AI板块成为2023年最火(huǒ)爆(bào)的板块，吸引人全市场(chǎng)的(de)目光。

　　随之(zhī)而(ér)来(lái)的是，不仅不(bù)少上(shàng)市(shì)公司(sī)宣布试(shì)水人工(gōng)智(zhì)能(néng)、基金经理开始布局AI概念(niàn)，也(yě)有(yǒu)基金公司尝试(shì)以AI试水(shuǐ)投资者关系(xì)管理，更有基金经理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场关注(zhù)的是，此次(cì)公募基(jī)金2023年一季度报(bào)中，无(wú)论(lùn)是成长(zhǎng)派、还(hái)是价值派，众多基金经理均谈(tán)及对AI投资机遇。各大派别基金经理均认(rèn)可AI所带来的颠覆性影响，并看(kàn)好其中长期投资价(jià)值，但是对(duì)于短期人工智能极致(zhì)行(xíng)情(qíng)演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留(liú)了一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　基(jī)金经理试(shì)水(shuǐ)

　　部分季报用(yòng)取AI撰写(xiě)

　　4月(yuè)21日(rì)，嘉(jiā)实文体娱乐(lè)公布2023年一季报(bào)，引人关(guān)注的是(shì)，季报中部分内二鹊救友文言文翻译及注释讲解，二鹊救友文言文翻译及注释拼音容(róng)使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明(míng)确(què)写道，这(zhè)段AI生(shēng)成(chéng)的内(nèi)容阐述了人(rén)工智(zhì)能对(duì)各个(gè)行业的(de)改(gǎi)变，比如医疗、教育、工(gōng)业生产、环境(jìng)保护(hù)和可(kě)持续发展，以(yǐ)及新能源开发(fā)和(hé)利用等领(lǐng)域。文中表示，人工(gōng)智(zhì)能领域的快速发展为全球带来无数机(jī)遇和挑战，将极大地影响我们的生活方式(shì)和社会发展，为(wèi)确保AI技术(shù)的健康、可持(chí)续发展，需要建立完善(shàn)的法律法规和伦(lún)理准则，以保护个(gè)人(rén)隐(yǐn)私、确保(bǎo)数据安全并防止滥(làn)用。在应对挑战的同(tóng)时，也(yě)应抓住人工智能(néng)带来的机遇，共同推动这(zhè)一领域的创新和发展。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐(lè)基(jī)金(jīn)经理王(wáng)贵重(zhòng)在季(jì)报中(zhōng)也明确表示，产业方向上，我们坚定的(de)看好人工智能对各个行业的改(gǎi)变。他还专门(mén)谈及(jí)，一季度进行了(le)一定(dìng)比例的调(diào)仓，方(fāng)向上主要是(shì)受益(yì)于(yú)人工智(zhì)能的计算(suàn)机(jī)和传媒互联网行业。数字化(huà)的核(hé)心逻辑是提高效(xiào)率，而高质量发展的核心在于效(xiào)率的提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的观点(diǎn)时，他针对半导体、数字化(huà)、互(hù)联网平(píng)台等提出自(zì)己想法。说到数(shù)字(zì)化时(shí)，表示其本质是利(lì)用(yòng)技术的手(shǒu)段，提升组织信(xìn)息计算、存(cún)储、传播的效率，这是一个长期向上的类消(xiāo)费(fèi)行业，在美国是一个和互联网(wǎng)行业一样大规模的产(chǎn)业。在(zài)中国，依然处于产(chǎn)业的早期，但是(shì)我们(men)可以看(kàn)到疫情(qíng)背景下，大(dà)家越来越(yuè)意识(shí)到(dào)数字化的重要性(xìng)。而此轮数字化将会和人(rén)工智能深度融合，也(yě)会给(gěi)中(zhōng)国公司带来发展的(de)机会。目前(qián)整个板块的估值都到了历史最(zuì)低的水平。

　　此次是基金经理首次利用(yòng)人工(gōng)智能完成(chéng)季报，也显示出人工智能确(què)实开始方方(fāng)面面开始影响我们的生活、工作(zuò)等，是一(yī)个(gè)历史性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资者教育(yù)基地宣布成为(wèi)百度文心一(yī)言首批(pī)生态(tài)合作伙伴(bàn)，鹏华基金投教(jiào)基地也将(jiāng)通过(guò)百度智能云接入(rù)文心一(yī)言能力，致力于创新(xīn)投资者关系管理新模式，提升客户(hù)投资体验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季(jì)度市场热点，不少基金经理选择了积(jī)极(jí)参(cān)与(yǔ)布局，其中(zhōng)，除(chú)了科技成长派基(jī)金经理(lǐ)，也不乏价值(zhí)投(tóu)资派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱(yú)乐一季报可以看出，该基金(jīn)一季度进行了一定比例(lì)的调(diào)仓，方向上主(zhǔ)要是(shì)受益于(yú)人工(gōng)智能的计算机(jī)和传媒互联网行业。前十大重仓股(gǔ)中(zhōng)，除了海康(kāng)威视、金(jīn)山办公，其余神州泰岳、吉(jí)比特等8只个股(gǔ)均为一季(jì)度新(xīn)进。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐一季报前十大(dà)重仓(cāng)股

