A股“股王”之争进入白热化阶(jiē)段，中国移动股(gǔ)价(jià)周中创(chuàng)历史新高，一度从(cóng)独(dú)占A股市值榜首(shǒu)近3年的(de)茅(máo)台手中抢下(xià)“A股之王”的光(guāng)环(huán)，引发市场(chǎng)热议(yì)。截至周五收盘(pán)，茅台最终以(yǐ)微弱优势反(fǎn)超，但地(dì)位已岌(jí)岌可危。值得注意的是，因(yīn)中(zhōng)国移动在A+H两地上市，若按(àn)其A股股本计算则不过是一场(chǎng)计算上的乌龙，但(dàn)若均按照A股股价(jià)等数据计(jì)算，则其总(zǒng)市值一度达(dá)2.19万亿元，超越(yuè)茅(máo)台成为(wèi)“市值王”。

　　拉(lā)长时间(jiān)看(kàn)，在数字经济、信创、中特估、人工智(zhì)能(néng)等一(yī)系列(liè)热(rè)点催化(huà)下，中国移动今年股价累计最大(dà)涨(zhǎng)幅已(yǐ)近60%，自去年(nián)上(shàng)市以来最(zuì)近一年股(gǔ)价(jià)累计最(zuì)大涨幅接(jiē)近翻(fān)倍(bèi)，而(ér)茅台(tái)股价则几乎仅在原(yuán)地踏步。有(yǒu)市(shì)场人(rén)士认为，中(zhōng)国移动和茅(máo)台这场股(gǔ)王宝座的争夺可(kě)能揭(jiē)示着A股未(wèi)来的发展(zhǎn)趋(qū)势。

　　▌A股(gǔ)股(gǔ)王(wáng)变迁(qiān)启示(shì)录：消费(fèi)回潮卷出白酒泡沫(mò) 数字经济时(shí)代带(dài)来(lái)预备新(xīn)股王

　　A股总市值榜首之(zhī)争，向来(lái)是市场关注焦点(diǎn)，回(huí)顾历史来看(kàn)，最近十多年来股(gǔ)王变迁的背后(hòu)似乎(hū)也反(fǎn)应着国内经济趋势和产业价值的变(biàn)化。

　　回溯2007年中国(guó)石(shí)油登(dēng)陆(lù)A股时，市值(zhí)一度超过(guò)8万亿人民(mín)币。不仅稳居A股第一，甚至登顶全(quán)球(qiú)资本市场市(shì)值之首，得(dé)益于当时基建大发展时(shí)期，中石油在股王的位置上(shàng)稳坐了八年，直到2015年(nián)工商银(yín)行依托(tuō)当年互联(lián)网金融牛市成为(wèi)新锐股王。再后来(lái)，随着我国(guó)在2018年进入消费牛市，开(kāi)启了(le)此(cǐ)后三年的消费白马股大牛市，也成就了如今贵(guì)州茅(máo)台股王(wáng)的A股传奇。

　　（图片来(lái)源：格隆(lóng)汇、勾股(gǔ)大(dà)数据；资料来源(yuán)：微信公众号(hào)市值观(guān)察4月17日文(wén)章《谁(shuí)是(shì)A股(gǔ)之王？》）

　　而最近两年，虽然(rán)茅(máo)台仍一(yī)直稳稳领(lǐng)跑(pǎo)，但(dàn)在(zài)高端(duān)白酒的(de)高估值(zhí)泡沫下，以及今年春(chūn)节后白酒行业的终端动销几乎并未达到预期，整(zhěng)个白(bái)酒板块经(jīng)历回调，公司股价也现大(dà)幅下跌。近(jìn)日，中国移(yí)动的(de)突然崛起更是开(kāi)始对其王位发出了挑战(zhàn)。

　　市(shì)场(chǎng)分(fēn)析指出，中国移(yí)动一度超越贵州茅台市值这一历史性(xìng)事件背后(hòu)，除了离(lí)不开国家政策(cè)持续推(tuī)进的(de)数字经济，与(yǔ)最近爆火的(de)人工(gōng)智(zhì)能两大概念加持(chí)，还有来自于“中(zhōng)特估”这个新概(gài)念(niàn)的强力催(cuī)化。

