个人养老金业务试点(diǎn)落地半年(nián)，你(nǐ)参与了吗？

　　自(zì)去(qù)年11月27日开始(shǐ)，个(gè)人养老金(jīn)开始进入为(wèi)期(qī)一年的试点，在(zài)全国选取了(le)36个试(shì)点城市和地区进行推进。据人力资源和社会保障部数据(jù)显示，截至今年3月(yuè)末，个人养老金开户数量达到3324万，市场空间(jiān)初步打开。

　　作(zuò)为个人养(yǎng)老(lǎo)金业务的(de)代销主渠道(dào)之一(yī)，证券公司(sī)凭借其与权(quán)益产品的紧(jǐn)密联系和与投(tóu)资者的深度了解，在养老基(jī)金销售(shòu)方面已(yǐ)有多(duō)方(fāng)实践。时值(zhí)个人(rén)养老金(jīn)业务试点推行半年之际(jì)，中国基(jī)金(jīn)报记者(zhě)深入(rù)多家券商，了解个人养老(lǎo)金代销中的“苦(kǔ)与乐(lè)”。

　　发挥财(cái)富管理优势

　　券商深(shēn)耕(gēng)个(gè)人养老金市场

　　中国(guó)基金报记者 闫晶滢

　　试点(diǎn)半年以来(lái)，个人(rén)养老(lǎo)金业务(wù)正在获得(dé)更多证券(quàn)公司的重(zhòng)视(shì)。

　　早在去年11月个人(rén)养老金试点落(luò)地(dì)，14家券商(shāng)获(huò)得(dé)代销资格。截(jié)至今(jīn)年3月31日，证监会更新(xīn)名(míng)录中个人养老金基金数量增加至143只，券商数量(liàng)扩容(róng)至18家(jiā)，平安证券(quàn)、安信证(zhèng)券及中信证券（山(shān)东）、中信证(zhèng)券(quàn)华(huá)南新(xīn)增(zēng)获批。

　　作为公募基(jī)金最主要的代(dài)销方之一，证(zhèng)券公司在个人(rén)养老金业(yè)务试点的铺开和推广中持续(xù)发力，个人(rén)养(yǎng)老金业务(wù)也(yě)成为大型(xíng)券商们(men)财富管(guǎn)理转型的重(zhòng)要抓(zhuā)手。通过精心布局(jú)产(chǎn)品及渠道，与基金投顾服务结合，试点券商充(chōng)分发挥财富管(guǎn)理(lǐ)优势，做(zuò)“精”养(yǎng)老基金销售。

　　产品(pǐn)布局：要全更要精

　　投(tóu)顾大(dà)有可为(wèi)

　　目前(qián)，个人养老金可(kě)投(tóu)资的(de)产品主要有四类：银行(xíng)理财、储蓄存款、养老保险、公募基金。据(jù)人社部(bù)个人养老金产品名录(lù)显(xiǎn)示(shì)，当(dāng)前上(shàng)线(xiàn)个人养老(lǎo)金产品共有(yǒu)652只(zhǐ)，其中储蓄类(lèi)产品、理财类(lèi)产品、基金类(lèi)产品、保险类产品分别为(wèi)465只、18只(zhǐ)、137只(zhǐ)、32只。

　　相比之下，证(zhèng)券(quàn)公司代销个(gè)人(rén)养(yǎng)老金产品资(zī)格受到明显限制，仅部(bù)分具(jù)备保险兼业代理牌照的(de)证券公司可销(xiāo)售养老(lǎo)保险，大多(duō)数试点(diǎn)券商将视线(xiàn)聚焦于公(gōng)募基(jī)金上进行(xíng)重(zhòng)点开拓，发(fā)力“全布局”。

　　例如，海通证券在(zài)2022年年报中表示，其顺利获得首批(pī)个(gè)人养老金基金销售资格，完成(chéng)全部40家基(jī)金管理公司共(gòng)计126只个人养老(lǎo)金(jīn)基金产品的上线，基(jī)本实(shí)现(xiàn)个人养老金公募基金产品全覆(fù)盖。

　　中(zhōng)信建投个(gè)人养老金业务(wù)负责(zé)人向中国基金报记者介绍称，中信(xìn)建投(tóu)已引(yǐn)进(jìn)华(huá)夏基金等发行养老(lǎo)基金管理人的137只(zhǐ)Y份(fèn)额(é)产品，后续将不断(duàn)完善(shàn)产品池。东方证券(quàn)亦表示，目前已基本实现(xiàn)了养(yǎng)老(lǎo)公募(mù)基金的(de)全覆盖。

　　银河证券相(xiāng)关(guān)业务负(fù)责人指(zhǐ)出，从(cóng)客户服务办理的角度看，大部分客户更愿意在产品货架(jià)丰富的机构(gòu)办理(lǐ)个人养老金业务。因此在服务(wù)体(tǐ)系的基础(chǔ)架构上，风格多样、风险收益多元的产(chǎn)品货架能够带(dài)给客户更(gèng)好的服务(wù)办理体(tǐ)验，产品布局的“全(quán)面”是个人(rén)养老金业务的基础(chǔ)。

　　与此同时，从客户投资选择的角度讲，大部分客户对于(yú)金融产(chǎn)品的特征(zhēng)和策略的(de)认知、对自身投资能力、投资意愿、投资(zī)目的的(de)认知较(jiào)为模糊。帮助客户做好(hǎo)“养老规(guī)划”、协助客户筛选“合适的产品”，就成为服务机构的(de)“核(hé)心(xīn)竞争(zhēng)力”。在全面引入个人(rén)养老金可投资的(de)产品类型的基础上，各家机(jī)构需要深入(rù)、充分(fēn)、严(yán)谨地研究每类产品的特性；结合存(cún)量客户(hù)的个(gè)性(xìng)化(huà)画像和客户特(tè)点，为客户提供切实可行的产品(pǐn)评估体系(xì)和养老(lǎo)规划方案。

