“一带(dài)一路”对冲(chōng)欧(ōu)美拖累无疑是2023年(nián)出(chū)口最大的看点。即使考虑去年的(de)低基(jī)数，4月的(de)出口增速(sù)也不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜(xiān)明对比；拉动方面，“一带一路(lù)”国家成为主角，欧美发达(dá)经济体整(zhěng)体偏(piān)弱。今年1-4月“一带一路”国(guó)家在中国出口的(de)份额约为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如(rú)果(guǒ)今(jīn)年“一带一路”出口(kǒu)增速保持在6％以上，那(nà)么在(zài)增量上就可能对冲(chōng)美(měi)欧日(rì)出口的下滑(huá)，使得全(quán)年(nián)2023年全(quán)年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的数据再次验(yàn)证，当前(qián)观(guān)察的中(zhōng)国的出(chū)口“不(bù)看港(gǎng)口，不看韩、越”。港(gǎng)口数据和(hé)韩国、越南出口(kǒu)通胀作为(wèi)传统(tǒng)观察(chá)中国出口增速(sù)的重要指标，但随着中国(guó)出(chū)口(kǒu)结构向“一带一路”国家转(zhuǎn)移，其对中(zhōng)国出口的指示(shì)作用逐渐下降。一方面，由于(yú)多数(shù)“一带一路”国家偏向内(nèi)陆，汽车(chē)、火车等陆路运输占比和为什么白洞比黑洞恐怖，白洞和黑洞哪个更可怕增(zēng)速(sù)快(kuài)速上升(shēng)，导致港口数(shù)据与(yǔ)实际出口增(zēng)速持(chí)续偏(piān)离，另(lìng)一方面(miàn)，以往韩国、越南出口增速与中国出口基本保持统一趋势(shì)，但由(yóu)于(yú)产品(pǐn)结构差异，2023年以(yǐ)来两者产生较大背离。出口结(jié)构性变化背景下，传统观察框架适用(yòng)性减(jiǎn)弱，信息(xī)的噪(zào)音和(hé)预期的波(bō)动可能(néng)加大。

　　国别方面，擘(bāi)画(huà)外贸(mào)蓝(lán)图的突破口仍在于“一带(dài)一路(lù)”国家。除(chú)低(dī)基(jī)数影响之外，4月对俄出口的高增反映“一带一路”贸易持续活(huó)跃，沿路(lù)经济带仍是我国(guó)稳外贸的“抓手”。4月对东(dōng)盟出(chū)口增速暂时回落，不(bù)过整体来看，自2022年初以(yǐ)来“俄(é)+东盟升(shēng)、欧美降”的趋势加速，日韩份额保(bǎo)持稳定。

　　产品方(fāng)面(miàn)，4月出口(kǒu)结构继续延续“扬长(zhǎng)避短”的(de)属性。中国4月汽车及(jí)机电出口金额维(wéi)持强势，增速(sù)较3月(yuè)进一步加快部分源(yuán)于去(qù)年低基数(shù)原因(yīn)，不过对同比的(de)拉动仍明显(xiǎn)好于韩国(guó)，半导体出口(kǒu)跌幅则(zé)相较(jiào)韩国更加“温(wēn)和”。从(cóng)散(sàn)点图看，量价齐升的汽车出(chū)口反(fǎn)映(yìng)海外车市(shì)较高景气度(dù)与(yǔ)产业链韧性仍可在一段(duàn)时间(jiān)内支撑出口，而受全球半导体(tǐ)周期影(yǐng)响，集成电路4月出口量与(yǔ)价(jià)格均(jūn)偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年出口最大(dà)的(de)变数：“一带一路(lù)”的(de)空间(jiān)有多大？站在2022年年(nián)底，市场大多(duō)聚焦欧(ōu)美(měi)经济衰退的拖(tuō)累，而聚光灯之(zhī)外“一(yī)带一路”却在(zài)稳定外贸上发挥了越来越重要的(de)作用(yòng)，那么如(rú)何(hé)去评估(gū)这一空间有多大？

