)股(gǔ)份、康冠科技、歌(gē)尔股份、创维数字(zì)等；2）受益于全球算力需求(qiú)爆(bào)发式(shì)增长的AI服务器产(chǎn)业链，包(bāo)括工业富联、沪电(diàn)股份、环(huán)旭电(diàn)子、东山精密、闻(wén)泰(tài)科(kē)技、鹏鼎(dǐng)控股等；3）创新产品频(pín)发催化的VR/AR产业链，推荐歌尔股份(fèn)、三利谱、创(chuàng)维数字(zì)等；4）景气度筑底、消费复(fù)苏预期强化的智能手(shǒu)机产业链，包(bāo)括光(guāng)弘(hóng)科技、闻泰科技、传音(yīn)控股、顺(shùn)络电子、东山精密等(děng)。

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