在股市高(gāo)点成(chéng)立的主动权益(yì)类定(dìng)开基金密集迎(yíng)来开放日(rì)，近三个月即(jí)将开放的(de)产品超3成跌破面值(zhí)，破净率达33％，亏损(sǔn)最大产品成(chéng)立满两(liǎng)年亏损43％，部分(fēn)产(chǎn)品(pǐn)甚至面(miàn)临清盘危险(xiǎn)。

　　多位行业内人士表示(shì)，主动权益(yì)定开(kāi)基(jī)金的整体破净(jìng)率(lǜ)与基金成立时(shí)间、基(jī)金投资策略(lüè)，以及(jí)统计样本数量等众多因(yīn)素有关。其中，高点成(chéng)立(lì)是基(jī)金破净的重要(yào)原因(yīn)。同时，他(tā)们也建议基金(jīn)公司要更(gèng)加(jiā)前瞻(zhān)性布局产品，克服短期盲目规(guī)模扩(kuò)张冲动，从客(kè)户利益和导向开(kāi)展产品的布局和(hé)发行。

　　近三(sān)月60只(zhǐ)定开权(quán)益基金开放

　　破净率超30％

　　近(jìn)日，华南一(yī)家(jiā)基金公司发布公告(gào)称，根据基(jī)金法、基金运作管理(lǐ)办法、基金合同的有关(guān)规定(dìng)，公司(sī)旗下(xià)主动权益(yì)一年定期开放(fàng)基金最近一个开放(fàng)期为2023年4月20日(rì)至2023年5月22日，若该(gāi)开放期(qī)最后一个开(kāi)放(fàng)日（即(jí)2023年5月22日）日(rì)终，基(jī)金出现触发(fā)基(jī)金合(hé)同终止的情形，基(jī)金管理人(rén)将终止《基金合同》，并(bìng)按照《基金合同》约定履行基金财(cái)产清算程(chéng)序，无(wú)须(xū)召开基金(jīn)份额持有人大会(huì)。

　　根据公告，该只基金(jīn)的基金(jīn)合同(tóng)生效后，若登(dēng)记机构完成每个开放期最(zuì)后一个(gè)开放日的申购、赎回(huí)或转换业务申请确认(rèn)时，基金的基金份额持(chí)有(yǒu)人(rén)数量不(bù)满200人(rén)或者基金资产净值低于五千万元(yuánny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗)，基金管(guǎn)理人在履行相关监管(guǎn)报告和信息披露程序后终止基金合(hé)同，无需召(zhào)开(kāi)基金份额持有人大会。

　　截至2023年一季报，该只偏债混合型基金管理规模0.79亿元(yuán)，2021年(nián)4月(yuè)成立以来两年多收益(yì)率(lǜ)-4.3％，最(zuì)新净值为0.957元，为(wèi)“固收+”基金(jīn)中的破(pò)净产品(pǐn)。

　　据记者统计，截至5月(yuè)20日，5-7月份即将到(dào)期的(de)主动权益(yì)类(lèi)定期开放基金有60只(zhǐ)（份额合并计(jì)算(suàn)）即将迎来开(kāi)放日，目前破净产品（统计复权净(jìng)值）为20只，占(zhàn)比(bǐ)达到33.33％。破净(jìng)率最高(gāo)的(de)产(chǎn)品成立两年(nián)来亏损超(chāo)43％，目前基(jī)金净值仅为(wèi)0.57元。

　　分月度来看，主动权(quán)益类定开基金5-7月份破净率分别(bié)为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份，破净率更是达到35.71％、80％。整体来看，破净率呈(chéng)现逐月震荡上升态(tài)势。

　　上(shàng)海证券基金评价研究中心高(gāo)级分(fēn)析师(shī)孙桂平对(duì)此(cǐ)表(biǎo)示，一(yī)般而言，随着基金开放日临(lín)近，为了应对基金(jīn)集中申赎影响，基(jī)金的投资策略(lüè)可能倾向于保守，权益仓位可能(néng)会有所降(jiàng)低。因此，在(zài)权益市场表现不(bù)好时，距离开放日越远，整体(tǐ)上破净率可(kě)能有(yǒu)增加趋势。当然，整体破净率(lǜ)情况也与基金成立(lì)时(shí)间、基金(jīn)投资(zī)策略，以及统计样本数量等众多(duō)因素有(yǒu)关。

　　一位基金销售机构负责(zé)人也(yě)分析，今年8、9月份到期的定(dìng)开基金大多成(chéng)立于2020年下半(bàn)年(nián)，高点(diǎn)成立是(shì)基金破(pò)净的重要原因；另一方面，8、9月份到期的定开基金数量明(míng)显少于5、6月(yuè)份，虽然8、9月份破净(jìng)基(jī)金的数量较6、7月(yuè)份并没有明(míng)显上涨，破净率仍较(jiào)高，可能也与(yǔ)基金的发(fā)行节(jié)奏存在(zài)关系。

