美国(guó)银行业危机持(chí)续！

　　危机(jī)升级，美地区银(yín)行大(dà)跌(diē)

　　美(měi)东时间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其中(zhōng)包括资产出售，可能出售所有(yǒu)业务(wù)或(huò)部分业(yè)务。该行已经(jīng)为(wèi)此(cǐ)聘(pìn)请多家顾(gù)问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之(zhī)后又一(yī)家地区(qū)银(yín)行传出考虑可能出售的消息。本周三美股(gǔ)盘后，因媒体称该(gāi)行考(kǎo)虑(lǜ)包括出售在(zài)内的(de)战(zhàn)略选择，但鲜有感兴趣的(de)潜在买家，此后收跌逾4％的该行股(gǔ)价(jià)盘后跳(tiào)水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众银行发(fā)布声明确认了周三的(de)媒体消(xiāo)息，称在和(hé)多位潜在的投资(zī)者商谈，还表(biǎo)示(shì)，其核心存款3月(yuè)以来已经增长，在第一共和银(yín)行被出售后，该行并未经(jīng)历超出正常水(shuǐ)平的存款流失。

　　但(dàn)西太平洋合众银(yín)行股(gǔ)价继续暴跌(diē)，周四早(zǎo)盘(pán)曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西(xī)部(bù)银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔断暂停(tíng)交易(yì)九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行此后表示(shì)，关(guān)于(yú)该(gāi)行(xíng)磋商出售资产(chǎn)等战略选(xuǎn)项(xiàng)的(de)媒体报道(dào)“绝对失(shī)实”。此后，该行股价跌(diē)幅收窄到(dào)40％以内。西(xī)太平(píng)洋合众银行跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地区银行危机火上(shàng)浇油的(de)第一地平线银(yín)行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳(nà)斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银(yín)行(xíng)指数(shù)收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美(měi)国参(cān)议(yì)院银行委员会(huì)就近期(qī)大型(xíng)银(yín)行倒闭事件举行听证会。会上，银行监管专家表示，管理不善是导致破产的(de)主要原(yuán)因。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表示，硅谷银行、签名银行和第(dì)一共和银(yín)行(xíng)有非常(cháng)独(dú)特的商业模(mó)式(shì)，硅谷银行(xíng)专注于资(zī)本(běn)密集型的科(kē)技以及生物(wù)医学初创企(qǐ)业；第一共和(hé)银(yín)行集(jí)中于财富管理；而(ér)签名(míng)银行则(zé)有大量的数字(zì)资产风险。在听(tīng)证会上，专家们明确将最近(jìn)银行倒闭潮归咎于(yú)行政管(guǎn)理不善，同时他们担心银行(xíng)倒闭会(huì)将美国经济拖入衰退。专家和议员们也(yě)表示，美联储存(cún)在监管失误。

　　据外媒援(yuán)引知情人(rén)士周(zhōu)四报(bào)道(dào)，美国(guó)联(lián)邦(bāng)和州政府官员(yuán)正在评估近几天(tiān)银行股大(dà)幅波动背后存在(zài)“市场操(cāo)纵”的可能性，白(bái)宫方面也表示将监(jiān)控“健(jiàn)康银(yín)行面临的做(zuò)空(kōng)压力(lì)”。美股地区(qū)银行股本周(zhōu)大幅下跌，西(xī)太平洋合众银行累跌近70％。根(gēn)据分(fēn)析公司Ortex的(de)数据，做空者仅在周四就通过做空某些地区(qū)银行获(huò)利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基(jī)本面强劲且资本充足，近几日，做空(kōng)活动增加和股市波动已引起官(guān)员(yuán)及监管机构越来越多(duō)的(de)关注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在美国银行体系动荡之际，近一(yī)半(bàn)的(de)美(měi)国人担心他们在(zài)银行或(huò)其他金融机构账户(hù)上的钱的安(ān)全(quán)。总共(gòng)有48％的美国成年人表示他们担心自己的钱，其中(zhōng)19％的(de)人(rén)为(wèi)“非常”担心，29％的人为(wèi)“比较”担(dān)心。这些(xiē)最新数据与2008年(nián)雷曼兄弟(dì)破产后不久的数据相似。当时有(yǒu)45％的美国成年(nián)人表示，他(tā)们非常或(huò)中度担(dān)心自己资金的安全。尽管盖洛普并未在银行业较为平静的时期测量过这一(yī)数据，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决后，人们(men)对存款安全的担忧略(lüè)有(yǒu)减(jiǎn)少，这表明对存款安(ān)全的高度(dù)担忧可能并(bìng)非美(měi)国(guó)人(rén)的常态。