　　实际上(shàng)，对(duì)于(yú)个人投资者(zhě)来说，当前阶(jiē)段认(rèn)可并(bìng)开通个人养老金(jīn)账户的理由，一(yī)是来自(zì)开(kāi)户渠道的多重福利(lì)动员，二是个人(rén)养(yǎng)老金带来(lái)的个税(shuì)抵扣优惠。但不可否认的(de)是，虽然(rán)开(kāi)户数量(liàng)众多，但(dàn)缴(jiǎo)存比率仍不理想。

　　由于个人养(yǎng)老金退休后才(cái)能取出，这每年12000元自然是需要(yào)在账户内充分利用长期投资，但如何投资也令不少(shǎo)投(tóu)资者犯(fàn)难(nán)：买什么、买多少，在哪买(mǎi)、怎么买，选择越多，困(kùn)难越多(duō)。现(xiàn)有(yǒu)养(yǎng)老产品的选择已令投资者目不暇(xiá)接，如何让投(tóu)资者选择(zé)到适合(hé)自己的产品，证券公司的投(tóu)顾力量(liàng)大有可为。

　　“中(zhōng)信(xìn)建投拥有近万名高素质(zhì)的(de)投(tóu)资顾问(wèn)，帮助客户(hù)甄选适合(hé)自身的养老产品，做(zuò)好养老规划和(hé)资(zī)产配置，做到客户的(de)‘好医生’。”前述负(fù)责人称，中信建(jiàn)投采取线上线下相结合的方式，注重交流和体验，为客户提供有(yǒu)温(wēn)度的(de)专业服务。

　　国泰君安在推广个(gè)人养老金业务时曾介(jiè)绍，其结合个人养(yǎng)老金基(jī)金特点(diǎn)，细(xì)化形成“甄选100个人养老金基金评(píng)价标准”，综合基金(jīn)公(gōng)司治理水平(píng)、投(tóu)研(yán)能力、业绩评价、风险管理、声(shēng)誉口碑量化评价，优(yōu)选值得信赖的养老金(jīn)基金；选出(chū)“综合(hé)优选(xuǎn)”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险收益性(xìng)价比”、“聚焦股(gǔ)息”等特(tè)色养(yǎng)老金基金产品清单，满足养老金(jīn)客(kè)户个性化养老需求。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓展“上门(mén)服务”企业(yè)员(yuán)工

　　不得(dé)不承(chéng)认的是，虽(suī)然证券公(gōng)司营业网点数(shù)量在“金融圈(quān)”内并不算少，但远难以与大型商业银行(xíng)的优势相匹敌。

　　此前兴业银行召开的2022年报发(fā)布会(huì)上，该行高管透露(lù)，截(jié)至2022年(nián)末，该行已经累计开立个人养老金(jīn)账户229.16万户，位列全行(xíng)业第三(sān)位(wèi)，市场占有率超(chāo)10％，仅(jǐn)次于建(jiàn)设银(yín)行和工商银行(xíng)。相比(bǐ)之下，鲜(xiān)有券(quàn)商愿(yuàn)意公布投资者(zhě)通过其渠道开通个人养老金(jīn)账(zhàng)户的情况。

　　产品方面，国家(jiā)社会保(bǎo)险公共服务(wù)平(píng)台上仅可查询商业银(yín)行(xíng)个人养老金(jīn)业(yè)务(wù)开(kāi)办情况(kuàng)。其中显示(shì)，23家获准开办个人(rén)养老金业务的银行中，有22家开设了资(zī)金账户和储蓄交易业务(wù)，8家同时开(kāi)展了基金(jīn)交易业务、保险交易业务和理财交易业务(wù)。

　　与大型商业银行所拥有的产(chǎn)品和渠(qú)道优势(shì)相(xiāng)比，证券(quàn)公(gōng)司个人养老金业(yè)务(wù)的规模相对有限，仍(réng)处于积极开拓阶段。

　　不过(guò)，虽然网点(diǎn)数量难以比拼(pīn)，但券商发力个人养老金业务，自有其独特“打法”。记者注(zhù)意到(dào)，多家券商在(zài)推广个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务时，将“一站式(shì)”服务(wù)作为宣传重点。

　　例如(rú)，国泰(tài)君安(ān)此前表示，其个人养老(lǎo)金业务从引导客户形(xíng)成科学养(yǎng)老(lǎo)理财观念的长远视角出发，为客户提供从产品策略、到产品优选、再(zài)到(dào)组合配(pèi)置的全周(zhōu)期专业(yè)资配服务和(hé)一站式的产品选择。中信证券亦推出个(gè)人(rén)养老金投(tóu)资一站式解决方案“信养计划”，为客(kè)户提(tí)供含账户管理(lǐ)、资产配置、服(fú)务陪伴于一体的个(gè)人养(yǎng)老金投资综(zōng)合服务。

　　除了“引进来”并全方(fāng)位服(fú)务投资者外(wài)，“走出(chū)去(qù)”也是部分券商(shāng)开拓(tuò)个人养老金业务(wù)的解(jiě)决方案。东方证(zhèng)券副(fù)总裁徐海(hǎi)宁(níng)向记者介绍，东方证券基于对(duì)个人养(yǎng)老金目(mù)标客(kè)群(qún)的深入研究(jiū)，将(jiāng)开发大中(zhōng)型(xíng)企(qǐ)业作(zuò)为个人养老金客户(hù)拓展的重点方向，制定了“上海(hǎi)深度(dù)、全国广度”的推广计划。

