随着公募基金2023年(nián)一季报(bào)披(pī)露(lù)拉开帷幕(mù)，多位知名基金经理调(diào)仓换(huàn)股以及对(duì)后市(shì)看(kàn)法(fǎ)跃然纸上。

　　银(yín)华(huá)基金李(lǐ)晓星在一(yī)季报(bào)中表(biǎo)示，看好半(bàn)导体(tǐ)、电动(dòng)车、风光电储(chǔ)、军工等领域投资机会。他认为AI 产业的发(fā)展不(bù)会一蹴而(ér)就，中间也(yě)必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能(néng)造成板块后(hòu)续波动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件先行的算力产业链，以及(jí) AI 为用户赋(fù)能的(de)垂(chuí)直类应用(yòng)场景值得(dé)关注(zhù)。

　　信达澳亚基(jī)金冯明远一季报中表示，二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数(shù)字(zì)经济等(děng)热门概念(niàn)的创(chuàng)新，以及(jí)半导体和制造(zào)业正经(jīng)历触(chù)底(dǐ)反(fǎn)弹(dàn)的复(fù)苏(sū)，市场整体会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生一(yī)定正面效(xiào)应。会(huì)继(jì)续在新(xīn) 能(néng)源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股(gǔ)，自下而上挖掘(jué)投资机会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰(tài)资管姜诚、中(zhōng)信保诚(chéng)基金王睿等人也发布了一季报，均(jūn)谈(tán)到了自己对AI领域的密(mì)切关注，但观点略有(yǒu)不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成为第一大重(zhòng)仓股

　　李晓星一季(jì)度(dù)大(dà)幅调入AI相关(guān)概(gài)念股

　　一季(jì)报(bào)数据(jù)显示，从银华基金李(lǐ)晓星在(zài)管的10只基(jī)金(jīn)来看，整体基(jī)金仓(cāng)位维持(chí)在90％左右。

　　其(qí)中(zhōng)，银华(huá)中小盘精选、银华盛世精选(xuǎn)A、银华大盘(pán)定(dìng)开(kāi)、银华(huá)丰(fēng)享一年持有、银华心选一年(nián)持有(yǒu)A 在今年一季度(dù)小幅减(jiǎn)仓，其中，减(jiǎn)仓幅度(dù)最大的是(shì)银华(huá)心(xīn)选(xuǎn)一(yī)年(nián)持有A，较去(qù)年底下降了4.65个(gè)百分(fēn)点。

　　而银(yín)华心(xīn)诚A、银华(huá)心怡(yí)A、银华(huá)心(xīn)佳两年持有期、银华心享一年(nián)持有、银华心兴三年持有A 则在一季度小幅加仓，其中(zhōng)，加仓(cāng)幅度最(zuì)大的是银(yín)华心兴(xīng)三(sān)年(nián)持(chí)有A，较去年底(dǐ)加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星(xīng)旗下基金产品大幅提高(gāo)了港股仓(cāng)位，比如银华心佳两年持有期港股仓位从去年(nián)底14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银(yín)华心兴(xīng)三年持有A港股仓位从去年底14.93％上升到一(yī)季(jì)度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓(xiǎo)星代(dài)表作银华中(zhōng)小盘为例(lì)，前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股变动(dòng)较大。今年(nián)一季度，立讯(xùn)精(jīng)密、金山办公、用(yòng)友网络、中科(kē)创达、中(zhōng)微(wēi)公司、星环(huán)科技-U “新进”前十大。其中(zhōng)，“果链(liàn)”龙头立讯精密(mì)成为第一大重(zhòng)仓股，截至一季报，该基金持有立讯精密826.3万股，持有市(shì)值约2.5亿元。一(yī)季度，该基金还增(zēng)持(chí)了精测电子，较去年底增(zēng)加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为第(dì)7大重(zhòng)仓股。值得(dé)注意的是，上述(shù)“进(jìn)新(xīn)”个股大多数是AI相关概念(niàn)股。