　　俄罗斯两处(chù)石油化工厂(chǎng)遭无人(rén)机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道(dào)，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基(jī)石化(huà)厂遭到一架无(wú)人机袭击，并(bìng)引发(fā)了火灾。据介绍，一(yī)架无人机撞击了该工厂的(de)在建厂房间(jiān)连廊，随(suí)后发生(shēng)爆炸(zhà)并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还(hái)报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊(yī)里斯(sī)基炼油厂(chǎng)也遭无(wú)人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总过火面积(jī)为400平方(fāng)米。

　　两起事件(jiàn)中均没有造(zào)成人员(yuán)伤亡，火灾目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣(xuān)布加息25个基点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧(ōu)洲央行召开货币政策会议，决定将(jiāng)欧(ōu)元区(qū)三大关键利率均上调25个基(jī)点。主要(yào)再融资利(lì)率(lǜ)、边(biān)际借贷利率(lǜ)和存款(kuǎn)机制利率(lǜ)从本(běn)月10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去(qù)年7月以来(lái)已连续7次上调(diào)关键利率(lǜ)，以期阻止通(tōng)胀。不过专家预计，要将通胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中(zhōng)暴跌

　　近(jìn)日，受(shòu)经济衰退担忧压制，外(wài)盘原油大幅下跌。受(shòu)外盘原油(yóu)大(dà)幅走低带动(dòng)，内盘原油“五一(yī)”假期(qī)后跳空低开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储如期加(jiā)息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第(dì)10次加息(xī)，本轮已(yǐ)累计加息500个基点，这(zhè)一区(qū)间仅略低于2008年大衰退前的利(lì)率(lǜ)峰(fēng)值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌(diē)0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌(diē)幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及63.64美(měi)元/桶的日低(dī)，为2021年12月以(yǐ)来的最(zuì)低水(shuǐ)平(píng)；ICE布(bù)伦特原油(yóu)7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原(yuán)油(yóu)暴跌主要受到宏观避险情绪(xù)的影响，原油市场自身基本面(miàn)变(biàn)化不(bù)大(dà)。

　　“近期原油的走势更多(duō)体现的是(shì)金融属性。一方(fāng)面，美(měi)联储如期加息25个基点，市场对连续加息对经济造成(chéng)影响的担忧加(jiā)剧；另(lìng)一方面，近期美国再度出现(xiàn)破产银(yín)行，造成美国(guó)股(gǔ)市下滑，原油(yóu)作(zuò)为大(dà)宗商(shāng)品代表受(shòu)到一定冲(chōng)击。”齐(qí)盛期(qī)货能源(yuán)化工组组长于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析(xī)师高健告诉期(qī)货日报(bào)记者，近期海外宏观集中避险，主要还(hái)是与(yǔ)美(měi)国(guó)银(yín)行危(wēi)机事件(jiàn)有关。另外，美国债务(wù)上限(xiàn)问题仍(réng)未解决(jué)，市场(chǎng)担心(xīn)该问题(tí)是另一个“雷”。美(měi)国白宫对此发(fā)布的一份(fèn)评(píng)估文件警告称，如果不提高(gāo)债务上限，美国经济将面临严(yán)重后果(guǒ)，在三种(zhǒng)预(yù)期(qī)情(qíng)形下，美国经济都(dōu)将(jiāng)进入衰(shuāi)退期。