　　具体(tǐ)而言，东(dōng)方证券协同系统内成员公司开(kāi)展(zhǎn)走(zǒu)进企(qǐ)业推广个人养(yǎng)老金活动(dòng)，为(wèi)企业单位(wèi)员(yuán)工提(tí)供个(gè)人养老金上门服务，免去客户前往营业厅办理业务(wù)路上花费的时间，提高服务效率，节约客户(hù)时间。展业初期组织了超(chāo)过(guò)100场(chǎng)的个人养老金(jīn)走(zǒu)进企业(yè)服(fú)务活动，覆盖企业员工近万人(rén)。

　　个(gè)人(rén)养老(lǎo)金制(zhì)度试点半(bàn)年(nián)

　　持(chí)有体验(yàn)成产品胜负手(shǒu)

　　中国(guó)基金(jīn)报(bào)记者曹雯(wén)璟

　　去年11月下(xià)旬，券商代销(xiāo)个人养老(lǎo)金业务“开闸”，多家获资质的(de)机(jī)构(gòu)正(zhèng)式展业，逐鹿个人养老金市场。如今，个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金制度实施已有半年，相关产品的收益率和(hé)回(huí)撤情况、产品能(néng)否真正满足养老诉求等问(wèn)题，持续成为市场关注焦点。

　　多位券(quàn)商(shāng)业内(nèi)人士(shì)表示，由于资金“只(zhǐ)进(jìn)不出(chū)”，认购的产品又是为了满(mǎn)足养老需求，投资者更(gèng)希(xī)望能(néng)实现低(dī)波(bō)动、低回撤。如(rú)何做到从(cóng)中长期保(bǎo)值增(zēng)值同时(shí)又(yòu)让客户体验(yàn)良好(hǎo)是个(gè)人养老产品成败的(de)关键。

　　提供更匹配的养老产品

　　同(tóng)时服务上(shàng)寻求(qiú)创新突(tū)破

　　眼下，个人养老金业务已然(rán)成(chéng)为券商(shāng)财富管(guǎn)理转型的核(hé)心方向(xiàng)之一。通过不断完善客户服务(wù)体系，满足客户多(duō)层次(cì)金(jīn)融(róng)需(xū)求，促进财(cái)富管理业务高质量(liàng)发展，券商在业务内涵上(shàng)正不断(duàn)挖潜。

　　多名券商(shāng)业内人士表示，在客户分类服务(wù)方面(miàn)，会根据国(guó)家政策(cè)选(xuǎn)择社保(bǎo)关系在先行城市(shì)（地区）、能享受税优(yōu)且(qiě)对(duì)税优(yōu)敏感、对理财有初步认(rèn)知的客户进(jìn)行第一(yī)阶(jiē)段的重点服务，对其他(tā)客户(hù)会(huì)随着(zhe)试点扩大和客户画像(xiàng)的覆盖进行后续(xù)服务。

　　东方(fāng)证券副(fù)总裁徐海(hǎi)宁(níng)表示，证(zhèng)券公司可(kě)重点(diǎn)关注企事业单位(wèi)员工，特别是(shì)大中型(xíng)城市具有一定(dìng)经营规模的企业(yè)员工，他们能够享受个税抵扣的优(yōu)势，具备一定投资意(yì)识和财(cái)务(wù)认知；这类人群对未来退休(xiū)有一定的规划(huà)和想法。

　　同(tóng)时，由于个人养老(lǎo)金是(shì)一个增量市场(chǎng)，对证券(quàn)公司(sī)而言，针对(duì)潜(qián)在客(kè)群可以全市场覆盖。证券公司可以通(tōng)过投研优(yōu)势和(hé)专业投顾队伍，创(chuàng)造(zào)更多养老投资场(chǎng)景，跟踪(zōng)了解客户的风险偏好，结合(hé)稳健、平衡、积极等不同风险类(lèi)型的养(yǎng)老基金，帮助客户(hù)建立(lì)个(gè)人(rén)养老金投资计(jì)划。此外，证券(quàn)公司可(kě)以通过加强顾问服务，帮助客户有效应对(duì)投资组合净值的(de)波动，引(yǐn)导客户持续参(cān)与养(yǎng)老金投资，提(tí)升客(kè)户养老(lǎo)投资(zī)的(de)获得(dé)感、体验感(gǎn)。

　　银河证(zhèng)券(quàn)相关(guān)业务(wù)负责人表示，会针对不同风险(xiǎn)承受能力、不同年龄结构和不同(tóng)资金体量(liàng)制定个性化养(yǎng)老策略。比如对每年享税优(yōu)的1.2万个人养老(lǎo)金，为(wèi)居民（无需开户）提(tí)供符合(hé)监(jiān)管(guǎn)部门要求的金融机构和金融产品清单、通俗(sú)易懂的“养老看隔壁”理(lǐ)财(cái)案(àn)例(lì)、养老讲堂等(děng)信息和交易服(fú)务；对1.2万(wàn)之(zhī)外(wài)的资金，提供更(gèng)丰富的“安养计划plus”养(yǎng)老金融服务，包括养(yǎng)老计算(suàn)器、个性(xìng)化的补充养老解决方案(àn)、定期(qī)的养老方案跟踪报告以及养老直播服务，做好(hǎo)“老百姓身边的养老专家”。

　　在服务(wù)创新(xīn)方面，徐海宁(níng)认(rèn)为，证券公司需要有长远眼光，打造增量市场，承担(dān)起构建养(yǎng)老金第三支柱(zhù)的(de)重要(yào)使命。

　　第一，在获客及投教方面，应加大资源投入(rù)，通过教育和陪伴，提高客户对个人养老(lǎo)金的认知(zhī)。走进企事业单位，通过上门服务的方(fāng)式触达企业(yè)和客户，举办专题(tí)讲(jiǎng)座、在线研讨会和投资教育活动(dòng)，帮助客户(hù)了解个人养老(lǎo)金的重要性、投资策略和长期规划，激(jī)发客户对个人养老金产品(pǐn)的(de)兴趣和(hé)参与度。