　　而宁德(dé)时(shí)代、晶澳科(kē)技、德(dé)业股份、晶(jīng)科(kē)能源、海光信息(xī)、复旦微电(diàn)、锦(jǐn)浪科技则退出前十大(dà)。

　　减持方面(miàn)，今年一季度，该基(jī)金减持紫光国微(wēi)、华海清科，分别较去桃胶要怎么泡发最好吃，桃胶要怎么泡发最好吃窍门年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光国微(wēi)、华海(hǎi)清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有市(shì)值2.10亿元(yuán)、2亿元，位(wèi)列(liè)第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李(lǐ)晓星再(zài)次(cì)用“千字小作文”表达了自己对市场(chǎng)的看(kàn)法，基金君为大家做了些重点摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对于(yú)今年(nián)国内(nèi)的宏观判断依然是经(jīng)济整体(tǐ)稳健复苏，产(chǎn)业结构调整继(jì)续升级(jí)，居民(mín)消(xiāo)费信心逐渐恢复；我们(men)判断由于国家自身实力(lì)的不(bù)断增强，国(guó)际伙伴跟我们的利益共(gòng)同点变(biàn)多，国际形势相对之前会(huì)趋暖，国际贸易会(huì)逐渐触底(dǐ)回升(shēng)。

　　一季(jì)度市场最火热的方(fāng)向是(shì) ChatGPT 引爆(bào)的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后又一革命性的技术，现象(xiàng)级应用推出后，国内外各巨(jù)头加速入局(jú)。需(xū)要关注的(de)是，AI 产业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也(yě)必然(rán)会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风险，可(kě)能造成板块(kuài)后续波动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直类应用场景值得关注(zhù)。

　　半导体方面(miàn)，我们维(wéi)持看好国产替代(dài)方向，集(jí)中在半导体设备、材料、零部件环节(jié)，中长期(qī) 看，伴随国产供应商(shāng)积极验(yàn)证(zhèng)导入，国内晶圆产(chǎn)线(xiàn)建设(shè)将再(zài)度提(tí)速。在(zài)景气复苏方向(xiàng)，我们的看(kàn) 法(fǎ)边(biān)际转向积(jī)极，全球半(bàn)导体(tǐ)下行周期接(jiē)近尾声，经历了过去几个季度的去库存，有望在今年下 半年重启上行周期，向上(shàng)弹性取决于下游需(xū)求恢复的力度(dù)，数据中(zhōng)心(xīn)有望率先(xiān)回暖，其(qí)次是(shì)汽车(chē)、 消费电子，关注相关(guān)左(zuǒ)侧布局机会(huì)。

　　新能(néng)源板块是一(yī)季度被市场抛弃(qì)较多(duō)的板块，交易占(zhàn)比和估值(zhí)已经(jīng)处于历史(shǐ)偏低的(de)位置。只是市场对于上(shàng)涨(zhǎng)的标的更多地关注(zhù)利(lì)好，对(duì)于下(xià)跌的板(bǎn)块更多地关注利空。我(wǒ)们总体(tǐ)认为(wèi)现在市场对(duì)于新(xīn)能源板块的担忧讨论，更多是对于一个(gè)下跌板块的(de)应激式反应。在去年(nián)的(de)中报中，我们曾经提(tí)到(dào)了新能源板块的一些(xiē)风险点(diǎn)，这些风险点(diǎn)在(zài)经(jīng)过大半年的(de)消化后，在这个估(gū)值分位(wèi)以及(jí)股(gǔ)价(jià)位置下，我们认为新能源板块的风险因素已经充分释放，目前这个(gè)时间段(duàn)，具(jù)有(yǒu)较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车(chē)、风光电储、军(jūn)工等领(lǐng)域投资(zī)机(jī)会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加(jiā)仓新能(néng)源相关个股