　　“宏(hóng)观(guān)层面再次进(jìn)入(rù)集中避险状态，对股市和商品等风(fēng)险资产带来短期情绪(xù)冲击(jī)。”高健分析称，目前美国银行问题再次(cì)出现(xiàn)，叠加债(zhài)务上(shàng)限临期风(fēng)险，宏观层面的不确定性较(jiào)大，主要风险在(zài)于(yú)当前的宏观避险情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数是否会由日度级(jí)别演变成周(zhōu)度级(jí)别的拉(lā)升行情。如果这种情况出(chū)现，风险资产将会(huì)出现类似于2008年和(hé)2020年的走势。近期(qī)市(shì)场的(de)关注点集(jí)中(zhōng)在宏(hóng)观情绪指标的跟踪(zōng)上，重(zhòng)点观察美股和VIX指数的进(jìn)一(yī)步(bù)动向，侧重(zhòng)留(liú)意(yì)避险(xiǎn)情绪蔓延的风(fēng)险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货(huò)能化(huà)分析师郑梦琦(qí)表示，美国制造业、服务业以及(jí)综合PMI均低于预期，显(xiǎn)示(shì)在利率(lǜ)上升和通胀(zhàng)居(jū)高不下的(de)情况下，美(měi)国经(jīng)济难以(yǐ)获得动能。叠加美(měi)国(guó)就业市(shì)场(chǎng)招(zhāo)聘步伐放缓，劳动力市(shì)场逐渐降温(wēn)，经济面(miàn)临(lín)的(de)风险正(zhèng)在上升。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派(pài)，称(chēng)美(měi)联(lián)储致力于实(shí)现2％的通胀目(mù)标，是否(fǒu)停止加息取(qǔ)决(jué)于数据。美联储将(jiāng)从通胀(zhàng)、就业、市场(chǎng)风险三(sān)方面探(tàn)索货币(bì)政策路径，如(rú)果6月初之前高利率带来的风险事件进一步扩大(dà)，美联储(chǔ)或将终止当前紧(jǐn)缩政策，回归(guī)宽松(sōng)。目前市场(chǎng)的关(guān)注点在于美联(lián)储(chǔ)是否会在接(jiē)下来(lái)的议息会议中暂停加息，以及降息开启(qǐ)的(de)时间和(hé)节奏。

　　值得注(zhù)意的(de)是，近期原油(yóu)盘面连续大跌的情况与3月(yuè)中(zhōng)旬(xún)的(de)走势类似，甚至驱动(dòng)上也有较高的相似性。高健(jiàn)表(biǎo)示，共同点(diǎn)是在银行业危机的背景(jǐng)下，宏(hóng)观(guān)避险情绪升(shēng)温(wēn)引(yǐn)发(fā)盘面快速下(xià)跌。不同点有两个：一是此次宏观避险还(hái)有一(yī)部分债务上(shàng)限的加成；二(èr)是当前原油基本面状态要好于3月。综合来看，3月中旬原(yuán)油盘面的走势(shì)，对此轮(lún)原油(yóu)大(dà)跌(diē)有较高的参考性(xìng)。3月下旬(xún)原(yuán)油止(zhǐ)跌回升，驱动(dòng)因素(sù)是VIX指数(shù)短线高(gāo)位筑顶(dǐng)后回落，盘面上的表现是连续收(shōu)出长下影线。因(yīn)此，近期原(yuán)油盘面也要重(zhòng)点留意是(shì)否会重(zhòng)现以上两点变(biàn)化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短(duǎn)期原油尚不(bù)具备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油(yóu)库存减少约505万桶，已经连(lián)续五周出现大幅(fú)减少，而美国即将进入夏(xià)季用油高峰，市(shì)场预期(qī)需(xū)求将会逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起(qǐ)进入(rù)“自愿减产”状态，以(yǐ)沙特为首的(de)中东产(chǎn)油国为稳定油价进行(xíng)着各(gè)种努(nǔ)力，虽然(rán)实际落(luò)地情况(kuàng)仍需观察(chá)，但(dàn)整体上(shàng)市场再度进入(rù)供小(xiǎo)于需(xū)状态。

　　展望(wàng)后(hòu)市，郑梦(mèng)琦表示，随着超卖情(qíng)绪的逐(zhú)步释放(fàng)，原油供给端尤(yóu)其(qí)是OPEC+或(huò)将挺价，短(频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽duǎn)期(qī)油价仍以弱势振荡为主，价格的突破上行仍(réng)需其他利(lì)多因素(sù)指引。

　　高健(jiàn)也认为，目前原油还是振(zhèn)荡(dàng)格局，价格(gé)向下逼近年内低点，短线观察前低的(de)支(zhī)撑力度。未来(lái)能否驱动(dòng)原油(yóu)破位向下，主要看避险情绪的持(chí)续蔓延情况，特别是VIX指(zhǐ)数能(néng)否出(chū)现周(zhōu)线级别的行情。除此之外，原油暂(zàn)时看(kàn)不到实质性大(dà)利空。

　　在于(yú)芃森(sēn)看来(lái)，美联(lián)储年内加息基本全部落地(dì)，后期将不再存在加(jiā)息对(duì)大宗(zōng)商品压制的预(yù)期，情绪上将有一定缓和(hé)。但(dàn)美联储连续大(dà)幅加息后对市场的影响仍需一段时间观察，情绪的底部(bù)可能已经(jīng)出现(xiàn)，但市场的底部(bù)仍(réng)需要观察。基本面上，市场(chǎng)对经济衰退的担(dān)忧仍未结束，需求会(huì)下(xià)降多少也(yě)尚未有明确的定论，但用油旺(wàng)季(jì)即将(jiāng)到来，短期内将会支撑油(yóu)价(jià)。“综合来看，目前原(yuán)油阶(jiē)段性底(dǐ)部或已出现(xiàn)，将(jiāng)进(jìn)入一段时间的振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青大幅下行