　　第二，在App服务(wù)功能优化方(fāng)面，建立内容丰富的一(yī)站(zhàn)式个(gè)人养老金专区，既(jì)包括(kuò)产(chǎn)品购(gòu)买、定(dìng)投、持仓(cāng)查询等基础功(gōng)能，提供(gōng)丰富(fù)的养老资讯和实用养老工(gōng)具(jù)（如节税计算器），加(jiā)强与(yǔ)客户的深度互动。

　　第三，在金融科(kē)技应用方面，引入智能科技和人工智能(néng)技术，通过(guò)数(shù)据(jù)分析和算法模型(xíng)，根据客户的风险(xiǎn)承受能力、资产状况和(hé)目标退(tuì)休年限，定(dìng)制化(huà)推(tuī)荐(jiàn)养(yǎng)老金产品组合(hé)，并提供实时(shí)投资组合(hé)跟踪和风险管理工具，帮助客户更好地实现养老投资保值增值(zhí)。

　　中信建(jiàn)投个人养老金相关业务负责人则表(biǎo)示，可(kě)以通过“人+科(kē)技”，在大数据智能客户分析系统的基础上，可以针对不同养老诉求的客户(hù)达成“千人千面”的个性化服务，人(rén)是“1”，科(kē)技（线(xiàn)上(shàng)与线(xiàn)下结合）是后面(miàn)的“0”，二(èr)者有机(jī)结合，为不同(tóng)生(shēng)命周(zhōu)期和年(nián)龄阶段的客户提(tí)供(gōng)专业的、一(yī)对(duì)一的养老(lǎo)配置服(fú)务。

　　运行(xíng)半年七(qī)成收益告负

　　客户体验成(chéng)产品胜负手

　　个(gè)人养(yǎng)老金制度实施(shī)已有半年，产品收(shōu)益和回撤(chè)率(lǜ)大不(bù)大？产品能不能满足真正的养(yǎng)老(lǎo)诉求？这(zhè)些问题都是投资者的重要关(guān)注点。

　　记者注意到，目前养(yǎng)老(lǎo)目(mù)标基(jī)金的整体收(shōu)益水平并(bìng)不乐(lè)观。Wind数据显示，全市场149只公(gōng)募养(yǎng)老(lǎo)基金产品，近七成收益告(gào)负(fù)。其中，业绩(jì)垫(diàn)底的一(yī)只个(gè)人养老目标基金自成立(lì)以(yǐ)来回报为(wèi)-7.27％，此(cǐ)外，还有超20只产品收益(yì)在(zài)-3％左右。

　　而业绩(jì)表现较好(hǎo)的有平安稳健养老一年Y、中(zhōng)欧(ōu)预见养(yǎng)老2025一年持有(yǒu)（FOF）Y自去年11月成立以来回报均(jūn)为3.15％，紧随其后的是兴全安(ān)泰(tài)稳健养(yǎng)老(lǎo)一年持有Y，自成立以来回(huí)报为2％，另(lìng)有富国、万家、华(huá)宝、景顺长城、南方、华(huá)夏等旗下超10只养老目标基金收益在1％以上(shàng)。

　　多位券(quàn)商业内人士表示(shì)，由于资金(jīn)“只进不出(chū)”，认购(gòu)的产品又是(shì)为了(le)满足养老需求，投资者更希望能实现低波动(dòng)、低回撤。如何(hé)做到从(cóng)中长期保值增值同时又让客户(hù)体验良好是(shì)个人养老(lǎo)产品成败的核心(xīn)。

　　“养(yǎng)老属性(xìng)的产(chǎn)品(pǐn)应力争(zhēng)为(wèi)客户保值增值，否则将违背客户通过投资(zī)达到(dào)‘养老目的’的(de)初衷。”银河证(zhèng)券相关(guān)业务(wù)负责人介绍，目前个人养(yǎng)老金可投(tóu)资的(de)4类产品风险收益特点明显(xiǎn)，有(yǒu)的类别更侧重(zhòng)本金安全、有(yǒu)的类别更(gèng)侧重资(zī)产增(zēng)值(zhí)；但同时，每(měi)个类别很难做到在保证(zhèng)其特点(diǎn)达到(dào)的同时又规(guī)避掉(diào)该类产(chǎn)品的风险或缺陷。“从不同(tóng)客群(qún)情况来看，低波低回撤对(duì)于(yú)离退(tuì)休时(shí)点较近的投资者比较合(hé)适，性价比高的中(zhōng)波(bō)动中(zhōng)回撤、高波(bō)动高(gāo)回撤(chè)特征产(chǎn)品对于还(hái)有20-30年才退休的投资(zī)者也是可以选择的(de)，拉长周期看也能满足客户养老类资金的(de)保值增值效果(guǒ)。”

　　为达(dá)到上述(shù)两个目的，前提是有一套完整、自(zì)洽、适(shì)用、有效(xiào)且(qiě)动(dòng)态适配(pèi)的产(chǎn)品评价体系(xì)，通过该体系(xì)的评价，能较为清晰地(dì)区(qū)分出(chū)产品的“性(xìng)价比(bǐ)”（如风险(xiǎn)收益比(bǐ)等）、能公平(píng)、公(gōng)正(zhèng)地对同(tóng)类或者(zhě)同策略产品进行综合评判。如此，才(cái)能真正将(jiāng)好的产品、合适的产(chǎn)品推荐给合适的(de)客户群(qún)体。

