作者：于(yú)博 蒋(jiǎng)佳榛

　　事件描(miáo)述

　　2023年5月11日，国家统计(jì)局公布了4月份的通胀数据：4月份居(jū)民消(xiāo)费价格同比上涨(zhǎng)0.1％，环比下降0.1％，工业生产者出厂价格同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)3.6％，环(huán)比下(xià)降(jiàng)0.5％。

　　核心(xīn)观点

　　1、4月CPI环(huán)比降幅收窄，同比(bǐ)涨幅(fú)回(huí)落至0.1％；其中，鲜(xiān)菜、猪肉价格续降，出行价格上涨(zhǎng)。

　　2、4月PPI环比下降0.5％，同比降(jiàng)幅扩大至-3.6％；其中，分项价(jià)格跌多涨少，黑金价(jià)格(gé)走弱。

　　3、4月CPI同比(bǐ)离转负仅一步(bù)之遥，是否到了需要担心通缩的时(shí)候？我们认为“通缩论”言(yán)过其实：一方面，今年初以(yǐ)来核心CPI有(yǒu)所反弹，意大冤种什么意思，大冤种和大怨种区别味着通缩压力正逐步缓解；另一方面，4月CPI环比(bǐ)降(jiàng)幅收(shōu)窄、核心CPI环比回升(shēng)，也指向当前经济仍在温(wēn)和(hé)修复(fù)。下(xià)半年随着生猪价(jià)格筑底回(huí)升、消费(fèi)需(xū)求逐(zhú)步回暖，物价(jià)水(shuǐ)平有望回(huí)归正常水平，通缩(suō)和通(tōng)胀均不构成当(dāng)前主(zhǔ)要矛(máo)盾(dùn)。

　　目录

　　1、食品拉低通胀，核(hé)心通胀持平

　　2、菜、肉价格续降，出行价格上涨(zhǎng)

　　3、PPI环比(bǐ)走(zǒu)弱，同比(bǐ)降幅(fú)扩大

　　4、价格跌多涨少(shǎo)，黑金价格走弱

　　5、通缩言过(guò)其实，关注核(hé)心通胀(zhàng)

　　以下是(shì)正文(wén)

　　食(shí)品拉(lā)低通胀，核(hé)心通胀持(chí)平

　　4月(yuè)CPI环比下降0.1％，降(jiàng)幅较上月收窄0.2个pct，同比回落0.6个pct至(zhì)0.1％，其(qí)中翘(qiào)尾(wěi)、新涨价分别影响0.3、-0.2个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。从结(jié)构上看(kàn)，食(shí)品(pǐn)项仍是主(zhǔ)要(yào)拖累，4月食(shí)品价格(gé)环比下(xià)降1％、非食品价格则环比小幅(fú)上涨0.1％。剔除食品和(hé)能源后，4月核心CPI环比(bǐ)回升0.1个百(bǎi)分点至0.1％、同比持(chí)平至0.7％。

　　菜、肉价格续降，出行价格上涨(zhǎng)

　　食品方(fāng)面，菜、肉(ròu)价格续降，仍是主(zhǔ)要拖累。受受(shòu)生猪产能充足以及消费淡(dàn)季影(yǐng)响(xiǎng)，猪肉(ròu)价格环比续(xù)降3.8％，但降幅较上月收窄0.4个(gè)pct；鲜菜、鲜果(guǒ)大量(liàng)上市，带动(dòng)价格分别环比(bǐ)下降6.1％、0.7％，降幅较上(shàng)月(yuè)收窄1.1、走阔1.1个pct。非食品方面(miàn)，小长(zhǎng)假出行需求(qiú)带动旅(lǚ)游价格环比上涨(zhǎng)4.6％，受车企降价促销以及国内油价下(xià)降影响，交通工具(jù)及交通工(gōng)具用燃(rán)料(liào)价格环比分别下降0.9％、1.6％。

　　PPI环比走弱，同比降(jiàng)幅扩大(dà)

　　受国内外市场需(xū)求表现偏弱(ruò)及国际(jì)大(dà)宗商品价格波动影(yǐng)响，4月PPI环比(bǐ)下降(jiàng)0.5％，同时(shí)受上年(nián)同期高基(jī)数的影响，同比降(jiàng)幅(fú)扩大1.1个pct至-3.6％，其中翘尾、新涨价分别影响-2.6、-1.0个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。国内生产(chǎn)资料、生活资料价格环(huán)比(bǐ)分(fēn)别(bié)下(xià)降0.6％、0.3％。

　　价格跌多涨(zhǎng)少，黑金价格走弱

　　分行(xíng)业看，国际原油价(jià)格波动带动国内油煤加工、化学原料及制品(pǐn)相关行(xíng)业价格环比分(fēn)别下降2.3％、1.1％；受国内需求表现不及预期(qī)影响，黑(hēi)金采选及(jí)冶炼(liàn)、有色(sè)采选(xuǎn)相关行业价格(gé)结束自(zì)去年底以(yǐ)来(lái)的强(qiáng)势表(biǎo)现(xiàn)，环比分别下降0.1％、1％、0.6％；煤炭采(cǎi)选在产能继持续(xù)释放、供给相对(duì)充(chōng)足的影响(xiǎng)下，价(jià)格环(huán)比(bǐ)续降4％。

　　通缩(suō)言过其实，关注核心通胀

　　4月(yuè)CPI同比(bǐ)降至(zhì)0.1％的(de)历史较低水平，离转负仅一步(bù)之遥，是否到了需要担心通缩的时候？我们(men)认(rèn)为，应(yīng)当理(lǐ)性(xìng)看待物价数(shù)据，“通缩论(lùn)”言(yán)过其(qí)实：一(yī)方面，去年下半年核心CPI同比持续徘徊在0.6％的历(lì)史低(dī)位，但今年初以来有所反弹大冤种什么意思，大冤种和大怨种区别，意味着(zhe)通缩(suō)压力(lì)正在逐(zhú)步缓解；另一方(fāng)面，4月CPI环比(bǐ)降(jiàng)幅收(shōu)窄、核(hé)心CPI环比回升，环比走势均处于正常(cháng)波动区间，也(yě)指向当(dāng)前经济仍在温(wēn)和修复。往(wǎng)前看，去(qù)年二(èr)、三季度受疫情影(yǐng)响(xiǎng)供(gōng)给偏紧，CPI同比(bǐ)涨幅较(jiào)高，高基数或对(duì)今年后续CPI同比(bǐ)读数持(chí)续造成扰动。我们认为，应(yīng)更(gèng)多关(guān)注环比变(biàn)动情况以及核心CPI的(de)走势(shì)。而随(suí)着下(xià)半年生(shēng)猪需求的回(huí)升，以及中(zhōng)央猪肉收储工作的(de)开展，生(shēng)猪价(jià)格有望筑底回升，食品项(xiàng)对(duì)CPI的拖累将有所缓解，下半年物价水平有望(wàng)逐步(bù)回归至正常水平(píng)、整体将保持温和上涨(zhǎng)态(tài)势，通(tōng)缩(suō)和通(tōng)胀均不构成当前经济的主要(yào)矛盾。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 大冤种什么意思，大冤种和大怨种区别