　　嘉实大科技研究(jiū)总监、嘉实文(wén)体娱(yú)乐基金经(jīng)理(lǐ)王贵重表示，产业方向上，坚定(dìng)看好人工智(zhì)能对(duì)各(gè)个(gè)行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生(shēng)命。从而衍生出看好的5大(dà)方向，半导体、数字化、新(xīn)能(néng)源、互联网平台、创新(xīn)药(yào)。我们(men)认为，各个细分(fēn)行业的(de)beta收敛之后，竞争力会重新成为(wèi)最重要的增(zēng)长要(yào)素。另外，我们依然旗(qí)帜鲜明(míng)的看好(hǎo)港(gǎng)股的机(jī)会，特别是软件和互联网领域的机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了王(wáng)贵重，在嘉实基金科(kē)技成长(zhǎng)团(tuán)队中(zhōng)，有不少基金经理明(míng)确看(kàn)好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长(zhǎng)增(zēng)强基金经理陈涛(tāo)在去年(nián)下半年开始增持软(ruǎn)件，当(dāng)时基(jī)本处于估(gū)值、机构持仓的历(lì)史(shǐ)底(dǐ)部的位置(zhì)。他(tā)认为，行业在信创、数字化、智(zhì)能(néng)化等长期需求刺(cì)激下将迎来3年以上的景气周期，也是(shì)为数不多(duō)处(chù)于成(chéng)长(zhǎng)前期、对标国际也还有(yǒu)巨大(dà)成长空间的(de)板块，长期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪(làng)潮(cháo)将拉(lā)开新一轮科技(jì)创新周(zhōu)期(qī)的序幕，带来(lái)以(yǐ)十年为维度的产业变革机(jī)会，同时配合2023年一季度的复(fù)苏和(hé)业绩修复，以软(ruǎn)件计算(suàn)机为代表的科技(jì)板块内(nèi)会持续有个股投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基金经理(lǐ)姚志鹏等也(yě)表示，未(wèi)来，毫(háo)无(wú)疑问人工智能和可再生能源将构成未来(lái)社会的基石。在(zài)当下，随着经济的企稳和新(xīn)人工智能浪潮(cháo)的(de)进入(rù)，未来新的产业机会将进入新(xīn)一轮的爆发(fā)期。

　　谢治(zhì)宇也(yě)是积(jī)极的(de)一派(pài)。他在一季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光模块等(děng)子版块带(dài)动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　一季度(dù)，他所管理的基金维持了较高仓位，对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业(yè)链进行挖(wā)掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和(hé)软件公司进行精(jīng)选和布局(jú)。海康威视、澜(lán)起科技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大(dà)重仓股名(míng)单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒(méi)、普洛(luò)药业退(tuì)出。其中，澜起科(kē)技(jì)、中际(jì)旭创，是(shì)2022年年末的0持仓(cāng)，直接(jiē)买到了(le)十大重仓(cāng)股。兴全合宜的(de)重仓股上，也体现(xiàn)了(le)对(duì)人(rén)工(gōng)智(zhì)能相关(guān)产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进(jìn)入十大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一(yī)季报前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的(de)万(wàn)家品质生(shēng)活在一(yī)季(jì)度也进行了调仓(cāng)换(huàn)股，提高TMT行业结构(gòu)占比，减(jiǎn)持(chí)地产、军工比例(lì)，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三(sān)大持仓(cāng)，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金(jīn)山办公(gōng)、中科曙光等(děng)4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇口(kǒu)、保利(lì)发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行(xíng)业的原因，莫海波表示，主要是基于对未来2年数字经济的看好(hǎo)。随着人(rén)口老龄(líng)化与经济发展(zhǎn)模式转变，数(shù)据成(chéng)为(wèi)新的生(shēng)产要素，高(gāo)质量发展的核心在于全要素生(shēng)产率的提升，充分利用好云计算、大数据、人工(gōng)智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑，通过信息技术全方位赋(fù)能传统行业，从生产和(hé)服务(wù)端(duān)全(quán)面提(tí)升效率。

　　“数(shù)字经济涵(hán)盖底(dǐ)层的通信(xìn)网(wǎn二鹊救友文言文翻译及注释讲解，二鹊救友文言文翻译及注释拼音g)络、算力、算法，以及多样化(huà)的行业(yè)应(yīng)用(yòng)等，这是一个系统(tǒng)性(xìng)工程，产(chǎn)业空(kōng)间较(jiào)大(dà)、持续时(shí)间较(jiào)长，是未来具有成长(zhǎng)性的行业(yè)之一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建信基(jī)金权益投资部总经理陶灿管(guǎn)理(lǐ)的基(jī)金也重(zhòng)点布局(jú)了TMT或人(rén)工(gōng)智能(néng)相关板块。比如，建信智能生活在一季度(dù)继(jì)续调整(zhěng)了行业配(pèi)置，降低了制造业、大(dà)金融地产行业的配置(zhì)，增加了(le)消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是(shì)重点布局(jú)了(le)人(rén)工智能(néng)技术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声音开始显现