　　一季(jì)报(bào)数据显示，信(xìn)达澳亚基(jī)金冯明远(yuǎn)在管的6只基金平(píng)均(jūn)仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳(ào)研究优选(xuǎn)A的(de)股票仓位从去年底(dǐ)75.82％上升到今年(nián)一季度末87.68％，信(xìn)澳(ào)新(xīn)能(néng)源产业、信澳科技(jì)创新一年定开(kāi)A、信澳(ào)星奕A则不同(tóng)程度小幅(fú)减仓。

　　从持仓情况来看(kàn)，以冯明远的(de)代表作信(xìn)澳新能源(yuán)产业为例，该基金一(yī)季度(dù)增持璞泰来(lái)，较(jiào)去年末(mò)加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿(yì)元(yuán)，仍位列(liè)第一大重仓股。

　　此外(wài)，还增持了科达利、中伟(wěi)股份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技(jì)，其中，增持(chí)幅度最大的(de)是中伟股份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿(yì)元，为例第5大(dà)重仓股。

　　其中，中伟股份、华(huá)阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大(dà)个股，斯(sī)莱克(kè)、保隆科技、比(bǐ)亚迪则退出前十(shí)大(dà)之列。

　　一(yī)季度，该基金对爱柯(kē)迪、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业进行(xíng)不(bù)同程度(dù)减(jiǎn)持(chí)，其中，减持幅度(dù)最(zuì)大的是天齐锂业(yè)，今年一(yī)季度较去年底减持了24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿元，为例第(dì)4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远在一季报中表示(shì)，2023 年一季度 A 股市场经历了疫(yì)情(qíng)复(fù)苏后的(de)调(diào)整修(xiū)复，经济先(xiān)是在(zài)大家“强复苏”的预期 中(zhōng)趋于明显的回暖，但基(jī)于“强预期(qī)，弱现实(shí)”的担(dān)忧，随后又出现了(le)显著的回调，从而(ér)总体呈(chéng) 现出震荡趋势。本基金的投(tóu)资主要聚焦在(zài)新能(néng)源(yuán)、科技(jì)、高端(duān)制(zhì)造等新兴(xīng)产业领域(yù)，细分板(bǎn)块的整体走势与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净值也(yě)出现小幅震荡。

　　展望二(èr)季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济(jì)等热门概念的创新(xīn)，以及半导体 和制(zhì)造业正(zhèng)经历(lì)触底反弹(dàn)的复(fù)苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。我们(men)会继续在新 能源、科技、高端(duān)制(zhì)造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实(shí)的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金(jīn)王睿(ruì)：

　　谨慎乐(lè)观看待人工智能(néng)

　　今日，中信保(bǎo)诚基金旗下多(duō)位基金经理也发布了(le)一(yī)季报。其中，中信保诚基金权益(yì)投资部总监(jiān)王(wáng)睿在一季(jì)报(bào)中表(biǎo)示，宏观经济目(mù)前(qián)处(chù)在一个(gè)温和(hé)复苏的通道，在海(hǎi桃胶要怎么泡发最好吃，桃胶要怎么泡发最好吃窍门)外加息进(jìn)入尾(wěi)声后，社会流动性将(jiāng)相(xiāng)对宽(kuān)松，宏观(guān)及货(huò)币环(huán)境有利于权(quán)益市(shì)场行情的开展(zhǎn)，二季度指数仍有(yǒu)可能会(huì)是震荡上行的(de)态势(shì)。

　　一季度，王睿(ruì)减表示持了(le)部分短期达到目标价的相关品种，并(bìng)根据(jù)收益率预期的变化调整了(le)一部分科技持仓(cāng)。具体(tǐ)来看，以其代表作中信保诚创新成(chéng)长为例，该基金在一(yī)季度增(zēng)持了晶盛机电、TCL中环、当升科技(jì)、中航光电等个股，人福医(yī)药“新进”前十大。