　　“养老组合基(jī)金分为目标风(fēng)险(xiǎn)型和目标日期型两大类，投资(zī)者可(kě)以根据自(zì)身投资目标和风险承受能力选择具(jù)体的产品。比如(rú)低风险偏好的(de)客(kè)户可选(xuǎn)择目标日期型中的稳健(jiàn)类产品，通过严格控制股票资产仓(cāng)位降低产品波动，带给客户相对(duì)稳健的收益(yì)。”徐海宁表示，目前(qián)我国城镇职(zhí)工养老金替(tì)代率(lǜ)尚有不足，根(gēn)据国际经(jīng)验，如果退休后的养老(lǎo)金替代率大于70％，即可维持(chí)退(tuì)休前的生活(huó)水平，养老金(jīn)投(tóu)资的增值功(gōng)能也是一个重要考量(liàng)。由(yóu)于个人(rén)养老金取用需要(yào)达到年龄等条(tiáo)件，投(tóu)资(zī)资金具有(yǒu)长期性，可以达到几十(shí)年，能(néng)够(gòu)承(chéng)受(shòu)一定的短期波动，对于追求长期投(tóu)资(zī)收(shōu)益的客户，可以配置一定高比例资(zī)金在权益型资产上，实现养老(lǎo)投资的保值增(zēng)值(zhí)目(mù)标(biāo)。

　　中信建投个人养老金相关业务负责人也认为(wèi)，个人养(yǎng)老金产品具有(yǒu)一定的普惠金融属性，需要关注老百姓长(zhǎng)期保值增值(zhí)的养老(lǎo)需求。站在资产角度，想要实(shí)现(xiàn)长期资(zī)金的(de)稳健(jiàn)投资回(huí)报(bào)，资产配(pèi)置不可(kě)或缺。通过(guò)投资不同品(pǐn)种、不同收益特征(zhēng)、低相关性(xìng)的金(jīn)融资产，有助于实现风险分散、降低总体波动，从而更好(hǎo)地满(mǎn)足(zú)投资者的养老投资目标。

　　推动个人养老金业务高质量(liàng)发展

　　道阻且长(zhǎng)

　　在(zài)个人养老(lǎo)金(jīn)业务积(jī)极发展的(de)同时，与(yǔ)渠道网点和客(kè)户众多的银行等(děng)机构相比(bǐ)，券商如何突破自(zì)身瓶颈，实现差(chà)异化的发展，可以说(shuō)是“道阻且长”。

　　银河证券相关业务(wù)负责人表示，银行、券商、基(jī)金独立(lì)销售机构都可参与到为客户提供(gōng)个人养老基金服(fú)务，几类机构优势互补，严(yán)格意义(yì)上说(shuō)是竞合而(ér)非竞(jìng)争更非“相杀”关系，每(měi)类机构或者每家机构可以根据自(zì)己的(de)资源(yuán)禀赋，充分发挥自(zì)身优势，服务好有(yǒu)养老投资需求(qiú)的投资者。

　　“在(zài)政(zhèng)策上，未来还有以下三方面(miàn)诉求(qiú)：一是(shì)增强基础设施(shī)建设，能在服务时效性上与(yǔ)银行拉平，提供7×24小时(shí)的开户、下单服(fú)务；二是(shì)增加产品销售范围(wéi)，在(zài)养老品类(lèi)上更加丰富(fù)，除特(tè)殊产(chǎn)品外，增加可为客(kè)户(hù)提供的(de)养老产品（如养老理财）；三(sān)是明(míng)确养老(lǎo)规划(huà)业务(wù)合(hé)规(guī)性，为不同的(de)客户提(tí)供基于客户需求和(hé)画像的养老规划方案(àn)。”上(shàng)述负(fù)责人提到。

　　中信(xìn)建投个人(rén)养老金(jīn)相关(guān)业务(wù)负责人提出，当前的政策要求下，客(kè)户如果想在券商(shāng)端(duān)参与个人养老金投资，需(xū)要分(fēn)别(bié)在银(yín)行端、个税端(duān)进中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜行一(yī)系列前(qián)序操作步(bù)骤(zhòu)，对(duì)于尚不熟悉(xī)业务流程的投资者来讲，体验不太友好。

　　“此(cǐ)外(wài)，由于政策对代销个人养老金产品的管理要求(qiú)，券商暂时无法上线储(chǔ)蓄类、理财类、保险类产品，可(kě)供投(tóu)资者选(xuǎn)择的产品种类(lèi)较为单一，难以进一步为(wèi)投资(zī)者提供更丰富的个人养老金配置方(fāng)案(àn)。未来期待能够从政策端进一(yī)步简化(huà)投资者的办(bàn)理流(liú)程，提升客户体验；给予券商在多样(yàng)化个人养老金品种的引入(rù)和研发上的政策支持，丰富客(kè)户多元化的(de)投资(zī)选(xuǎn)择。”该负责(zé)人称。

　　开户热(rè)投资冷(lěng)

　　券商发力个(gè)人养老(lǎo)第二曲线

　　中国基金报记者 莫琳

　　随着(zhe)个(gè)人(rén)所(suǒ)得税退(tuì)税(shuì)的开(kāi)始，不(bù)少人发现自己(jǐ)的退税比去(qù)年多了(le)不少，仔细询问之(zhī)下(xià)才发现，是因(yīn)为去年(nián)底开(kāi)通(tōng)了个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务，并入(rù)了金。这一消息大大刺激了不少本(běn)来(lái)不想开户(hù)的年轻(qīng)人。

　　根据人社(shè)部披露的数据，截至今年3月底，个(gè)人养老金(jīn)参加人数达(dá)3324万(wàn)人。与3月初的2817万人相比(bǐ)，短短(duǎn)的一(yī)个月的(de)时间里，增加了500万户，开户速度明显提升。

　　虽然开户数快速攀升，但(dàn)是个(gè)人养老(lǎo)金累计缴费(fèi)约(yuē)200亿元，人均(jūn)缴(jiǎo)费低于(yú)1000元(yuán)。此外，据中国保(bǎo)险资(zī)管业协会执行副会长兼(jiān)秘书长曹德云透露，在(zài)截至2023年(nián)3月(yuè)开立个人养老金账户的三千多(duō)万人中，仅900多万人完成了资金储存(cún)。