　　受原油下(xià)跌拖累(lèi)，沥(lì)青期货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合(hé)约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍(shào)，相较(jiào)原(yuán)油而言，沥青走势(shì)偏强。美国将与委(wěi)内瑞拉石(shí)油有关的(de)交易(yì)许可(kě)证延长至7月20日(rì)，稀释沥(lì)青分流至欧洲和美国的问题依然存在，沥(lì)青原料(liào)供应减(jiǎn)少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端(duān)原(yuán)油价格下跌带来(lái)的冲击(jī)。

　　“4月沥(lì)青供应持(chí)续高位，对比往年同期数据，供应提(tí)前发(fā)力，叠加终端(duān)需求未有明显回(huí)暖(nuǎn)，沥青基本面有所走弱。”中信建(jiàn)投期货能化分析师董丹(dān)丹(dān)表示，进(jìn)入5月，沥青供应端总计(jì)划(huà)排(pái)产量(liàng)为285.0万吨，环(huán)比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况(kuàng)对沥(lì)青(qīng)生产供应造成(chéng)阶段性扰(rǎo)动(dòng)，部分无配额炼(liàn)厂沥(lì)青生产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥青(qīng)产能(néng)利用率为32.1％，环(huán)比(bǐ)下降3.4个(gè)百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广西(xī)东(dōng)油(yóu)恢复(fù)沥(lì)青生产，华北部分(fēn)地炼维持停产状态。

　　“整体(tǐ)来(lái)看(kàn)，一季度受沥青生产利润较好影响，国内沥青(qīng)装(zhuāng)置开工率持(chí)续回升(shēng)，尽(jǐn)管(guǎn)近期随着利(lì)润的压缩，沥(lì)青装置检修增加，但当(dāng)前沥(lì)青供应(yīng)仍处于(yú)相对偏高水平。”金信期货能化(huà)分析师汤剑(jiàn)林称，由于沥(lì)青利润压缩(suō)限制生产(chǎn)积极性，叠(dié)加原料稀释(shì)沥青短(duǎn)缺(quē)的问题持续，5月份国内沥青(qīng)供(gōng)应存(cún)在收(shōu)缩预期，后续关注国内炼厂(chǎng)排(pái)产计划。

　　需求(qiú)方(fāng)面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡季，南(nán)方开始(shǐ)进入雨季，需(xū)求回升偏慢，北方需求仍没有较好的表现。从下游行业的开工率看，道路需求表现偏弱(ruò)，防水需求表现(xiàn)稍(shāo)好但占比较(jiào)小，整体(tǐ)需求(qiú)一般。5月份基建乐观预期仍在(zài)，且随着气温的回升，道路施工(gōng)项(xiàng)目逐渐启(qǐ)动，预计需(xū)求会继续回升。

　　展望(wàng)后市，他认为，近(jìn)期沥青价格波动的主要(yào)逻辑在于(yú)成本端原(yuán)油，短期(qī)供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事件以及(jí)衰退预(yù)期(qī)的(de)压力，预(yù)计原油仍维(wéi)持弱势(shì)运行(xíng)。在(zài)此(cǐ)背景下，沥(lì)青(qīng)价格也难有较(jiào)强的表现，短期仍跟随原(yuán)油偏(piān)弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥青(qīng)估值处于(yú)偏低(dī)位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利润或将有所增(zēng)长。另(lìng)外，沥(lì)青总体库存(cún)持(chí)续累积，但(dàn)仍处历(lì)史偏低水平，加之天(tiān)气转暖，下游终(zhōng)端具备(bèi)施工条(tiáo)件(jiàn)，刚需逐渐回(huí)暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低(dī)做多裂解价差，中长期(qī)需关注沥青原(yuán)料供(gōng)应政(zhèng)策问(wèn)题。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格局(jú)难改(gǎi)