　　具体来看，根据数据显示，当前美股市值前十(shí)的(de)上市公司中，苹果、微软、谷歌、亚(yà)马逊(xùn)、英伟达、特斯拉、META均为科技股。有分析认为(wèi)，科技进步已(yǐ)成提(tí)升生(shēng)产(chǎn)力的重要因素，二级市场对科技(jì)企业(yè)的态度能一定程度(dù)显示出(chū)科(kē)技企(qǐ)业的竞(jìng)争(zhēng)力强度。因(yīn)此，以(yǐ)中国移动为代表的科(kē)技股“逼宫”以(yǐ)贵州茅台为(wèi)代表的消费股似乎也预示着市场中的(de)积(jī)极(jí)现象。

　　目前，在(zài)我国经济逐(zhú)渐向数字化深(shēn)度转型(xíng)的背景下，实力强劲并实现华丽转(zhuǎn)身的中国(guó)移动，已经逐渐成引领(lǐng)中国经济潮流的(de)主力(lì)军。信(xìn)达证券研(yán)报表示，公司作为(wèi)国企数字经济担当，积极布局云计算、IDC、工业(yè)互联网等创新业务，伴随算力网络的(de)进(jìn)一(yī)步发(fā)展(zhǎn)，将拉动底层云计算(suàn)业务的需求，公司具备较强的 IDC/云计(jì)算业务能力，正在从传统管道(dào)运营商向数字(zì)科(kē)技(jì)领军企(qǐ)业(yè)加快跃迁升级，有(yǒu)望首(shǒu)先迎来估(gū)值重(zhòng)塑(sù)机遇。

　　同时，从(cóng)估(gū)值修复情况来看(kàn)，根(gēn)据光(guāng)大证(zhèng)券4月15日研(yán)报显示，2022年底以来，截至4月13日(rì)，三大运营(yíng)商股价(jià)涨幅均超过20%，其中中国电信涨幅达(dá)62.3%，中(zhōng)国移动涨幅达40.5%；三者(zhě)估值(zhí)分别(bié)修复至1.61、1.18、1.44倍，已(yǐ)显(xiǎn)著高于近五年区间平均PB（LF）。以(yǐ)中(zhōng)国移动为代(dài)表的三大运营(yíng)商板块(kuài)，借助(zhù)“央企低估值+数字经济”成(chéng)为率先修复的板块。

　　▌中(zhōng)国(guó)移(yí)动的新魔法能(néng)否打破“茅台魔咒”？

　　与此同时，还(hái)有另一(yī)个(gè)故事引(yǐn)发市场热议。即(jí)很(hěn)长一段时(shí)间以来，A股市(shì)场一直流传着“茅台(tái)魔(mó)咒”的传(chuán)说，即大多股(gǔ)价超过茅(máo)台的上市公司，在风光散(sàn)尽之后(hòu)往往下场都不太好。本次中国移(yí)动直接在市值上超越茅(máo)台，结果是否(fǒu)会不(bù)一样呢？

　　回看那些中了“茅(máo)台魔咒”的A股上市公司，有同样中字头的中国船(chuán)舶，其在2007年依托船(chuán)舶业景气度提(tí)升，股价超越(yuè)茅(máo)台并一度突破(pò)300元/股，但好景不长，在2008年金(jīn)融危机爆发、船舶业跌入冰(bīng)点(diǎn)后极速缩水至(zhì)30元附近，至今中国船舶股价维持在24元左(zuǒ)右(yòu)。此外，海普瑞、神(shén)州泰岳、安(ān)硕信(xìn)息、中文(wén)在线、全通教育(yù)等多家公司(sī)股(gǔ)价(jià)均(jūn)超越茅台，但最后的(de)结果不是业绩(jì)暴雷就(jiù)是股价毫无原因(yīn)跌(diē)跌不休。