　　从(cóng)记者走访的结果来看(kàn)，个人(rén)养老金(jīn)产品的收益率远低于预期，是(shì)大多人(rén)不(bù)愿意入金的主要原(yuán)因。而选择(zé)开(kāi)户(hù)的原因(yīn)主要是为了“薅羊毛(máo)”（金融机(jī)构出台了不少吸引客户开(kāi)户的(de)优惠政策）。

　　如何解决(jué)“开户(hù)热投资冷(lěng)”的问题？银河证券相关业(yè)务(wù)负责人认为，这是一个专(zhuān)业(yè)活，既需要了解客户的经济状况(kuàng)、风险(xiǎn)偏好和养(yǎng)老规划，也需要(yào)业务(wù)人员及其(qí)所(suǒ)在机构有比较(jiào)专(zhuān)业且综合(hé)的服务(wù)能力。

　　也有部分投资者(zhě)认为，个人养老金(jīn)产品每年封顶12000元，难(nán)以充分满足(zú)个人或家庭(tíng)养老(lǎo)的全面需求，还需要(yào)结(jié)合其他商业产品等综(zōng)合考虑；大多数产(chǎn)品(pǐn)流(liú)动性差，难(nán)以预防(fáng)到退休(xiū)前的(de)应急资金需求。

　　从产品端(duān)改善“开(kāi)户热(rè)投资冷”

　　虽然近半年来，个人养老金(jīn)产品正在逐渐丰富(fù)，但是(shì)“开户(hù)热投(tóu)资冷”的现象没有随之发生改(gǎi)变。

　　中(zhōng)国保(bǎo)险资管业协会(huì)执行副会长兼秘书长曹德云在近(jìn)期举(jǔ)办的2023清(qīng)华(huá)五道口(kǒu)全球金融论坛上表(biǎo)示，目前(qián)个人养老金试点效果呈“两低(dī)三不”漏斗状，即(jí)建立(lì)账户人(rén)数占(zhàn)基本养老保险(xiǎn)参保(bǎo)人(rén)数比例(lì)低、已缴费人数占建立(lì)账户人数(shù)比例低；产品供应(yīng)不均衡、选(xuǎn)购(gòu)渠道不畅(chàng)、民(mín)众(zhòng)参保(bǎo)意愿不强。

　　针对产(chǎn)品(pǐn)供应不均衡(héng)的问题(tí)，国家金(jīn)融监督管(guǎn)理总局出手(shǒu)，率先增加养老保险产品(pǐn)的(de)供给。近日，国家金融监(jiān)督管理(lǐ)总局已向业内就(jiù)关于促进专(zhuān)属商(shāng)业养老保险发展(zhǎn)有关事项征求意见。根据征求意见稿(gǎo)，专属商(shāng)业(yè)养老保险拟由试点(diǎn)业(yè)务转(zhuǎn)为常态(tài)化(huà)业务(wù)。

　　业内人士表示，随着专属商业养(yǎng)老保险转为常态化业(yè)务，参与该项业务的险企数量将增加不(bù)少。此(cǐ)外，专属(shǔ)商业养老(lǎo)保险(xiǎn)是(shì)对(duì)接(jiē)个人养老(lǎo)金制度(dù)的(de)主中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜要保险产品，这意味着个人养老金保(bǎo)险产品(pǐn)名单(dān)也将(jiāng)扩容。

　　据了解，专属商(shāng)业养老保险采取“保证(zhèng)+浮动(dòng)”的收益模式(shì)，提(tí)供稳健型、进取型两种风格账户供(gōng)客户(hù)选择。据(jù)各家(jiā)保险公司披露(lù)的专(zhuān)属商业(yè)养老保险产品2022年结(jié)算利(lì)率，稳健(jiàn)账(zhàng)户(hù)结算利(lì)率约4.0％至5.15％，进(jìn)取(qǔ)账户结算(suàn)利率约(yuē)4.5％至5.7％，普遍高于现(xiàn)有的(de)个人养老保险(xiǎn)的收益率。

　　在增加产(chǎn)品供给(gěi)的同时，多家金融(róng)机构呼吁从产品设计端(duān)解决“开户热(rè)投资冷(lěng)”的问(wèn)题。

　　在银河证券(quàn)相关业务负责(zé)人(rén)看来，“老龄风险(xiǎn)”与其他投资风险相(xiāng)比，有(yǒu)其更(gèng)加突出的特点(diǎn)，包括(kuò)为退休人群提供稳定安全有保(bǎo)障且抗通胀的收(shōu)入补充来源、对冲长寿风(fēng)险、为(wèi)高龄(líng)人群储(chǔ)备失(shī)能养(yǎng)护和医疗(liáo)应急(jí)资产、为退休人群规划遗产、将养老投(tóu)资与养老保障/养老生(shēng)活无缝对接等。

　　养老(lǎo)金融产品的设(shè)计初心，必须(xū)切实从客户需求出发；养老金融产品的设计理念，必须紧密(mì)围(wéi)绕承担、减少或转移上述“老龄风险”主旨；养老金融(róng)产品(pǐn)的设(shè)计(jì)成果(guǒ)，应该更多的让利于民、普惠百(bǎi)姓(xìng)，运(yùn)用好专业的金融工具、做艰难但长(zhǎng)期正确的事。

　　因此(cǐ)，能否(fǒu)设计出充分利(lì)用资本(běn)市场具有良好增值能力资产的养老(lǎo)产(chǎn)品取(qǔ)决(jué)于发(fā)行人（或管理人）的产品设(shè)计能力和资产管理能力。“证券(quàn)公司作为(wèi)财富(fù)管理服务提供商，可以与产品发行人（或管理人）合作，根据客户需求(qiú)设(shè)计(jì)出在养老功(gōng)能方面(miàn)更有竞(jìng)争力的产(chǎn)品”，上(shàng)述负(fù)责人表示。