　　一带一(yī)路出口(kǒu)背后存量博弈。在全(quán)球经济(jì)和贸易放缓的(de)背(bèi)景下，我(wǒ)国出(chū)口(kǒu)的韧性可(kě)能主要来自于存量的竞争——我们认为很有(yǒu)可能是抢占欧美(měi)日韩在这(zhè)些国家的进口份额(é)，2018年(nián)至2022年(nián)，中国在一带一路沿线10国的(de)进口份(fèn)额(é)上涨(zhǎng)了2.5％，同期(qī)欧美日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守(shǒu)估(gū)计(jì)拉动2023年中国(guó)出口(kǒu)1个百分点。我们选取“一带一路”沿线65国(guó)中，中(zhōng)国出口规模最(zuì)大的(de)10个(gè)国家（约(yuē)占中国对“一(yī)带一路”沿线国家总出口的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来(lái)对标2023年10国在悲(bēi)观、中性、乐观三种情形下的(de)进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日(rì)韩的年均下跌份额(é)，假设2023年10国对美欧日韩减少的(de)进口份额(é)中约60％被(bèi)中国取代。

　　结果显示，中性条(tiáo)件下，“一带一路(lù)”10国2023年(nián)拉动中国出口增速约0.97％，此外根(gēn)据占比（10国占65国的70％），大致估算(suàn)“一带(dài)一路”沿线65国拉动(dòng)我(wǒ)国出口(kǒu)增速(sù)约1.39％。

　　在(zài)全球放(fàng)缓的背景下，1个百分点并(bìng)不(bù)少，我国(guó)全年出口增速可能略高(gāo)于0％。对(duì)欧(ōu)美日等发达经济体出口增速预(yù)测，思(sī)路为在(zài)中国(guó)加入世界贸易(yì)组织后、历次(cì)全球经济陷入衰退或是经济(jì)增(zēng)速(sù)大幅(fú)下行（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具有参考意义的三年，分别作为中性、乐观和悲观情(qíng)景作为参考。我们对(duì)于2023年(nián)的基(jī)准假设为什么白洞比黑洞恐怖，白洞和黑洞哪个更可怕为美欧有可能在(zài)下半年陷入温和衰退，我们(men)选择2009（全(quán)球金融危机）、2016（美(měi)国紧(jǐn)缩后的全球经济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全球经济温和放(fàng)缓）分(fēn)别作为悲(bēi)观、中性和乐观(guān)情(qíng)景。根据预测，中性(xìng)假设(shè)下，2023年欧(ōu)美日韩拖累我国(guó)出口增速约-1.9个(gè)百分(fēn)点。

　　假设对其余国家（在(zài)我国出口中(zhōng)约占26％）出口增速预(yù)测(cè)按照IMF对2023年世界商品贸(mào)易(yì)数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格(gé)因素，使用(yòng)IMF对(duì)我国(guó)2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算(suàn)得出其余国家拉动(dòng)我国出口增速约0.64个百分点。因此，中(zhōng)性假(jiǎ)设下2023年(nián)我国出(chū)口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的(de)风险(xiǎn)，主(zhǔ)要(yào)来自于两个(gè)方(fāng)面：数据口径差异和欧美(měi)经济体(tǐ)的“韧性”。数据方(fāng)面(miàn)，各国自中国(guó)进口的数据和中国向各(gè)国出口的数据存(cún)在(zài)差异(yì)（无(wú)论(lùn)是绝对量还(hái)是增速(sù)），有时(shí)这一差异还较大，一般(bān)而言(yán)中国(guó)出口端的增速会(huì)更高(gāo)，这(zhè)意味着我们基于(yú)“一带一(yī)路”国家(jiā)进(jìn)口数(shù)据的测算是低估的；外需(xū)方(fāng)面，欧美经济陷入(rù)衰退的时点存(cún)在较大的不(bù)确定性，可能(néng)在今(jīn)年下(xià)半年、也(yě)可能在明年，若(ruò)后者出(chū)现，那(nà)么2023年发(fā)达经济体对于中(zhōng)国出口(kǒu)的拖累可能没(méi)有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其(qí)他新兴经济体(tǐ)经济增长不及预期，对外需拉(lā)动不(bù)足(zú)。疫情二次冲击风险对(duì)出(chū)口造成拖(tuō)累。欧(ōu)美经济韧性超预期，对于(yú)中国出口的拖累(lèi)不(bù)足。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 为什么白洞比黑洞恐怖，白洞和黑洞哪个更可怕