　　王(wáng)睿在(zài)一季报中表示，对于人工智(zhì)能(néng)这(zhè)一非常宏大的(de)命题，他目前持谨慎乐观的态度(dù)。首先我们相信这(zhè)是一项会对目前的(de)生产和生活方式带来重(zhòng)大变化的技术变革，值得我们投入非常多的精(jīng)力去跟踪和研究。但另一方面，我们目(mù)前还(hái)无(wú)法相对准确的(de)评估这(zhè)项技(jì)术革(gé)命给具体(tǐ)公司和行业格局(jú)带来的影(yǐng)响(xiǎng)，也(yě)不能给出(chū)大(dà)部分公司一个相对清晰(xī)的定价，因此我们一季度暂(zàn)时(shí)还没(méi)有明(míng)显(xiǎn)增加相关的持(chí)仓。后续我们会紧密跟踪。一季度(dù)我们(men)持仓较多的电(diàn)动车和光伏表现不佳，受到(dào)了一些短期因(yīn)素(sù)的干扰，投(tóu)资者的信心出现了(le)波(bō)动。投资者预期变化导(dǎo)致部分个股出现了较(jiào)大(dà)回(huí)调，目前行业整体估值水平(píng)处于历史较低位置，而这(zhè)两个行业未(wèi)来(lái)的发展方向还是相对比较确(què)定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资(zī)，永远没有躺平的一天

　　今日(rì)，中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也发布了一(yī)季报在一季报中，姜(jiāng)诚表示，一季度(dù)的(de)市(shì)场走(zǒu)势(shì)再次佐证了一个道理，即市场是(shì)难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表(biǎo)现最好的是AI相(xiāng)关(guān)板块(kuài)，AI或许是科(kē)技发展进程中最重要的(de)事件(jiàn)之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在(zài)产(chǎn)业链不同环节之间将如何分配？ 市场当前认为的受益环节是否能(néng)如(rú)愿受益？它的(de)“智能”水平达到了什么程度(dù)以及渗透率将多快提(tí)升？都是很容(róng)易让人兴(xīng)奋、可细说起来(lái)又(yòu)让人不明就里的难(nán)题。谈资和投资(zī)之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价值投资(zī)的基本原理告(gào)诉我们，价值会随着时(shí)间增长，而非随着利润波动(dòng)。所以(yǐ)在海量信息中，我(wǒ)们需要重点(diǎn)关注长(zhǎng)期因素，淡化(huà)短期(qī)因(yīn)素。人(rén)工(gōng)智能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够的(de)把握去捕捉到它带(dài)来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是(shì)我(wǒ)们的投资目标。好资产(chǎn)的标准是活得久(jiǔ)、 站得牢(láo)、竞争优势维持得(dé)长(zhǎng)、平(píng)均净资产收益率高，以及在好的公司治理(lǐ)加持下(xià)能够(gòu)把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。所以，我们会一如(rú)既往，不去猜测(cè)和追逐市(shì)场热(rè)点(diǎn)。

　　具体持仓(cāng)方面，以(yǐ)姜诚(chéng)代表作(zuò)中泰星元价(jià)值(zhí)优选A代表作为例，该基金在一季(jì)度减持(chí)了中国(guó)建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海螺(luó)水(shuǐ)泥(ní)、美的集团(tuán)，增持了工(gōng)商银行、建(jiàn)发股(gǔ)份、招商(shāng)银行、扬农化工。

　　过去(qù)的一个季度，姜诚表示，自己的组合没有大的变(biàn)化(huà)，是(shì)因为长期观(guān)点没有(yǒu)大的(de)变化。对中国经济的长期(qī)乐观，结合当前(qián)市场提供(gōng)的较低估(gū)值水平(píng)，让我们可以(yǐ)在热点不(bù)断切换的市场中保持平和。但投资(zī)是一项苦(kǔ)差事，需要随时准备(bèi)证伪自(zì)己(jǐ)的观(guān)点，需(xū)要保持学习，永(yǒng)远(yuǎn)没有躺平的一天。

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