　　建议前瞻性布局产品

　　市场高点避免盲目(mù)规模(mó)扩张

　　据记者(zhě)观(guān)察，从近三月即将迎来开放的(de)定期开放(fàng)式基金来(lái)看，多数成立于(yú)2020年下半年-2021年1季度，高点成立(lì)可能是部(bù)分基(jī)金破净的(de)重要(yào)原因。

　　针对(duì)上(shàng)述现象，孙桂(guì)平表示，从基(jī)金发行(xíng)角度而(ér)言(yán)，权益(yì)市(shì)场(chǎng)高点(diǎn)时基(jī)金发行相对(duì)容易，而且(qiě)规模也容易做大，基金公(gōng)司有动力去(qù)做；但从投(tóu)资者而(ér)言，高点入市就(jiù)容(róng)易出(chū)现(xiàn)一段时间内(nèi)基金业绩表现不佳，甚(shèn)至出现(xiàn)大幅下跌(diē)的(de)情形。

　　因此，孙桂平(píng)认为，对(duì)基金公司而言(yán)，在(zài)市场(chǎng)高点时(shí)要保持冷静(jìng)，相对谨慎发行产品，不盲(máng)目(mù)追逐市场(chǎng)热点，克(kè)服短期(qī)盲(máng)目(mù)规模(mó)扩张冲动(dòng)，从客户利益(yì)导(dǎo)向进行(xíng)产品布局(jú)和(hé)发行(xíng)。此举既可以保护投资者(zhě)利益，也可以树立基金(jīn)公司(sī)良(liáng)好口(kǒu)碑，有利于基(jī)金公(gōng)司(sī)长期管理(lǐ)规模提升。

　　上述(shù)基金销售机构负(fù)责人也(yě)表示，在市场高位、情(qíng)绪火热时发行基金(jīn)往往伴随着较(jiào)高的风险。一方面，近两(liǎng)年(nián)权益市场的(de)整体波动增(zēng)大，风格(gé)轮动现象加(jiā)剧。所(suǒ)以，近两年(nián)不同的投资策略、不同投资(zī)范围的基金收益率差距较大。另一(yī)方面(miàn)，市场情绪火热(rè)时容易出现(xiàn)爆款基(jī)金，较(jiào)大规(guī)模给基金经(jīng)理带来的灵活性限制(zhì)很可能(néng)会影(yǐng)响(xiǎng)产品未(wèi)来的超(chāo)额收益。同(tóng)时，优质资产的资金容量通常有限，且(qiě)短期快速上涨很(hěn)可ny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗能估值(zhí)虚高。过高的管理(lǐ)规模要求基金(jīn)经理不得(dé)不跨出舒(shū)适圈，覆(fù)盖更多投资机会，调整投资分布，也可(kě)能会(huì)增(zēng)加(jiā)错判(pàn)的风险，对获取超额(é)收益影响很大。

　　同时，该基(jī)金销(xiāo)售部门机(jī)构负责人也建议(yì)基(jī)金公(gōng)司前瞻性布局产品，并将规(guī)模控制在基金经理能力范围(wéi)内，高点成立的产(chǎn)品，如(rú)果(guǒ)通过均衡和多元化的(de)布局，避免单(dān)押一个(gè)赛道(dào)，并通过抓取阶段性投资机(jī)会、控(kòng)制回(huí)撤(chè)等方法，也(yě)能在(zài)中长期斩获一(yī)定(dìng)的超(chāo)额(é)收益(yì)。

　　事(shì)实(shí)上，随着定期开(kāi)放式权益类(lèi)基(jī)金表(biǎo)现不及预(yù)期，近一年新成立的定开(kāi)权益类基金(jīn)仅有7只，同(tóng)比减少24只；平均发行规模2.71亿元，同比也下滑42％，该类基金的发行陷入(rù)低迷。

　　“定开(kāi)基金表现不及预(yù)期时，投资者的心态会受到(dào)一(yī)定(dìng)程(chéng)度的影响，甚至(zhì)可(kě)能打击投资(zī)者的(de)投资(zī)信心。如果破净率持续上升的话，投资者(zhě)对于后(hòu)续新发基金的(de)购买意(yì)愿可能会下降。” 上述基金销售机构负责(zé)人称。

　　孙桂平(píng)也认(rèn)为，定(dìng)开基金在基金经理更好施展投资决策，ny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗有效(xiào)阻止投资者频繁交易等方面具有明显(xiǎn)优势，有利于为投资者创造(zào)更好(hǎo)收(shōu)益(yì)。但(dàn)是(shì)定开基金也受市场波动影响，跌破净值也(yě)是正常(cháng)现象。

　　“因此(cǐ)，未来定(dìng)开基金发行时，一是要避免高位发行，二是要做好(hǎo)投(tóu)资者教育。”孙桂平称。

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