　　中信建(jiàn)投(tóu)也希(xī)望能参与到具体的产品设计之中。其个人(rén)养老业务负责人建议，参考部分发(fā)达国家的经验，未来(lái)除了股、债配置，或在未来(lái)可以考(kǎo)虑(lǜ)增加底层可投标的(de)类型(xíng)，如(rú)REITS、衍生品、雪球等另类(lèi)资(zī)产，丰富投资(zī)者的(de)可选(xuǎn)标的，更好地分散(sàn)投资风险。

　　励正集(jí)团中国区总裁(cái)张雨萌建议，应该避免(miǎn)“开空账”。也就是说，参与者(zhě)可(kě)以直接在开户的时候做投资选(xuǎn)择(zé)。这样在开户的时候就可以形成闭(bì)环体验。

　　针对参与个人养老金可能面临的流动性(xìng)问题，长城人寿保险股份有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)总经理王玉(yù)改(gǎi)近日表(biǎo)示，保险公(gōng)司可以通过(guò)“保单质(zhì)押贷(dài)款”等(děng)多(duō)种金融工具来解决客(kè)户对短期资金的需求。

　　券商(shāng)发力个(gè)人补(bǔ)充养老(lǎo)金融方(fāng)案

　　此(cǐ)外(wài)，针对1.2万难以满足个人或家庭养老的全面(miàn)需求(qiú)，多家券商还发力个人养(yǎng)老金账户(hù)以(yǐ)外(wài)的个人(rén)补充(chōng)养老金融方案，例如(rú)银河证(zhèng)券的“安养计(jì)划(huà)plus”、中(zhōng)信证(zhèng)券的“信养(yǎng)计划”等。

　　银河(hé)证券产品中心副总经理鹿宁告诉记(jì)者，目前，银(yín)河证(zhèng)券已根(gēn)据(jù)在职群体养老(lǎo)规划的长期性(xìng)、稳健性、安全性等特点(diǎn)，已退休人群养老需求(qiú)的流动性、安全(quán)性、稳健性等特(tè)点，设计(jì)出(chū)多层(céng)次、多元化、个性化的养老配(pèi)置方案(àn)，积极履行(xíng)养老(lǎo)保障(zhàng)社会责任，力争为居民提供持续卓越的养老规划与满足(zú)不同(tóng)养(yǎng)老需(xū)求的资(zī)产(chǎn)配置(zhì)服务(wù)。

　　中信证(zhèng)券(quà中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜n)的“信养计划(huà)”则基于(yú)个人养老场景(jǐng)，引入(rù)更丰富的养老型年金、增额终身寿等(děng)不(bù)同品类(lèi)产品，覆盖(gài)养(yǎng)老收(shōu)益性(xìng)资(zī)产(chǎn)和保障性(xìng)资产，满足(zú)客户多样(yàng)化、多层级(jí)的养(yǎng)老资产配置需求。

　　针对三大支柱养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务中的企业年(nián)金业务，银河证券还上线了自(zì)研的年金(jīn)综合评价系统。该(gāi)系统可以通过客(kè)户提供的(de)“脱敏”后年金组合净值(zhí)与持股比例等数据，结合公募基金(jīn)、股市债市(shì)数据，展示(shì)客户委(wěi)托年(nián)金(jīn)组合的评价(jià)结果(guǒ)。此(cǐ)外，也可以利用年金(jīn)机(jī)制(zhì)间(jiān)接服务背后的企(qǐ)业员工和机构事业单位职(zhí)工。

　　截至(zhì)目前，银(yín)河证券基金(jīn)研究中心已(yǐ)为部分省市提供职业年金(jīn)的组合评价与管(guǎn)理咨(zī)询(xún)服务，也(yě)计划(huà)结(jié)合机构(gòu)条线业务规划为央企与国企提供企业年金组合(hé)评(píng)价等综合金融服务。

　　银(yín)河证券副(fù)总裁罗(luó)黎明告诉(sù)记(jì)者，公(gōng)司自主开发建设部署的(de)年(nián)金(jīn)综合(hé)评价系统及研(yán)究(jiū)咨(zī)询服务，具有养老属(shǔ)性(xìng)的综合金融服务体系均是公司积极响应国(guó)家养老发展战略而推出(chū)的新服(fú)务，体现了在第二、三支柱上的积(jī)极筹划。

　　“我们高度重视(shì)三大支柱养老金业务，目前(qián)公司已(yǐ)初步建立了个人养老金(jīn)及个人养老(lǎo)金融(róng)服务体(tǐ)系，充分利(lì)用金融产(chǎn)品代(dài)理(lǐ)销(xiāo)售(shòu)牌(pái)照和(hé)保险兼业代理牌照，为百姓提(tí)供更加(jiā)有温度(dù)、有态度(dù)的个(gè)人养老金融服务。”罗黎明说(shuō)道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓(nóng)厚(hòu)

　　中国基金报记者赵心(xīn)怡

　　“现在(zài)个人养(yǎng)老(lǎo)金账(zhàng)户开通过程(chéng)非常‘丝滑(huá)’，并且有不少开(kāi)户(hù)人在我们介绍之前都(dōu)已有所了(le)解(jiě)，感(gǎn)觉这项制(zhì)度的普(pǔ)及度和客户认识(shí)程度在不断提升(shēng)。”某(mǒu)大型银行(xíng)的(de)客(kè)户经(jīng)理林(lín)漪（化名）向(xiàng)记(jì)者表示。

　　“但也(yě)有很多(duō)人只是开了账(zhàng)户并没有存钱(qián)，或存了(le)钱没有(yǒu)开始投资，主要因为不知道如何选择(zé)产品(pǐn)或者(zhě)有其他顾虑。”林漪还(hái)告(gào)诉记者，“这种情况下我们就会再(zài)用PPT或者是(shì)纸质资(zī)料(liào)向客户进(jìn)行详细(xì)介(jiè)绍和(hé)对比(bǐ)分析。”