　　不过(guò)，在人工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在一(yī)季(jì)报中(zhōng)表达了对人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)的重(zhòng)视，但一季度并未(wèi)加入对于AI领域(yù)的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一(yī)个季度中，以TMT为(wèi)代表(biǎo)的科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人(rén)工智能成为(wèi)了(le)主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型路线的成功，这一成(chéng)功比之前几次的(de)如AlphaGo等更具现实(shí)意(yì)义，因为本次(cì)的人工(gōng)智能的应用领域得(dé)到(dào)了极大(dà)的拓展，模型具备(bèi)了(le)强大的通用性。这属于科技史上的(de)一次(cì)重大创(chuàng)新，未来(lái)多个(gè)行业将极大受益于这一技术(shù)的(de)应用和普及。未来我(wǒ)们应该(gāi)更(gèng)加重视这一领域的研究(jiū)和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季度前十大重仓股

　　坚(jiān)持低(dī)估(gū)值价值投资理念的(de)丘栋(dòng)荣(róng)在一季报中也提到了(le)对AI的看好，但他的(de)基金持仓中也鲜少见到对相关板块(kuài)的布局。他表示(shì)，除复合国(guó)家(jiā)安全自(zì)主可控和产(chǎn)业(yè)趋势外(wài)，今年(nián)市(shì)场高度关注的(de)以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的大模(mó)型(xíng)技术，有望开启新一轮的科技创新周期，深入(rù)和广泛应(yīng)用(yòng)，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉(lā)动，因(yīn)此，计(jì)算机、电子等偏成长行业的部分成长(zhǎng)股是未来关(guān)注的方(fāng)向之一。

　　中庚价值领航一季(jì)度(dù)前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡(cài)丞丰(fēng)表示(shì)，他注意到(dào)市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了新能源板(bǎn)块的非理性行为(wèi)，就如同去年(nián)三(sān)季度半导体及医(yī)药板块的抛售，反而造(zào)就了难得的机(jī)会。“我们这(zhè)时反而应该加大(dà)对(duì)能源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长(zhǎng)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是(shì)不亚于互(hù)联(lián)网级别的(de)技术要素革命，或许(xǔ)我们(men)已经站在新一轮科技浪潮带(dài)来的(de)全球繁荣的开(kāi)端。作为成长投资者(zhě)，会(huì)积极学习和拥抱(bào)，非(fēi)常庆幸(xìng)有生之年能(néng)看到(dào)AGI通用(yòng)人(rén)工智(zhì)能的雏形。但(dàn)她同时表(biǎo)示(shì)，也(yě)会努(nǔ)力在火热的行情(qíng)面前保留一份清醒，大胆假(jiǎ)设(shè)、小心求证，仔细甄(zhēn)别真正能够兑(duì)现长期(qī)业(yè)绩(jì)的(de)投资机(jī)会。

　　李(lǐ)晓星的(de)看法也颇为(wèi)谨(jǐn)慎，他表示，AI产业(yè)的发展不(bù)会一蹴而就，中(zhōng)间也必然(rán)会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可(kě)能造成板块后(hòu)续(xù)波动。正因为此，他在去年(nián)三四季度布局了不少人工智能相关的标的(de)，在一(yī)季度对TMT板块有所减仓，现(xiàn)在的(de)配置大(dà)概(gài)率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占比已经(jīng)超过(guò)了40％。当(dāng)然市场中(zhōng)有不少声音(yīn)说这次不一样，交易(yì)占比创新高代表了主线行情的(de)确立(lì)，但我们还(hái)是认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个(gè)阶(jiē)段总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星在银华心怡一(yī)季报中表示。

　　“一(yī)季度的市场走(zǒu)势再(zài)次(cì)佐(zuǒ)证了一个道理，即(jí)市场是难以预测的。迄今(jīn)为止，表现最(zuì)好的是AI相关板块，这在今(jīn)年初是想象不到(dào)的。就好比去年初我们想象不到(dào)俄乌冲突，和后来的疫情(qíng)。”中泰(tài)资管基(jī)金(jīn)经(jīng)理姜诚也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许(xǔ)是科(kē)技(jì)发展进程中最(zuì)重要(yào)的事件(jiàn)之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却(què)很难。利润在(zài)产业链(liàn)不同环节之间将(jiāng)如何分配？市场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的(de)“智能”水平达到了什么程度，以及渗(shèn)透率将多快(kuài)提升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细(xì)说起来(lái)又(yòu)让人不明就里的难题(tí)。谈资和(hé)投(tóu)资(zī)之间(jiān)，隔着(zhe)一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来(lái)，人工智能的(de)发(fā)展是(shì)一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的(de)把握去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回(huí)避它带来(lái)的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能(néng)好的资产，是我(wǒ)们(men)的投资目标(biāo)。

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