　　可以(yǐ)看出的是(shì)，上(shàng)述公司的陨落大部分主要(yào)是由于行业景气度(dù)变化(huà)以及股市景气(qì)度无法维持。而茅台凭借其产品稀缺性以及长期(qī)稳稳增长(zhǎng)的利(lì)润，最(zuì)终一次次甩开这些曾经短暂领先者。对于一家企(qǐ)业(yè)股价能否持(chí)续上涨以(yǐ)及维持高(gāo)位，市场普遍观点还是认为(wèi)，实际需要(yào)看公司的(de)基本面。

　　那么(me2021泰安中考成绩查询入口网站，2021泰安中考成绩查询入口在哪)，一向有着“印(yìn)钞机”之称(chēng)，营收(shōu)规模超(chāo)茅台(tái)约7倍的中国移(yí)动，为什么此(cǐ)前市值却一直不如茅台呢？

　　对此，有分析认为，大(dà)致归结(jié)为(wèi)两个重要原因。一方面，茅(máo)台越卖(mài)越贵，但话(huà)费越交越少。在市场化(huà)的作(zuò)用下，一瓶茅(máo)台已经冲(chōng)上3000元左右的高价(jià)，而中国移动虽掌握着(zhe)大把(bǎ)的通信类资源，但作为央(yāng)企需要承担“提速降费”的责任，也就(jiù)不能(néng)无拘束地涨价。另一方面即是(shì)成本方面的问(wèn)题，中国移动本质作为通信基础设施企业，需要持(chí)续不断(duàn)的建设投入，从2G到5G，其近十年(nián)资本开支合(hé)计1.82万亿元。相(xiāng)比之下，茅台就像一门“躺赢”的生意，基本(běn)不需要如此(cǐ)沉(chén)重(zhòng)的资本开支(zhī)，也(yě)不需要面临追赶最新技术的焦虑(lǜ)。

　　因此，从财务(wù)数据可以看(kàn)出(chū)，中国移动(dòng)今年一(yī)季(jì)度的营收是茅台的8倍，但(dàn)净(jìng)利润却差别不大(dà)，销(xiāo)售(shòu)毛(máo)利率更(gèng)是有(yǒu)着一个(gè)24%另(lìng)一(yī)个92%的巨大差别。

　　不过，近期来看，一系列信号表明(míng)中(zhōng)国(guó)移动可能(néng)正(zhèng)在(zài)迎来一些变化。

　　随着5G建设高峰期的结束，中(zhōng)国移(yí)动(dòng)此前表示，2022年是三年投资高峰的最(zuì)后一年，2023年起资本开支不再增长，2023年计划(huà)资本开(kāi)支1832亿元同比(bǐ)下(xià)降20亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降1.1%，全年营(yíng)收则(zé)可突破1万亿(yì)元。据业内(nèi)人士测算，这意味着届时(shí)全年资本(běn)开(kāi)支占收入比重将低(dī)于18%，创下(xià)2007年以(yǐ)来的新(xīn)低。

　　同时，更加重要的(de)是(shì)，随着(zhe)移动互联网(wǎng)进入下半(bàn)场，行业重(zhòng)心已转向(xiàng)产业互联网(wǎng)和智能化，中国移(yí)动加速转(zhuǎn)型下正在抓(zhuā)紧机遇。信达证券研(yán)报表示，中国移动数字(zì)化转(zhuǎn)型(xíng)收入“第(dì)二曲线”不断攀升，去年(nián)公司数(shù)字化转型收(shōu)入对主(zhǔ)营业(yè)务收入(rù)增(zēng)量贡(gòng)献(xiàn)达到79.5%，占主营业务收(shōu)入比提升至 25.6%，成为公司收入增长的第一驱动力。此(cǐ)外，公(gōng)司移动云收(shōu)入(rù)规模实现(xiàn)新跨越，去年移动云(yún)收入达到503亿元(yuán)，同比增长108.1%，连续(xù)三年(nián)实现翻倍暴涨，综合实力迈入国内业界第(dì)一阵(zhèn)营。

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