　　节后(hòu)首个交(jiāo)易日，聚酯(zhǐ)链跌幅(fú)也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期(qī)前(qián)降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格(gé)下(xià)跌是PX调(diào)油需求不及(jí)预期、PX海外(wài)开工率上升以及聚酯开工(gōng)率(lǜ)下降(jiàng)对PTA的(de)负反馈造成的。而假(jiǎ)期期间(jiān)宏观事件(jiàn)的扰动加大(dà)了成本端的跌(diē)幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物产(chǎn)中大期(qī)货研究院能化组组长谢雯告诉记(jì)者，由(yóu)于PTA期(qī)货跌幅(fú)扩大，现货市(shì)场(chǎng)基差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显(xiǎn)回升，聚酯开工率改(gǎi)善，需(xū)求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格(gé)局将(jiāng)慢(màn)慢发(fā)生改(gǎi)变，PX与石脑油价差进入压缩阶段(duàn)。董(dǒng)丹(dān)丹表示(shì)，3—4月(yuè)PX处于检修高(gāo)峰，开工率大(dà)幅(fú)下滑(huá)，5月PX检(jiǎn)修装(zhuāng)置将(jiāng)逐步重(zhòng)启(qǐ)，全亚洲(zhōu)PX的(de)开工率将(jiāng)从4月(yuè)中下(xià)旬的低点65％升(shēng)至73％，国内开工率将提升10个百分点(diǎn)。同时，全(quán)球汽油裂解价(jià)差开始回落，芳烃调(diào)油需求也不再有(yǒu)增量。PX与石脑(nǎo)油价差(chà)在4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨(dūn)新装(zhuāng)置(zhì)（产(chǎn)能占国(guó)内比重为20％）投(tóu)产，PX估值将有一个向下压缩的过(guò)程。

　　“值得注意的(de)是，虽然5月新疆中泰、恒力(lì)石(shí)化(huà)等(děng)有检修计划，但(dàn)由于高加工差下装置开工较为积极(jí)，实际检修力度有待观(guān)察(chá)。而(ér)且，亚东石化和(hé)英力士重启提负，桐(tóng)昆新产能释放(fàng)，供(gōng)应有小(xiǎo)幅增加预(yù)期(qī)，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万(wàn)吨回升(shēng)至198万吨(dūn)附近，预计5月供需(xū)依(yī)然(rán)偏(piān)松。”福能(néng)期货能化分(fēn)析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目前(qián)来看(kàn)调油驱动(dòng)稍显(xiǎn)不足(zú)，美国汽油库存(cún)进(jìn)入4月(yuè)后去化力度放缓，甚至出现(xiàn)小幅累积，而且从年初开始(shǐ)，韩国(guó)就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国(guó)，存在(zài)提前备货行为。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏高水(shuǐ)平，有助于带动(dòng)部分装置(zhì)开(kāi)工，且随着集中检修将进入尾声，预计5月底负荷或升(shēng)至(zhì)74％附(fù)近，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展望(wàng)后(hòu)市，谢雯(wén)分析称，由(yóu)于亚洲(zhōu)多套(tào)PX装置检修期(qī)结束，PX开工率回升明显，而国内(nèi)部(bù)分PX装置负荷处(chù)于上升状(zhuàng)态(tài)，5月PX货源(yuán)频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽可能趋于宽松。同时(shí)，调油需求不及预期，当前(qián)美湾芳(fāng)烃库(kù)存较高，需求饱和(hé)，抑制芳烃美(měi)亚(yà)价(jià)差进一步扩大(dà)，PX价格或(huò)有所承(chéng)压。PTA在(zài)成(chéng)本拖累下价格走势偏弱。后(hòu)续需关注原油价格企稳情况(kuàng)及调油逻辑在汽油需(xū)求旺(wàng)季是(shì)否实质发生(shēng)。若原油价格企(qǐ)稳、调(diào)油需(xū)求再(zài)起(qǐ)，在聚酯开工率有改善预(yù)期(qī)的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油(yóu)下跌和(hé)聚酯端开(kāi)工下滑的利空可能会(huì)慢慢(màn)发(fā)生改(gǎi)变(biàn)，例(lì)如5月4日(rì)国(guó)内开盘后油价已经(jīng)企稳，5月4日当周聚酯下(xià)游的织造、加弹(dàn)开工率(lǜ)也出(chū)现了周度回升的态(tài)势。最大的(de)利空(kōng)因素在于PX与石脑油价差的压缩，目(mù)前两者价差仍高达435美(měi)元(yuán)/吨(dūn)，PX供应增加(jiā)将(jiāng)导致趋(qū)势延续。从价格走势看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌(diē)势(shì)开始(shǐ)加(jiā)快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走(zǒu)势。

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