　　去年11月，个人(rén)养老金制(zhì)度(dù)正式落地，在北京、上海、青岛(dǎo)等36个先行城市（地区）启动实(shí)施。距离个(gè)人养老金制度(dù)落(luò)地已(yǐ)经过去半年(nián)，民众接受度和(hé)业务进(jìn)展情况(kuàng)如何？从业(yè)人员在具(jù)体实操过程中(zhōng)又遇到了哪些困(kùn)难(nán)？不同(tóng)年龄段的(de)群体(tǐ)会(huì)怎(zěn)样理解这项制(zhì)度(dù)？

　　近日(rì)，本报记者实地探访上(shàng)海地区几家银行网点和券商营业部，了解个人养老金(jīn)制(zhì)度近(jìn)半年的落(luò)地情(qíng)况。

　　年轻人更关(guān)注税收(shōu)优惠

　　中老(lǎo)年(nián)人更(gèng)在意退休后多一(yī)份保障

　　根据人社部和国家社(shè)会保(bǎo)险公共服务平台(tái)数据可知(zhī)，个人养老金制度经(jīng)过(guò)半(bàn)年时间的发展，在产品种类、数量和参与人数方面都有所(suǒ)增加。

　　某券(quàn)商营业部财富管理相关岗位的黄宁（化(huà)名）告(gào)诉记(jì)者(zhě)：“很多客户都对(duì)个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务热情(qíng)高涨，有直接到营业部咨询的，还有(yǒu)很多是打电(diàn)话过(guò)来问。”

　　黄(huáng)宁还观察到，“70后”“80后(hòu)”普遍(biàn)对个人养老金(jīn)业(yè)务的(de)热情和(hé)关注度比“90后”更高，并且除了个人咨询和开户外，还有(yǒu)不少(shǎo)企业员工、学校教师(shī)、退伍军人等通(tōng)过企业和单位组(zǔ)织来了(le)解、参与个人(rén)养老金(jīn)投资。

　　记者了解了身边两位不同年(nián)龄段(duàn)、均已购买(mǎi)个人(rén)养老金产品的(de)朋友后发现，两(liǎng)人(rén)所关注的(de)问题(tí)“焦点”的确有(yǒu)所不同。

　　一位在上海(hǎi)地区金融(róng)机构工作的“80后(hòu)”告诉记者，自从工(gōng)作以来，她每年都将收入的一部分拿(ná)来强(qiáng)制(zhì)储蓄(xù)，有(yǒu)了个(gè)人养老金(jīn)制度后，就分(fēn)一部分在个人(rén)养老(lǎo)金账(zhàng)户中(zhōng)，这部分强制(zhì)储蓄的钱即使存长期也不会影响她(tā)未来的(de)生活(huó)质(zhì)量，并且放进个人(rén)养老金账户是在基本养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)险之外多一份积累。

　　而另一位工(gōng)作不久的“90后”表示，他现阶段最在意的(de)就(jiù)是买个(gè)人(rén)养老金可以享受税(shuì)收优惠，直接(jiē)考(kǎo)虑到退休后的生活质量还有点(diǎn)遥远(yuǎn)。

　　针对上(shàng)述两种不同(tóng)的想法，黄宁也向记者坦言，他们在日常介绍个人养老金业务的(de)过程中确实会考(kǎo)虑到(dào)不(bù)同年龄(líng)群体的(de)不同需(xū)求和(hé)想法(fǎ)，进而更(gèng)好地“对症下药”，比如给刚工作不久(jiǔ)的年轻(qīng)人着重介绍“退(tuì)休后多一份保障”推(tuī)广效果就不明显。

　　“吸睛(jīng)”大于“吸金(jīn)”？

　　然而，在个人养老金业务取得(dé)进(jìn)展的同(tóng)时，还有不少(shǎo)已经了解(jiě)个人养(yǎng)老金业务的民(mín)众仍在(zài)“观望”。从(cóng)现有数据可(kě)知，截(jié)至2023年(nián)3月底，虽然有3000多万人开通了(le)个人养老金账户，但完成资金存储的只有900多万人。

　　林漪在银(yín)行端(duān)个(gè)人养老金业务的开(kāi)展中感(gǎn)受到，一些客户(hù)开了(le)户但没存储的主(zhǔ)要顾(gù)虑是锁定时间太长(zhǎng)，担(dān)心之后(hòu)如果(guǒ)要大(dà)笔用钱(qián)时会(huì)很(hěn)“棘手”；另外(wài)一些客户(hù)则是认(rèn)为(wèi)在个人养老金产品并(bìng)非专(zhuān)门(mén)设计且收(shōu)益(yì)优(yōu)势不明显，目前个人养老金可以购买的养老储蓄、银行养老(lǎo)理(lǐ)财、养老保(bǎo)险产品(pǐn)、养老目标(biāo)基金(jīn)四类产品，即使(shǐ)不通过个(gè)人养老(lǎo)金账(zhàng)户也可以直接买，且收(shōu)益差距不大。

　　黄宁则从券商从业人(rén)员的角度谈到了推广个(gè)人养(yǎng)老金业务过程(chéng)中的“困境”。他表示：“券商端个(gè)人养老金只(zhǐ)支持代销公募基金，无法代(dài)销存款、银行理(lǐ)财、商业养(yǎng)老保险，有些客(kè)户(hù)风(fēng)险承(chéng)受能力较低，想寻求更低风(fēng)险等级(jí)的产品，纯公募基(jī)金难以达到资产配置的需求。”

　　此外，还(hái)有一(yī)部分年轻人向(xiàng)记者直言，对(duì)于离退休还较(jiào)遥远的群体来说，养老(lǎo)需求当然也需要考虑，但眼下的生活和经(jīng)济(jì)状况才(cái)是更重(zhòng)要(yào)的。

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